基于灰色關聯度分析的上市銀行績效評價

胡書芳

摘 要：金融系統在整個國民經濟中起著至關重要的作用，而銀行又是整個金融系統的主體，因此，銀行經營績效水平的高低必然影響整個國民經濟的健康發展和正常運行，對上市銀行績效的研究是非常有必要的。文章采用灰色關聯度分析法，選取了8個反應銀行績效的財務指標，對我國上市銀行2013年度的經營績效進行評價。

關鍵詞：商業銀行 灰色關聯分析法 績效

中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）01-110-03

一、引言

金融系統在整個國民經濟中起著至關重要的作用，而銀行又是整個金融系統的主體，因此，銀行經營績效水平的高低必然影響整個國民經濟的健康發展和正常運行。對于商業銀行經營績效的研究有助于建立和完善我國的商業銀行績效理論；有利于推動績效評價體系和方法的改進和發展；金融監管機構通過分析商業銀行經營績效，動態地跟蹤研究結果，找到造成我國商業銀行績效水平低的原因，從而采取措施控制和防范金融風險，規劃引導整個銀行業的發展，為銀行發展創造良好的外部條件。研究商業銀行績效也可以為銀行業的改革提供依據，對金融監管機構政策的制定實施具有參考價值，從而不斷地提高我國商業銀行的績效，加快商業銀行的發展。常見的研究銀行經營績效的方法有：財務指標評價法、效率評價法、平衡計分卡評價法、經濟增加值分析法等。本文擬采用灰色關聯度分析法對我國上市銀行的經營績效進行評價。

二、灰色關聯度評價法的基本理論

1.灰色關聯度評價法簡介。1982年鄧聚龍教授提出了灰色系統?；疑到y即是介于黑色系統與白色系統之間，反映了系統內部各因素間具有一種不確定關系。灰色關聯度分析是一種多因素統計分析方法。它是通過對系統統計數列（參考數列和比較數列）幾何關系的比較來分析系統中多因素間的關聯程度，認為如果因素變量所表示的曲線的幾何形狀越接近，則因素發展變化態勢越接近，它們之間的關聯程度越大；反之，關聯度越小。灰色關聯分析的實質就是比較若干數列所構成的曲線與參考數列所構成的曲線幾何形狀的貼近度，列出關聯序列，也就是評價對象的優劣次序，然后按照灰色關聯度越大，評價結果越好的評價標準進行評價。

灰色關聯分析法原理簡單、計算簡單、易于掌握，對數據分布類型及變量之間的相關性無特殊要求，在分析過程中，信息退化小，評價結果客觀性強，適用于信息不完全確知的小樣本系統?；疑P聯分析方法還能從不同角度進行因素調整，準確地評判出企業在同行業所處的位置，反映其綜合實力，發現企業經營管理中存在的問題，因此，對企業的績效評價有一定的優勢。

2.評價模型都構建。

（1）確定分析樣本的參考數列和比較數列。通過分析研究樣本，確定研究樣本的一個參考數列和一組比較數列。反映系統行為特征的數據序列，稱為參考數列。影響系統行為的因素組成的數據序列，稱比較數列。將比較數列和參考數列組合在一起構成矩陣。

（2）對參考數列和比較數列進行無量綱化處理。由于系統中各因素的物理意義不同，導致數據的量綱也不一定相同，不便于比較，或在比較時難以得到正確的結論。因此在進行灰色關聯度分析時，一般都要進行無量綱化的數據處理。

（3）確定各指標權重w=（w1，w2，…wp）。

（4）求參考數列與比較數列的灰色關聯系數ξ（Xi）。

所謂關聯程度，實質上是曲線間幾何形狀的差別程度。因此曲線間差值大小，可作為關聯程度的衡量尺度。對于一個參考數列X0有若干個比較數列X1，X2，…，Xn，各比較數列與參考數列在各個時刻（即曲線中的各點）的關聯系數ξ（Xi）可由下列公式算出：其中ρ為分辨系數，一般在0～1之間，通常取0.5。

第二級最小差，記為Δmin。兩級最大差，記為Δmax。

為各比較數列Xi曲線上的每一個點與參考數列X0曲線上的每一個點的絕對差值，記為Δoi（k）。

所以關聯系數ξ（Xi）也可簡化如下列公式：

公式1 ξoi=■

（5）計算關聯度。因為關聯系數是比較數列與參考數列在各個時刻（即曲線中的各點）的關聯程度值，所以它的數不止一個，而信息過于分散不便于進行整體性比較。因此有必要將各個時刻（即曲線中的各點）的關聯系數集中為一個值，即求其平均值，作為比較數列與參考數列間關聯程度的數量表示，關聯度公式如下：

公式2 ri=■■ξi（k）

ri值越接近1，說明相關性越好。

（6）關聯度排序。將m個子序列對同一母序列的關聯度按大小順序排列起來，便組成了關聯序，記為{Si}，它反映了對于母序列來說各子序列的“優劣”關系。若S0i>S0j，則稱{Si}對于同一母序列{S0}優于{Sj}，記為{Si}>{Sj}；S0i表示第i個子序列對母數列特征值。

三、我國上市銀行經營績效評價的實證分析

1.評價指標體系。根據我國銀行業的特點和實際情況，按照客觀性、全面性、可操作性等指標體系設計原則，結合財政部印發的《國有資本金績效評價規則》中的指標，并引用《中國企業績效評價》一書中的數值，構建我國上市銀行經營業績評價指標體系并確定了各指標相應的權重。該指標體系從盈利能力、償債能力、經營與發展能力、股本擴張能力四個方面選取8個指標較全面的反應我國上市銀行的經營業績（見表1）。

2.實證研究。本文選取了在上海證券交易所上市的16家商業銀行作為研究樣本，根據2013年年報中各項財務指標，運用灰色關聯分析法計算各上市銀行與理想化樣本的灰色關聯度，根據評判標準對這些上市銀行的績效進行評價。

（1）確定分析樣本都比較數列和參考數列。根據上市銀行2013年的年報中數據，經過整理得到以下都原始數據（見表2）。

（2）無量綱化處理。參考數列理想值的確定均取自原始數據。由于工商銀行的業績在銀行業表現較好，因而在確定參考數列的時候，以工商銀行的各項財務指標作為理想值，構建理想化樣本X0j=（20.61，0.75，93.2，0.03，9.81，3.63，0.31，0.01），然后對原始數據進行無量綱化處理，得到以下的數據（見表3）。

（3）關聯系數矩陣。根據公式1，ρ取0.3，得出關聯系數矩陣（見表4）。

（4）關聯度排序。根據公式2，計算出灰色加權關聯度，即Si（0.7164，0.7377，0.8489，0.7569，0.6827，0.7659，0.7954，0.9262

，0.7568，1，0.8648，0.9463，0.8579，0.7604，0.5531，0.6876）

四、結果分析

1.大銀行的經營績效水平普遍高于中小股份制銀行。根據評判標準，對16家上市銀行2013年度經營績效進行排序，結果如下（從優到劣）：工商銀行>建設銀行>農業銀行>光大銀行>中國銀行>民生銀行>北京銀行>興業銀行>中信銀行>交通銀行>招商銀行>華夏銀行>浦發銀行>寧波銀行>平安銀行。根據模型得出的結論和現實情況基本相符。大銀行的經營績效普遍高于中小股份制銀行，2013年經營績效排名前五的有4大行，僅有光大銀行一家躋身前五名，名次也比較靠后，而排名后五位的都是中小銀行，股本規模比較小，除浦發銀行股本在186億元，其余的都在100億元以下?？疾?013年各個銀行的股本、灰色關聯系數，得到以下圖形（見圖2）。由此可以看出，股本與經營績效有很大的關聯程度。

2.小銀行的股本擴張潛力巨大。在上述16家上市銀行中，總股本在100億元以下的有5家，寧波銀行總股本最小，僅有29億元，但是縱觀各銀行的每股公積金，只有4家規模最大的銀行的每股公積金低于0.6元，工商銀行是0.31元，農業銀行是0.23元，建設銀行是0.54元，中國銀行是0.42元，由于這些銀行的股本規模很大，最大的工商銀行3512億元，所以他們的股本擴張能力較弱，但是經營績效比較高。光大銀行每股公積金是0.62元，經營績效也很高。而其他小銀行的每股公積金都很高，除交通銀行、中信銀行、民生銀行外，都在2以上，平安銀行最高為6.31元，因此，中小銀行的股本擴張能力遠遠高于國有四大行，中小銀行在未來發展中，可以考慮適度擴大股權資本。

3.中小銀行的資產負債率普遍高于大銀行。除農業銀行資產負債率為94.2%，工商銀行、建設銀行、中國銀行的資產負債率都在93.3%以下，而中小銀行的資產負債率大部分都在93.5%以上，華夏銀行最高位94.86%，該指標表明中小銀行的經營風險要高于四大行，其臨償債能力低于四大行，四大行的資產質量也優于中小股份制銀行。中小銀行在以后的經營中要關注資產負債率，加強風險管理，防范不良資產。

基于灰色關聯分析的企業績效評價主要以財務指標作為度量的依據和標準，通過分析企業盈利能力、償債能力、經營發展能力、現金流量的各項指標，評判企業在同行業中所處的位置，反映其綜合實力。它有效克服了單一指標分析的片面性，為管理者分析企業與先進企業的差距提供了指導作用，也為投資者在正確選擇投資方向時提供了科學的依據。從模型的結果可以看出，灰色關聯分析有一定的價值，但是可能文中由于考慮的因素不夠，選取的指標不全面，以及對各指標權重的分配的主觀性，使得一些分析結果還是與實際情況有出入的。但是灰色關聯方法在對企業績效評價方面具有其他方法不可比擬的優勢實踐證明該方法是有效的。

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（作者單位：紹興職業技術學院 浙江紹興 312000）

（責編：若佳）