監管缺失會否令眾籌野蠻生長？

無論是實物眾籌還是股權眾籌均無明晰的監管細則，眾籌模式在形式上很容易“踩”違法紅線，面臨諸如“非法集資和非法證券活動”等潛在法律風險。

“近年來，銀行抽貸、惜貸，令企業資金鏈越發緊張，許多中小微企業都在鬧錢荒，為了緩解中小企業融資難問題，以P2P、眾籌為代表的互聯網金融應運而生”，在安徽融升投資管理有限公司總裁戴鑫看來，與P2P一樣，眾籌也是激勵民間閑散資金流入實業、拓寬了-企業融資渠道的一種融資方式。

他表示，存國家鼓勵提高直接融資比例、解決小微企業融資難題的大背景下，作為一種新型的融資模式，政府對此也非常重視。

今年兩會期間，“開展股權眾籌試點”被寫入今年的政府工作報告，并被列為2015年金融改革的內容之一。3月，國務院辦公廳發出的《關于發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》也特別提到，將開展互聯網股權眾籌融資試點，增強眾籌對大眾創新創業的服務能力。

許多業內人士認為，政策的明朗對整個行業是利好的，將會促進眾籌行業進一步爆發。然而，在迅速膨脹的過程中也有不少問題引起爭議。

盡管中國證券業協會去年年底已經發布了《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》，但是在大伙投創始人薛斌看來，這一政策并不適用于互聯網金融。

不僅如此，受制于中同現有法律規定，無論是實物眾籌還是股權眾籌均無明晰的監管細則，眾籌模式在形式上很容易“踩”違法紅線，面臨諸如“非法集資和非法證券活動”等潛在法律風險。

“監管上的缺口，很容易令眾籌重蹈早期P2P行業的覆轍，野蠻生長、亂象叢生。”

業內有人預測，證監會將于今年5月之前完成調研并出具征求意見初稿，6月份正式公布股權眾籌管理辦法。

薛斌預測，股權眾籌的法規可能會在《證券法》修改之后才有望出臺。

此外他還認為，地方工商注冊環境與互聯網金融發展并不匹配，“工商注冊手續復雜，耗時、耗力，大伙投上許多項目的有限合伙企業不得不遷到外地去進行工商注冊，此后的融后管理就更加麻煩。”

安徽恒大投資管理集團總裁喻海泉則認為，人才的缺失是目前安徽省內行業普遍面臨的苦惱。“平臺建設、項目路演、項目商業模式梳理等方面缺乏專業人才。”

正如其他互聯網金融行業在起步階段一樣，眾籌行業也遭遇賠本賺吆喝、盈利模式仍不清晰的困境。

薛斌介紹，大伙投每筆項目收取8個點左右的服務費，按照大伙投截至目前3000萬元的融資總額，大伙投目前累計收入還不到300萬元。“收支很難平衡，短期內都會是燒錢階段。”

在喻海泉看來，一億元的融資體量是當下大多數平臺的門檻，如果超越這個體量，平臺就有可能盈利。

不僅僅在安徽，體量小是全國眾籌行業面臨的普遍問題。

融360金融搜索平臺發布的《中國互聯網眾籌2014年度報告》顯示，2014年中國眾籌募資總額累計破4.5億元人民幣，和P2P行業2000億元規模相比，體量還很小，現在仍處于成長初期。