分級五霸之富國分級：配置軍工B的好機會正在來臨

隨著成飛集成重組終止造成的利空沖擊逐漸消弭，軍工B在套利溢價下跌后正迎來配置投資的好機會

2014 年，受益于軍工國企改革、軍民深度融合的實質性推進，國防軍工行業大幅跑贏市場。截至2014年12月5日，軍工板塊共獲得62.81%的漲幅，同期滬深300指數漲幅34.58%，行業跑贏指數達28.23%。中金公司認為，2015年軍工行業猶如覺醒的雄獅，將繼續迸發巨大的能量。

受此影響，富國中證軍工這只誕生于2014年的基金，當年即向上折算，最高漲幅120%，目前市值高達66億元。受其帶動，截至12月29日，富國基金公司目前旗下8只分級產品，總市值148億元，在全市場基金公司中分級基金規模排行第二，市值占到市場總量12.2%。

“目前來看，軍工B之前的套利溢價下跌之后，目前的軍工B已經恢復到合理價格，應該比應有的合理價格還低了1%至1.5%左右，現在如果投資者覺得成飛集成重組終止是目前市場上可以看到之后所有的利空，那現在配置軍工是一個好的機會。”富國中證軍工分級基金經理章椹元如是說。

券商堅定看好2015年軍工股

2014年上半年，軍工板塊一騎絕塵。盡管在2014年11月后有所降溫，但2014年全年來看，據Wind數據顯示，國防軍工2014年以來的漲幅在27個申萬一級行業指數中排名第6，最近一個月的漲幅排名第7。

銀河證券認為，未來6年（到2020年前）是國防換裝高峰，國防軍工行業迎來戰略機遇期。按照國防和軍隊建設“三步走”戰略構想，目前已進入裝備高峰期，未來軍工企業將大幅受益訂單增長，行業進入內生快速增長階段。

海通證券也認為，目前軍工行業估值仍處于歷史較低水平，具備內生性啟動一波行情的基礎。維持我們對2015年改革和民參軍兩大主題的堅定看好，以及軍工行業基本面增長有望超預期的判斷，繼續強烈看多軍工股。

申銀萬國更是進一步指出，成飛集成被否是個案，不具備代表性。與2011 年航空動力被否不同，資產證券化和體制改革是大勢所趨，這種趨勢不會改變，未來企業的優先注入、后期的事業單位改制、混合所有制才是大勢所趨。未來半年軍工股再沒有類似的利空，而軍工股的長期投資價值在改革條件下逐漸顯現。建議投資者珍惜下挫帶來的投資機會。

軍工B是投資軍工行業的好工具

“軍工B是投資軍工行業非常好的投資工具。據統計，軍工B到2014年11月為止，軍工指數上漲50%左右，軍工B整體的收益超過100%。也就是說對于個股把握能力不是特別強的話，用軍工B作為杠桿工具來投資軍工行業是有一定優勢的，可以給投資者帶來更高的收益。從這一點上來說，軍工B是一個非常好的工具。”

國泰君安證券分析師告訴《投資者報》，對于分級基金來說，投資者除了關注軍工B，也可以適當關注軍工A的投資，因為軍工A是固定收益類的產品，但由于之前軍工B的溢價過高，對于軍工總體價格有所壓制，包括軍工A的價格都是有所被低估的，所以對于穩健的投資者來說，目前也是一個非常好的軍工A投資機會。

資深業內人士指出，未來軍費增長帶來的相關公司業績的提升、軍工裝備建設與改革、資產注入等等各個方向的投資標的95%以上都包含在中證軍工指數里面，作為緊密跟蹤中證軍工指數的富國中證軍工分級基金，顯然將在2015年的軍工股行情中有所收益。投資者完全可以趁其調整時多加關注。