金融危機(jī)再反思

《壓力測(cè)試：對(duì)金融危機(jī)的反思》

【美國(guó)】蒂莫西·F·蓋特納著 益智 譯

中信出版社 2015年3月

我的職業(yè)生涯大多在對(duì)付各國(guó)的金融危機(jī)，比如墨西哥、泰國(guó)、印度尼西亞、韓國(guó)等國(guó)家的金融危機(jī)，但這次情況比較嚴(yán)重，是百年不遇的風(fēng)暴。伯南克、保爾森和我早就制訂了一系列對(duì)付金融巨頭的緊急預(yù)案，匯制成《問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃》，這是一項(xiàng)7000億美元的對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)的干預(yù)措施，但我們沒(méi)有能夠終結(jié)這場(chǎng)危機(jī)。結(jié)果表明，公司違約狀況的指數(shù)甚至比2008年9月雷曼兄弟公司倒閉導(dǎo)致市場(chǎng)崩塌時(shí)還要高，而那時(shí)股市暴跌，債市陷入混亂，就連被公認(rèn)為安全的貨幣市場(chǎng)基金也受到重創(chuàng)。抵押品贖回權(quán)的取消居高不下，每個(gè)月有75萬(wàn)個(gè)工作崗位流失。

我們延緩了后雷曼危機(jī)的恐慌，但金融系統(tǒng)依舊凍結(jié)不暢。在繁榮期過(guò)度擴(kuò)張的銀行如今都在防御性撤退，大肆囤積現(xiàn)金，其現(xiàn)金為王的策略無(wú)異于使商業(yè)活動(dòng)斷氧。事實(shí)上，對(duì)那些想要買新車、進(jìn)行大學(xué)教育，或者買新房的普通借款人來(lái)講，他們沒(méi)有可以使用的私人信貸去融資。當(dāng)金融地震波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)后，我們陷入了惡性循環(huán)：失業(yè)的工人及一些受驚的消費(fèi)者削減開支，生意難做又導(dǎo)致企業(yè)解雇更多的工人，投資隨之減少，而這使家庭和公司的行為更趨于保守。不健全的金融系統(tǒng)加劇了衰退，而衰退的加劇更使金融系統(tǒng)不堪一擊。華爾街和布衣街同時(shí)隕落。我近來(lái)開始閱讀利雅卡特· 艾哈邁德的暢銷書《金融之王》，講的是決策者的錯(cuò)誤如何造成并延長(zhǎng)了20世紀(jì)30年代的大蕭條，但翻了幾章就不忍卒讀，實(shí)在是太恐怖了。

總統(tǒng)明白，在修復(fù)金融系統(tǒng)之前是不可能讓主體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的，銀行就像經(jīng)濟(jì)的循環(huán)系統(tǒng)，與電網(wǎng)一樣對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行至關(guān)重要。沒(méi)有金融系統(tǒng)的正常運(yùn)作，不能保護(hù)儲(chǔ)戶存款安全，不能正確配置資金需求，不能幫助家庭和企業(yè)的未來(lái)投資，經(jīng)濟(jì)就不可能增長(zhǎng)，而我們的金融系統(tǒng)卻依舊一團(tuán)糟。

“從官方角度，我可以告訴你情況有多糟糕。”上任伊始，我告訴總統(tǒng)，我們還有5 枚“金融炸彈”需要拆除。

這里的炸彈，我指的是巨型的、有許多分支機(jī)構(gòu)的、濫用杠桿的金融機(jī)構(gòu)，其破產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致類似雷曼2008年秋天破產(chǎn)引發(fā)的全球性恐慌。如房利美、房地美、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）、花旗集團(tuán)以及美洲銀行，它們都比雷曼大得多，也都獲得了政府現(xiàn)金注入以避免破產(chǎn)，其中AIG在4個(gè)月里曾被救助了三次。但是它們現(xiàn)在又都陷入了困境，我們需要保證它們不會(huì)再次爆炸—不是不分好歹地護(hù)犢，而是防止虛擬經(jīng)濟(jì)亂中出錯(cuò)，傷害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。政治是可怕的，人民憎惡政府緊急救助那些愚蠢的金融巨獸，但是如果他們的債權(quán)人或者整個(gè)市場(chǎng)失去對(duì)其履行義務(wù)的信心，全球范圍的金融系統(tǒng)就會(huì)徹底崩潰，從而導(dǎo)致更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

《互聯(lián)網(wǎng)+：從IT到DT》

阿里研究院 著

機(jī)械工業(yè)出版社 2015年4月

薦讀理由：

“互聯(lián)網(wǎng)+”是對(duì)創(chuàng)新2.0時(shí)代新一代信息技術(shù)與創(chuàng)新2.0相互作用共同演化推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新形態(tài)的高度概括。新一代信息技術(shù)發(fā)展催生了創(chuàng)新2.0，而創(chuàng)新2.0又反過(guò)來(lái)作用與新一代信息技術(shù)形態(tài)的形成與發(fā)展，重塑了物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、社會(huì)計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)的新形態(tài)。

《代議制的公司：中國(guó)公司治理中的權(quán)力和責(zé)任》

著者：鄧峰

北京大學(xué)出版社 2015年2月

薦讀理由：

中國(guó)公司治理的固有特點(diǎn)在于代議制度的缺乏，而更多關(guān)注于股東層面的權(quán)利沖突。公司法律制度拘泥于“群商貯本錢做生意”的觀念，而不同于發(fā)源地的以廣義的委托-代理關(guān)系為中心形成的法律制度。本書關(guān)注于董事會(huì)為中心的治理制度，詳細(xì)考察了從董事會(huì)在中國(guó)的異化，到現(xiàn)行的權(quán)力責(zé)任配置，再到董事義務(wù)和責(zé)任，以及公司理論上的中國(guó)版本，并基于比較法和實(shí)證法的視角，對(duì)相應(yīng)的法律制度進(jìn)行了檢討。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十年展望（2015-2024攀登效率高地） 》

主編：劉世錦

中信出版社 2015年5月

薦讀理由：

中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何適應(yīng)新常態(tài)，如何穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，乃是未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大事。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“中長(zhǎng)期增長(zhǎng)”課題組結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，綜合運(yùn)用各種方法，對(duì)未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的供給、需求、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、資源環(huán)境等方面展開了深入系統(tǒng)的研究，提出了若干重要的判斷和量化的預(yù)測(cè)結(jié)果。本書系政府最高智庫(kù)的重磅研究，為讀者了解和把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)十年的走勢(shì)，提供了不可或缺的信息。

《國(guó)有企業(yè)改革與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》

著者： 張文魁、袁東明

中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 2015年6月

薦讀理由：

本書系統(tǒng)深入地研究了宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)有企業(yè)發(fā)展之間的聯(lián)系，分析了國(guó)有企業(yè)所導(dǎo)致的市場(chǎng)扭曲對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累，模擬了加快國(guó)企改革對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的提振效果，并提出了有關(guān)政策建議，是國(guó)內(nèi)第一本從國(guó)企改革角度研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的專著，也是國(guó)內(nèi)第一本從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度審視國(guó)企改革緊迫性的專著，顯然是一部具有開創(chuàng)性、填補(bǔ)空白的著作。