年初以來人民幣匯率變動的基本特征

（一）人民幣兌美元匯率呈現先貶后升的雙向波動態勢

2015年3月11日，人民幣兌美元中間價為6.1597，較年初下跌0.6%，銀行間外匯市場（CNY）和境外市場（CNH）即期交易價分別累計下跌0.7%和0.8%。在香港人民幣遠期市場，12個月NDF（無本金交割遠期外匯）交易價更是較年初貶值1.2%。

雖然人民幣兌美元匯率在下跌，但是人民幣對于大多數非美元貨幣來說仍在升值。人民幣有效匯率顯示，自2014年下半年開始，人民幣呈現不斷升值的趨勢，并且相對于日元、歐元、英鎊、加元和澳元也在不斷升值。人民幣總體的強勢特征是非常明顯的。從國家積極推動人民幣結算制度、鼓勵企業到外國投資、調整結售匯制度、開放滬港通和深港通的一系列新政策看，人民幣國際化進程在加快。

3月17日之后，人民幣匯率出現企穩回升跡象。3月23日，人民幣兌美元即期匯率基本回到年初水平。

（二）人民幣即期匯率多次觸及跌停，人民幣有一定的貶值壓力

自2014年3月人民銀行宣布將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，逐步退出常態化干預以來，人民幣兌美元匯率的雙向浮動特征明顯增強。進入2015年，銀行間外匯市場即期價持續處于中間價貶值區間，尤其是2月，多個交易日觸及或接近2%的最大波幅，進入3月后，波幅有所回落。與此同時，境外市場相對于境內市場也持續偏弱且價差逐步擴大，2月17日價差升至198個基點，2月份日均價差較1月份高出25個基點，增加56%。市場對于人民幣中長期走升仍信心不足，美元買盤仍偏多。

（三）人民幣有效匯率持續升值

人民幣兌美元匯率呈持續貶值態勢，但人民幣有效匯率持續升值，創歷史新高。截至2015年1月底，名義有效匯率和實際有效匯率分別較上年底升值1.3%和1.7%， 2014年以來二者分別累計升值6.5%和6.0%。2015年以來，人民幣對有效匯率一籃子貨幣中的歐元、日元持續升值，3月11日人民幣對歐元、日元匯率中間價分別為1歐元對6.6101元人民幣，100日元對5.1055元人民幣，較年初分別累計升值10%和0.4%。