新三板的三條投資主線

大政策——期待自2015年起迎多項重磅政策：

從國際視角看，美國等成熟資本市場以金字塔式資本市場結(jié)構(gòu)，報價牌市場、粉單市場為基石。從國內(nèi)看，發(fā)展新三板在完善資本市場功能方面起著關(guān)鍵性作用，加快發(fā)展新三板的政策戰(zhàn)略方向明確。

自2015年起，新三板有望迎多項重磅政策：

（1）連續(xù)競價制度——預計最早到來的重磅政策；（2）分層分級—可能兩種，一種是競價交易、做市交易、協(xié)議交易，一種是按行業(yè)分布、盈利規(guī)模、流動性等多因素支持的市場分層管理模式，借此引導優(yōu)質(zhì)優(yōu)價交易活躍、垃圾股層級下沉無人問津直至退市；（3）做市商制度的持續(xù)擴容：主要是做市交易個股的加速擴容，可能還包括做市商的擴容；（4）轉(zhuǎn)板機制與配套細則——最重磅政策（預計2015年年底）；（5）準入門檻的降低：趨勢明確，但是一步到位（500萬→50萬）還是分步實施（500萬→300萬或100萬→50萬）、時點不確定，但2015年降低概率大（注冊制倒逼）；（6）新三板指數(shù)推出。

大機遇——兩年內(nèi)新三板有望達萬億規(guī)模

2014年新三板迅猛發(fā)展：前11個月新增掛牌公司飆升，高達1000家，定增數(shù)量235筆、金額107.8億，是2013年的2.9倍、11.9倍，呈現(xiàn)幾何級增長。

掛牌公司質(zhì)量總體呈現(xiàn)提升趨勢：把新三板1414家公司按照掛牌時點分成2014年前、1Q14，2Q14、3Q14、4Q14（10月-12月5日），發(fā)現(xiàn)總體上4Q14、3Q14的營收/凈利YOY、平均營收/凈利最高，總體上反映了掛牌公司質(zhì)量逐季好轉(zhuǎn)的趨勢。

預計2016年新三板總市值有望突破萬億，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市值超3000億。新三板的賺錢效應明顯：（1）最大的一塊蛋糕——轉(zhuǎn)板。世紀瑞爾等8家成功轉(zhuǎn)板（摘牌再IPO），收益豐厚，相對新三板末次交易價，以上市首日開盤價計算的漲幅高達117%—470%，平均260%；如果以上市首日開盤價相比新三板交易密集價格區(qū)間計算，平均收益率超過10倍。（2）2014年新三板掛牌公司普漲：截止到2014年12月5日有交易的個股合計485家，其中漲幅超過100%的掛牌公司數(shù)量226家，占比達到46.6%；漲幅超過10倍的有53家，5-10倍的70家，漲幅1-5倍的36家，說明優(yōu)質(zhì)掛牌公司的投資價值逐漸被認識。

建議三條投資主線

投資新三板，投資者可以跟隨政策，布局流動性大幅提升預期個股。

受益連續(xù)競價交易制度推出的個股——按照交易方式從做市交易轉(zhuǎn)競價交易的潛力，可從當前做市交易個股中選擇總股本大、經(jīng)營規(guī)模大、新興產(chǎn)業(yè)、股權(quán)分散度高的個股。重點推薦中海陽、沃捷傳媒、新眼光、藍山科技、方林科技等20家個股；其中信息技術(shù)12家、醫(yī)療保健2家、傳媒文化4家、其他2家。

受益轉(zhuǎn)板制度推出的個股：

（1）新興產(chǎn)業(yè)（互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新性企業(yè)）、行業(yè)龍頭（營收規(guī)模較大）；（2）好行業(yè)經(jīng)營規(guī)模較大（營業(yè)收入與凈利潤）、成長性，最便捷的方式是從滿足創(chuàng)業(yè)板上市硬性指標門檻的個股中選擇新興產(chǎn)業(yè)龍頭個股； （3）重點推薦5家互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)：點點客、中搜網(wǎng)絡(luò)、凱立德、銀橙傳媒、首都在線等。三好股票（好行業(yè)、好公司、好價格）：類PE投資角度，即從新興行業(yè)、成長性、盈利能力、估值四重維度，精選個股。我們重點推薦信息技術(shù)、傳媒文化、醫(yī)療保健等新興行業(yè)的23家優(yōu)質(zhì)掛牌公司：（1）信息技術(shù)16家；（2）傳媒文化行業(yè)3家；（3）醫(yī)療保健行業(yè)4家。

良好的并購標的價值個股：這是一條自下而上的投資主線，重點是選擇具有核心技術(shù)、渠道、品牌、資質(zhì)等某一或多方面優(yōu)勢的掛牌公司（如高端裝備、新材料、環(huán)保等新興領(lǐng)域細分行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司）等。