老牌隆奧強勢攬富

ABBY SCHULTZ

盡管這家瑞士銀行有近220年的歷史，并在中國香港設(shè)立分行超過25年，如果你一直生活在亞洲，你可能還沒有聽說過隆奧銀行。一個顯而易見的原因是：它是一家私人家庭擁有的銀行，因并不需要回答股東的提問，自然而然地不在大眾的視線之內(nèi)。它擁有精心設(shè)計的預(yù)警系統(tǒng)，具有風險意識的投資策略，如果你已經(jīng)繼承了大筆財富又想保值，那么交由他們打理則會收到最好的效果，當然它并不適合管理正在發(fā)展中的企業(yè)和正在積累中的財富。

隆奧銀行的業(yè)務(wù)幾乎全部集中在私人財富和機構(gòu)資產(chǎn)管理的客戶端理財服務(wù)。它不是做公司上市承銷商或幫你獲得貸款去購買私人飛機的銀行，也不是向你售賣最新結(jié)構(gòu)性票據(jù)的銀行。

隆奧銀行亞洲總裁文森特·杜哈梅爾說：“我們不是一家使用資產(chǎn)負債表來做各種與客戶的利益進行競爭的事情，我們只是通過資產(chǎn)管理來使財富增值。對于我來說，尤其是2008年后，它可能是我們可以提供的一個最有吸引力的命題 。”

杜哈梅爾最初供職于加拿大的SAIL Advisors投資公司，該公司是搜索投資集團的一個分支，后者是由羅伯特·W·米勒創(chuàng)辦的，同時米勒也是全球免稅店的聯(lián)合創(chuàng)始人。杜哈梅爾2011年2月份加入隆奧銀行。自1997年以來，他一直在亞洲，先期任道富環(huán)球顧問亞洲首席執(zhí)行官，后來成為高盛在香港的常務(wù)董事。

他的投資背景有效地幫助了他，他能很好地向大批潛在客戶解釋隆奧銀行的投資策略。隆奧銀行的目標是擁有對客戶資產(chǎn)100%的控制權(quán)。確實，他們在日本已經(jīng)做到了。但在亞洲其他地區(qū)還是一個棘手的問題，因為許多地區(qū)的富裕階層更喜歡自己做決定。

盡管如此，這家銀行正在將日本以外管理資產(chǎn)的60%做全權(quán)委托，杜哈梅爾預(yù)計這一比例在更多的亞洲國家將上升，特別是財富從富一代轉(zhuǎn)移到富二代之后。許多企業(yè)家仍在不斷建立和積累自己的財富，并將他們的私人財產(chǎn)和企業(yè)賬戶交由投資銀行來管理。

杜哈梅爾說：“當他們的資產(chǎn)擴張到足夠大時，企業(yè)家足夠成熟，他們便想要擺脫商業(yè)銀行或投資銀行，尋求資產(chǎn)管理多樣化，他們會覺得或許其他的資產(chǎn)管理模式會比自主創(chuàng)業(yè)的回報好一些，而這正是我們進入的時候。”現(xiàn)在中國香港和新加坡正出現(xiàn)這樣的趨勢，但沒有在中國內(nèi)地、印度尼西亞和菲律賓等亞洲國家出現(xiàn)。杜哈梅爾非常自信地說，當他們向一名年齡不超過25歲的中國億萬富翁解釋了杠桿產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是怎樣工作的，以及如果瞬間加息可能會令他慘敗之后，該億萬富翁還是決定投資隆奧銀行，而不是去購買其他投資銀行向其銷售的承諾18%的回報率的杠桿化固定收益產(chǎn)品。

隆奧銀行沒有花里胡哨的營銷，他們側(cè)重于根據(jù)風險分配資產(chǎn)。“我們根據(jù)每個資產(chǎn)類別的風險、波動率，然后平均分配風險，”杜哈梅爾說，“如果市場下跌25%，你的資產(chǎn)下降了23%，你就沒有為你的客戶做好工作。我們的目標是真的每年都賺錢，在所有的時間段都在賺錢。”

他指的是個人的投資組合不太可能大幅縮水，但卻可能意味著失去獲得巨額收益的機會。很多隆奧銀行的客戶覺得這個銀行太保守了，2013年時，美國S&P500指數(shù)回報率達到29.6%，隆奧銀行的投資組合回報率約6%，杜哈梅爾說：“今年，我們要做到7%的收益，沒有人做到接近7%。”他說：“這仍然在我們承諾交付的范圍，這是一個更加穩(wěn)定的資產(chǎn)配置，也是我們努力的目標。”

保本、資本積累和資本增長，隆奧銀行基于這三大戰(zhàn)略為客戶創(chuàng)建定制投資組合。在這些策略中，銀行可以向亞洲傾斜或采取全球性的資產(chǎn)配置或使用對沖基金。出人意料的是，該行發(fā)現(xiàn)約75%的客戶偏向于利用對沖基金做全球配置的投資組合。

“我們將構(gòu)建一個風險在客戶承受范圍之內(nèi)的投資組合。”杜哈梅爾說，一般的策略是60%的債券，35%的股票和5%的商品。基于假設(shè)組合中65%的風險來自股票，30%來自債券和5%來自商品。

他說：“我們大部分的投資組合將傾向于持有更多的債券，且長期的債券比常規(guī)債券更受青睞。”

隆奧銀行認為目前的投資環(huán)境有利于風險資產(chǎn)投資。該銀行認為，美國股市被高估，現(xiàn)在更喜歡歐洲和亞洲新興市場的股票。雖然歐洲經(jīng)濟不景氣且通貨緊縮像幽靈一樣游蕩，但歐洲企業(yè)比他們的美國同行有更好的估值，杜哈梅爾說：“很多跨國性的歐洲公司，我覺得現(xiàn)在正是買入的時候。”

下跌的油價只會拉動發(fā)展中亞洲國家的消費，年輕的中產(chǎn)階級將持續(xù)增長，也創(chuàng)造了更多的消費需求。“對于亞洲經(jīng)濟體如印度、印度尼西亞、泰國、韓國和中國臺灣來說，油價下跌將有益于消費，且有利于促進亞洲整體的經(jīng)濟發(fā)展。”

杜哈梅爾也喜歡亞洲投資級的美元計價債券。“在信貸方面，有一些非常、非常堅實的資產(chǎn)負債表，”他說，“你會發(fā)現(xiàn)很多錯誤定價。”

隆奧銀行目前可能還是低資產(chǎn)銀行，只管理80億美元私人財富和機構(gòu)資產(chǎn)，這對總體1760億美元資產(chǎn)來說是個小數(shù)目。隆奧銀行自2012年以來開始與亞洲的地區(qū)性銀行進行業(yè)務(wù)合作，這些地區(qū)性銀行往往致力于為小企業(yè)融資，但不具備專業(yè)知識來處理企業(yè)主的私人財富。杜哈梅爾說，與其把該業(yè)務(wù)交由國家性大銀行執(zhí)行，小公司更樂意和一家瑞士私人銀行建立合作伙伴關(guān)系。

“這一直是資產(chǎn)的一個很好的來源。”他說。

最近，隆奧銀行宣布與泰國的泰華農(nóng)民銀行簽署戰(zhàn)略協(xié)議。瑞士銀行將為其在新加坡的的客戶做離岸資產(chǎn)托管，泰華農(nóng)民銀行也將介紹富裕客戶給隆奧銀行以換取隆奧銀行為其客戶關(guān)系經(jīng)理和財務(wù)顧問提供培訓(xùn)。

隆奧銀行與9家日本銀行包括靜岡銀行和千葉銀行，以及澳大利亞的JBWere和韓國國民銀行有類似合作。2013年3月的備忘錄顯示隆奧銀行正在與中國工商銀行建立伙伴關(guān)系，但尚未生效。

“國民銀行是韓國國內(nèi)領(lǐng)先的銀行之一，我們與韓國客戶建立的關(guān)系是沒有辦法和國民銀行競爭的，同樣，國民銀行在資產(chǎn)管理方面也沒有辦法和一個有200多年歷史的全球著名的私人銀行相比，比如隆奧銀行，”杜哈梅爾說，“我們已經(jīng)建立了這種合作關(guān)系以滿足雙方的需求。”