主題基金：三步選擇，四大熱門

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去年8月份開始的主題基金發行潮一直延續至今，國家安全、國企改革等各種新主題層出不窮。一位來自基金行業的資深化工分析師指出，2014年化工股漲幅前50中，近三分之一來自主題投資帶來的機會。這或許從一個側面反映了主題投資火熱的原因。

主題基金將基金資產集中配于某個行業或主題上，當板塊上漲時能夠最大限度地獲取收益。對個人投資者而言，投資于主題基金，在分享板塊上漲的同時可以避免選擇個股的麻煩。然而當下主題繁多，高端裝備制造、國企改革、新興產業、醫藥、消費等主題基金百花競放，令人眼花繚亂，如何才能選出好的主題基金？

首先，選主題基金與選擇其他偏股型基金一樣，第一步要看基金公司的投研實力。一般而言，基金公司旗下基金的過往整體業績常處于前三分之一位置，業績屬于一流，常處于前二分一也屬于優秀。此外，基金經理的任職時間長短、變動是否頻繁、基金經理的投資經驗等，都是重要的考慮因素。近年公募基金經理“出走”得越來越多，僅去年便有213位基金經理離職，占基金經理總數的21%，也就是說，每五位基金經理就有一位離職。如果一只基金頻繁變換基金經理，其投資風格也可能會出現不斷漂移。

其次，要對相關投資主題有一定了解。主題投資回報豐厚，且無論牛熊，每年都有相應的主題值得期待，但不同主題的投資收益實現有快有慢，主題的周期也有長有短，主題的內涵也各不相同。一些因事件而起的主題，一般會隨著事件的結束而結束。但如醫療服務、信息技術、高端制造等主題，可能會延續數年。

然而，即便是周期延續數年的主題，也不會每年都有大幅上漲。比如醫藥板塊2013年漲幅巨大，當年成立滿一年的5只醫療主題基金平均收益高達37.68%，遠高于普通股票基金17.28%的平均漲幅。然而，2014年，市場風向改變，金融藍籌領漲，相關金融和藍籌主題基金表現搶眼，醫藥主題基金卻黯然失色。然而，這并不代表醫藥主題喪失投資價值。今年以來，多家基金研究機構推薦一些去年漲幅不大的醫藥主題基金，此類基金凈值亦在今年1月指數大幅震蕩的情況下獲得了10%左右的增長。因此，選擇主題基金，應該著眼長線，考察中長期業績及其在弱市中的波動風險。

最后，需要注意的是，投資于同一個主題的基金，也會因操作風格的不同，造成收益差異。醫藥主題基金是市場上數量最多的主題基金，有近30只。其中，富國醫療保健風格較為進取，去年表現也最出眾。好買基金研究中心指出，該基金持股集中于成長股，倉位變動較靈活，前十大重倉股也經常變動，持股多數不超過2個季度。另一些醫藥主題基金則更注重均衡配置，兼顧大小盤風格，且持股時間更長，如匯添富醫藥保健，后者雖然去年表現平平，但今年以來取得了不錯的收益。

四大熱門投資主題

1Hot“一帶一路”

“一帶一路”簡單說就是修路搭橋放貸款。南方小康指數基金經理柯曉指出，中國周邊國家的基礎設施投入嚴重不足，將國內市場飽和的工業投資品和具有國際競爭力的鐵路、公路、基建、核能和電力等技術輸出到周邊國家，順帶推進人民幣的國際化。股市投資者對“一帶一路”概念股的熱衷是基于投資邏輯和理性分析的。以某家擬非公開增發的鐵道建筑公司為例，據Wind資訊數據顯示，目前市盈率14倍，市凈率1.6倍，而市銷率只有0.25倍。在預期訂單可以落實的情況下，巨大的營運杠桿將帶來企業盈利的高速增長，同時企業的估值水平也得以提升，這可能將成為投資者夢寐以求的戴維斯雙擊案例。

2Hot國家安全主題

國家安全主題是2015年新出現的主題，此前有一些基金涉及國家安全主題，如軍工主題基金，但其覆蓋面不如國家安全主題廣。前海開源大安全混合基金擬任基金經理薛小波認為，在國家安全的大背景下，國家必將加大對大安全相關領域的投資和政策支持，從而超越整體經濟增速發展。結合宏觀經濟面和資金面，薛小波判斷未來市場將震蕩向上。薛小波說，考慮到在轉型過程中宏觀經濟會有保有壓，在投資過程中需要投資高成長高確定性的行業，通過高成長高確定性去戰勝市場，涉及國家大安全領域的相關行業，恰恰具備高成長和高確定性，未來有較大的投資空間。

3Hot產業升級

新興產業主題基金無疑是今年的明星，截至2月4日，已有以新興產業為主題的基金實現35%的收益。匯豐晉信新動力基金經理鄭屹認為，中國在經歷了十多年的高速發展后，原有的經濟發展模式難以為繼，需要新的發展模式，未來會有很多新產業出現，國企改革、土地改革等也會驅動傳統產業探索新模式來提高效率。據悉，新動力基金在配置上舍棄了鋼鐵、水泥、煤炭、紡織服裝、交通運輸等傳統行業，轉而聚焦于新商業模式和新產業帶來的新投資機會。匯豐晉信今年繼續看好節能環保、移動互聯網、醫藥服務等新成長板塊的投資機會，其中移動醫療會成為新的投資熱點。

4Hot醫藥

醫藥主題多年以來一直長盛不衰。招商基金認為，醫藥健康產業還將迎來“黃金十年”。興業證券則指出，“醫藥行業最壞的時刻已經過去，中期投資價值正在逐步顯現”。因此，不論是行業輪動、板塊估值，還是政策紅利，醫藥板塊的投資價值都將得到顯現。此外，投資者青睞醫藥板塊的另一大原因還在于該行業具有攻守兼備，兼具防御、成長的優良特性。即便在震蕩市行情中，醫藥健康產業的優勢也十分突出。數據顯示，在2008年至2013年股市低迷的六年間，中證醫藥指數的累計收益率為38.76%，而同期滬深300指數的累計收益率為-56.35%，顯示出醫藥板塊具有較強的穿越牛熊周期的屬性。