重慶金融發展與經濟發展關系的實證研究

【摘要】本文以1985～2012年的金融資產總額和GDP為樣本，詳細分析了重慶市的金融發展與經濟增長之間的關系，建立了反映二者之間的回歸模型，并對正對重慶市的基本情況進行實證分析，得出重慶市的金融發展促進了經濟增長，并且重慶市的金融發展是經濟增長的格蘭杰原因，二者之間存在長期穩定的關系。

【關鍵詞】金融發展 經濟增長 重慶市

一、引言

金融發展與經濟增長的關系歷來受到經濟學家們的關注和爭議，國內的研究最完善的應該是林毅夫的最優金融結構理論，他強調各個經濟發展階段的最優金融結構需要與該階段的實體經濟對金融的服務的需求相適應，這樣才能更好的促進經濟的發展，另外談儒勇、周立、王子明等也對金融發展與經濟增長之間的關系進行了實證研究，得出相關的結論。

盡管各位經濟學家都對金融發展進行了深入研究，但是我國由于資源和要素稟賦等的不同地區經濟發展嚴重失衡，而金融的發展也不相同，因此研究一個地區的金融發展與經濟增長之間的關系更有指導和戰略意義，本文對重慶地區的金融發展和經濟增長進行實證分析，探討二者之間的關系。

二、變量的選擇和數據的說明

（一）變量的選擇

本文要研究的是重慶市的金融發展和經濟增長的關系，因此選擇的被解釋變量是實際人均GDP，該指標是通過重慶市零售價格指數（以1985年為基期）調整得到，而解釋變量采用斯密斯提出的金融相關比例FIR，即金融資產總量占GDP的比重得到的，由于經濟增長還受到其他因素的影響，因此還引入控制變量人均固定資產投資。

（二）數據的說明

本文中的數據均來自《2013重慶統計年鑒》，其中對人均GDP用零售物價指數作調整得到人均實際GDP，而金融資產總量則是每年的金融機構存款余額、貸款余額、股票發行額和企業債券發行額的總和。由于數據的可得性本文主要分析了1985年到2012年間的具體情況。

三、模型設計

（一）簡單回歸分析

根據人均實際GDP和FIR之間的關系建立模型如下：

■ （1）

其中x是控制變量，是表示對經濟增長產生影響的其他因素，由于本次主要研究的是金融增長對經濟增長的變化，所以，將其他因素控制不變，全部納入x中。由于經濟增長還受到教育水平、財政投資等影響，所以x代表了這些變量、μ表示殘差。根據散點圖，我們預測C、β1均大于0。

（二）單位根檢驗

利用時間序列數據建立了重慶市金融發展和經濟增長的回歸方程，但是時間序列只有在序列式平穩時方程才有意義，否則會存在偽回歸，于是我們必須對數據的平穩性進行檢驗，我們用擴展的迪基-富勒驗法檢驗實各個變量的平穩性，結果表明變量均不是平穩的，于是經過二階差分運算，二者均平穩了，它們都是二階單整的，排除了偽回歸的可能。

（三）協整檢驗

對于金融發展與經濟增長之間是否存在長期穩定的關系，我們用協整檢驗來驗證，本文應用Johansen協整檢驗進行檢驗，首先需要通過赤池信息準則和施瓦茨信息準則確定最適滯后階數，即為1，本文采用跡檢驗和最大特征值檢驗。p值表示拒絕原假設的概率，其中在R≤3的p值最大，表示拒絕該原假設的概率最大，即協整向量的個數應該是3，表明人均GDP、金融相關系數、教育水平和財政支出之間存在協整關系，則他們之間具有某種長期穩定的均衡關系。

（四）格蘭杰因果檢驗

上述檢驗表明GDP、FIR、EDU、EXPEND之間具有長期穩定的關系，但是不能表明他們之間就具有因果關系，于是我們應用著名的格蘭杰因果檢驗證明三者之間的因果關系結果表明金融相關系數人均是GDP的格蘭杰原因、教育水平不是人均GDP的格蘭杰原因、財政支出不是人均GDP的格蘭杰原因。

四、結論和建議

由此我們可以得出結論：雖然金融相關系數、教育水平和財政支出與人均GDP之間存在某種長期的均衡關系，但是只有金融相關系數是人均GDP的格蘭杰原因，也就是說，是金融的發展是經濟增長的原因，而教育水平和財政支出都不是。所以對于重慶市經濟發展提出以下建議：我們應該加大力度投資金融方面，尤其是促進直接金融方面的發展，打造重慶金融中心，以帶動重慶市的經濟發展，但是也要注意，由于重慶市的經濟發展還不是很成熟，直接投資等也許在重慶效果不是很明顯，而間接投資受到中央財政政策影響波動較大，因此重慶市應該大力經濟以求通過其他方式促進經濟增長，等到經濟發展成熟時，在大力發展直接金融為主的金融發展，進一步促進經濟增長，這樣重慶市的經濟就可以在穩中求增。

參考文獻

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作者簡介：黃小亞（1990-），女，漢族，重慶南川，重慶師范大學經濟與管理學院2013級碩士研究生，研究方向：金融學。