基于老撾南立1-2水電站的境外投資項(xiàng)目淺析

張　昆,馬靜洲,吳澤斌,邊麗江,賀曉鋒

(1.中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司,北京　100038; 2.中國(guó)水利電力對(duì)外公司,北京　100120;3.水利部辦公廳,北京　100053; 4.國(guó)家核電技術(shù)有限公司，北京　100029;

5.北京北方長(zhǎng)城光電儀器有限公司,北京　100053)

基于老撾南立1-2水電站的境外投資項(xiàng)目淺析

張昆1,馬靜洲2,吳澤斌3,邊麗江4,賀曉鋒5

(1.中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司,北京100038; 2.中國(guó)水利電力對(duì)外公司,北京100120;3.水利部辦公廳,北京100053; 4.國(guó)家核電技術(shù)有限公司，北京100029;

5.北京北方長(zhǎng)城光電儀器有限公司,北京100053)

摘要：以老撾南立1-2水電站為基礎(chǔ),分析老撾南立1-2水電站項(xiàng)目在立項(xiàng)和可靠性研究、協(xié)議談判和國(guó)內(nèi)政府審批、融資、項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)等階段的特點(diǎn),提出在境外投資項(xiàng)目過(guò)程中應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偣ぷ?充分利用國(guó)內(nèi)外有利政策,與政府及合作單位建立良好關(guān)系,以及注重品牌建設(shè)等措施,為境外投資項(xiàng)目的規(guī)劃、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)提供了一定的借鑒和參考。

關(guān)鍵詞：境外市場(chǎng);境外投資;南立1-2水電站

1概述

老撾南立1-2水電站項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱南立項(xiàng)目)是中國(guó)水利電力對(duì)外公司(以下簡(jiǎn)稱中水電公司)在海外以BOOT(建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)-移交)方式投資建設(shè)的水電站項(xiàng)目,是公司第一個(gè)海外投資項(xiàng)目。水電站項(xiàng)目設(shè)計(jì)裝機(jī)容量為100 MW,年平均發(fā)電量為4.35億kW·h。電站的主要任務(wù)是發(fā)電,兼顧防洪、灌溉、養(yǎng)殖和旅游等。項(xiàng)目總投資約1.492億美元,其中資本金2 984萬(wàn)美元,占總投資的20%,由中水電公司以自有資金出資,剩余80%向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行申請(qǐng)了項(xiàng)目貸款,貸款年限18年。項(xiàng)目建設(shè)期3年,特許經(jīng)營(yíng)期25年,商業(yè)運(yùn)營(yíng)期初始電價(jià)為0.046 8美元/度,以后每年上漲1%。

中水電公司和老撾國(guó)家電力公司組建老撾南立電站有限責(zé)任公司作為項(xiàng)目實(shí)施主體,中水電公司持有90%的股份,老撾國(guó)家電力公司代表老撾政府持有10%的干股。

2006年10月30日國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱發(fā)改委)正式核準(zhǔn)南立項(xiàng)目。2006年11月19日,中水電公司與老撾國(guó)家電力公司簽署了《股東協(xié)議》(SA),并簽署了《購(gòu)電協(xié)議》(PPA)。2007年4月獲得了商務(wù)部關(guān)于同意設(shè)立老撾南立電站有限責(zé)任公司的批復(fù),并取得了中國(guó)企業(yè)境外投資批準(zhǔn)證書,于2007年9月1日舉行開(kāi)工儀式,2010年5月31日項(xiàng)目順利竣工,7月下旬開(kāi)始調(diào)試發(fā)電,并于8月1日開(kāi)始正式轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)期。

截至2014年底,南立1-2水電站2臺(tái)機(jī)組運(yùn)行正常,已累計(jì)安全平穩(wěn)高效運(yùn)營(yíng)4年,為公司帶來(lái)了穩(wěn)定的收入。電站安全生產(chǎn)形勢(shì)穩(wěn)定,設(shè)備狀態(tài)良好,處于正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

2過(guò)程回顧及經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

2.1　立項(xiàng)、可行性研究階段

在南立項(xiàng)目立項(xiàng)和可行性研究階段,中水電公司多次組織專業(yè)人員進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考察,對(duì)水文、地質(zhì)、移民等問(wèn)題進(jìn)行了深入的研究和論證[1],召開(kāi)了多次專家論證會(huì)議。

立項(xiàng)階段的成果性文件是《預(yù)可行性研究報(bào)告》,包括技術(shù)評(píng)估和初步財(cái)務(wù)分析兩部分。初步財(cái)務(wù)分析是關(guān)鍵工作,它決定項(xiàng)目是向投資項(xiàng)目引導(dǎo),還是向EPC項(xiàng)目引導(dǎo)[2]。對(duì)此,中水電公司予以高度重視,充分調(diào)動(dòng)一切可利用的人力、物力資源,收集項(xiàng)目資料,力求全面而準(zhǔn)確。

可行性研究階段除編寫《可行性研究報(bào)告》外,還進(jìn)行了環(huán)境影響評(píng)價(jià)、社會(huì)影響評(píng)價(jià)[3]。重視投資項(xiàng)目的環(huán)境和社會(huì)影響評(píng)價(jià)工作,能為投資項(xiàng)目的和諧經(jīng)營(yíng)、持續(xù)獲利、穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。南立項(xiàng)目委托當(dāng)?shù)毓揪幹屏谁h(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告和社會(huì)影響評(píng)價(jià)報(bào)告。

2.2　協(xié)議談判、國(guó)內(nèi)政府審批階段

在國(guó)外投資建設(shè)項(xiàng)目是一個(gè)系統(tǒng)工程,牽涉面廣,關(guān)聯(lián)單位多,合同和協(xié)議多[4]。南立項(xiàng)目需要簽訂的協(xié)議分為外部協(xié)議和內(nèi)部協(xié)議。外部協(xié)議指與東道國(guó)政府的有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門或公司簽署的協(xié)議,內(nèi)部協(xié)議指與項(xiàng)目投資方所在國(guó)的有關(guān)企業(yè)簽署的協(xié)議。南立項(xiàng)目簽訂的外部協(xié)議有:特許權(quán)協(xié)議、購(gòu)電協(xié)議、股東協(xié)議等;內(nèi)部協(xié)議有:融資協(xié)議、EPC合同、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)合同等[3-4]。南立項(xiàng)目的合同結(jié)構(gòu)如圖1所示。

圖1　南立項(xiàng)目的合同結(jié)構(gòu)

項(xiàng)目協(xié)議談判的過(guò)程,也是風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟倪^(guò)程。中水電公司在南立項(xiàng)目協(xié)議談判過(guò)程中,十分注意使風(fēng)險(xiǎn)得到正確分配,并且分配給那些最具有風(fēng)險(xiǎn)控制能力或者最善于處理和承受財(cái)務(wù)后果的參與方。公司秉持“以誠(chéng)待人、互惠互利”的原則,這也是各項(xiàng)協(xié)議得以順利簽訂的原因。

國(guó)內(nèi)政府審批的主要工作內(nèi)容分為3個(gè)部分:發(fā)改委的備案或核準(zhǔn)、商務(wù)部對(duì)組建境外項(xiàng)目公司的核準(zhǔn)、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的備案。中水電公司充分利用了中國(guó)政府對(duì)中國(guó)企業(yè)“走出去”的支持以及多年來(lái)與政府各部門建立的良好合作關(guān)系,使得項(xiàng)目順利通過(guò)了審批。

簽訂協(xié)議和政府審批環(huán)環(huán)相扣,某些協(xié)議的簽訂是政府審批的前提,而各項(xiàng)政府審批之間也存在先后關(guān)系,某一環(huán)節(jié)受阻,往往會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng),使整個(gè)過(guò)程延誤甚至癱瘓。中水電公司在每一個(gè)環(huán)節(jié)都一絲不茍,精細(xì)籌劃,公司國(guó)內(nèi)相關(guān)部門和駐外機(jī)構(gòu)密切配合,最終保證了協(xié)議順利簽訂，并通過(guò)政府審批。

2.3　融資階段

不同于以往的買方信貸和賣方信貸項(xiàng)目[5],南立項(xiàng)目是依靠中水電公司的自有資金(占20%)和銀行貸款(占80%)作為資金來(lái)源的。為此,中水電公司申請(qǐng)到國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸款支持。項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)如圖2所示。

圖2　南立電站的融資結(jié)構(gòu)示意圖

項(xiàng)目融資的根本特征體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)上,一個(gè)成功的項(xiàng)目融資應(yīng)該是在項(xiàng)目中沒(méi)有任何一方單獨(dú)承擔(dān)全部項(xiàng)目債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,而信用結(jié)構(gòu)正是實(shí)現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的關(guān)鍵所在。

老撾南立電站面臨政治和商業(yè)兩大風(fēng)險(xiǎn),針對(duì)這兩大風(fēng)險(xiǎn)分別采取風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)措施,構(gòu)筑項(xiàng)目的信用結(jié)構(gòu),如圖3所示。為此,中水電公司在中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司投保了海外工程險(xiǎn)。

注：物的擔(dān)保指有形和無(wú)形資產(chǎn)的抵質(zhì)押；人的擔(dān)保指以簽署合同協(xié)議的形式做出的法律承諾和保證。圖3　南立電站的信用結(jié)構(gòu)總框架

在國(guó)外投資建設(shè)水電項(xiàng)目周期長(zhǎng)、金額大、風(fēng)險(xiǎn)高,取得金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目融資和項(xiàng)目投保方面的支持是必不可少的。中水電公司在南立項(xiàng)目融資和投保過(guò)程中,與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)緊密銜接與協(xié)調(diào),做好按期提款和投保、續(xù)保,為項(xiàng)目的有序開(kāi)展提供了條件。

2.4　項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)階段

在項(xiàng)目建設(shè)階段,中水電公司創(chuàng)立了“南立模式”，即公司既作為項(xiàng)目公司的大股東履行業(yè)主職能,又作為EPC承包商履行承包商職能。公司采用了“一套人馬,兩套牌子”的經(jīng)營(yíng)管理模式,將項(xiàng)目公司及EPC總承包商的各套機(jī)構(gòu)整合到一起,形成了項(xiàng)目的執(zhí)行主體。業(yè)主與EPC總包商管理團(tuán)隊(duì)的統(tǒng)一,也使得項(xiàng)目業(yè)主對(duì)EPC總包商的監(jiān)管演變?yōu)镋PC總包商對(duì)各分包商的監(jiān)督管理,監(jiān)理部作為項(xiàng)目部下設(shè)的機(jī)構(gòu)對(duì)中水電公司的管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé),而不是獨(dú)立的第三方。

作為業(yè)主,中水電公司的職能有:召開(kāi)股東會(huì)或董事會(huì),EPC合同的管理,征地移民補(bǔ)償工作,庫(kù)區(qū)清理工作,安全、健康和環(huán)境保護(hù)工作,協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)等。作為EPC承包商,中水電公司的職能有:設(shè)計(jì)管理,對(duì)土建和安裝分包商的施工監(jiān)理,永久設(shè)備招標(biāo)采購(gòu),永久設(shè)備建造管理等。

南立項(xiàng)目建設(shè)階段組織管理架構(gòu)如圖4所示。

圖4　南立項(xiàng)目建設(shè)階段組織管理架構(gòu)示意圖

“南立模式”用人少、管理鏈條短、一體化運(yùn)作、效率高,既發(fā)揮了公司多年累積的國(guó)際承包商的經(jīng)驗(yàn),又保證了項(xiàng)目的快速、高效推進(jìn),是根據(jù)地區(qū)特色、項(xiàng)目規(guī)模、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)制定建設(shè)管理模式的經(jīng)典案例。

中水電公司與南立項(xiàng)目的設(shè)計(jì)分包商、土建和安裝分包商保持著多年的業(yè)務(wù)往來(lái),為項(xiàng)目創(chuàng)造了和諧的施工氛圍。公司注重協(xié)調(diào)和統(tǒng)籌好與設(shè)計(jì)院、承包商及各家供貨廠商之間的關(guān)系,提高項(xiàng)目建設(shè)效率。

在運(yùn)營(yíng)階段,項(xiàng)目公司及運(yùn)營(yíng)商是兩大重要角色。南立項(xiàng)目的項(xiàng)目公司為中水電公司和老撾國(guó)家電力公司共同組建的老撾南立電站有限責(zé)任公司。

項(xiàng)目公司樹(shù)立了屬地化運(yùn)營(yíng)的發(fā)展思路,聘用了大量老撾本地人作為員工,力求使公司扎根老撾本土,在老撾國(guó)內(nèi)更具親和力。屬地化運(yùn)營(yíng)有以下幾個(gè)方面的優(yōu)點(diǎn):①行業(yè)規(guī)范方面。當(dāng)?shù)毓芾砣藛T熟悉項(xiàng)目所在國(guó)電站運(yùn)行管理上的行業(yè)規(guī)范。②地方關(guān)系的處理方面。電站的運(yùn)營(yíng)自然要面臨和地方關(guān)系的處理問(wèn)題,當(dāng)?shù)厝藛T更為容易處理當(dāng)?shù)仃P(guān)系。③穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍方面。由于運(yùn)營(yíng)階段長(zhǎng)達(dá)幾十年,當(dāng)?shù)厝藛T的管理運(yùn)營(yíng)能較長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定隊(duì)伍,也便于培養(yǎng)人才,且由于在外資企業(yè)工作,在各種福利待遇方面都好于本地企業(yè),更有利于穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍。④社會(huì)責(zé)任方面。充分利用當(dāng)?shù)毓と?增加當(dāng)?shù)鼐用袷杖?穩(wěn)定電站的社會(huì)環(huán)境。

由于老撾滿足項(xiàng)目需要的人才比較缺乏,因此,項(xiàng)目公司注重對(duì)老撾本地人才的培養(yǎng)以及挖掘有一定經(jīng)驗(yàn)的電站管理人員和專業(yè)技術(shù)人員,充分利用中水電公司的管理技術(shù)優(yōu)勢(shì),對(duì)老撾本地人才做專業(yè)培訓(xùn)。

電站運(yùn)營(yíng)商的選取有以下2種方式:①引入專業(yè)的電站管理運(yùn)營(yíng)商;② 由投資人進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。南立項(xiàng)目采用第一種方式。首先,專業(yè)運(yùn)營(yíng)商熟悉相當(dāng)規(guī)模電站的運(yùn)行維護(hù)工作;其次,能在金屬結(jié)構(gòu)、機(jī)電設(shè)備的采購(gòu)期間參與其中，并提供技術(shù)支持及提早了解電站運(yùn)營(yíng)設(shè)備;第三，項(xiàng)目建設(shè)階段,在項(xiàng)目金結(jié)、機(jī)電設(shè)備安裝期開(kāi)始時(shí),即能派專業(yè)管理技術(shù)人員進(jìn)駐現(xiàn)場(chǎng),全程參與設(shè)備的安裝調(diào)試工作,而派駐現(xiàn)場(chǎng)人員將留守成為今后電站的運(yùn)營(yíng)人員,為熟悉設(shè)備創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ),對(duì)今后電站的運(yùn)營(yíng)維護(hù)十分有利。

3思考與啟示[6]

南立項(xiàng)目的成功,為在境外投資項(xiàng)目帶來(lái)了以下啟示。

a. 做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偣ぷ鳌，F(xiàn)階段中國(guó)企業(yè),尤其是中國(guó)能源企業(yè)的境外市場(chǎng)一般都分布在第三世界國(guó)家,政治、經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性是這些國(guó)家普遍存在的特點(diǎn)。因此,必須做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偣ぷ鳌Ｔ谶M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)時(shí),應(yīng)盡可能收集與項(xiàng)目相關(guān)的各種資料,將各種風(fēng)險(xiǎn)都考慮在內(nèi),并要考慮可能發(fā)生的最不利情況。風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偘?個(gè)方面：①將風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偨o項(xiàng)目的參與方,如股東、設(shè)計(jì)分包商、土建和安裝分包商等;②通過(guò)投保海外工程險(xiǎn)來(lái)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行第一種風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倳r(shí),要將風(fēng)險(xiǎn)分配給那些最具有風(fēng)險(xiǎn)控制能力或最善于處理和承受財(cái)務(wù)后果的參與方。應(yīng)當(dāng)指出,要讓項(xiàng)目的參與方“心甘情愿”地分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),既需要談判的技巧,更重要的是要本著“互惠互利”的原則,讓參與方在分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)覺(jué)得是值得的。

b. 項(xiàng)目屬地化。在境外項(xiàng)目開(kāi)展的全過(guò)程中,應(yīng)充分相信并依靠項(xiàng)目所在國(guó)的公司和人員。可委托當(dāng)?shù)毓揪幹骗h(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告和社會(huì)影響評(píng)價(jià)報(bào)告；在項(xiàng)目公司中雇用本地人員。因?yàn)楫?dāng)?shù)毓竞腿藛T更懂得當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情,更易和當(dāng)?shù)卣蚪坏劳瑫r(shí)使項(xiàng)目具有了本地化色彩,許多當(dāng)?shù)毓竞腿藛T從項(xiàng)目中獲益,增進(jìn)了當(dāng)?shù)厝嗣窈驼畬?duì)項(xiàng)目的認(rèn)可度,有益于項(xiàng)目的后續(xù)開(kāi)展。

c. 充分利用國(guó)內(nèi)外有利政策。現(xiàn)階段,中國(guó)政府大力支持中國(guó)企業(yè)“走出去”,并為此提供了許多便利。許多第三世界國(guó)家正處在大發(fā)展、大建設(shè)的時(shí)期,但又缺乏資金和技術(shù),因此十分歡迎來(lái)自國(guó)外的投資,為此也出臺(tái)了許多對(duì)外國(guó)投資有利的政策。中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)果斷地抓住政策利好,走在對(duì)外投資這股潮流的前列。

d. 因地制宜。每個(gè)企業(yè)的情況不同,每個(gè)項(xiàng)目的規(guī)模各異,每個(gè)國(guó)家都有其不一樣的國(guó)情,因此投資境外項(xiàng)目,必須因地制宜。“南立模式”因南立項(xiàng)目而被創(chuàng)立,但它并不是放之四海而皆準(zhǔn)的模式。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)地區(qū)特色、項(xiàng)目規(guī)模、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)開(kāi)展工作。

e. 與政府及合作單位建立良好關(guān)系。與政府建立良好關(guān)系,有利于項(xiàng)目順利通過(guò)審批以及在項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中得到政府的支持。與合作單位建立良好關(guān)系,有利于項(xiàng)目在融資、投保、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等方面得到來(lái)自合作單位強(qiáng)有力的支持。

f. 注重品牌建設(shè)。企業(yè)必須要在投資國(guó)精心建立并維護(hù)自己的品牌。要講信用，且不要太過(guò)計(jì)較眼前的得失,而應(yīng)注重在投資國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展與利益。除了企業(yè)品牌之外,各個(gè)中國(guó)企業(yè)還應(yīng)攜手建立中國(guó)的國(guó)家品牌。誠(chéng)然,各企業(yè)在某國(guó)市場(chǎng)可能存在競(jìng)爭(zhēng),但始終不應(yīng)使這些競(jìng)爭(zhēng)變?yōu)閻盒愿?jìng)爭(zhēng),損害中國(guó)的形象和國(guó)家的整體利益。

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(收稿日期：2015-06-24編輯：方宇彤)

中圖分類號(hào)：F407.9

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-9511(2015)05-0053-04

DOI：10.3880/j.issn.1003-9511.2015.05.012

作者簡(jiǎn)介：張昆(1976—)，男，陜西西安人，工程師，碩士，從事項(xiàng)目管理研究。E-mail:87519365@qq.com通信作者：馬靜洲(1984—)，男，河北邯鄲人，工程師，碩士，從事項(xiàng)目管理研究。E-mail:ma_jing_zhou@126.com