什么影響了公司的環境披露？

羅黨論　賴再洪

摘 要 企業環境披露是指企業把自身各種活動對環境產生影響的信息向社會公眾披露。文章以13個重污染行業827家上市公司為樣本，實證分析了企業特質對環境披露的影響。結果表明：重污染行業上市公司環境披露水平總體較低，但披露狀況在不斷改善；環境披露在各重污染行業間差別較大。發生過環境事件、政治關系、股權性質、行業進入壁壘等因素對重污染上市公司環境披露影響顯著。

關鍵詞 環境披露；企業特質；重污染行業

[中圖分類號]F271.5 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2015）08-0017-09

一、引 言

改革開放以來，我國經濟迅速發展，但工業化帶來的環境問題也日益嚴重。2012年，全國城市空氣質量按新標準評價達標城市僅為23.9%；全國近岸海域中，主要城市群所在的渤海灣、長江口、杭州灣和珠江口水質極差，全國環境質量形勢依然嚴峻① 。雖然近年來，我國越來越重視環境保護，但絕大多數企業至今仍未主動承擔起應盡的社會責任，漠視環境保護，環境污染事件頻發，比如廣西龍江河2012年初發生嚴重鎘污染事件，鎘含量濃度超標5倍以上的水體一度長達100公里左右；2010年紫金礦業銅酸水滲漏事故造成汀江部分水域嚴重污染，事發9天之后此重大事件才被披露，環境披露的嚴重不足和滯后導致污染難以在第一時間得到處理和控制。

隨著政府和社會公眾對企業的環境信息日益關注，企業環境信息的披露受到政府和企業自身越來越多的重視。2005年和2007年政府相繼出臺了《國務院關于落實科學發展觀加強環境保護的決定》以及《環境信息公開辦法（試行）》，旨在要求企業公開環境污染信息以及進一步明確環境污染信息公開程序。上交所在2008年制定了《環境信息披露指引》，要求企業公開與環境保護相關的重大事件。2012年10月底，環保部又發布《關于進一步加強環境保護信息公開工作的通知》，要求對涉及群眾切身利益的重大項目，擴大環境信息公示范圍。雖然在制度和規定上已經有了初步的探索，但是我國的上市公司環境信息披露狀況仍然較差。

從研究上來看，國外在環境會計信息領域的研究以Beams（1971）和Marlin（1973）對污染成本和污染的會計處理的相關研究為發端；國內環境披露的研究發端于葛家澍，李若山（1992） 對于綠色環境會計的具有開創性的借鑒研究。近年來，國內研究主要集中于環境披露現狀、環境披露影響因素以及環境披露的經濟后果。

本文試圖研究這樣的話題：什么樣的企業會披露更多的環境信息？是何種企業特質因素影響了他們的環境披露？本文首先通過理論分析以及文獻回顧來對企業進行環境披露進行動因分析，進而確定研究的環境披露影響因素分別為是否發生過環境事件、政治關系、股權性質、所在行業進入壁壘。最后，本文將基于我國13個重污染行業上市公司827個樣本數據，進一步實證說明是否發生過環境事件、政治關系、股權性質、所在行業進入壁壘都對企業環境披露有顯著的影響。

本文的主要創新點主要體現在：首先，本文從突發環境事件、政治關系、行業壁壘等鮮有前人研究的角度來分析企業環境信息披露的影響因素，豐富了我們對企業環境披露的理解；其次，本文對環境信息披露的刻畫不局限于財務報告，更加關注網站披露，對環境披露研究是一個新的探索；最后，樣本選取上，本文覆蓋了所有13個重污染行業，能夠較為整體地說明存在潛在重污染風險公司的環境披露狀況。

本文的后續安排如下：第二部分為理論分析以及本文的實證假設；第三部分為本文數據的處理方法、變量選擇以及模型建立；第四部分是實證結果；第五部分對實證結果進行討論，提出政策性建議并指出本文的不足之處。

二、理論闡述與實證假設

1. 發生環境事件與環境信息披露

利益相關者理論和外部壓力理論認為，企業要發展就要不斷滿足各利益相關者的利益，比如政府、居民和社區、媒體、環保主義團體及自然環境，這會為企業帶來外部壓力，當企業發生環境事件的時候，這種壓力會大大加重，為了緩解這種壓力，企業會進行更多的信息披露（王霞等，2013）。Villiers和Staden（2011）實證表明當企業面對環境事件危機時，其會在公司網站披露更多環境信息。當公司發生環境事件后，媒體會進行負面披露，為了改善自身的形象，緩解來自外部的壓力，其很可能會增加環境信息的披露的數量和質量（Rupley，Brown ，Marshall，2012）。肖華和張國清（2008）以“ 松花江事件”的肇事者“吉林化工”所屬化工行業的79家A股公司為樣本進行實證研究發現重大環境事故對環境披露有正面影響。Clarkson 等（2008）、Aerts 和Cormier （ 2009） 認為媒體的關注度會對環境信息披露程度有較大的影響，發生環境事件之后負面媒體報道的鞭策作用導致企業正面的環境信息披露程度加大。此外，政府會對發生環境事件的企業加強監管；社會群眾在得知企業發生環境事件之后，由于擔心自身的健康會要求企業披露更多的環境信息，這些壓力都會促使企業更加重視環境披露。由此，本文提出如下研究假設：

H1：企業發生過環境事件后會進行更多的環境披露。

2. 政治關系與環境信息披露

眾多研究表明，企業與政府之間的政治關聯是各國經濟發展過程中的一種普遍現象（Faccio，2006）。政治關聯對公司財務和公司治理的影響顯著，根據石曉樂、許年行（2009）的歸納，政治關聯能夠使公司享受債務融資便利性、盈余質量、資本成本、稅收優惠、財務困境時政府援助以及政府采購合同的分配等方面的好處。對于政治關聯和企業會計信息質量之間關系，Chaney，Faccio，Parsley（2010）通過分析20個國家的6 794家公司的狀況發現政治關聯是影響會計信息質量的一個重要因素，由于更不需要應對市場帶來的提升信息質量的外部壓力，關聯公司的會計信息質量顯著差于非關聯公司，且對于那些通過大股東關聯及與高層政府官員關聯的公司，會計信息質量更差。endprint