我國私募股權投資模式中的優先股制度構建

【摘 要】優先股制度被視為深化金融體制改革的重要一步，優先股試點的推行，為上市公司、非上市公司融資拓寬了新的渠道，為投資者提供了了新的投資工具，更是構建我國多層次資本市場的必由之路。但是由于我國目前的優先股制度還處于試點階段，還不存在完備的優先股制度，這為私募股權投資引入優先股制度提出了挑戰。

【關鍵詞】私募股權投資；優先股；權利；保障機制

一、私募股權投資模式中優先股制度的立法現狀及障礙

雖然我國在20世紀90年代已經出現了優先股制度的萌芽，但是遺憾的是優先股制度在很長一段時間內遭遇了擱淺并沒有很大的發展。我國目前相關立法中沒有直接關于私募股權投資中優先股立法，只存在關于優先股的國務院指導意見以及證監會出臺的一些文件，沒有法律效力較高的立法做支撐，這為我國順利推行優先股制度設置了很大障礙。

1.私募股權投資模式中優先股制度的立法現狀

（1）關于開展優先股試點的指導意見

國務院于2013年公開發布了《關于開展優先股試點的指導意見》，指導意見分三部分具體闡述了優先股制度：第一部分是優先股股東的權利與義務，包括優先股的含義、利潤分配、剩余財產分配、優先股的轉換與回購等。第二部分是優先股的發行與交易，主要確定了優先股的發行條件、交易規則以及信息披露內容等方面。第三部分是關于組織管理與配套政策。

（2）優先股試點管理辦法