中小企業籌資方式的研究

張麗峰

中小企業籌資方式的研究

張麗峰

摘要：中小企業在我國經濟發展中占有重要的地位，因此，研究中小企業籌資方式，選擇較好的籌資渠道和投資渠道，回避投資風險，是解決中小企業財務問題的一個較好的方法，對中小企業提高企業的競爭能力，改善運營狀況，促進中小企業的健康發展具有重要意義。

關鍵詞：中小企業；籌資；方式

中小型企業是指在經營規模上較小的企業，其雇用的人數和企業的營業數額均不大，企業的資金主要是由一個或幾個人提供，資金的規模較小。中小企業是我國經濟發展中的中堅力量，在確保國民經濟適度增長、緩解就業壓力以及優化經濟結構方面發揮著日益重要的作用。但目前中小型企業發展由于受到資金的限制，制約了中小企業的發展。因此，研究中小企業籌資方式，選擇較好的籌資渠道和投資渠道，回避投資風險，是解決中小企業財務問題的一個較好的方法，對中小企業提高企業的競爭能力，改善運營狀況，促進中小企業的健康發展具有重要意義。

一、中小企業主要籌資方式

籌資方式是指企業籌措資金所采用的具體形式。企業籌資方式按期限的不同又分為了短期籌資方式和長期籌資方式，按內容主要分為兩種，一種是內部籌資，就是將本企業的留存收益和折舊轉化為投資的過程；另一種是外部籌資，就是將其他經濟主體的儲蓄吸引到本企業進行投資的過程。

1.內部籌資

內部籌資應該是中小企業首選的一種籌資方式，因為內部籌資的成本最低，不需要對外支付利息或者股息，對企業的現金流量不會產生影響，也不會發生籌資費用，管理層在做此融資決策時不需要聽取任何企業外部組織和個人的意見，但內部籌資能力的大小受到中小企業的資產規模、利潤水平和企業投資者的預期的影響，單靠內部籌資遠遠不能滿足企業資金需要，中小企業主要還是依靠外部籌資。

2.外部籌資

（1）負債籌資方式。負債籌資方式主要包括銀行貸款方式、債券籌資方式、融資租賃方式和信用籌資方式。在當前環境下，銀行貸款是中小企業籌資最常使用，也 是籌資效果較好的方式。這種籌資方式具有時效性，穩 定性，有效的緩解了中小企業的資金短缺問題，也就解 決了中小企業發展中所面臨的最大的問題，對企業的發 展具有明顯的促進作用，但這種方式也具有一定的缺 點，由于受貸款資質及貸款總體規模的限制，中小企業 的貸款總額并不高，在一定程度上制約了中小企業的發 展。債券籌資是中小企業自主籌資的一種形式，企業根 據自身發展情況，通過發行債券的方式籌集資金，債券 籌資方式的優點是籌資成本低，受益大，并且企業可以 保證自主經營權，其缺點是籌資的風險很大，并且難度 也較高，企業自身的發展情況也會對籌集資金的規模產 生影響。融資租賃是在中小企業發展早期較為常見的一 種籌資方式，中小企業通過技術、設備等合作方式，能夠 有效的緩解企業的資金壓力，企業可以用較少的成本來 完成產品的升級改造，但需要注意的是融資租賃具有契 約性質，這種籌資方式是有一定期限的，如果過多的依 賴融資租賃，將會在很大程度上增加企業的經濟負擔， 不利于企業的長遠發展。信用籌資是指中小企業利用在 長期發展過程中，積累的商業信用進行籌資。信用籌資 的基礎是企業的信用，這種籌資的成本是較低的，操作 難度較小，籌資的規模卻能夠很大，對企業的發展助力 較大，但是信用籌資具有時效性，其風險與企業的信任 度密切相關，企業一旦發生信任危機，信用籌資將對企 業發展帶來嚴重的不良后果。

（2）權益籌資方式。權益籌資方式主要有兩種方式，一是直接吸收投資，二是發行股票。直接吸收投資是中小企業吸收國家、法人、個人投資的一種籌資方式。這種籌資方式能夠較快的使企業形成生產能力，增強企業的信用度，還有利于企業利用信用進行籌資，但這種籌資方式的使用成本較高，并且使得企業控制權分散，對企業的決策不利，如果運用不當，則會削弱中小企業的競爭力。發行股票是中小企業最為理想的籌資方式，它具有無固定利息負擔，無固定到期日，不用償還，籌資風險小，籌資限制較少的優點，而且還能增加企業的信用度，這種籌資方式是市場經濟體制下，轉換企業經營體制后，大力推行的一種籌資方式，但這種方式資金成本高，容易分散控制權，一旦失控，會導致企業決策權易手，嚴重的會導致企業破產。

二、中小企業的籌資現狀

近年來，隨著我國經濟體制改革的深化，中小企業的籌資情況也發生諸多變化，但其現狀不容樂觀。從宏觀上看，由于我國市場經濟體制沿不完善，雖然已有很多的保護性法律法規，但實際執行的效果并不理想。當前的股市對中小企業籌資具有局限性，《公司法》、《證券法》對企業上市設定了較高的門檻，使中小企業難以利用股市籌資集資金。另外很大一部分中小企業不符合發行債券的條件，債券籌資方式也不適用。由于中小企業自身條件不好，其規模小，資產少，負債能力低，缺乏核心競爭能力，企業的經營風險巨大，財產擔保能力較差，增加了中小企業的籌資的復雜性，相應的就增加了其籌資的成本與難度。

三、中小企業創業籌資方式的選擇

中小企業應當根據企業所處的不同時期，根據企業發展的需求，合理的選擇籌資方式，從而減少籌資成本，降低籌資風險，保障中小企業的健康發展。

1.中小企業在創建初期籌資方式的選擇

中小企業在創建初期，企業運轉需要大量的資金，由于企業剛剛成立，內部籌資的可能性不大，并且外部籌資的困難也較大，這種情況下可以選擇貸款籌資和租賃籌資，這兩種方式相對便利，籌資成本與籌資風險相對較小。對技術含量較高的企業還可以采用吸收風險投資的方式進行籌資。

2.中小企業的發展時期籌資方式的選擇

中小企業進入發展時期以后，經過長期的積累，企業內部具有一定的自有資金，內部籌資方式是一種選擇，但僅靠內部籌資，中小企業要想做大做強是很困難的，所以這個時期需要優化籌資結構，爭取上市，從而能夠利用股市籌資和發行債券籌資，對高新技術企業來說要適當減少風投資金的使用，以確保對企業的控制權。

3.中小企業擴張時期籌資方式的選擇

中小企業在擴張時期主要是通過收購和并購的方式來擴張企業規模，在這一時期中小企業可以采用增發新股或貸款的方式進行籌資，還可以使用股權置換和杠桿收購的方式來籌資，股權置換就是中小企業用自己股票來收購目標公司，杠桿收購就是通過增加買方企業的財務杠桿去完成并購交易。

四、結語

通過分析發現，中小企業的籌資方式有許多種，并且各有利弊，企業必須結合自身的發展狀況，合理選擇適宜的籌資方式，才能有效的降低籌資風險和減少籌資成本，才能保證中小企業的長遠發展。

參考文獻：

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[4]李學峰.中小企業融資的內涵[J].會計月刊,2012(3).

（作者單位：山西西山晉興能源有限責任公司）