P2P離“三板、四板”有多遠？

我國資本市場依然執行核準制度，未來可能步入備案制，監管機關的出發點，還是會保護投資人利益。

互聯網金融行業躋身資本市場是必然趨勢，但是目前核準制條件下，企業上深、滬市場的難度較大，新三板和四板市場確實是不錯的選擇。

首先，新三板來歷。所謂“新三板”落地在北京，最早起源于2001年“股權代辦轉讓系統”，主要承接退市公司的交易需求。2006年，中關村科技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓。兩者合二為一，在2013年1月16日，全國中小企業股份轉讓系統設立。但新三板不是場內市場，而是場外市場，其投資人不是普通百姓，而是有風險識別能力和承受能力的機構或個人。目前，在新三板上市公司已超過1400家，火爆進行中。

其次，新三板“上市”要求。所謂在新三板掛牌的公司不同于在上交所、深交所上市的企業，新三板公司屬于公開發行不上市企業。也就是說這些企業的股權交易不是公開轉讓的，而是投資人滿足適當性要求，也就是俗稱，“合格投資人”才能玩的游戲。《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》（自2013年2月8日起施行）第2.1款之規定，股份有限公司申請股票在全國股份轉讓系統掛牌，不受股東所有制性質的限制，不限于高新技術企業，應當符合下列條件：

（一）依法設立且存續滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算。（二）業務明確，具有持續經營能力；（三）公司治理機制健全，合法規范經營；（四）股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；（五）主辦券商推薦并持續督導；（六）全國股份轉讓系統公司要求的其他條件。

大家可以看到，新三板掛牌的條件較寬，P2P行業新兵也有機會參與其中。

再次，四板是區域性股權交易市場。四板的活躍程度有限，目前國內四板市場有北京、浙江、山東等。以北京為例，北京四板市場的本名叫做“北京股權交易中心有限公司”，注冊資本金2億元。屬于私募市場，為企業提供股權、債券的轉讓和融資服務，發行中小企業高收益私募債等固定收益類創新金融產品。目前，京四板對非上市股份制企業規模盈利基本無要求，只需存續期超過一年就可以到北京股權交易中心辦理。

小結：我國資本市場依然執行核準制度，未來可能步入備案制，監管機關的出發點，還是會保護投資人利益。新三板、四板掛牌均未對資產、股本作出要求，也未對實際控制人、董事及高管近期是否發生重大變化作出要求。P2P企業還年輕，可以考慮在場外市場掛牌的辦法增信，但企業一旦走向資本市場將是一條漫長的道路，一個公眾公司的日子并不好過。（此時，可以想象李澤楷為何把一個公眾公司生生又裝回非公眾，此中苦楚非外人道也）掛牌也好，上市也好，請記得誠信是立世之本，真誠對待各投資人。