淺析財務分析體系

彭雪蓮

摘 要：財務分析是以會計核算資料為基礎對企業的經營狀況進行評價，并為管理決策提供依據。本文介紹了現行財務分析體系的內容，分析了財務分析體系的局限性，提出改進目前的財務分析體系，應夯實財務基礎數據，強化現金流量分析，引入非財務指標。

關鍵詞：財務分析體系；財務報表；現金流量

財務分析是以財務報表和其他資料為依據，采用專門的分析技術和方法，對企業的財務狀況、經營成果、及未來發展趨勢進行分析與評價，并為企業的經營決策提供必要的依據。構建合理有效的財務分析體系，不僅可以客觀評價企業的財務狀況，掌握經營信息，衡量經營業績，還能為企業加強內部生產經營管理，實施外部投資決策，調整經營方式，挖掘企業潛力，實現價值最大化提供決策依據。

一、財務分析體系的內容

目前，企業財務分析體系構建主要從盈利能力、營運能力、償債能力和發展能力四個方面入手。

1.盈利能力分析

盈利能力指企業在一定時期內賺取利潤的能力。盈利能力分析是企業財務分析的重點，主要是對利潤率的分析，包括資產盈利能力分析和經營盈利能力分析。主要指標有凈資產收益率、總資產報酬率、營業利潤率、成本費用利潤率等。

2.營運能力分析

營運能力是企業基于外部市場環境的約束，通過內部生產資料和人力資源的配置組合而對實現企業目標所產生的作用。資產營運能力的強弱關鍵取決于資產的周轉速度，即資產產出額與資產占用額之間的比率。營運能力分析包括流動資產營運能力分析、非流動資產營運能力分析和總資產營運能力分析。主要指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。

3.償債能力分析

償債能力是企業償還本身所欠債務的能力。償債能力分析受企業債務的構成內容和償債所需資產的制約，通常分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。主要指標有流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率等。

4.企業發展能力分析

發展能力是企業未來生產經營活動的發展趨勢和潛能。與盈利能力、營運能力、償債能力相比，發展能力分析更全面更充分，是前三個的綜合體現。主要指標包括銷售增長率、凈利潤增長率、資產增長率等。

二、財務分析體系的局限性

如前所述，財務分析是以會計報表和相關資料為基礎，而這些資料提供的主要是以歷史成本計量的財務信息，缺乏一定的前瞻性和預測性。利用這些資料進行財務指標分析，必然存在一定的局限性。

1.歷史成本計量使得財務報表不能準確反映資產負債的市場價值

現行財務報表主要以歷史成本計量為基礎，部分資產采用公允價值計量。在歷史成本計量屬性下，資產和負債均是按“過去”的價格計量。當交易價格發生明顯變動，在不同的交易時間內歷史成本所代表的價值量是存在一定差異的；同時歷史成本計量過程中費用是由歷史成本得出，而利潤卻由當前價格計算，兩者計算標準也存在一定的差異。因此，歷史成本忽略了通貨膨脹和市場變動等因素，使財務報表不能準確反映目前企業的資產和負債的市場價值，以此為基礎進行的財務報表指標分析也會存在一定偏差，缺乏前瞻性和預測性。

2.會計政策的不一致會導致財務信息缺乏可比性

由于企業經濟業務的復雜性和多樣化，某些經濟業務可以有多種會計處理方法，即存在不止一種可供選擇的會計政策。如，存貨的計價，可以采用先進先出法、加權平均法、個別計價法；固定資產折舊可以采用年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法、年數總和法等。同時準則規定，企業采用的會計政策，在每一會計期間和前后各期應當保持一致，不得隨意變更。但是，企業出于某些特殊目的，在不同年份，會對同一事項采用不同的會計政策，這會導致財務信息失去可比性，使財務分析結果失真。

3.存在表外信息使財務報表不能完全反映企業價值

財務報表的數據僅反映企業能用貨幣計量的經濟資源。事實上，企業還有許多資源如品牌效應、商譽等無形資產，這些資產能為企業創造巨大的價值但不能在報表中反映，使得財務報表不能計量企業擁有的全部資源。在此基礎上進行財務報表分析和經營預測可能會存在一定的偏差。

4.忽視現金流量分析

傳統財務分析大都以杜邦分析體系為基礎，而杜邦分析以資產負債表和利潤表為主，更關注企業的賬面利潤，忽視現金流量分析。資產負債表和利潤表是在權責發生制基礎上編制的，強調企業用現有資產獲得了多少會計利潤，而不考慮企業通過經營獲得了多少現金。忽視現金流量分析，財務分析就不能提示財務風險，失去財務預警作用。

5.表內信息失真的可能

在財務報表編制過程中，不同會計人員職業判斷不同，會導致對同一事項的會計政策選擇和會計估計不同，甚至存在人為操縱利潤，粉飾財務報表的情況；在企業集團的報表編制過程中，可能存在一些內部交易應予抵消而未抵消的情況。這些因素都可能導致財務報表信息失真，不能真實反映企業的財務狀況和盈利水平，導致財務分析出現偏差。

三、完善財務分析體系的措施

1.夯實財務基礎數據

財務基礎數據不真實會掩蓋企業的真實經營狀況，導致財務分析和預測出現方向性錯誤，差之毫厘，謬以千里，給企業帶來不可估量的經濟損失。因此，企業應通過建立健全規章制度、提升財務人員專業素養、強化內部外部監督等手段夯實財務基礎數據，保證財務分析基礎數據的真實準確。

2.深化現金流量分析

現金流量貫穿于企業生產經營的全過程，能夠動態體現企業的經營狀況。現金流量是以收付實現制為基礎，會計利潤以權責發生制為基礎，會計利潤受會計政策選擇、職業判斷等人為因素影響，現金流量指標不僅不受人為因素影響，還能提供企業在一定時期內現金收支結余情況，評價企業償還債務、支付股利和獲取現金的能力，預警財務風險。在傳統財務分析基礎上，深入分析現金流量結構，分析經營活動、投資活動、籌資活動的現金構成，剖析現金流量指標如現金流量債務比、營業收入現金比率等，可以清晰揭示企業經營管理活動的現金流情況和獲利能力，判定企業內在價值，為管理層決策提供依據。

3.增加非財務指標

財務指標是一定期間、特定時點企業經營成果的貨幣表現。財務指標更注重對經營成果的考察，而忽略經營成果產生的原因，無法反映創新和學習方面的績效，對智力、人力資源等無形資產的度量不夠。非財務指標著重描述企業的內部營運過程和外部環境變化，更注重企業未來的發展能力，反映的往往是與企業戰略目標相關的信息。將財務指標和非財務指標相結合，能夠更加全面地反映企業的發展動向，滿足企業戰略需要，實現企業價值最大化。因此，可以借鑒平衡計分卡的思想，引入產品市場占有率、顧客滿意度、新產品開發能力等指標，形成一套具有操作性、指導性、完整性的評價指標體系，在企業經營決策過程中更好地發揮作用。

財務分析是財務管理的重要手段，通過夯實財務基礎數據、充分利用財務報表信息、深化現金流量分析、恰當引入非財務指標等措施構建合理的財務分析體系，以提高財務分析質量，防范財務風險，從而為管理層經營決策提供重要依據，為企業的可持續發展提供有力保障。

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