海倫鋼琴獲20家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研 兼具在線教育與智能鋼琴概念

機(jī)構(gòu)扎堆對(duì)海倫鋼琴進(jìn)行調(diào)研，與公司同北京北郵信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院共同設(shè)立數(shù)字文化研究所展開(kāi)網(wǎng)絡(luò)教育合作，并成立子公司進(jìn)行智能鋼琴系統(tǒng)相關(guān)研發(fā)

公司與北京北郵信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院共同設(shè)立數(shù)字文化研究所，共同展開(kāi)網(wǎng)絡(luò)教育、技術(shù)研發(fā)等方向的合作。另外，公司以3188萬(wàn)元設(shè)立全資子公司海倫網(wǎng)絡(luò)信息科技，主要承擔(dān)公司的智能鋼琴系統(tǒng)等新技術(shù)開(kāi)發(fā)、相關(guān)產(chǎn)品研制及產(chǎn)業(yè)孵化。

近期，海倫鋼琴受到了機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司于2014年12月30日迎來(lái)了20家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，包括中信證券、申銀萬(wàn)國(guó)等。其實(shí)早在11月中旬，公司就開(kāi)始被多家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

僅僅一個(gè)多月的時(shí)間，機(jī)構(gòu)扎堆對(duì)海倫鋼琴進(jìn)行調(diào)研，這與公司的在線教育概念和智能鋼琴的研發(fā)不無(wú)關(guān)系。就2015年線上教育的凈利潤(rùn)增速，記者致電海倫鋼琴證券部負(fù)責(zé)人，不過(guò)其暫不能給出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。

在線教育與線下教育并行

2014年10月17日公司公告稱(chēng)，公司與北京北郵信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院簽署產(chǎn)學(xué)研究合作協(xié)議，旨在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研發(fā)、網(wǎng)絡(luò)教學(xué)技術(shù)、數(shù)字文化項(xiàng)目以及相關(guān)文化產(chǎn)業(yè)等方面開(kāi)展合作。雙方共同設(shè)立北京北郵信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院—海倫數(shù)字研究院，公司每年支付運(yùn)營(yíng)費(fèi)用50萬(wàn)元。

在開(kāi)發(fā)在線教育的同時(shí)，海倫鋼琴還對(duì)線下鋼琴教育進(jìn)行了增資，以此更好地對(duì)線上教育進(jìn)行互補(bǔ)。目前，海倫鋼琴藝術(shù)培訓(xùn)公司擴(kuò)展計(jì)劃正在逐漸提速，而教育區(qū)域主要以公司總部寧波為基礎(chǔ)，主要涵蓋寧波、上海、成都等城市。

從政策方面看，教育部2014年初發(fā)布《教育部關(guān)于推進(jìn)學(xué)校藝術(shù)教育發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確要求義務(wù)教育階段學(xué)校要“嚴(yán)格執(zhí)行課程計(jì)劃，開(kāi)齊開(kāi)足藝術(shù)課程”，“建立中小學(xué)學(xué)生藝術(shù)素質(zhì)評(píng)價(jià)制度，2015年開(kāi)始對(duì)中小學(xué)校和中等職業(yè)學(xué)校學(xué)生進(jìn)行藝術(shù)素質(zhì)測(cè)評(píng)，作為學(xué)生中考和高考錄取的參考依據(jù)”。

上述政策使得藝術(shù)培訓(xùn)的剛性需求增加，并能夠培養(yǎng)國(guó)人對(duì)藝術(shù)培訓(xùn)的長(zhǎng)期需求。另外，對(duì)于教育市場(chǎng)化的改革，政策端已經(jīng)有了明顯的放松動(dòng)向，對(duì)于民間資本辦教育呈現(xiàn)鼓勵(lì)態(tài)度，公司進(jìn)入教育領(lǐng)域正當(dāng)時(shí)。

而隨著素質(zhì)教育自上而下的推行，未來(lái)生源將不成問(wèn)題，藝術(shù)培訓(xùn)市場(chǎng)的主要瓶頸在于師資。公司同音樂(lè)院校關(guān)系良好，以公司為平臺(tái)能夠吸引更多的藝術(shù)人才全職加盟，公司意圖打造專(zhuān)業(yè)化、規(guī)模化、品牌化的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，以平臺(tái)模式切入行業(yè)，發(fā)展初期上市公司的公信力和對(duì)藝術(shù)人才的吸引力，是公司相對(duì)于大多數(shù)小型私人培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

通過(guò)分析2012年、2013年公司年報(bào)及2014年三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，近3年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要以鋼琴銷(xiāo)售為主，而隨著藝術(shù)教育、網(wǎng)絡(luò)教育的普及，該方向可能為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

開(kāi)發(fā)智能鋼琴項(xiàng)目

公司開(kāi)發(fā)的智能鋼琴同樣引起機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。

根據(jù)公司公開(kāi)信息介紹，智能鋼琴是指將現(xiàn)代高新技術(shù)創(chuàng)造性地用于傳統(tǒng)鋼琴本身，在不改變傳統(tǒng)鋼琴結(jié)構(gòu)和音樂(lè)功能的前提下賦予鋼琴更多人性化的高科技新功能，滿(mǎn)足現(xiàn)代人對(duì)鋼琴的全新使用要求，如人琴對(duì)話功能、自動(dòng)演奏功能、遠(yuǎn)程傳輸音像和遠(yuǎn)程教學(xué)功能等。

智能鋼琴的研發(fā)將以公司鋼琴制造工程技術(shù)中心主導(dǎo)，聯(lián)合其他電子信息企業(yè)完成數(shù)碼部件的研發(fā)和生產(chǎn)。由于智能鋼琴特殊的智能遠(yuǎn)程教學(xué)屬性，因此，智能鋼琴不僅可用來(lái)銷(xiāo)售，也對(duì)公司的線上線下教育業(yè)務(wù)有積極影響。

公司稱(chēng)，智能鋼琴目前在國(guó)內(nèi)還沒(méi)有，其優(yōu)勢(shì)在于保持傳統(tǒng)鋼琴的音樂(lè)特性基礎(chǔ)上，通過(guò)應(yīng)用現(xiàn)代高科技更好的服務(wù)于現(xiàn)代教育和生活。

有關(guān)智能鋼琴的研發(fā)，公司早在2012年就開(kāi)始籌備。2014年10月17日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司以3188萬(wàn)元設(shè)立全資子公司海倫網(wǎng)絡(luò)信息科技，主要承擔(dān)公司的智能鋼琴系統(tǒng)、MOOC網(wǎng)絡(luò)教育系統(tǒng)及相關(guān)樂(lè)器領(lǐng)域的新技術(shù)研發(fā)、相關(guān)產(chǎn)品研制和產(chǎn)業(yè)孵化。在2014年12月29日的投資者關(guān)系平臺(tái)中，公司也披露智能鋼琴尚處于技術(shù)改進(jìn)階段。

主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

在11月的調(diào)研中，匯添富基金對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了詢(xún)問(wèn)。公司相關(guān)人士表示，國(guó)內(nèi)鋼琴市場(chǎng)需求還處于上升階段，但是近年來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，加之二手鋼琴的涌入也對(duì)整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)很大的沖擊，公司三季度能在內(nèi)銷(xiāo)上穩(wěn)中有增，也體現(xiàn)出更多的消費(fèi)者對(duì)公司品牌的信任和認(rèn)可。外銷(xiāo)方面，國(guó)內(nèi)整體出口量在下降，同時(shí)由于國(guó)外經(jīng)銷(xiāo)商提出了相關(guān)工藝改進(jìn)的要求，對(duì)出口業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ挠绊憽?/p>

從公司歷年年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，2012年、2013年及2014年三季報(bào)，公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為-14.82%、5.75%和-24.72%，其中，鋼琴銷(xiāo)售占主營(yíng)收入的比例超過(guò)80%。因此，鋼琴賣(mài)的好不好是公司業(yè)績(jī)上升的原動(dòng)力。

安信預(yù)計(jì)仍有50%上升空間

據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，去年11月～12月，共有3家機(jī)構(gòu)5次給予海倫鋼琴“推薦”、“增持”和“強(qiáng)烈推薦”等評(píng)級(jí)，包括招商證券、安信證券等，而機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)主要在于藝術(shù)培訓(xùn)平臺(tái)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的推動(dòng)作用。

例如安信證券研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)公司 2014年～2016 年收入增速 為3.2%、16.8%、14.4%；凈利潤(rùn)增速為-15.0%、39.7%、29.1%；每股收益為 0.20 元、0.29元、0.37 元，維持“增持-A”評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià) 25 元，看好公司后續(xù)線上、線下藝術(shù)教育業(yè)務(wù)的延伸和拓展前景。1月8日，海倫鋼琴收盤(pán)價(jià)為16.92元，距離安信證券給出的目標(biāo)價(jià)還有近50%的上升空間。

目前，海倫鋼琴后市線上與線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的盈利表現(xiàn)，是券商研究報(bào)告中能否完成其預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)增速的核心因素，也是投資者們值得關(guān)注的要素。