分級基金：“追漲殺跌”秘訣

胡金華

從2007年A股出現(xiàn)分級基金開始，其在牛市中受到的關(guān)注度就比較大。“主要是由于它的價格市場波動強(qiáng)，經(jīng)常在幾個交易日內(nèi)爆發(fā)性的上漲百分之幾十，也可能一周內(nèi)下跌20%。去年最后兩個月交易日場內(nèi)掛鉤金融藍(lán)籌板塊的分級基金品種在一兩周內(nèi)暴漲一倍多，就是最好的明證。”國泰基金投資總監(jiān)沙骎接受《CM華夏理財》專訪時表示。

目前，國內(nèi)分級基金市場上，4家基金公司占據(jù)了絕大部分份額，國泰基金是其中一家，但是未來加入分級基金研發(fā)的基金公司會越來越多，這其中的競爭也會越來越激烈。

目前市場上60多只分級基金母基金跟蹤了22個綜合指數(shù)和20個主題指數(shù)基金，其中部分指數(shù)具有較好的市場或行業(yè)代表性，是追求市場平均收益的投資者的可選品種。截止到去年底，分級基金成交量也是集中在少數(shù)幾個熱點跟蹤指數(shù)的板塊，如金融、軍工、國企改革等。分類型看，綜合類前5名成交量占比94.43%，主題類前5名成交量占比78.93%。

如果說在分級基金市場上，購買了掛鉤金融券商的B類基金去年已經(jīng)賺得盆滿缽滿，那么是不是今年也能一勞永逸呢？答案顯然是否定的。

“如果分級基金品種掛鉤券商板塊，那么券商漲1%，分級基金就漲2%；如果券商跌1%，那么分級基金就跌2%。追漲將可能面臨著較高風(fēng)險，對于不了解分級基金的投資者，不建議買賣溢價較高的分級基金B(yǎng)份額。反而是那些還沒有啟動的板塊，比如醫(yī)藥、食品、釀酒等，如果這些板塊行情一旦啟動，那么投資者適時介入，就可以獲得不錯的收益。”沙骎表示。

不過，記者也從國內(nèi)各家基金公司了解到，現(xiàn)在基金公司首先考慮的事情是，怎么給分級基金改名。去年分級基金行情啟動伊始，最先名聲大噪的莫過于申萬菱信證券B，券商股氣貫長虹，證券B即刻受到市場熱捧；而另一只同樣以券商股為標(biāo)的的分級基金——鵬華非銀行B，最初并沒有受到同樣關(guān)注，原因是“非銀行”這一專業(yè)的命名。非銀行B因為連續(xù)漲停獲矚目之時，其標(biāo)的指數(shù)中證800非銀行金融指數(shù)更名為中證800證券保險指數(shù)，可以推測，鵬華非銀行B更名“鵬華證保B”也是大概率事件。這樣的命名無疑辨識度會提高許多。

沙骎提醒，分級基金經(jīng)過去年的亮相，犀利表現(xiàn)已深得人心，相信未來必將成為人們在牛市中理財?shù)睦鳌２贿^在市場瘋狂的時候也要保持理性，需要進(jìn)行投資者教育的不僅僅是套利風(fēng)險和辨別名稱，還有分級基金的投資技巧。很多購買了證券B、非銀行B、金融B的投資者在基金上折后不知道怎樣處理得到的母基金，因此，暴漲行情也考驗著基金公司的服務(wù)。本輪上折的幾只分級基金上折后，客服電話都被投資者打爆了。與此同時，部分券商使用的蹩腳交易軟件也為套利分拆帶來了不便，這也值得反思。

Q：《CM 華夏理財》

A：國泰基金投資總監(jiān) 沙骎

Q：在您看來，分級基金比較適合什么樣的人購買？

A：由于分級基金具有杠桿效應(yīng)，因此分級基金日間波動率比較高，是屬于那種能夠承受一定投資風(fēng)險的個人可以購買。相比單一的股票而言，分級基金掛鉤的是一攬子的行業(yè)股票，以國泰基金發(fā)的醫(yī)藥B（交易代碼：150131）為例，它持倉的股票包括恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)、東阿阿膠、萊美藥業(yè)等十多只行業(yè)的股票，因此一旦整個板塊啟動的時候，該分級基金的漲幅就會超過單只個股的漲幅，而如果板塊整體下跌的時候，該基金的跌幅也會高于板塊個股跌幅。但是對于投資者來說，購買這樣的基金有一個好處就是，不需要再花時間去仔細(xì)尋找個股，甚至在一個行業(yè)中去尋找龍頭品種，只要看準(zhǔn)板塊走勢就可以買入。

Q：購買分級基金應(yīng)該遵循什么原則，規(guī)避什么風(fēng)險？

A：在結(jié)構(gòu)性牛市中，購買分級基金一定要遵循趨勢投資法，也就是要跟隨市場的熱點輪動而更換手中的分級基金，因為所有的分級基金掛鉤的行業(yè)都是不同的，有的是金融券商，有的是房地產(chǎn)，有的是能源資源，有的是醫(yī)藥，有的是食品飲料等等。當(dāng)一個板塊成為熱點的時候，那么掛鉤這一板塊的分級基金就一定會大漲，此時買進(jìn)去就能獲得很好的收益；而當(dāng)該板塊下跌的時候，就要毫不猶豫地賣出該基金，及時鎖住收益，更不要去考慮加倉之類的行為，因為一旦一個板塊熱點切換之后，那么再啟動對于投資者來說，付出的就是時間成本。還有一點需要注意，一只分級基金價格如果低于0.25元的話，如果投資者不及時止損，就會面臨清盤的風(fēng)險，不能抱有長線投資的想法。