對互聯網金融持續火爆背后的冷思考

李文斌

[摘 要]互聯網金融，是利用互聯網技術和移動通信技術等一系列現代信息科技技術實現資金融通的一種新興金融模式，主要包括第三方支付、P2P網貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯網金融門戶六大互聯網金融模式。在此種模式下，市場信息不對稱程度非常低，資金供需雙方能夠通過網絡直接對接，交易成本大大減少。2013年尤其是下半年以來，互聯網金融得到了迅速發展，2013年也被定為“互聯網金融元年”。隨著互聯網金融的迅猛發展，“互聯網”與“金融”這兩個當下社會最熱的行業已經成為街頭巷尾熱議的話題，并持續占據著諸多媒體的重要版面。“屌絲理財神器”余額寶上市的頭兩周就吸金66-01億元；互聯網門戶巨頭新浪也已獲得第三方支付牌照，開始發行“微博錢包”；京東商城已對外宣布成立金融集團……由于具有極低的邊際成本優勢，利用互聯網營銷手段，能夠充分而快速的抵達潛在客戶，產品也能夠快速不斷地推陳出新，因此很快占領了市場。

[關鍵詞]互聯網金融；信用風險；法律風險；技術風險[DOI]10-13939/j-cnki-zgsc-2015-27-135

1 互聯網金融存在的主要風險

1-1 流動性風險

流動性風險一般是針對商業銀行而言的，所謂流動性，是指銀行能夠隨時應付客戶提取存款的支付能力，也就是銀行的清償力。互聯網金融與傳統金融相比具有快速聚集資金的能力，但同時也具有更大的流動性風險。由于互聯網平臺上承諾的高收益及信息的有效傳遞，因此互聯網平臺上的各個基金往往一開始發售，很快便被搶購一空，節約了很大的銷售成本。但很多所謂的互聯網金融沒有任何的資本金，即使是在協議存款、短期票據這種在短期內風險較低的領域，未來依然存在很高的流動性風險，譬如債券市場意外大跌，大家紛紛贖回產品。同時互聯網金融還有傳統金融所沒有的流動性風險，例如遇到“雙十一”等，很可能發生大面積的贖回，因此不得不提前做好防范措施。

1-2 信用風險

信用風險是指網絡金融交易者在合約到期日不完全履行其義務的風險。互聯網金融的信用風險來自兩個方面。首先，對網絡信貸而言，互聯網金融服務方式的虛擬性使交易、支付的雙方互不見面，只是通過網絡發生聯系，這使得對交易者的身份、交易的真實性驗證的難度加大，增大了交易者之間在身份確認、信用評價方面的信息不對稱，而且我國目前的征信體系建設非常不完善，從而增大了信用風險；其次，網絡平臺上發售的基金，具有較高的預期收益，例如百度百發8%的預期收益率對于貨幣基金而言不太現實，要想實現這樣的收益，只有違規操作。其路徑是：通過此款產品募集資金，資金的真正投向并不是貨幣基金，而是將通過這種方式募集的資金形成一個資金池，然后通過基金公司子公司以委托貸款等方式投資到房地產等高收益項目上，進而保證產品的高收益。在全球經濟增長低迷、中國經濟潛在增速下降、影子銀行體系風險逐漸顯現的背景下，一旦經濟出現大幅下滑、房地產泡沫破滅，那么必將導致信用違約的發生。

1-3 法律風險

法律風險來源于違反法律、規章的可能性，或者有關交易各方的法律權利和義務的不明確性。由于互聯網金融在我國處于起步階段，政府有關法規中對于網上交易權利與義務的規定大多不清晰，缺乏相應的管理及試行條例，缺乏法律規范調整，整個行業都在摸索前進。投資有收益，同時也有風險，互聯網金融大部分以高收益吸引客戶，但卻沒有風險提示，一旦發生糾紛時，由于缺少相關的法律，雙方當事人的權益得不到有效的保護。其中也不乏個別公司違規經營，大搞線下業務，違規發行理財產品，甚至觸碰“非法吸收公眾存款”“非法集資”的底線，累積了不可小覷的金融風險。由此看來，隨著監管政策逐步明晰，行業優勝劣汰以及規范整頓或將在所難免。商務部電子商務和信息化司司長聶林海透露，互聯網金融相關法律仍在制定階段，商務部正加大研究力度。立法是非常必要的，但是立法需要監管機構認識到互聯網支付體系中的利率設定、支付傭金的回報、投資收益的設定等。但是基于現有法律框架、現有職權范圍和現有的技術條件，監管又無從下手。

1-4 技術風險

互聯網金融的業務及大量風險控制工作均是由電腦程序和軟件系統完成，所以電子信息系統的技術性和管理性安全就成為互聯網金融運行的最為重要的技術風險。這種風險既來自計算機系統停機、磁盤列陣破壞等不確定因素，也來自網絡外部的數字攻擊，以及計算機病毒破壞等因素。將金融與互聯網綁定在一起，風險問題就變得不可小覷。以往銀行網站遭遇黑客襲擊、個人金融信息被盜取的事情并不少見，而互聯網金融本身就是以技術為支撐，如果技術不過關，網絡平臺遭攻擊，那么，互聯網金融的資金安全和正常運作就會受到影響。2013年7月6日，中財在線自己開發的系統遭遇黑客攻擊，部分用戶數據泄露，出現擠兌現象。而最近，銅都貸等網站也受到流量攻擊，有些網貸平臺還受到了黑客的敲詐勒索。

2 風險防范措施及建議

2-1 加大對互聯網金融的立法力度

借鑒國際經驗，梳理與互聯網相關的現有法律法規，結合互聯網金融特點加大基礎性立法工作，建議明確互聯網金融交易主體的責權利、行業準入門檻、交易行為規范；修訂和完善互聯網金融的配套法律體系，建議修訂現有法律體系中對互聯網金融不適用的條款，完善對互聯網金融犯罪責任追究的法律規范；補充制定有利于互聯網金融健康發展的行業法規，建議制定互聯網金融公平交易規則以及安全法規。

2-2 加快推進征信體系建設

人民銀行牽頭建立的國家金融信用信息基礎數據庫（簡稱征信系統），是目前國家級的企業和個人信用信息來源。互聯網金融行業中，風險管理是關鍵，而信用報告和信用體系更是風險管理的核心，我國的征信體系不健全，是制約我國互聯網金融發展的一條軟肋。不進入征信系統，沒法制約借款人，從而也會導致平臺壞賬率上升。互聯網金融如果能夠達到其接入和使用要求，其海量的、較為實時準確的信用信息，將對行業發展起到極大的促進作用。建議將互聯網融資納入社會融資總量，建立完善的互聯網融資統計監測指標體系；按照“特定非”的反洗錢監管要求，將互聯網金融納入反洗錢監管。

2-3 健全金融系統計算機管理體系

金融業務的互聯網化，大大節約了成本，開拓了更廣泛的市場。但隨著互聯網金融市場的迅速膨脹，互聯網金融的計算機系統也變得越來越重要，一旦互聯網金融的計算機系統遭到破壞，直接面臨的就是客戶的資金損失，因此必須健全金融系統計算機管理體系。

2-4 明確監管主體，完善互聯網金融的監管體系應理順各類互聯網金融模式的業務范圍，并在此基礎上明確互聯網金融的監管主體、監管對象和監管范圍；針對互聯網金融活動交易的快速、頻繁和虛擬性等特點，監管部門應通過加強信息技術非現場監管，建立有效風險監測、預警和應急處理機制；監管手段可采用警示、整頓甚至取締，增強行業透明度、標準化。堅持監管底線：不允許越過非法集資與非法吸收公眾存款這兩個底線，完善監測手段和監管能力建設。盡快出臺管理指導意見或暫行辦法，如《網貸管理辦法》；針對跨國互聯網金融活動，監管部門需加強與其他國家的監管合作與協調。