存款保險還需相應的制度配合

中國在全面深化改革的新階段，推出存款保險制度在一定程度上弱化政府對金融機構的隱性擔保，強化市場紀律對金融機構的風險約束，有助于深化中國金融體系市場化改革。

自美國在上世紀的大危機推出存款保險后，全球許多國家紛紛效尤，陸續(xù)推出了存款保險制度。中國的《存款保險條例》艱難地問世了，意味著中國銀行體系和億萬存款者都將迎來一個新時代。

中國的存款保險所涉的核心制度有四個方面。

（1）投保機構范圍。條例規(guī)定所有吸收存款的銀行業(yè)金融機構都要強制性地成為投保機構，但境內(nèi)金融機構在境外設立的分支機構、外國機構在中國境內(nèi)設立的分支機構不受強制性存款保險的約束。（2）存款保險償付最高限額為50萬元。根據(jù)央行測算，這可以覆蓋99.63%的儲戶存款安全。（3）存保費率。由存款保險基金管理機構。根據(jù)投保機構經(jīng)營管理和風險狀況等因素，實施差別費率。（4）存款保險基金管理機構的職能，不僅參加金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，與現(xiàn)有央行、銀監(jiān)會等監(jiān)管機構信息共享，還可能對影響存款安全和存保基金安全的投保機構提出風險警示。

雖然人們在理論上對存款保險仍有分歧，如認為它可能助長投保機構的機會主義行為等道德風險。違背銀行基本的審慎經(jīng)營原則，有損于金融穩(wěn)定。但理論是灰色的。實踐之樹常青。存款保險的全球?qū)嵺`表明，它對維護儲戶的信心發(fā)揮了積極影響。在存款保險制度誕生之前。美國的存款者在銀行門口排隊擠兌是常有之事。自存款保險誕生后，儲戶在銀行門口長龍擠兌，導致銀行流動性瞬間枯竭的現(xiàn)象鮮有發(fā)生。即便在次貸危機期間，美國關閉了一些銀行金融機構，也沒有發(fā)生銀行擠兌，這表明。存款保險對危機傳染和信心崩潰發(fā)揮了有效的免疫功效。再者，在缺乏存款保險時。為了保障存款者的利益和維護金融穩(wěn)定。當存款機構無法兌付時。央行就要通過貼現(xiàn)窗口或再貸款予以兜底，降低了央行的信用獨立性。相反，有了存款保險后，一家金融機構經(jīng)營不善導致其流動性枯竭時，只要存款保險機構有足夠的賠付力，央行就不必介入。央行可專注于通脹。

中國在全面深化改革的新階段，推出存款保險制度在一定程度上弱化政府對金融機構的隱性擔保，強化市場紀律對金融機構的風險約束。有助于深化中國金融體系市場化改革。完善的市場體系不僅要求可以自由地開辦企業(yè)，也要求那些經(jīng)營不善的企業(yè)及時地得到破產(chǎn)清算；同樣。充分競爭的金融體系不僅要求進入壁壘最小化，也要求經(jīng)營不善者及時受到市場懲罰。這是健全金融體系必要的新陳代謝過程。因此，存款保險制度的推出，在保險限額內(nèi)給予存款本金安全的同時，會強化市場紀律對投保機構的約束和懲戒，有助于金融體系的穩(wěn)定和效率的提高。

但是，我們認為，中國在推出存款保險的過程中，以下幾方而還需要注意：

首先，對儲戶的保護與對問題金融機構的懲罰，是有效的存款保險缺一不可的。推出存款保險的目的在于。保障存款機構破產(chǎn)清算時儲戶的本金安全。因此，有意義的存款保險制度必然涉及“存款類金融機構破產(chǎn)”與“存款本金保障”兩個相輔桐成的方面。質(zhì)言之，它要發(fā)揮應有的作用，就要在保障儲戶資金安全的情況下。更順利地推進那些經(jīng)營不善的存款類機構及時退出市場。通過破產(chǎn)等機制及時將那些經(jīng)營不良者清出市場，是提高市場效率的重要機制。只有“存款保險”而沒有金融機構及時有效的退出，這樣的存款保險制度充其量是一個“跛足”的制度，一個花瓶而已。因此。與存款保險制度相配套的，應當是推出更加系統(tǒng)、完善的存款類金融機構的破產(chǎn)清算制度。

其次。應當關注強制投保機構范圍的界定可能造成的潛在影響。外資金融機構在華設立的分支機構不參與存款保險，可能影響市場的公平競爭，讓它們?nèi)〉昧顺杀緝?yōu)勢。隨著中國市場體系和法制的進一步完善、中國金融對外開放的日益加深、發(fā)達經(jīng)濟體金融危機的緩和。發(fā)達經(jīng)濟體的金融機構融入中國金融體系的需要會進一步上升。這意味著，將來不僅有更多非居民將錢存入外資金融機構，也會有更多居民將儲蓄剩余存入外資金融機構。但由于在華外資金融機構不需要為儲戶購買存款保險，它們就能夠以相對更高的存款利率為儲戶提供風險補償。很多老百姓更看重的是眼前的收益，忽視當期收益中所包含的風險溢價。一旦出現(xiàn)這種狀況，在華外資金融機構的存款競爭力會相應上升，存款“外資金融機構化”會對境內(nèi)機構帶來新的壓力。更何況，這種“內(nèi)外有別”的制度安排。本身就會強化那些被要求強制性投保機構的監(jiān)管套利動機。

第三，差別化的存保費率。意味著不同“狀況”的存款金融機構將繳納不同的存保費率。所謂“狀況”，不僅取決于存款機構的“火”、“小”，風險管理水平、盈利能力，還取決于存款機構的性質(zhì)。在實踐中，山于“大”的金融機構具有“系統(tǒng)重要性”，即便它在經(jīng)營中出現(xiàn)了嚴重的問題。但其對國家經(jīng)濟和金融的穩(wěn)定“太重要”了，

“大而不倒”裹挾了政府的公共政策，政府最終還是需要動用公共資金或者央行發(fā)行貨幣提供貸款的方式給予救助。這在一直自詡自由競爭的美國也常有發(fā)生。這意味著，即便實施了存款保險，存款機構的規(guī)模越大，一旦它出現(xiàn)問題，政府救助的可能性會越大，因而儲戶的存款會越安全。由于政府的隱性擔保，大機構所愿意繳納的存款保險費率會相對下降。相反，那些規(guī)模較高的存款機構，則必須繳納更高的存保費率。當然，比起沒有政府的隱性擔保和存款保險，加入存款保險之后，儲戶在中小金融機構的存款風險相應降低。所要求的風險溢價可能下降，這有助于降低小金融機構與大金融機構之間的存款利差。但由于在利率市場化日益深化的背景下。小金融機構規(guī)模擴張的意愿更強。它需要支付相對更高的存款利率滿足其資產(chǎn)擴張的需要。2013年以來央行擴大存款利率上浮區(qū)間后，不同規(guī)模存款機構的表現(xiàn)充分印證了這一點。因此，存款保險加上利率市場化的制度變革。會使規(guī)模越大的機構越有可能獲得成本優(yōu)勢。

第四，存款保險正式推出后。并不意味著政府會完全退出對金融機構的隱性擔保。正如前所述，即便是在強調(diào)自由競爭、破產(chǎn)清算對金融機構過度冒險的懲戒作用的國家。政府也會對陷于流動性困境的某些金融機構給予救助。尤其是，當系統(tǒng)性金融風險導致大面積金融機構陷于困頓之中。存款保險也無力給予足額賠付之時，中央銀行仍需要發(fā)揮其最后貸款人職責。質(zhì)言之，央行的最后貨款人職責從一開始就奠定了政府為金融機構提供的隱性擔保，這一職責和機制絲毫沒有因為存保制度而弱化。中國推出了存款保險，fU由于中國金融結構日益多元化、復雜化。政府出于金融穩(wěn)定乃至社會穩(wěn)定的考慮，仍會對公眾資金的安全性提供隱性擔保，在必要時施以援手。這告訴我們，中國在未來存款保險的具體實施中，需要進一步明確顯性存款保險與政府隱性擔保之間的界線。

最后，推出存款保險后，仍然需要特別注重存款類金融機構的股東與其經(jīng)理人員之間的委托代理關系所造成的影響。在保險和信貸市場上，由于信息不對稱。素來有“逆向選擇”與“道德風險”的后果。中國實施了強制性的存款保險制度，“逆向選擇”不會成為存保基金必須面對的問題。但如何克服投保機構的道德風險對存款基金的損害，仍然是必須面對的問題。道德風險正是一些人質(zhì)疑存款保險有效性的重要依據(jù)。解決投保機構發(fā)生道德風險的途徑之一，就是賦予存保機構的金融監(jiān)管職能。中國在存款保險的制度設計上，賦予了存保機構一定的監(jiān)管權力，它可與央行、銀監(jiān)會共享相關信息，對投保機構提出風險警示。要求投保機構提高資本充足性、降低杠桿率等矯正要求，甚至實施懲罰性的投保費率。除此之外，存保機構對投保機構的日常檢查、監(jiān)督也是降低投保機構道德風險的重要機制。這些對克服投保機構道德風險固然極其重要，但這只是輔助性的金融穩(wěn)定功能，畢竟，它更多依靠事后的結果提出警示。由此可見，即便有了存款保險。存款類機構的穩(wěn)健性。最根本的仍在于解決投保機構股東與其經(jīng)理人員之間的委托代理問題，強化股東對投保機構經(jīng)理人員約束，通過激勵相容與滿足參與約束的合約結構，促使銀行經(jīng)理人員在平衡風險與收益中穩(wěn)健經(jīng)營。