哪類上市公司容易被并購?

戰略價值分析

戰略價值是促使產業資本并購或者回購相應目標的主要因素，是我們考慮的最主要方面。獨特資源往往是并購的首要目標，比如地產、連鎖商業還有一些諸如礦類的資源，其往往具備不可替代性，其它試圖進入該領域的產業資本必須或幾乎要通過收購來切入。而已經占有該資源的大股東也幾乎不可隨意放棄，可能采取回購股權的方式加強控制。這類情況主要是指上市公司的門店、土地、渠道、品牌、礦產等一些具有較為明顯壟斷性的獨特資產。

重置成本和市值比較

對于產業資本來說，如何盡量低成本收購實業資本也是其重點考慮的問題。那么對比分析重置成本和市值之間的差距，就可較為清楚地分析這一因素。市值較重置成本越低，則對產業資本的吸引力越大。不同行業的重置成本都有較大差別，這需要根據不同情況采取不同的應對策略。

行業情況分析

政策門檻和行業集中度是決定行業并購活躍度的主要因素。1）政策門檻。比如金融行業的并購就不容易發生，這是和政策管制密切相關的。一般情況下和國計民生密切相關的行業，并購的政策成本往往非常高，也很不容易發生市場行為模式下的并購。并購涉及的復雜因素多，不確定性較大。而由于缺乏控制權競爭和爭奪的壓力，控股方回購積極性也會相應削弱。2）行業集中度。行業集中度越低，則并購和控股權爭奪一般情況下越容易高發，反之則不然。

股東和股權結構

股權結構和股東情況也往往是決定并購和回購活躍度的重要因素。

1）股權結構。股權結構越是分散，越容易產生各類并購行為，也越容易刺激大股東回購。反之股權較為集中，或一致行為人持有集中度較高的上市公司，發生二級市場并購難度一般較大，控制權轉移更多可能以股權協議轉讓為主。另外，大股東有回購承諾或者表態回購意愿的也必須要關注。

2）其他大股東情況分析。大股東的資金緊張情況，或者該行業資金面普遍緊張，都可能會導致大股東方面愿意引入新的戰略投資方，或者對惡性并購行為的抵抗力減弱從而引來其它產業資本關注。

3）股東行為。拋售或者增持的歷史記錄，從側面來分析大股東對該公司實業價值的看法。

4）股本規模。一般而言，股本規模越小的上市公司，有能力并購其的產業資本往往越多，并購所需的資金成本一般較小。所以，小股本上市公司在同等條件下，更容易被并購。尤其是中小板中一些有價值的企業龍頭，其被并購的概率往往較大。