黃金未來有望震蕩上行

自2014年開始，倫敦金價便進入了1100點-1400點的箱體震蕩運行，這種震蕩的走勢曾被市場解讀為金價正式走弱的開端。但箱體運行一年有余，金價并未顯現出要下破1000點的意圖，而是在此位置展開了緩慢的筑底過程。這期間，國際市場不時爆發一些意外事件，地緣風險因素引發避險需求，也給黃金帶來一定支持作用。

從目前的環境來看，綜合宏觀面、基本面、技術面等多層因素，我們分析認為，全球各板塊經濟有不斷回暖跡象，購買力增強成為不爭的事實，黃金價格在低位做底完成后，未來將有望走出震蕩上行的格局。

影響黃金價格最重要的因素之一是需求的變化。黃金最大的消費國是中國與印度，中印兩國是黃金需求的重要支柱。2011年，中國從印度手中奪走最大黃金消費國的桂冠。世界黃金協會預計，2015年印度和中國的黃金需求都將升至900至1000噸。中印兩國的龐大需求將繼續支撐金價走高。

縱觀世界宏觀經濟，美國的經濟在近兩年呈現出良好的復蘇態勢，歐元區雖仍有波瀾，但整體已經走出最困難的時期。相對歐美而言，新興國家經濟則表現出較強的態勢。當前，由中國主導的亞投行及金磚開發銀行，奠定了中國更強大的外交地位和經濟大國地位，未來將更好地與更多地區分享資源、項目機會和建立各種合作。這對于人民幣國際化的進程有著非常重要的推動作用。

回到市場盤面來看，西方制裁俄羅斯的陰謀論籠罩市場，從市場角度來看，原油暴跌是大國博弈的結果，對于俄羅斯的實體經濟并未帶來致命的傷害，反而更增強了中俄兩國更加緊密依賴的程度。原油的暴跌，正為中國帶來了無形的獲利。2014年中國進口原油3.08億噸，粗略計算，無形中最多節省了超過1300億美元，這是十分龐大的一個數據。

近期不斷飆升的美元指數，在不到一年時間內從78一線漲至100附近，快速上漲引發了其他非美貨幣走軟，但對于商品的打壓作用卻不十分明顯，美元指數與商品的負相關作用正在逐漸減退。這說明，隨著人民幣與歐元的直接結算，給美元帝國帶來了一定威脅，未來將是人民幣、美元、歐元三者共同主導的市場。隨著美元指數對商品的作用力削弱，黃金價格的影響因素也將不僅僅局限于單純的美元變化，而是受到更多方面因素的影響，這對于黃金價格走勢而言，也是更合理的。

中國作為黃金的重要需求消費大國之一，中國經濟發展和宏觀經濟背景對于黃金價格走勢將有著至關重要的作用。滬深300指數自2000點一線一路攀升至當前接近4000點，完全體現出中國寬松的貨幣政策，未來不排除將有陸續的降息、降準措施，這意味著，中國市場在2015-2016年將處于全面寬松的格局，經濟實力將有望不斷增強，購買力將不斷加大。

綜合盤面而言，國際金價在1130美元一線構成技術上的W底，在震蕩做底完成后，配合需求帶動，未來將走出震蕩向上的行情。操作角度來看，短期黃金第一目標位為1230美元一線，其間不排除有震蕩反復的過程，但未來震蕩上漲的格局將是投資者可以期待的。