資本技法

曉青

“如果紡織企業早知道現行金融環境變化，我相信很多企業早前就不會投資實體領域了。一直談中小企業融資問題，但今年我們要追問，希望推動解決辦法出來。”

梳理2014年全國兩會紡織業代表委員的提案建議，全國人大代表，浙江華聯集團有限公司董事長徐愛華的建議贏得業內共鳴。多位代表委員簽字聯名。

徐愛華認為，紡織業是薄利行業，現行銀行貸款利率，及規則所帶來的財務成本能直接導致企業虧損。首先是企業資金缺口大。目前，受銀行信貸緊縮、貸款實際利率上浮等影響，國有銀行普遍減少了對企業的授信額度，缺少抵押物而又不符合擔保貸款條件的企業首當其沖，往往成為信貸擠壓對象。不少企業為獲得資金不得不以各種渠道接受高成本融資。

徐愛華代表說出了中小企業的普遍心聲，融資難是長期存在于紡織服裝產業的一大難題。

試水“新三板”

卡星法特是從3年前開始從貼牌轉型做品牌的，品牌目前的門店數量并不多，只有50多家，且多集中在江浙地區，但卡星法特董事長潘緒聰對品牌目前的發展比較滿意。

“一個品牌只有50多個門店，理論上很難實現贏利，但因為企業專門由一個以前做貼牌的快速生產反應的工廠做支撐，去年營業額也有1億多元。”盡管盈利表現還不錯，但潘緒聰坦言，在品牌的發展上也遇到了一些同題和困擾。

考慮到很多加盟店在品牌形象的統—及店鋪運營的管理上經常跟不上，卡星法特選擇以直營店為主，“一家直營店最低的投資需要150萬元左右，開多了對企業資金鏈和現金流有很高的要求，一般的小企業很難承受。”

對此，溫州服裝商會會長鄭晨愛表示，對于一個品牌發展來講，要從50家店鋪發展到100家，從100家發展到200家，都是有一個很大的“技術”門檻，需要企業各方面進行大幅提升，尤其是資金。

但目前，許多小企業囿于資金之困，都難有突破和發展。

“以溫州為例，其本地的服裝企業大多數都以中小企業為主。在這些中小企業當中，擁有自己廠房的為數并不多。因此，在這些企業發展需要資金的時候，其很難拿出資產進行抵押，企業的融資渠道也非常有限”，鄭晨愛稱。

目前中國金融市場的融資仍以銀行渠道為主，而銀行的貸款多為質押貸款和擔保貸款，因此，對于沒有多少不動產作為貸款抵押的中小企業來講，雖然其是最需要資金的一批“潛力股”，但它們在融資市場并不受歡迎。銀行95%的貸款都是給了國企，民企只占銀行貸款的596左右。在這些貸給民企的資金中，能留給小微企業的更是寥寥無幾。

對此，去年底中央推出的針對中小企業融資困境的“新三板”政策，對中小品牌企業的發展顯然是一個很大的利好消息。

鄭晨愛說，“能夠人選‘新三板的企業，基本上公司股權明晰，且資本市場看好其未來的成長性。這給許多目前遠達不到上市融資要求的中小企業提供了一個新的融資途徑”。溫州計劃在現有企業中選出兩家推薦上“新三板”，以此在溫州服裝行業中樹立其示范作用。

追逐資本市場

對于大品牌來說，伴隨著市場競爭的白熱化，以及品牌自身的轉型與升級，無論是國內市場的渠道建設，還是進行國際市場的推廣，同樣需要大量金融資本的支持與協助。

2013年，各大服裝企業加快了戰略部署步伐，通過代理、收購、上市等多元化的運作方式，在資本市場里朝著既定的品牌目標逐步實施跨越式發展，擴充資金實力，提升品牌影響力。

2014年1月，IPO重啟后，仍有歌力思等20余家企業正在排隊IPO審核。與此同時，也有不少企業轉戰海外上市。

對于西域駱駝董事長柯夏鳴來說，2013年注定是不平凡的一年。10月11日，西域駱駝在德國法蘭克福證券交易主板成功掛牌上市，成為2013年中國內地首家在德國法蘭克福上市的男裝企業。

柯夏鳴說，資本市場的肯定是對“西域駱駝”品牌十年運營的最大認可。2013年是西域駱駝實現跨越發展的緣起之年，未來的西域駱駝不再是時尚的個體，更將是潮流的主體。

市場的拓展與品牌的推廣是柯夏鳴馬上要做的兩件事。雖然西域駱駝已經成功上市，但柯夏鳴認為這還是一個新生品牌，它在中國二、三線城市的市場基數還是很大的。

涉水商業銀行

2013年7月國務院發布“金融改革國十條”，以期利用國家與民間資本相結合的方式盤活更多的民間商業資本，同時希望改善民營商業企業的經營壓力。

“同十條”中第九條特別說明“擴大民間資本進入金融業，鼓勵民間資本投資入股金融機構和參與金融機構重組改造；允許發展成熟、經營穩健的村鎮銀行在最低股比要求內，調整主發起行與其他股東持股比例；嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。”

于是，部分大型服裝企業也開始跨界開設或投資入股商業銀行。其中最為迅速的要數江蘇紅豆集團，他們向工商總局遞交了“蘇南銀行”和“錫商銀行”（全稱“錫商銀行股份有限公司”）的注冊申請，并分別在2013年8月和9月相繼獲得預先核準。

雖然最終結果尚難預測，但其敢于嘗試的這一步已經成為了服裝行業的先行者。

服飾品牌規劃與市場形象塑造專家鄭磊稱，通過以銀行業為基點，既可以解決自營企業對資金需求的渴望，同時也可以對外實現借貸供給。無形之中就可以為企業的經營增加了一頭可自我控制的現金“奶牛”，不用擔心國有銀行“晴日借傘，雨天追繳”的無奈。

整合自身資源

除了借助于外部力量，不少品牌也在整合自身資源為己所用，愛登堡便是很好的例子。

愛登堡2013年整合了全國代理商的資源，聯合公司總部成立了一家獨立的公司，涉及金融、投資、資本管理等事宜，此舉不僅可以支持一部分品牌發展資金的需要，而且一定程度上解決了代理商和品牌商長久存在的矛盾問題。

其品牌運營總監蔣春波稱，“代理商與品牌商在大家眼里—直都是利益博弈的關系，但通過這樣一個公司愛登堡與代理商成為了利益共同體。比如，有優秀代理商和加盟商找到好的店面，但自身實力有限，通過合作的公司就就可以買來再租給他來經營”。

蔣春波強調，企業涉足金融，是一個“水到渠成”的過程，但其核心還是要立足于實業，“我們的理念一直堅持‘實業為船、資本為帆，脫離了實業的資本最終肯定是玩不下去的。未來如果愛登堡上市，走入資本領域，這些整合資源的互動就會更強”。

2013年是互聯網對實體沖擊比較大的一年，但愛登堡依然新開店鋪300多家，營業額增長10%，蔣春波認為新公司成立后對實體的支持是保證增長的重要原因之一。他認為至少解決了大家的信心問題，“大家都在觀望的時候，信心很重要，就看你敢不敢彎道超車”。

有了資金的支持，蔣春波介紹，未來愛登堡要在一線城市打造一些集合店，涉及女裝、男裝、童裝、飾品等各品類品牌，同時未來也考慮代理一些國外二三線的品牌，更好地拓展國內市場。

總之，對于服裝企業來說，品牌是核心競爭力，經營實體是品牌發展的載體，資本運作則為企業提供了更好的發展環境。

這就好比船在大海上航行，實體大船在資本的海上航行，要靠好舵手，他既要了解船舶性能——品牌核心競爭力，又要懂水性——資本運作游戲規則。一個好舵手的目標就是，通過拓展渠道、整合產業鏈，讓船平穩加速行駛，從而抵御更加惡劣的天氣。

但從本質上來說，無論資本怎樣運作，其最終目的還是在于借助資本的力量打造品牌。

水能載舟，亦能覆舟，資本的海洋風云變幻，一夜之間萬億大廈也可能坍塌，但品牌的價值卻能永恒。