公益基金會探路理財

按商業邏輯，手持大量現金而不投資增值，簡直就是犯罪；但按慈善邏輯，拿募集的善款去投資，似乎也是犯罪。

對于公益基金會而言，投資，還是不投資，這是一個問題。

自1981年7月中國第一家基金會——中國兒童少年基金會（下稱“兒基會”）成立后，國內公益基金會的理財行為就已出現。

那時的理財跟現在不能相提并論。上世紀八九十年代，基金會的理財形式很簡單，主要是把錢存在銀行賺利息。

到了上世紀90年代，一些基金會已經不再滿足于把錢存在銀行里，他們購買債券、股票，甚至投資實業，希望獲得更高的投資回報。但受限于當時的政策、輿論等各種因素，這樣的投資行為只能在臺底下進行，基本不敢拿到臺面上說。

2004年，《基金會管理條例》正式出臺，規定基金會應當按照合法、安全、有效的原則實現基金的保值、增值。這是一個相當開放的規定，意味著只要不違法違規，基金會的投資理財行為基本上都被允許。

一些富有遠見的基金會開始行動，包括青基會、真愛夢想、友成基金會等。在實際操作層面，他們秉持不同的投資方法。青基會通過理事會決議，委托專業的金融機構進行投資；真愛夢想成立投資委員會，由理事會授權進行資產管理；友成基金會則成立專門的資產管理公司，進行專業化的投資運作。

雖然方法論各異，但上述幾家基金會都獲得了可觀的投資收益。根據他們的年報顯示，2013年，青基會的投資收益為2億元，真愛夢想235萬元，友成基金會接近151萬元。

但客觀而言，基金會保值增值目前仍非主流。按照基金會中心網編著的《2014基金會綠皮書》顯示，雖然2009～2013年有投資行為的基金會數量不斷上升，然而占比仍然不高，有超過70%的基金會不進行資產保值增值。換句話說，進行投資理財的基金會還不到三成。

青基會：基金會投資探路者

如果要評選基金會的理財明星，肯定少不了中國青少年發展基金會（下稱“青基會”）。這家在1989年由團中央發起成立的全國性公募基金會，在上世紀90年代就已經開始進行投資。據公開資料顯示，1989～2002年的十多年間，青基會項目投資的凈收益為3751萬元。

青基會副秘書長姚文說，青基會能夠選擇以下投資產品：一是常規產品，主要包括銀行存款、國債、貨幣市場基金等；二是可選擇產品，主要包括股票型基金、混合型基金、股權投資等；三是公益產品，包括出資或舉辦與機構使命密切相關的非營利機構。

目前，青基會理事會下設財務與資產小組、秘書處下設資產管理部，共同制定每年的投資理財戰略，在理事會表決通過后，委托專業的金融機構代為執行。“我們的投資理財行為都在資產管理條例要求下合法、安全地進行，各種投資風險都要小心謹慎地提前考慮。”姚文說。

根據青基會年報顯示，從2009～2013這五年，基金會的投資收益逐年上漲，從479萬元漲到了2億元。在2013年的2億元收益當中，金融類產品投資收益3106萬元，其他股權投資收益1.72億元。

真愛夢想：金融精英的理財經

真愛夢想比較特別的一點是，發起人都是金融業高管，理事長潘江雪曾是香港招商證券董事，副理事長吳沖曾擔任興安證券副總裁，而理事劉蔓至今仍是中國國際金融公司銷售交易部董事總經理。這樣一個金融明星的組合，足以讓眾多請不到專業理財人員的基金會艷羨。

真愛夢想年報顯示，2009年底基金會凈資產達到752萬元。理事會覺得，應該讓這筆資產保值增值。2009年3月和11月，理事會簽署投資授權，授權秘書長將基金會長期儲備基金中的400萬元用于投資。當時擔任秘書長的吳沖拿著這筆錢，先后投資了4只A股封閉式基金，“這是一種風險很低的投資，只有上證指數跌到800點以下才可能有風險。”

資金安全和收益穩定是吳沖最優先考慮到的因素，在過去的幾年里，他們的投資渠道集中在國內貨幣市場基金和國內封閉式基金，“平均下來每年收益在7%左右”。

2013年，真愛夢想的投資收益達到235萬元。不過吳沖覺得，這只是相當保守的收益。

幾年下來，真愛夢想累計投資收益達到478萬元。按照吳沖的說法，這些投資賺來的錢主要用于解決行政管理費用。在基金會界，真愛夢想以“零管理費”著稱，他們不從定向捐贈中提取管理費用，而是通過投資理財等其他方式解決行政管理費用。

去年，真愛夢想從非公募轉為公募，業界頗為關心真愛夢想如何平衡公眾捐款和投資理財的關系。吳沖說，只要符合相關規定，理論上基金會的錢都可以拿來理財投資，“轉成公募后我們的投資理財策略只是進行微調，如果說有什么不同，那就是更加保守，更加注重安全。”

多年來，吳沖一直擔任真愛夢想投資理財的“操盤手”。去年，基金會成立了投資管理委員會，他擔任主席，整個委員會也只有他一人。

但現在不同了，一方面真愛夢想的總資產已經超過7000萬元，另一方面市場上的投資理財產品越來越多，吳沖覺得要找到適合的產品已經沒那么容易。上個月，他從國內知名金融機構找來了2名投資管理委員會委員，以志愿者的身份參與基金會的投資管理。

吳沖計劃，4月底或者5月初和2名委員開個會，謀劃今年的投資大計。