農產品金融化對我國糧食安全的影響及對策

高春華

(延安大學 經濟與管理學院，陜西 延安 716000)

農產品金融化對我國糧食安全的影響及對策

高春華

(延安大學 經濟與管理學院，陜西 延安 716000)

農產品金融化是最近十年以來對國際農產品價格巨幅波動的一種非傳統解釋。在農產品金融化的背景下，眾多糧食品種成為了期貨商品交易的標的物。糧食期貨交易的出現，既為眾多投資者提供了投資的機會，同時也為糧食生產、加工和流通企業提供了套期保值的渠道。然而，農產品金融化客觀上也推動了糧食市場的價格波動，增加了糧食價格走勢的不確定性。基于農產品金融化的我國糧食安全的政策建議:充分發揮市場對糧食資源配置的基礎性作用;完善糧食主產區的利益補償機制;加強農產品期貨市場監管，增強規避金融風險的意識;合理利用國際貿易規則穩定糧食貿易價格和數量。

農產品金融化;糧食安全;農產品期貨市場

一、引言

進入21世紀以來，全球農產品價格呈現持續上漲的態勢。根據國際貨幣基金組織的一項統計，世界農產品貿易價格在2002-2008年的6年時間里上漲了130%。2008年以后，隨著金融危機對世界經濟的負面影響不斷顯現，世界糧食價格又出現了大幅度下跌的形勢(見圖1)。短短數年時間內，以小麥、棉花和大豆為代表的主要農產品價格一反常態的巨幅波動，引起了學術界對農產品價格波動深層次原因的關注。相對于傳統的從糧食供需角度來解釋農產品價格波動的原因而言，“農產品金融化”的提法開始出現。①Master，M.，2008，Testimony before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs，US Senate，May 20;Tang，K.and W. Xiong，2010，Index Investment and Financialization of Commodities.NBER Working Papers No.16385.研究者們普遍認為，投機因素是導致全球以大豆、玉米為代表的大宗商品金融化趨勢劇烈波動的原因。

1974年，聯合國糧農組織提出了糧食安全的概念并迅速成為各國關注的焦點。威脅糧食安全的傳統解釋認為，由于極端天氣以及錯誤的農業經濟政策所導致的糧食生產不足或者流通不暢導致糧食供給不足并威脅人類生存。農產品金融化是最近十年以來對國際農產品價格巨幅波動的一種非傳統解釋，可以簡單地理解為，糧食市場與貨幣市場以及期貨市場等資本市場聯動而形成的復雜金融體系。農產品金融化的主要表現:農產品從傳統的、單一的消費屬性功能向兼具金融屬性與消費屬性的方向轉變，農產品價格的波動更為頻繁和復雜，農產品價格走勢的不確定性明顯增加。由于農產品生產具有周期性并且其需求價格彈性較小，為資本炒作農產品提供了套利的可能。另外，農產品期貨市場的快速發展以及農產品工業用途的不斷開發，也推動了農產品金融化趨勢。農產品價格形成機制的新變化不僅給農業產業內各行為主體正確把握農產品價格走勢增加了困難，也對各國政府出臺有針對性的農業經濟政策提出了挑戰。厘清農產品金融化形成的國際、國內原因，對于最大化降低農產品金融化對我國糧食安全所帶來的沖擊具有重要意義。

二、農產品金融化原因分析

農產品生產的生物屬性，如生產周期性和季節性以及需求價格彈性低和計量準確等特點，決定了農產品具有資本品的屬性，容易被投資者標準化以后在資本市場上流通。除此以外，農產品期貨市場發展及其與國際農產品市場的高度融合、農產品工業用途的不斷開發、全球量化寬松貨幣政策所導致的流動性泛濫等都是推動近幾年農產品金融化的重要原因。

(一)期貨市場的發展加強了農產品市場與資本市場的聯系

由于我國多數農產品種植和加工企業仍然處于發展階段，產業鏈單一，受行業周期影響大，抗風險能力弱，而合理運用資本市場的各種金融工具，可以滿足農產品加工企業各階段的生產需要，為農業產業現代化提供支持和動力。在眾多的資本市場中，農產品期貨市場是世界上最早推出的期貨品種之一，而價格發現是期貨市場最重要的功能之一。雖然價格發現的功能并非期貨市場所特有，但是由于期貨市場的參與主體眾多，因此期貨市場特有機制可以提高價格發現的效率，使市場價格更趨于均衡價格。我國于1993年成立的鄭州商品交易所就是以農產品期貨品種為主，同時隨著我國農產品期貨市場的發展，農產品期貨交易品種不斷增多，交易規模也在不斷擴大。另外，隨著互聯網金融的發展，我國銀行理財產品也推出了與農產品價格相掛鉤的理財新品種。這些農產品金融衍生品的開發為投機資本進入農產品市場開辟了綠色通道。

圖1 全國農產品價格季節指數(上年同季=100)

(二)國內外貿易一體化程度的提高加快了農產品金融化的進程

中國加入世界貿易組織(WTO)以來，我國農產品進口關稅壁壘呈現不斷下降的趨勢，農產品貿易的對外開放程度不斷提高。同時，隨著信息技術和金融衍生工具的發展，金融市場的信息交換也日益頻繁。我國目前已經建立了包括糧食、油料和棉花在內的農產品期貨交易體系。期貨市場作為一種開放性的市場，更容易受到國際市場商品價格、匯率政策和金融政策的影響。盡管我國已經成為世界第三大農產品貿易國，但我國農業生產還遠沒有實現集約化經營，單位農產品價格還遠高于國際農產品價格。隨著世界經濟一體化程度的不斷提高和關稅及非關稅壁壘的降低，國際市場農產品價格的變動必然會對國內農產品價格體系產生沖擊。同時，在示范效應的作用下，國內農產品生產、加工和流通企業會逐步學會利用期貨市場來實現套期保值，從而加快推動我國農產品金融化的市場進程。

(三)農產品工業化用途的開發加速了農產品金融化進程

傳統農產品主要用于日常消費，以滿足人們基本的生理需要。因此，影響農產品消費的因素主要包括人口總量及其增量、人均收入水平以及城市化進程等。然而，隨著生物技術的發展，農產品的工業用途被不斷地開發出來。特別是，在國際市場能源價格高企的背景下，生物能源的開發和利用就顯得至關重要。2011年，全世界用于生產生物能源的玉米達到了1.44億噸。①張兵、張蓓佳:《農產品金融化對玉米期貨價格的影響》，《西北農林科技大學學報》(社科版)2014年第7期。農產品生物能源功能的挖掘和利用將農產品市場與能源市場聯系在一起，使得國際能源市場價格的波動可以快速地傳導到農產品市場，強化了農產品的金融屬性，也使得國際能源價格的波動不僅會通過影響農業生產資料成本而間接影響農產品價格，而且由于生產生物能源的需要直接對農產品需求產生影響從而直接對農產品價格產生沖擊。

(四)流動性過剩為農產品金融化提供了金融基礎

從農產品金融化的現實基礎上看，大宗農產品價格波動的金融基礎在于大量投機資本的存在。2008年金融危機后，伴隨著美國連續四輪量化寬松貨幣政策的推出，國際大宗農產品價格應聲而漲。從國內貨幣供應量來看，2011年前后GDP增速在13%以上，超過了GDP的平均增速。在國際國內超量貨幣流動性存在的背景下，農產品價格呈現大幅度波動也就不足為怪了。此外，在國內農產品市場與國際農產品市場一體化程度不斷加深以及農產品期貨市場新的金融衍生工具的不斷推出，我國農產品價格形成機制發生了顯著變化。在價格形成方式上，從傳統的農產品生產區市場與銷售區市場相互作用轉變為現貨市場與期貨市場價格相互作用來推動農產品價格形成。在價格形成因素上，由供需雙方共同主導逐步轉向以供求因素為基礎、宏觀經濟和金融政策以及國際市場等多因素共同作用的結果。在價格傳導機制變化上，由傳統遞進式的瞬時反映在現貨價格上轉變為首先通過農產品期貨價格體現出來，然后逐漸向現貨市場傳遞。農產品金融化的一個直接后果是影響農產品價格變動的因素不斷增多，波動周期也大幅縮短，農產品市場變動的不確定性顯著增加。

三、農產品金融化對我國糧食安全的影響

“民以食為天”——我國政府對糧食安全問題歷來非常重視。這一點，從2004年以來的中央一號文件都與“三農”問題有關便可見一斑。在農產品金融化的背景下，眾多糧食品種成為了期貨商品交易的標的物。糧食期貨交易的出現，既為眾多投資者提供了投資的機會，同時也為糧食生產、加工和流通企業提供了套期保值的渠道。然而，世界上從來就沒有免費的午餐。農產品金融化客觀上也推動了糧食市場的價格波動，增加了糧食價格走勢的不確定性。農產品金融化對我國糧食安全的影響可以從兩個方面來觀察:

(一)農產品金融化對我國糧食安全的積極作用

首先，適度的農產品金融化有利于穩定糧食產量。我國人口基數較大而耕地相對較少且分布不均，同時工業化和城市化的發展又使得我國耕地面積進一步壓縮。由于糧食耕種面積是決定糧食產量的首要因素，因此在對農業功能區耕地實行最嚴格的保護的同時，以經濟杠桿來調動農業生產者的積極性是穩定我國糧食總產最重要的措施之一。目前，我國農產品生產還沒有從根本上擺脫靠天吃飯的傳統，糧食產量受季節性因素和市場因素影響較大，由此而導致的糧食種植的總體收益還面臨著諸多不確定性。而適度的糧食金融化可以規避上述因素所導致的價格風險，有利于促進糧食生產企業的生產積極性和科技投入水平，增加糧食種植面積，穩定糧食產量。

其次，適度的農產品金融化有利于糧食流通。我國的基本國情決定了我國糧食生產在現階段依然是以分散經營為主。農戶在組織生產和進行田間管理的同時，還要將生產出來的糧食盡可能的以更高價格出售，而信息不對稱的存在使得糧農往往難以在相對處于買方壟斷的糧食購銷市場上獲得合意的成交價格，“賣糧難”成為長期困擾我國糧食流通效率的主要原因。由于糧食金融化的實現主要依賴于期貨交易，因此期貨市場除了具有套期保值規避風險的功能以外，期貨市場上聚集的數量眾多的供求信息及其變化趨勢從理論上也會收斂于現貨價格，即期貨市場價格會隨著結算日臨近逐漸收斂于現貨價格。農產品限期價格的波動一般都來源于期貨市場，因此農產品期貨市場價格可以成為現期農產品市場定價的依據。①Masters，M.，2008，Testimony before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs，US Senate，May 20.由此，糧食金融化不僅可以增加和分散糧食流通領域的風險，而且糧食期貨價格還可以直接釋放出糧食未來的價格走勢，消除糧食購銷雙方的信息不對稱，降低糧食購銷市場的交易成本，提高糧食流通領域的交易效率。另外，專注于糧食流通領域的企業也可以通過期貨市場的金融衍生工具對沖糧價波動所導致的價格風險，保證其糧食收購的積極性。

最后，適度的糧食金融化有利于糧食進出口貿易。隨著我國工業化和城鎮化發展水平的提高，我國糧食(尤其是飼料用糧)需求總量也在不斷增加。雖然我國糧食總產量已連續實現了十數年的增長，為有效緩解我國糧食供需缺口提供了保障，但農業資源和生態環境所付出的成本也是巨大的，由此而產生的生態環境問題也引起了全社會的廣泛關注。“大力推進生態文明建設”已經上升為我國經濟發展戰略，而推進農業生產轉型和農業生產的可持續性就必須實現對農業發展方式的轉變，即從資源粗放型與環境破壞型向資源友好和環境節約方向轉變。在這一轉變過程中，我國糧食生產能力可能短期內會難以持續實現過去的高增長，甚至出現下降趨勢。對此，2013年中國糧食安全峰會提出“以我為主，適度進口”的糧食安全戰略，為支撐我國13億人口的糧食安全除了依賴于自身生產以外，在和平時期特別是在不存在糧食禁運的自由貿易條件下，可以合理使用國際糧食市場資源來滿足國內糧食需求。糧食金融化可以提前鎖定市場風險，同時可以通過市場化的手段產生一批熟悉金融運作的糧食進出口企業，節約糧食進口成本，提高糧食供應效率。

(二)農產品金融化對我國糧食安全的消極作用

首先，我國農業生產主要以分散經營為主，而糧食加工和流通相對集中，農產品一旦成為投資品以后，容易形成買方壟斷。20世紀70年代末，在我國農村興起的家庭聯產承包責任制在當時極大地解放了生產力，農業生產也因此煥發出巨大的生命力;與此同時，聯產承包責任制所形成的以家庭為單位的小面積種植模式也延續了下來。隨著農業現代化和機械化進程的推進，分散經營的小規模農產品種植劣勢也不斷顯現出來。這種劣勢主要表現在:一是分散經營無法推進農業產業化，實現農業生產的規模經濟;二是由于決策分散，使得農產品種植隨意性較大，不利于糧食種植的穩定性;三是分散經營的小規模種植不利于農業技術的推廣，農業生產效率非常低。一方面單個農業種植戶產量有限，缺乏與農產品收購方的議價能力;另一方面，我國糧食收購主體一直相對集中，使得農產品成交價格容易被買方所操縱，挫傷農戶種糧的積極性。

其次，糧食價格受到投機因素和供求因素的雙重影響，價格不確定性增大。中國農產品期貨市場的發展雖然只有不到三十年的歷史，但其交易規模目前已經躍居全球第二位。不過，由于我國市場化進程時間較短，農產品期貨市場投機氛圍甚濃，所以期貨市場套期保值的功能反而沒有得到充分發揮。在此背景下，農產品市場上的期貨價格就可能不是市場供需關系的真實反映，而是更多地受制于某些經濟金融政策，致使農產品期貨價格長期偏離其價值，農產品價格波動振幅擴大，農產品生產風險增加。國家發改委的一項研究表明，在2010年農產品供應充分的背景下，我國有24種農產品價格上漲幅度超過80%。農產品金融化的趨勢增加了農產品的投機屬性，使得農產品價格產生了劇烈波動。①蘇應蓉:《全球農產品價格波動中金融化因素探析》，《農業經濟問題》2011年第6期。由于期貨市場實現價格發現功能的前提是只存在適量的投資者，然而當大量投資者和天量資本涌入農產品期貨市場時就會導致農產品期貨價格長期偏離其均衡價格，導致農產品期貨價格出現巨幅波動并引起資源的錯配，對糧食生產的穩定性帶來沖擊。

再次，糧食生產與需求結構失衡使得我國農產品競爭力低下。在糧食分散種植和加工的條件下，生產的糧食品種主要由農戶自主做出，其中糧食單位生產成本和市場價格是農戶決策的主要依據。隨著我國居民生活水平的不斷提高，居民對農產品的需求結構發生了變化，突出地表現為對小麥等原糧消費逐漸減少，而對肉禽類、蛋類和奶類的消費比重不斷提高。肉禽類的主要原料為大豆和玉米，而這兩種農產品的主要產地在北美洲與南美洲，其生產成本遠低于國內大豆和玉米的單位生產成本，國際糧食價格優勢明顯。在中國加入WTO之后對農產品承諾的保護期即將到期的背景下，國際農產品單位價格不斷下降，這種農產品價格由“地板”頂到“天花板”的格局更加明顯。也就是說，如果我國單位農產品價格不能得到有效降低的話，國際農產品價格即使附加了進口關稅之后，其價格仍然要低于我國農產品的生產價格。由于農產品競爭力低下，我國糧食安全將會受到極大威脅。

最后，農產品金融化使得糧食生產風險增多，不利于維持我國糧食生產的穩定性。長期以來，我國糧食主產區農戶的主要收入來源于農作物種植，但是隨著農業生產資料和單位勞動力生產成本的提升，農產品種植的利潤空間被不斷壓縮，農戶對糧食收購價格的敏感性顯著提高。從全國來看，糧食生產集約化程度偏低，糧食種植和加工企業的風險意識比較單薄，采用農產品期貨市場進行套期保值的經濟主體也相對較少。同時，在國內外農產品市場一體化程度不斷加深的背景下，國內糧食價格會隨著國際糧食市場價格的波動而波動，但國內糧食生產和加工主體在承擔糧食價格風險的同時卻無法享受糧食價格高企所帶來的高收益。也就是說，農產品金融化放大了農產品生產的負面效應，降低了農戶生產糧食的積極性，從而導致我國糧食供給主要依靠自己的策略受到了挑戰。

四、基于農產品金融化的我國糧食安全的政策建議

首先，充分發揮市場對糧食資源配置的基礎性作用。合理規避糧食價格波動、鎖定糧食購銷金融風險的前提，是存在一個金融工具豐富發達的糧食金融市場。因此，我國要適度增加糧食期貨交易市場的規模，不斷開發和豐富市場需要的糧食金融市場的交易品種，滿足不同類型金融交易參與主體的現實需要。同時，要加強對糧食金融市場的監管，堅決打擊操縱糧食市場的非法行為，保證糧食期貨交易市場的平穩運行。糧食主管部門要尊重糧食市場的市場化運行規律，減少政府對糧食金融資源的直接干預和配置，用市場手段推動糧食市場的深化改革。另外，糧食監管部門在利用中央糧食儲備庫調劑各地糧食余缺之外，其主要功能還應該注重于推動健全糧食市場金融體系的發展，保證糧食購銷交易的公平，維護市場秩序。相對于國際期貨市場發展規模和發展水平，我國農產品期貨市場在爭奪資產定價權方面依然處于劣勢，只能被動的接受國際期貨市場的既定價格。而且，我國期貨市場的結構失衡問題比較突出，期貨品種單一且金融創新不足。對此，我國要不斷完善糧食期貨交易品種和結構，加快糧食期貨市場發展進程。改革期貨品種上市推出機制，允許期貨交易所根據市場需要制訂符合市場化要求的期貨交易品種，滿足市場經營和投資主體的需要。

其次，要完善糧食主產區的利益補償機制。由于糧食生產的比較收益較低且糧食產業的產業關聯度不高，所以糧食生產對經濟增長的拉動作用也非常有限。另外，我國傳統糧食主產區往往也是經濟相對落后的地方，如果不能有效地提高糧食生產的比較收益，就容易挫傷糧食生產的積極性，對我國糧食的有效供給產生威脅。對此，政府應該對糧食生產主產區予以相應的利益補償，提高糧食生產的比較收益，并根據糧食主產區的生產能力，安排與糧食生產相應的基礎設施建設補貼資金，增大糧食主產區地方政府的轉移支付力度，縮小糧食主產區與非糧食主產區特別是工業發達地區的財政收入差距，提高糧食主產區地方政府對糧食作物種植的支持力度。同時，改善和優化農業生態環境，鞏固糧食生產的生態基礎也是對糧食主產區的利益補償。為了改善和優化農業生態環境、提高糧食生產的種植效率，政府應該安排專項財政資金對家庭農場予以扶持，為農戶購買農機和改善農田基礎設施建設提供財政補貼或無息貸款，提高家庭農場糧食生產的積極性，提高我國糧食生產的綜合能力。

再次，加強農產品期貨市場監管，增強對新型糧食生產單位通過對沖來規避金融風險的意識。歷史經驗表明，糧價波動越劇烈就越是與供求因素無關。①溫鐵軍:《糧食金融化挑戰中國糧食安全》，《農業工作通訊》2015年第4期。由于我國農產品期貨市場發育水平較低，過度投機推動的農產品價格大幅度波動會在短期內對我國糧食產生造成巨大沖擊。而且，現階段人民幣正在尋求實現國際化，從而人民幣成為了國際投機資本追逐的對象。在我國資本項目依然處于嚴格管制的背景下，大宗商品可能會成為熱錢追逐的目標。因此，要對可能進入我國農產品期貨市場的大宗商品嚴加監管，避免期貨市場過度投機現象對我國整體糧食安全帶來的沖擊。此外，隨著我國土地確權制度的確立，家庭農場經營模式的制度性障礙已經消除，家庭農場作為承擔我國糧食生產的新型生產單位對于提高我國糧食生產效率和種植水平提供了保障。

在農產品金融化和市場經濟的條件下，穩定的糧食生產需要高質量的金融服務來提供保證。建立多層次全覆蓋的農村金融體系，特別是信貸和保險體系等金融服務，不僅是穩定糧食生產、保障糧食安全的需要，也是構建社會主義市場經濟體系的需要。對此，政府相關部門應該主動地向以家庭農場為主的經營者或管理者提供學習和培訓機會，普及糧食期貨、保險和信貸的金融知識，利用規則在實踐中進行套期保值規避風險，增強其抵御風險的能力。與此同時，要建立完善的市場交易體系來提高糧食生產效率。建立網絡暢通、功能完備的糧食市場體系是提高糧食流通效率的關鍵。由于期貨價格具有價格發現的功能，因此糧食現貨價格的定價可以以期貨市場上相應的糧食價格作為參考。我國應該在大連商品期貨交易所和鄭州商品期貨交易所的基礎上，設立糧食現貨交易價格及時播報制度，消除糧食購銷雙方的信息不對稱，減少信息摩擦，提高糧食流通效率。

最后，要合理利用國際貿易規則穩定糧食貿易價格和數量。2009-2012年我國糧食凈進口年均增速達到16.57%。②尹靖華、顧國達:《國際糧價波動對糧食貿易政策的影響研究》，《國際經貿探索》2015年第2期。這表明，我國糧食需求的對外貿易依存度在不斷增大，糧食凈出口國的國際貿易政策對我國糧食價格波動的影響也日益增強。因此，積極協調我國與主要糧食貿易凈出口國的貿易政策，有利于合理利用國際貿易規則穩定糧食貿易價格。對此，我國要積極發展雙邊與多邊貿易機制，充分利用世界貿易組織規則實行雙邊與多邊協定，建立互利共贏的出口國貨源基地。另外，由于我國農產品價格與國際市場農產品價格還存在不小的差距，如果不對我國農產品市場進行適當的保護可能會對我國農業穩定產生沖擊，所以我們有必要利用WTO規則適當加大對我國農產品的保護。一方面要在WTO規則下制定合理的農產品關稅稅率以及各種農產品技術壁壘等非關稅壁壘將進口農產品控制在一定范圍內，以避免大量農產品進口對國內農產品市場的沖擊，并建立多層次、多口徑的農產品進口統計體系和產業損害檢測甄別體系，在我國農業受到實質性損害時可以及時啟動相關的貿易救濟。另一方面，要加強與其他農產品進口國的合作，提高在農產品國際貿易中的談判能力。一項研究表明，世界兩市交易量的80%被世界上“ABCD”四個跨國公司所控制。因此，我國在加強與其他糧食進口國合作的同時，還需要將農業“走出去”戰略與推進大宗農產品進口相結合，如加強與東道國制訂互惠的農業投資規劃，穩定雙邊農業合作框架。鼓勵我國農業企業到傳統農業出口地區，如烏克蘭、俄羅斯等國家開展合作種植經濟作物，防范和化解單一依賴進口所帶來的政治和經濟風險等。

(責任編輯:欒曉平)

F322

A

1003-4145［2015］08-0128-05

2015-05-11

高春華，女，延安大學經濟與管理學院博士研究生、講師，主要研究方向為金融學。