2014年“中國十大并購”評選揭曉

步入2015年，由中國并購公會、全球并購研究中心聯合主辦的2014年“中國十大并購”評選活動揭曉。在此次的榜單中，馬云、馬化騰、郭廣昌等再次榮登“2014中國十大并購人物”榜單，聯想集團收購IBM服務器業務以及摩托羅拉、中糧收購荷蘭Nidera、阿里巴巴系列收購和上市等具有標志性意義的事件獲選“2014中國十大并購事件”。這十大人物和十大事件，承載了過去一年中國并購行業最為波浪壯闊的部分。

過去十四年來，“中國十大并購”評選活動一直連續舉辦，評選將中國并購領域的年度風云人物和焦點事件幾乎全部網羅其中，評選結果以及其展現的并購行業發展趨勢備受業界和海內外經濟界所矚目。經過多年的積累和沉淀，“中國十大并購”評選活動的影響力與權威性越來越受到認可，對中國并購市場逐漸走向規范、成熟，對中國企業“走出去”具有重要的積極意義。

本屆評選一如既往秉承公平、公信、公正的原則，以專業的角度和權威的評判，根據開創性、責任感、影響力、推動力、陽光并購等一級指標以及創新精神、社會責任、行業發展、社會影響、價值創造等二級指標，經過社會征集、提名篩選、評委會審評等方式，最終選出“2014中國十大并購人物”和“2014中國十大并購事件”。

2014年“中國十大并購”評選委員會

評選委員會主任

王巍 中國并購公會會長

評選委員會委員

王平 宏易資本集團董事長

中國并購公會執行會長

尉立東 北京惠農資本管理有限公司總裁

中國并購公會輪值主席

賈紅睿 浦發銀行投資銀行部總經理

張曉森 北京中咨律師事務所合伙人

柏亮 零壹財經創始人、CEO

易歡歡 宏源證券研究所副所長

互聯網金融千人會秘書長

孫賀志 萬盟并購集團執行董事

費國平 國浩律師集團律師事務所合伙人

袁淵 中國證監會上市部博士后研究員

曾令尉 北京領優資本投資管理有限公司合伙人

邱靖之 天職國際主任會計師、合伙人

2014年“中國十大并購”評選結果

2014年中國十大并購人物（按姓氏筆畫排序）

馬云 阿里巴巴集團創始人

馬化騰 騰訊董事會主席

寧高寧 中糧集團有限公司董事長

劉曉光 首創集團董事長

張玉良 綠地集團董事長

楊元慶 聯想集團首席執行官

陳潤生 華錄百納董事長

郭廣昌 復星集團董事長

常振明 中信集團董事長

雷軍 小米科技創始人

2014年中國十大并購事件（按事件時間排序）

中國房地產企業集體出海

歐萊雅要約收購美即

聯想集團收購IBM服務器業務以及摩托羅拉

中糧收購荷蘭Nidera

政策利好助力2014年中國并購市場

復星集團收購多家海外保險企業

綠城中國股權收購糾紛

阿里巴巴系列收購和上市

五礦聯合體收購秘魯銅礦

方正證券股權重組糾紛

2014年中國十大并購人物

馬云

阿里巴巴集團創始人

并購語錄

如果可能，希望寫一本《阿里巴巴1001個錯誤》，因為“錯誤比取得的經驗更加珍貴”。全球化不意味著在國外有工廠，也不等于在國外有業務。在國外有業務的企業，并不等于全球化的企業，在國外沒有業務的企業，也不等于沒有全球化。

——12月15日，馬云出席兩岸企業家臺北峰會時表示

并購事件

2014年，阿里巴巴集團收購中國最大的視頻網站——優酷土豆16.50%股權，并高調進軍足球，在文化產業及數字娛樂產業布局明顯。而2014年9月19日，阿里巴巴在美國上市，成為全球有史以來規模最大的IPO和全球第二大互聯網公司。作為阿里巴巴永遠靈魂的馬云，則成功躋身中國內地首富。

人物點評

近年來，阿里成了并購市場最耀眼的明星。阿里通過眼花繚亂的投資并購，將業務版圖迅速擴大，甚至拓展到了金融云、O2O、視頻、影視、教育、零售、物流和醫藥等十幾個不同的業務領域。

僅僅在2014年1至6月，阿里并購的公司超過12家，并購總額接近人民幣300億元。如果再算上2013年并購入股青島海爾、天弘基金、高德地圖、新浪微博等公司花費的近200億人民幣，近兩年，馬云以及阿里巴巴用于收購的資金，保守估計已經超過700億元人民幣。

馬化騰

騰訊董事會主席

并購語錄

“互聯網不是新經濟新領域獨有的東西，最終它會像蒸汽機、電力等工業化時代的產物一樣，成為可以給所有行業應用的工具。所以我們很多的產品包括微信、QQ其實都是在做一個連接器，人和人，設備和設備，服務和服務，人和設備，人和服務都應該有一個智能的連接。”

——10月29日馬化騰發表致業界合作伙伴的公開信

并購事件

2月，騰訊約4億美元獲得上海漢濤信息（“大眾點評”）20.00%股權；3月，2.15億美元收購京東15.00%股權；6月，騰訊控股又以7.36億美元投資58同城。根據不完全數據，2014年騰訊投資收購公司超過10家，并購總金額近200億人民幣。

人物點評

歷經十余載的發展，騰訊已逐步成長為目前中國最大的互聯網綜合服務提供商之一，與百度和阿里巴巴一起，在中國互聯網行業被人們賦予一個共同的、如雷貫耳的名字——BAT。同時，作為戰略投資者的騰訊在過去10年間卻像頂級VC一樣做了一系列投資布局。

在國內諸多企業走出去舉步維艱、屢戰屢敗時，騰訊的海外并購卻已然橫跨亞歐美三大洲十個國家與地區，初步奠定了全球化的基礎。通過投資參股的形式，騰訊不斷培育著產業鏈的上下游，以打造一個以QQ及微信為核心基礎平臺、全面開放的互聯網生態圈。

寧高寧

中糧集團有限公司董事長

并購語錄

2014年中國海外投資額首次超過了外商在華投資，能不能由此判斷中國是資本輸出國？我認為還不能，資本輸出要帶著能力走，中國企業的能力買股票還行，買國外的公司還有欠缺。中國企業走出去不是五年八年的事，需要十年以上才能見成效，急不得。

——11月28日寧高寧出席中國企業國際化論壇時表示

并購事件

10月28日，中糧集團在北京宣布，收購荷蘭糧食貿易商尼德拉、香港來寶農業的交易已經獲得批準，并完成交割。中糧是聯手厚樸投資、世界銀行成員機構國際金融公司、淡馬錫、渣打私募股權投資等機構聯合投資的，其中中糧投資占六成。中糧與合作伙伴們收購了尼德拉與來寶農業分別51%的股權。

人物點評

完成兩樁并購后，中糧資產超過570億美元，營收合計633億美元。尼德拉是全球知名的農產品及大宗商品貿易集團，年銷售額超過170億美元，其優勢在于在南美糧源的掌控能力，和種子業務的核心技術。來寶農業是來寶集團農業平臺，也主要從事農產品貿易，優勢在于物流資產布局和糖業務。這兩家公司與中糧的糧油食品全產業鏈具有互補性，使中糧得以深入參與世界主要地區的糧油生產和采購平臺，參與并購的三方均會因建立起有機結合的全球價值鏈而受益。

劉曉光

首創集團董事長

并購語錄

“想要迅速擴大規模，并購是最好的解決辦法。一個廠一個廠地建太慢了。并購也可以把資本嫁接進來，這是我們的強項。”

——劉曉光8月份接受媒體采訪時表示

并購事件

2014年03月03日，首創以47.50億元人民幣（約8.00億美元）收購新西蘭Transpacific公司100%股權。本次交易是新西蘭固廢處理歷史上最大規模的交易，也是中國企業在環保領域的最大海外收購。

人物點評

首創對TPINZ的收購是新西蘭固廢處理歷史上最大規模的交易，也是中國企業在環保領域的最大海外收購。此樁交易也是首創集團在深化國有企業市場化改革的大背景下，第一次采取并購方式走出國門，具有里程碑式的意義。同時，此次并購符合首創集團“資本運營，并購先行，國際合作，高端儲能”的國際化戰略方向，也是國家提倡國有企業發展混合經濟機制的具體實踐。

張玉良

綠地集團董事長

并購語錄

企業參與全球化競爭有助于提高全球資源配置能力，促進國內經濟轉型和提高國內生產技術水平，當前大企業正迎來一個“走出去”的好階段。綠地在全球化方面還處于初級階段，對各國文化、法律的研究可能還不夠深入，這些都需要進一步提升。

——張玉良12月15日在美國紐約表示

并購事件

2014年1月，綠地集團打響中國房企海外收購第一槍，以6億英鎊（約6.85億美元）收購倫敦地產項目；3月，又以4億加元（約3.64億美元）受讓多倫多商住項目；2014年，作為世界500強成員中唯一中國房企，張玉良領軍的綠地集團強勢擴張海外市場。

人物點評

在張玉良帶領下，經過20多年的發展，綠地已經躍升為全球500強之列，成為中國最大的開發商。奉行低調做人的張玉良，掌舵的綠地卻高調做事，極具冒險精神。綠地官方數據顯示，2014年，綠地國內房地產銷售面積達2115萬平方米，銷售金額為2255億元，海外銷售金額為153億元，合共2408億元，海內外全面超越了萬科。

楊元慶

聯想集團首席執行官

并購語錄

“收購摩托羅拉給了聯想騰飛的翅膀，聯想下一步要拓展發達市場。不排除未來仍有收購的機會，但是會圍繞現有的資源整合。聯想未來除了做品牌，成產制造也要并重，并且要善用全球的價值鏈，每個國家的布局都要利用好，如硅谷側重研發，工程化的工作放在日本，中國圍繞消費，做軟件放在印度。”

——11月9日楊元慶在APEC峰會上接受采訪時表示

并購事件

2014年新年伊始，聯想集團接連發布重要消息。在半個月內，先后收購IBM x86服務器硬件及維護服務業務和摩托羅拉移動智能手機業務。仍被稱為“聯想少帥”的楊元慶大舉出擊，體現了非凡的魄力。

人物點評

聯想此次收購，是中國公司迄今為止在科技行業領域規模最大的并購案。聯想收購摩托羅拉移動的結果是雙贏的。對摩托羅拉來說，在危難時刻得到聯想的鼎力支撐，將有助其在軟件服務領域的規劃發展，而“解脫”之后的谷歌也能夠將更多精力投入到Android生態系統的建設中。對聯想來說，收獲摩托羅拉的意義重大，不僅獲取了寶貴的專利資產，豐富完善其產品線，同時依靠著摩托羅拉強大的品牌影響力，以及成熟的供應商和銷售渠道，為其進軍國際市場奠定了堅實的基礎。

陳潤生

華錄百納董事長

并購語錄

隨著綜合視頻內容市場的快速發展，不僅業內將展開對核心資源的激烈爭奪，很多業外資本也通過投資、并購等方式參與其中。公司將積極利用自主發展、戰略合作、資本整合三種手段，通過模式創新、組織創新，成為業內最為領先的綜合視頻內容供應商。

——摘自華錄百納2013年年報

并購事件

5月16日，華錄百納公告與廣東百合藍色火焰文化傳媒及其全體股東簽署協議，將向藍色火焰全體股東發行股份及支付現金共計25億元購買其持有的藍色火焰100%的股權。此筆交易是A股迄今為止傳媒行業最大的并購案，也是創業板最大的并購案。

人物點評

資料顯示，這是A股迄今為止傳媒行業最大的并購案，也是創業板最大的并購案。交易完成后，華錄百納將進軍電影、新媒體等快速發展的業務領域，并形成以電視媒體為核心、電影業務為突破點，兼顧新媒體等多種媒體形式的傳媒產業鏈綜合布局。

華錄百納總經理劉德宏表示，這是公司戰略調整的重要方向，未來將把綜藝節目作為與電視劇并重的主要業務。此次并購藍色火焰，將打通電視媒體產業鏈，并為進軍電影、新媒體等快速發展的業務領域提供支撐。

郭廣昌

復星集團董事長

并購語錄

“中國經濟在之前30年最大的動力來源之一是融入全球經濟，但這種融入是被動融入。全球跨國企業把中國資源作為全球資源配置的一個組成部分。如果還是停留在這樣的水平上，我們不可能成為全球強有力的經濟體。反向整合全球資源為我們利用，而不是被動地作為被整合者，才是我們的未來。”

——11月11日郭廣昌在APEC峰會期間表示

并購事件

2014年，復星集團海外收購表現突出，收購了4家保險機構，涉及金額達18.86億美元。包括以總金額約14.22億美元分別收購了葡萄牙國內最大的保險公司Fidelidade、醫療保險公司Multicare以及旅游和交通保險公司Cares各80%股權；以及以約4.64億美元收購沒有保險公司Ironshore20%普通股，成為Ironshore最大股東。

人物點評

郭廣昌旗下復星系自2010年過去5年在全球進行大規模投資并購，總資金達37億美元，約為自2008年金融危機后中國企業對外并購總額3690億美元的1%。郭廣昌表示與中國企業對外并購以能源行業為主不同，復星集團尋求的并購目標主要是為了迎合日漸富裕的中產階級生活方式的需求，復星集團的收購涵蓋保險、食品、零售等諸多行業。

常振明

中信集團董事長

并購語錄

“中信整合不亞于任何大型國際公司在并購后的整合。并購完成后，中信的整合還有許多挑戰。整合是一個循序漸進的系統性工程，也需要一段時間。”

——常振明2014年8月29日在中信銀行中期業績發布會上表示

并購事件

2014年8月25日，中信泰富（HK.00267）完成了對控股母公司“中信股份”的收購，中信集團終于完成了4年的整體上市計劃。上市完成之后，“新中信”在香港綜合型企業中，營業收入、營業利潤、資產均排名第一。在這起港股最大收購案中，身兼中信泰富董事會主席和母公司中信集團董事長于一身的常振明，無疑是背后重要的謀勢布局者。

人物點評

此宗交易創下香港股市歷史上最大規模交易，新中信從總資產、營業收入、營業利潤等方面，都是香港市場綜合性企業之最。新中信將取代中信泰富成為香港恒生指數成份股公司。

這是中國國有企業第一次通過“賣老股”方式實現國有資產的全民所有，是完善國有資本退出渠道、實現國有資產保值增值和探索國有企業改革發展新路徑的一次有益嘗試。同時，中信集團在香港實現整體上市，是對推行混合所有制的新嘗試。

雷軍

小米科技創始人

并購語錄

“對小米來說，最重要的是用互聯網思想在重做傳統產業。希望在未來5年內投資約50家類似于小米的公司。小米要專注在現有產品上，把未來的產品交給合作伙伴。小米會集中在手機、路由器、電視三個產品上。”

——2014年1月11日雷軍在極客公園創新大會上表示

并購事件

2014年以來，小米及相關公司進行了超過10項投資，涉及地圖、影視、智能家居、互聯網金融、移動安全、新媒體、電商和手游等行業，涉及金額超過7億元人民幣。12月，小米科技12.66億元入股美的集團，而被小米粉絲稱為“雷布斯”的雷軍也在并購中顯露頭角。

人物點評

從縱向時間軸看，雷軍同時向企業掌門人和投資人兩個方向發展的經歷令人稱奇。在金山成名，中間做了幾年天使投資人。40歲時選擇再創業，創建小米科技。而在小米起步后的5年間，雷軍的各種投資項目也沒有落下。

按照雷軍的規劃，小米未來還必須在大數據領域投資。他的終極目標，是建立一個以miui系統為基礎的硬件帝國，在此之上啟動內容經營，并挖掘可能會在未來2-3年內出現的大數據價值。

2014年中國十大并購事件

中國房地產企業集體出海

2014年1月，綠地集團42.5億人民幣（約6.85億美元）收購倫敦地產項目，邁出中國企業海外收購地產項目第一步。3月，綠地集團又以22.6億人民幣（約3.64億美元）受讓多倫多商住項目；萬達集團以22.5億人民幣（約3.62億美元）收購西班牙大廈；中國信達通過子公司以18.6億人民幣（約3億美元）受讓芝加哥寫字樓70%股權；10月，中國安邦保險以121億人民幣（約19.5億美元）收購希爾頓旗下的紐約華爾道夫酒店。

并購點評

開發商出海投資這個日益凸顯的現象，說明隨著全球化的深化，國際經濟競爭格局發生變化，原來傳統上以勞動力和土地環境等資源參與國際分工和競爭的中國，慢慢地在資本、管理、技術等領域也開始有了一定的發言權。除了一般的商業環境和交易成本之外，像歐美這樣的成熟市場，土地供應不由地方政府操控，規劃設計體系規范化程度很高，融資工具非常多元化，而市場需求也相對穩定，房地產是一個高度競爭性行業，并沒有太高的盈利空間。因此，國內房產企業成批出海，并不是一個從紅海轉向藍海的輕松旅程。

歐萊雅要約收購美即

1月9日，巴黎歐萊雅集團要約收購美即控股國際100.0%股權，收購總價為52.34億人民幣（約8.43億美元）。中國是歐萊雅的第三大市場，歐萊雅通過此次收購獲得美即品牌和渠道。

并購點評

此次交易的背后，目前中國已成為歐萊雅亞太地區的決策中心、運營中心和研發中心，是歐萊雅全球第三大市場。歐萊雅收購美即控股，完成了其自2008年以來最大的一筆收購。從1907開始，這個巨頭至少并購了來自世界各國20個品牌。在此之前，歐萊雅曾在中國國市場收購本土品牌“小護士”，之后“小護士”在市場上難覓身影。對于美即控股被收購之后，其旗下品牌的命運，多數業內人士認為，歐萊雅對美即收購后很大可能將其作為旗下品牌的有力補充，美即或者可能會脫離“雪藏”命運。

聯想集團收購IBM服務器業務以及摩托羅拉

2014年新年伊始，聯想集團接連發布重要消息。1月23日，聯想集團與IBM簽訂協議，以142.8億人民幣（約23億美元）收購IBM x86服務器硬件及相關維護服務業務，幫助聯想擴大在全球服務器市場的影響力；隨后以180億人民幣（約29億美元）的價格從谷歌手中購買摩托羅拉移動智能手機業務，聯想期望以增強其在智能手機領域的市場地位，并進入競爭激烈的歐美市場。

并購點評

聯想終于有機會擺脫“利潤陷阱”，聯想借此瞬間拿到了全球14%以上的X86服務器市場份額，成為中國市場的第一位和全球的第三位。服務器的毛利率在20%以上，這遠遠高于PC的3%。聯想收購摩托羅拉移動智能手機業務對于兩家來說可謂是雙贏的合作。聯想獲得了更多的專利以及銷售渠道，為進軍海外市場奠定了基礎同時，憑借收購后的專利，產品設計將會有更進一步的突破，成為聯想在爭奪手機市場第三大廠商的戰斗中有力的“武器”。

中糧收購荷蘭Nidera

3月，中糧集團以約73.66億元人民幣（約12億美元）收購荷蘭糧企Nidera51%股權。Nidera是全球知名國際農產品及貿易企業，此次交易將為Nidera在中國市場帶來巨大增長的同時，中糧也將利用Nidera全球的糧食采購和貿易網絡，增強自身在國際糧食市場的影響，有望提升與國際四大糧商相匹敵的企業實力。

并購點評

此次兩國糧企超大規模戰略合作的達成，成為中荷兩國農業合作深入發展的標志，并將成為推動兩國經貿發展的新動力。這是迄今為止中國糧油行業最大規模的一次國際并購，中糧與Nidera將建立資源、市場、信息等共享機制，并在種子業務等領域開展合作。

Nidera1920年在荷蘭鹿特丹建立，迄今已發展成全球知名的國際農產品及貿易企業，年銷售額超過170億美元，總貿易量超過5200萬噸，產地收購量超過1100萬噸，農作物技術產品銷量達到95.4萬噸。截至2013年12月底，Nidera下屬擁有62家子公司，3700余名員工，遍布在18個主要進出口國家，從事當地分銷和國際貿易業務，產品售往全球超過60個國家。

目前，全球農產品貿易基本格局是美洲流向亞洲，新興供給主體增長迅速，巴西和阿根廷在大豆、玉米等農產品出口市場份額增長迅速。中糧與Nidera的淵源由來已久，自上世紀60年代開始，中糧與Nidera合作從阿根廷進口糧食，至今一直保持著良好貿易合作伙伴關系，是中糧海外貿易網絡的重要組成部分。入股Nidera將中糧的產業鏈延伸到了海外，深入世界糧食市場價值鏈的核心，也讓Nidera從中糧的國內倉儲物流、加工、銷售網絡中看到了中國的市場機會。

入股Nidera是中糧向海外糧油收儲、物流和加工設施的適度延伸，將有力推進中糧產業鏈的全球布局。通過兩家公司的有效協同，在全球超大的糧食原產地和擁有全球超大糧食需求增量的亞洲新興市場建立起穩定的糧食走廊，形成國際化經營網絡，可以“買全球，賣全球”，不僅滿足中國糧食適度進口的需要，還將積極開展第三國貿易，推動國際糧食網絡更加高效地運轉，促進全球農業發展。

政策利好助力2014年中國并購市場

2014年，有關并購市場政策密集出臺。3月24日，國務院公布《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》，從行政審批、交易機制、金融支持、支付手段、產業引導等方面進行梳理革新，全面推進并購重組市場化改革；7月，中國證監會就修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》向社會公開征求意見，對促進上市公司行業整合和產業升級，推動并購重組市場發展具有重要意義。在此背景下，國內并購交易活躍度及規模呈現突破性的增長。

并購點評

在政策鼓勵下，中國并購市場表現十分活躍，隨著市場對并購的重視度越來越高，未來并購市場將持續保持火熱，更多的上市公司將運用并購重組擴大規模。

并購重組是企業加強資源整合、實現快速發展、提高競爭力的有效措施，是化解產能嚴重過剩矛盾、調整優化產業結構、提高發展質量效益的重要途徑。在此之前，一些產能過剩行業的結構優化已經通過并購重組而顯現。根據工信部數據，去年水泥行業前十家企業產量占總產量的37.8%，較2010年提高12.7個百分點；電解鋁行業前十家企業產量占總產量的68%，比2010年提高1個百分點。

并購重組有助于在行業里迅速形成有主導力、有實力的公司，對做大做強實體經濟、實現產業升級有現實意義。下一階段，資本市場將借助并購重組實現資源的優化分配、促進經濟轉型升級，支持實體經濟的價值創造。并購重組浪潮釋放的資本紅利將成為新驅動力，孕育出新的投資機遇。

實際上，經濟轉型催生并購重組，并購重組又能反過來促進經濟轉型。資本市場加速了社會資源會向優勢行業、企業的流動和集中，推動經濟加快轉型、升級。對企業而言，并購重組實現的外延式增長更是企業做大做強的重要途徑，也是提高上市公司質量的“利器”。不少公司借助并購重組實現了業績大幅度增長。天舟文化合并神奇時代，新增了移動游戲業務，前三季業績增長幅度超過650%。華星創業扭虧為盈，利潤最高增幅超過13倍，驅動因素在于對鑫眾通信的并購重組。

復星集團收購多家海外保險企業

2014年，復星集團海外收購表現突出，收購了4家保險機構，涉及金額達117億人民幣（約18.86億美元）。包括，以約88.3億人民幣（約14.22億美元）分別收購了葡萄牙國內最大的保險公司Fidelidade、醫療保險公司Multicare以及旅游和交通保險公司Cares各80%股權；以及以約28.8億人民幣（約4.64億美元）收購美國保險公司Ironshore20%普通股，成為其最大股東。復星將保險業視為其投資能力對接長期優質資本的理想途徑，目前，復星保險業務的資產規模已經超過集團總資產的三分之一。

并購點評

這是迄今為止中國企業收購境外保險公司的第一個項目，也是中國企業在保險領域走出去的一個有益嘗試。

2014年是復星集團全球投資戰略計劃中極為重要的一年。除了此次收購葡萄牙最大保險集團Caixa Seguros，復星集團又于2014年3月26日以9850萬歐元收購德國BHF銀行19.18%股份，成為了BHF的第二大股東。連續兩筆收購，讓復星集團在全球投資戰略中邁出了堅實、穩定而又快速的一步。

“保險是復星未來著力打造的核心業務”，復星國際認為，公司始終將發展保險業視為公司卓越投資能力對接長期優質資本的上佳途徑。此項收購是中國動力嫁接全球資源的又一次重大實踐，將進一步拓展復星的保險業務，并成為復星全球化進程中的又一里程碑。據了解，在此次收購葡萄牙保險公司之前，復星國際就已投資了三家保險公司：永安財險、鼎睿再保險、復星保德信人壽保險。

復星集團表示，公司長期致力于成為以保險為核心的擁有綜合金融能力的投資集團，一直積極在全球范圍內尋找各類投資機會。隨著收購葡萄牙保險集團的圓滿完成，復星向“以保險為核心的綜合金融能力”與“以產業深度為基礎的投資能力”雙輪驅動的全球一流投資集團大步邁進，促使復星向巴菲特模式發展實踐邁出了堅實的一大步。

綠城中國股權收購糾紛

2014年5月22日，融創中國公告宣布以62.98億港元代價收購綠城中國24.313%股份，開創了中國最大的房地產并購案。然而，歷經波折之后，12月19日，融創和綠城同步發表公告，宣布雙方同意終止于5月22日簽署的收購協議。雙方在公布的公告中顯示，由于融創此前已支付了約60.08億元的收購款，因此，在本次簽署終止收購協議后，綠城將需要返還這筆款項。

并購點評

這場2014年度地產圈大戲最終走向破裂，以綠城“改嫁”中交集團而宣告結束。但是兩者卻給這場合作留下了一個尾巴，就是兩者的合資平臺上海融創綠城投資控股有限公司歸屬問題。

2015年1月6日，融創中國發布公告稱，綠城中國以及綠城投資管理有限公司已經批準了收購融綠平臺的必要法律文件。盡管批準該交易的決議案及會議記錄沒有注明日期，但其法律效應不受影響，而且從未規定過此次交易需要綠城中國董事會批準這一先決條件。業內人士表示，從事態發展情況來看，該事件最終有可能走向法律程序。

對于融創和綠城來說，如此優質的資產誰都不想輕易放棄。而融創自融綠公司成立以來一直是其操盤手，且融綠公司的經營業績并入融創的報表，孫宏斌更是希望能全面掌控融綠公司。此前有消息稱，孫宏斌同意退出綠城的條件就是收購融綠。

顯然，綠城方面不承認也不愿履行相關責任和義務。但融創方面表示，這不影響法律效應。業內人士分析稱，從事態進展情況和雙方公告的表述來看，該協議文件到底是否具有法律效應，最終或許只能交給法院審理了。

這起交易在國內房地產業內乃至公眾視野引發高度關注，除了交易本身帶來的公司實際控制權和運營權變化外，對走勢撲朔迷離的中國房地產行業的深遠影響才是關注核心。

阿里巴巴系列收購和上市

4月28日，阿里巴巴集團以10.88億美元收購中國最大的視頻網站——優酷土豆16.50%股權，6月，阿里巴巴向廣州恒大俱樂部注資12億，擁有50%股權，進軍文化產業及數字娛樂產業步伐明顯。2014年9月19日，阿里巴巴在美國上市，250.3億美元的融資額使其成為全球有史以來規模最大的IPO。而上市首日，阿里巴巴即以市值2314.39億美元成為全球第二大互聯網公司。

并購點評

即便阿里巴巴已經連續多年保持良好的業績，但從長遠看，仍需要不斷地尋找新的業務。

從阿里巴巴的一系列并購看：在社交網絡和社交媒體方面，阿里巴巴先后投資了微博、陌陌、丁丁，馬云自己也拼命力推來往，其目的毫無疑問是為了抓住移動互聯網的社交趨勢；投資菜鳥網絡、收購高德地圖、入股海爾、銀泰，拓展傳統電子商務，進而完成O2O布局；收購恒生電子、入主天弘基金無疑是在鞏固自身的互聯網金融優勢；投資天天動聽、蝦米音樂、聲盟、華數傳媒、文化中國、優酷土豆、恒大足球則是看準了泛文化產業的巨大前景。

阿里兩年前的業務非常單一，核心是電商開放平臺和大數據的建設。短短兩年時間，阿里通過眼花繚亂的投資并購，將業務版圖迅速擴大，甚至拓展到了金融云、O2O、視頻、影視、教育、零售、物流和醫藥等十幾個不同的業務領域。

與谷歌、亞馬遜、Facebook等硅谷巨頭一樣，阿里巴巴最具潛力的資源是它所掌握的數據。阿里巴巴各個平臺的巨大交易量，使得阿里巴巴消費者行為有了最全面而細致的認識，這些消費者大都來自中國，仍在持續增長的全球最大的消費市場。

現在阿里的問題是，短期內缺乏對各業務模塊的系統整合，現有業務與投資項目的關聯度也不大。所以至少在近幾年，阿里更像一個戰略投資者，未來要在不同的業務之間形成黏合力，取決于阿里是否有能力在自營核心業務上進行創新，出現一個個業務延伸點，將投資業務打通，形成跟原有業務的良性互動。

五礦聯合體收購秘魯銅礦

中國五礦集團公司8月14日宣布，通過五礦資源與國新國際投資、中信金屬公司組成聯合體，從GlencoreXstrata plc（嘉能可）手中收購Las Bambas銅礦項目（秘魯邦巴斯項目）股權，交易對價達到70.05億美元。這項收購，被視為中國金屬礦業史上迄今實施的最大的境外收購，待收購并完成邦巴斯項目建設后，五礦有望成為國內最大的銅礦山生產企業。

并購點評

超過50億美元的收購價格基本符合市場預期，如果達成協議，這將使中國對全球銅市場有更大的掌控能力，內在影響遠遠大于50億美元。

五礦方面提供的書面材料顯示，邦巴斯項目是Glencoreplc與Xstrataplc合并交易中涉及的一項重要銅礦資產。該項目位于秘魯南部的Apurimac地區，是目前全球最大的在建銅礦項目，預計達產后前5年每年可生產銅精礦含銅量約45萬噸。收購并完成邦巴斯項目建設后，中國五礦有望成為中國最大的銅礦山生產企業和全球前十大銅礦山生產商之一。

中國五礦總裁周中樞表示，邦巴斯項目完全符合中國五礦和五礦資源的長期戰略，將進一步優化中國五礦的礦業資產組合，并將與公司現有業務產生良好的戰略協同。對于邦巴斯項目的后續運營，周中樞表示，五礦將堅持“全球視野、本地運營、中西協同、互利共贏”的國際化策略，以MMG為主體，與合作伙伴、項目團隊、當地社區、秘魯各級政府、相關機構等各方攜手一道，把邦巴斯項目建設好、運營好。

值得關注的是，此前，同在秘魯另一個銅礦項目——中鋁的特羅莫克銅礦因當地政府稱其污染環境，按指示停工一周。五礦收購成功之后，后期開發過程中的人員安置、當地投資環境和政策制約等方面也將面臨類似問題。

近幾年，國內企業海外并購或者投資礦產資源的案例比較多，但緩解對外依賴的效果并不明顯，很多投資是因為不了解當地的政策，最終血本無歸，而算上環保、基建、人力等成本，更是讓中國企業的海外投資風險陡增。

方正證券股權重組糾紛

2014年9月25日，方正證券初步確定將通過發行股份的方式吸收合并民族證券，交易成為首例上市券商吸收合并案例。而被認為行業內第一例市場化并購案例，也被市場給予“開啟行業并購新浪潮”的厚望。而隨后發生的合并后方正證券的控制權之爭，則脫離了市場對交易本身的預期。

并購點評

方正證券豪擲130億元收購民族證券曾經被業內普遍看好：被譽為國內首個上市券商市場化同業并購第一案例。如今這場好戲因大股東不斷升級的爭斗而演變成一部情節跌宕起伏的“官斗劇”。

其實，這場看似市場化的并購從一開始就埋下了危機的種子：據悉，方正證券并購民族證券從開始洽商到最后簽約，前后時間不過短短幾個月，現在看來，顯然操之過急。方正證券市場化并購民族證券的路子并沒走錯，問題是走得太急，很多細節雙方都沒有考慮周全、清楚。

方正證券并購民族證券之所以走到今天這個地步，除了方正集團與政泉控股的矛盾外，方正證券急于求成的心態和強硬的重組態度造成被重組方的反感和抗爭。如果方正證券多一份耐心，少一份強勢；多一份溝通，少一份強硬，那么審計、改選、整合等這些大股東應當行使的權利就不至于遭到被重組方的激烈反抗。

大魚吃小魚也許是市場經濟的一個特征，但是，市場經濟的核心理念是平等。特別是并購重組，重組方如果不能以平等之心態對待被重組方，那么重組整合之路勢必艱難。重組方接收的不僅僅是被重組方的資產，還有企業的員工、文化和歷史，如果重組方無視被重組方的員工權益和企業文化，強行行使自己的權利對被重組方實施重組整合的話，這種霸王式的重組，成功的幾率非常小。即便當時強勢重組成功，但是，矛盾、紛爭依然難以平復，由此也給企業日后發展埋下了危機。這種情況在并購重組失敗的案例中并不少見。

并購重組是資本市場永恒的話題。在這個市場上，有的企業因并購重組成功而實現跨越式發展；也有的因并購重組失敗賠了夫人又折兵。無論重組方還是被被重組方，都是平等的市場主體。并購重組不僅對價要公平，大小股東的利益都要兼顧得到；而且還要有平等待我之心態，才能贏得是被重組方的信任。這樣的重組才真正促使企業做大做強，而霸王式的重組注定要失敗。