股市勿錯失歷史契機

股市漲跌必然引發(fā)爭議，各國皆然。自去年底至今，中國內(nèi)地股市的又一輪上漲亦是如此。但跳出爭議之外不難看到，隨著歷時數(shù)年的《證券法》修訂進入收官階段，中國股市可能面臨一次脫胎換骨的歷史性契機，能否恰當把握，考驗各方智慧。

今年以來，內(nèi)地股市漲勢迅猛，不少理性投資者開始擔心，股市是否會重蹈“政策市”牛熊之間的歷史循環(huán)？不可否認，中國內(nèi)地股市曾被賦予各種意志，其漲跌的動力組合中，“有形的手”作用明顯，“無形之手”隨波逐浪，結(jié)果往往以震蕩和暴跌收場。這些擔心并非全無道理，此次股市上漲，是否因為被寄予的“厚望”過多，是各種爭議的關(guān)鍵所在。

另一個頗受爭議之處，是官方媒體在本輪上漲中扮演的推動角色。許多人相信，官方媒體背后，事實上有政府信用背書。在官方媒體唱多和政策出手打壓之間這段時期，盡可以放心大膽入市。外界還注意到，有關(guān)方面對涉及股市的負面消息頗為敏感，對股市上漲有可能形成對沖效應(yīng)的政策舉措，監(jiān)管部門亦會主動說明，這并未表現(xiàn)出打壓股市的意圖。

在這樣的預期之下，此輪牛市或許不會突然結(jié)束，但看起來皆大歡喜的“快牛”行情，對中國實體經(jīng)濟發(fā)展利弊幾何？一旦形成比較大的風險，我們是否有足夠的政策工具組合加以應(yīng)對？對此類問題，經(jīng)歷過2008年金融危機的美國金融界權(quán)威人士曾總結(jié)，人們可以在泡沫膨脹的時候?qū)⑵渥R別出來，還不能預見其復雜的分解和崩潰過程，也許永遠都做不到。……