盈余管理行為契約化解釋

□文/喬莉楠賈朝穎

（1.河北農業大學商學院；2.河北大學經濟學院河北·保定）

按照美國會計學家William.K.Scott的說法，盈余管理是指在GAAP允許的范圍內，通過對會計政策的選擇使經營者自身利益或（和）企業市場價值達到最大化的行為。盈余管理后的財務信息在可靠性和相關性上大大降低，如果是以機會主義為目的的盈余管理行為會嚴重損害到相關性者的利益。然而，會計盈余信息所服務的對象（企業股東、債權人、政府等）與企業存在某種聯結，即科斯等制度經濟學家所述的契約：企業是各種契約的聯結點。因此，本文將以企業契約為基點，對盈余管理的動機、存在的客觀性以及治理問題進行解釋。

一、單方契約目標的實現——盈余管理行為產生的動機

契約關系中的雙方都是典型的經濟人，即為了實現各自契約目標，往往會采取機會主義行為來謀求自身的利益。

隨著分工的細化，權利的所有者由于在知識、精力等方面的限制，不能行使全部權利，這就促使他們尋求具有專業知識充實，精力充沛的代理人，這樣，所有權與經營權逐步分離。然而，委托人與代理人各自追求的目標并不一致，財富最大化與工資薪金、閑暇時間最大化之間的矛盾導致了兩者之間的利益沖突。激勵與約束是兩種解決途徑，其中通過薪酬進行激勵的方式較為普遍，即所有者與管理者簽訂薪酬契約，約定目標績效與薪酬的關系，來激勵管理者為股東價值最大化而努力，然而多數績效的考核與會計盈余信息掛鉤，在會計盈余的多寡決定薪酬高低的促使下，管理者為了單方契約目標——薪酬最大化的實現，會竭盡全力提高會計盈余而違背可靠性的要求，即進行盈余管理。

通過承擔債務的方式獲取資本使用權是企業籌措資金的途徑之一，由此與債權人簽訂的契約即為債務契約，債權人為了保障自身的利益，在讓渡資本使用權時會對債務人的財務狀況和經營成果進行嚴格的篩選，只有當債權人認為收回本息保障較高的情況下，才會與企業達成契約。由此可見，債務契約的成立與否取決于企業的盈余信息是否滿足債權人設置的條件，在這種情況下，企業為了單方契約目標——籌措資金，會通過盈余管理使企業的財務狀況和經營成果符合債權人的要求。

作為企業利益相關者中的政府與企業也存在著契約關系。為保證財政收入，調控宏觀經濟，政府會向企業征收一部分稅款，即企業與政府之間簽訂的稅收契約。然而，政府制定的稅法不可能是完備契約，企業為了單方面的契約目標——節約稅金支出，會向下調節盈余，以實現自身利益最大化。

二、契約成本的降低——盈余管理行為存在的客觀性

契約實質上是囊括了契約雙方在未來預期的事件發生時所有的權利和義務。契約具有不完全性，即契約雙方并未能完全描述未來所可能發生的一切狀況或者是未能完全規定某一方的責任。契約的訂立需要付出成本，從企業價值最大化的目標來看，降低成本成為必然，這其中就包括了契約成本，而契約的不完全性又給企業降低契約成本創造了機會。以債務契約為例，債權人往往設定最低流動比率、限制企業進行高風險的兼并及投資活動來保證承擔債務的企業具備一定的債務清償能力。然而，契約的不完備性決定了債務契約不可能完全考慮到承擔債務的企業未來將會發生的影響償債能力的行為。另外，契約所規定的只是行為的結果，并未考慮到達到此種結果的途徑，在債務契約中就表現為，承擔債務的企業很可能通過影響盈余的方式將債權人所要求的流動比率限定在一定范圍內，這樣企業就可以順利的獲得資本的臨時讓渡，維持企業的正常運作，避免了企業與債權人之間的重新談判成本。因此，從降低契約成本的角度來看，盈余管理的存在是有其客觀性的，只要盈余管理的程度不至于影響到相關者的利益，適度的盈余管理是有必要的。

三、契約對方利益的保障——合理限制盈余管理行為的必要性

與企業訂立契約的對象是企業的利益相關者，如股東、債權人、政府等，盡管企業為實現單方契約目標而產生了盈余管理的動機，契約的不完全性又給了盈余管理一個實施的空間，只要不損害到相關者的利益，在一定的限度內是可以對其進行容忍的。然而，由于信息不對稱性的存在，管理者總是比相關者了解更多關于其經營業績和發展潛力的信息，因而利益相關者被至于信息的劣勢一方，由于權力以及信息上的優勢，管理者往往直接干預盈余信息的生成，使其對自身有利，這樣，管理者以犧牲利益相關者的利益為代價使自身私人利益得到了滿足，顯然違背了中立性的原則。因此，出于對契約對方利益的保障，合理限制盈余管理行為是必要的。

四、結論

企業是由一系列契約組成的，作為契約中的一方，經濟人性質的企業為了單方契約目標的考慮，會進行盈余管理行為，然而對于盈余管理并不能絕對的否定，從降低契約成本、實現企業價值的角度來看，適度的盈余管理是允許的，但是如果盈余管理的程度已經違背了信息可靠性，并損害到了相關者即契約對方的利益時，就應當受到合理的限制。

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