金種子十佳股票

鄭重聲明：

本欄目不能作為投資決策的直接依據、責任和法律上的依據或者憑證。其所列股票盈利預測及估值均來自券商研報，并不代表本刊觀點，也不構成任何投資建議或勸誘。市場有風險，投資需謹慎。

金種子十佳股票都是出自“金種子10指數擂臺”參評券商每月提供的股票池。我們按照一定的標準對每只股票的基本面和技術面信息進行打分并匯總，匯總得分最高的前10只股票最終入圍“金種子十佳股票”。

易華錄（300212）

綜合得分 99

價值評估 ★★★★ " " "成長評估 ★★★★ " " "安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

預計2015-2017年EPS分別為0.90元、1.48元、2.16元，對應當前股價的PE分別為91.6倍、55.3倍、38倍，維持“買入”評級。

風險提示

創業板大幅下調風險。新興光儲存行業政策和政策、市場不完善風險。高技術要求帶來的技術風險。新公司經營管理風險。

佳都科技（600728）

綜合得分 99

價值評估 ★★★★★ " "成長評估 ★★★★ " " "安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

預測公司2015-2017年EPS分別為0.45元、0.70元和0.93元，未來三年年均復合增長率為57.9%，維持“買入”的投資評級。

風險提示

人臉識別業務進展低于預期風險;人工智能技術進步低于預期風險。

建設銀行（601939）

綜合得分 98

價值評估 ★★★★ " " "成長評估 ★★★★ " " "安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

建行的H、A股估值分別對應1.09倍和1.24倍2015年預期市凈率。考慮到凈資產收益率相對較高及未來估值進一步修復的預期，上調了H股和A股目標價。對H股和A股分別維持買入和謹慎買入評級。

風險提示

經濟失速致資產質量加速惡化。

長青集團（002616）

綜合得分 98

價值評估 ★★★★ " "成長評估 ★★★★★ " "安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

預計2015-2017年EPS為0.36、0.89、2.09元，對應PE為89X、36X、15X，我們認為公司執行力強、管理穩健，未來看點多，維持“強烈推薦”評級。

風險提示

市場競爭加劇，項目拓展不達預期。

樂譜醫療（300003）

綜合得分 97

價值評估 ★★★★

成長評估 ★★★★★

安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

維持盈利預測2015～17年EPS0.73/0.93/1.18元。從確定移動醫療平臺戰略以來，公司積極搶占心血管疾病入口資源，從并購移動心電監測的優加利，到智能心標儀和智能手機血糖儀獲批，體現出高效戰略執行力。

風險提示

并購整合低于預期;新品上市風險。

中文傳媒（600373）

綜合得分 97

價值評估 ★★★★★

成長評估 ★★★★

安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

預計公司原有業務2015-2017年營業總收入為123.91億元、136.56億元和156.45億元，同比增長17.97%、10.21%和14.57%;歸屬上市公司凈利潤為12.87億元、16.78億元和21.80億元，同比增長58.70%、30.63%和29.95%。EPS為0.93、1.22和1.58，對應目前股價28.31元的市盈率分別為30.44倍、23.20倍和17.92倍。

風險提示

并購的新公司績低于預期;物資貿易效率低下;新老業態不匹配。

國統股份（002205）

綜合得分 96

價值評估 ★★★★

成長評估 ★★★

安全邊際 ★★★

盈利預測及估值

預計15～16年EPS為0.63、0.76元，對應當前股價的PE為58、48倍，給予推薦評級。低市值+國企改革，建議關注。公司控股股東為天山建材集團，實際控制人為中材集團，具備國企改革概念。

風險提示

南水北調工程進度放緩，訂單下滑。

蒙草抗旱（300355）

綜合得分 96

價值評估 ★★★★

成長評估 ★★★★

安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

預計公司2015-2016年收入分別為19.5億元和22.4億元，每股收益分別為0.55和0.64元，考慮公司的持續增長能力及參考行業平均估值水平，公司處于估值洼地，給予“強烈推薦”評級。

風險提示

非公開發行預案暫時擱淺，短期公司或有財務成本高企的風險。

威孚高科（000581）

綜合得分 96

價值評估 ★★★★★

成長評估 ★★★

安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

維持威孚A和威孚B目標價不變，分別為人民幣45元和港幣45元。往前看，我們認為隨著威孚高科與博世在渦輪增壓器和SCR兩塊業務加強合作，威孚高科的EPS增長有保障;但估值水平的上移，需要威孚高科在本部業務上實現突破。

風險提示

重卡市場持續低迷;SCR市場競爭格局惡化。

中遠航運（600428）

綜合得分 95

價值評估 ★★★★

成長評估 ★★★★★

安全邊際 ★★★★

盈利預測及估值

公司經營壓力較大，而長期利好則主要來自油價下行以及國家“一帶一路”戰略帶來的高附加值市場，預計公司2015-2017年EPS（考慮增發攤?。┓謩e為0.11、0.13和0.17元。公司是A股“一帶一路”相關度最強的航運公司，給予“增持”評級。

風險提示

“一帶一路”推進低于預期、油價大幅反彈。

金種子指數擂臺評選細則

一、參評機構

評選對象涵蓋內地資本市場提供研究及股票銷售服務的專業機構，即各大券商的研究所。

二、參評方法

1.參評機構每月向《證券市場周刊》提交10只股票構建股票池。

2.每月的28日—31日（自然日）為股票池調倉時間。

3.每月最后一個自然日17點為提交下月股票池的截止時間。調倉完畢后，須保證股票池中的股票數量始終維持在10只。

4.“金種子10指數評選”采用每月第一個交易日至最后一個交易日的區間漲跌幅進行計算。

5.提交的股票池中不得有ST的股票，正處于停牌交易的股票，不得有因重大事項長期停牌后剛復牌交易，并正處于連續一字漲停期間的股票。

三、評選原則

1.每月的第一個交易日，根據各研究機構提交的最新股票池，進行等權重配置。

2.在每月最后一個交易日收盤后，計算各機構股票池構成的指數漲跌幅。

3.指數計算方法：“金股10指數”采用鏈式指數計算方法，借鑒著名指數商MSCI的指數計算方法，等權處理股票池中的個股，并綜合考慮分紅、配股等綜合因素。

四、報名機制

機構“金股10指數”評選，只接受研究機構的單位報名，不接受分析師的個人報名。

五、機構報名電話

010-85722323;010-85651154

特別鳴謝：（排名不分先后）銀河證券、中信證券、華泰證券、中信建投證券、光大證券、興業證券、華安證券、國海證券、東北證券、東興證券、東吳證券、中銀國際證券、方正證券、信達證券、東莞證券、西南證券、南京證券、民族證券、上海證券、民生證券、長城證券、新時代證券、華創證券、華融證券、首創證券、國聯證券、西藏同信證券、聯訊證券、開源證券、金元證券對本欄目的大力支持。

本次評選的最終解釋權歸《證券市場周刊》所有

在券商開展賣方服務的十余年中，股票價值的挖掘一直是賣方研究的本源業務。賣方研究能否真正為機構投資人帶來絕對收益，已逐漸成為買方考量賣方業務的關鍵指標。而“金種子10指數擂臺”的推出，即是采用以結果為導向的考評機制，通過追蹤參評機構構建的模擬股票組合的年度指數化收益，從而遴選出最具創富能力的賣方研究機構，以期能為廣大投資者帶來更明確的投資指向。

調整力度出乎意料 "光大證券再獲雙冠王

2015年6月，市場迎來了久違的調整，而且力度空前。截至6月30日收盤，上證指數和深證成指當月分別下跌了7.25%和10.95%，而中小板指和創業板指跌幅更加慘烈，當月分別下跌15.86%和19.31%。

截至6月30日，在參加2015年度評比的30家券商中，光大證券10指數以98.19%的累計漲幅獲得2015年半程冠軍，而首創證券10指數則以87.60%的累計漲幅緊隨其后，西藏同信證券10指數則以86.19%的累計漲幅獲得季軍（見附圖）。

在2015年二季度的比拼中，光大證券10指數取得了50.77%的區間漲幅，位居第一位;興業證券10指數以39.02%的區間漲幅獲得第二名，而長城證券10指數則以38.90%的區間漲幅位居第三。

而在2015年6月的比拼中，華融證券10指數以5.68%的月度漲幅摘得月冠軍，首創證券10指數以-1.99%的月漲幅獲得亞軍，緊隨其后的南京證券則以-4.77%的單月漲幅獲得第三名。

大盤全軍覆沒 "停牌股躲過一劫

2015年6月，市場一改此前瘋狂態勢，大幅殺跌，上證指數從最高點5178.19點，最低跌至3847.88點，跌幅高達25.69%，千股跌停的現象更是不斷出現。

在這種市況下，無論手中持有的是什么品種，都難逃此劫。相對而言，如果股票在6月停牌，反倒成了最安全的策略。例如6月月冠軍華融證券的10只股票，就有兩只停牌，同時，其所持有的金山股份（600396）在6月甚至還取得了37.18%的漲幅，這些因素也幫助華融證券10指數成為30家券商指數中唯一在6月取得正收益的指數。

機構分歧加大 "震蕩或仍繼續

進入7月，大盤繼續在4000點附近低位震蕩，市場信心已經非常脆弱。通過觀察參賽30家券商7月的持股結構，我們發現對于后市，券商的投資傾向日趨分化。

以中信建投、中銀國際為代表的券商依然在主板市場囤積重兵，其10大金股中有9只主板的股票，以光大證券、國海證券為代表的券商則重倉中小板，其10大金股中分別有6只和7只中小板的股票，而西藏同信證券則在創業板進行超配，10大金股中有4只來自創業板。

很顯然，對于后市機構已經發生明顯的分歧。6月的大幅殺跌，已經讓市場信心岌岌可危，關于牛市還在不在的爭論也越來越激烈。那么市場最終會否極泰來，還是會再次墜入深淵，也許7月我們會得到部分的答案。

金種子個股研報

首開股份：行業景氣企穩

首創證券 "王劍輝/文

6月份參評“金種子10指數擂臺”的30家券商選送的所有股票中，由首創證券選送的首開股份（600376）表現較為出色，全月漲幅高達40.19%。接下來讓我們一起分享首創證券分析師王劍輝對其進行的研報解讀。

價值評估：★★★★★ "成長評估：★★★★★ "安全評估：★★★★

風險提示

行業長期理性回落，短期復蘇不及預期;二三線城市庫存高位，公司京外項目去化效果不理想;近期業務擴張速度較快，行業波動加劇公司的資金周轉壓力。

借助短期復蘇趨勢，大力布局優質項目

2015年以來受益于連續的降息降準以及330新政等利好因素，行業成交意愿不斷上升，一線樓市快速回暖。其中北京市1-4月份商品房銷售額累計值為624.6億元，累計同比降幅相比1-3月份收窄12.4個百分點至-16.1%，一線城市在行業的調整階段展現出較強的反彈趨勢，而本次非公開發行正是公司面臨行業復蘇機遇，借力資本市場進一步優化戰略布局所做出的積極嘗試。

本次募集金額的22億元將投向公司位于北京通州的項目。作為北京城市副中心建設的重點以及CBD的東延，通州區近年來迎來基礎設施和中心區域的快速升級，隨著京津冀一體化外溢效應開始顯現以及全球第六家環球影城落戶，通州的區域價值和發展潛力也將得以大幅激活。公司位于通州的兩個項目合計占地建筑面積為73.59萬平米，預計銷售收入90.82億元，實現凈利潤10.89億元。

而另外一個項目位于太原龍城南街，占地面積25.79萬平米，建筑面積73.90萬平米，募集金額計劃投資18億元。項目定位為普通住宅，位于太原市重點打造的城南居住區，北距市中心約10公里，緊鄰地鐵2號線和4號線。項目預計實現銷售收入48億元，凈利潤6.27億元。數據顯示太原市2015年1-4月商品房銷售額累計值為36.48億元，同比減少36.5%，高位庫存和低迷成交可能會給公司項目的去化和資金回籠帶來較大的不確定性，公司京外項目拓展普遍存在一定的業績風險。

總體來說，公司計劃投資的三個項目預期能實現銷售收入共計138.82億元，凈利潤17.16億元，占去年營業收入和凈利潤的比重分別為66.58%和86.61%，對公司未來業績的支撐作用顯著。我們認為公司對于現有重點項目樂觀的投資預期在行業小幅回升階段將取得較為理想的印證。

公積金尺度放寬，有效拉動區域市場需求

近日，北京市住房公積金管理中心宣布調整現行公積金政策，執行首套自住住房貸款政策，最低首付款比例為20%，貸款最高額度為120萬元;對于顯示有1套住房并結清相應住房公積金個人貸款購買第二套普通自住住房的借款申請人，執行第二套住房貸款政策，最低首付款比例為30%。此次公積金政策將全面調整為認房不認貸，對過去結清的貸款不予計算。根據我們之前針對330新政做出的回歸分析，在此次政策的單因素作用下，預計北京市未來的成交量有望增加10%，帶來約200億元的新增成交量。此次調整對于北京市龐大的存量市場來說將直接刺激改善型需求，促進短期成交迅速回升。

而作為深耕京城地區的傳統開發商，公司往年京內項目業績占比高達60%-80%，截至2014年末公司土地儲備達1524萬平米，其中北京地區388萬平米，號稱北京市最大的“地主”。由于拿地時間較早，京內項目的平均樓面地價為7880元/平米，土地成本優勢極為顯著。2014年報告期內公司京內項目規劃建筑面積508.3萬平米，累計竣工面積155.14萬平米，累計銷售面積172.04萬平米，公司可售資源充足，利潤空間廣闊，未來短期銷售有望大幅上升。

資本結構有效改善，資金支持力度增強

2014年末公司資產負債率為83.47%，剔除預收款項的資產負債率為79.53%，均高于行業平均水平的74.58%和54.21%。貨幣資金與一年內到期債務的比值為0.51，明顯低于行業平均水平的0.84。

公司長短期償債壓力顯著，流動性風險較高，主要原因在于公司在2011年和2013年集中投資拿地，新增土地儲備面積分別高達395萬和214萬平米，這部分項目在近期面臨較大的施工壓力，截止到2014年公司在建擬建項目規劃面積約1488萬平米，后續的開發需要強有力的資金支持。而公司2015年計劃竣工面積211.62萬平米，同比增加6%，相比龍頭企業略顯保守的投資態度，公司對于現有項目展現了較強的信心，考慮到稀缺土地價值的快速上漲，公司優質的項目資源預計能夠帶來較高的投資回報。

攤薄效應微弱，補漲預期強烈

按照此次非公開發行量的上限保守測算，首開集團持股比例依然不低于50%，處于控股股東地位，大股東的積極申購也彰顯了集團對公司業務的大力支持與信心。每股收益的攤薄效應約為12%，考慮到公司中短期內業績較強的看漲預期，此次定增對公司主要財務指標的影響可以忽略不計。而且近期A股市場呈現大幅上行的普漲格局，公司復牌當日開盤漲停，補漲需求較為強烈，我們持續看好公司未來的上漲空間。