金融對海洋經濟發展的影響

井　璐,黃德春

(1.河海大學商學院,江蘇 南京　211100; 2.江蘇省“世界水谷”與水生態文明協同創新中心,江蘇 南京　211100;3.河海大學產業經濟研究所,江蘇 南京　211100)

金融對海洋經濟發展的影響

井璐1,2,3,黃德春1,2,3

(1.河海大學商學院,江蘇 南京211100; 2.江蘇省“世界水谷”與水生態文明協同創新中心,江蘇 南京211100;3.河海大學產業經濟研究所,江蘇 南京211100)

摘要：根據國內外海洋金融發展的現狀及問題,指出我國缺乏海洋金融發展的政策和法律支持,存在金融市場結構不合理、融資結構失衡等問題。利用我國11個沿海省市13年的金融統計情況進行回歸分析,驗證金融對海洋經濟的正向作用,以及不同金融形式的影響差異。研究結果表明:金融與海洋經濟具有相關性,但影響很弱。提出海洋金融發展對策:建立多元金融機構體系,完善政策、融資渠道;協調區域海洋金融發展;加大保險業對海洋經濟的支持。

關鍵詞：海洋經濟;海洋金融;面板數據;回歸分析

21世紀以來,陸地資源不斷耗竭,海洋資源的優勢地位逐步顯現,世界各國紛紛提出支持海洋經濟發展的戰略目標和發展規劃。2007年,美國制定了《海洋永久優先計劃和實施戰略》,為美國今后10年海洋經濟和產業發展提供了制度保障。2013年,日本啟動了未來5年的《新海洋基本計劃》。近年來,我國也不斷加強對海洋戰略空間的重視:“十八大”強調“建設海洋強國”;2013年初,國務院批準了《全國海洋經濟發展“十二五”規劃》,全國海洋生產總值達54 313億元,占國內生產總值的9.5 %,同比增長7.6%,并提出“21世紀海上絲綢之路”構想,這是我國“由陸向海”轉型的通衢之路[1],是我國搶占海洋戰略先機、實現陸海統籌規劃的載體;2014年,第一次全國范圍的海洋經濟調查正式啟動,

海洋經濟的發展離不開金融體系的高度支持。2011年,國際船舶融資中我國銀行業所占市場份額為5%,船舶制造等上市企業從境內外融資總額約318億元人民幣,促進了我國海洋融資租賃業的發展。但由于金融機構對海洋金融的支持力度不足,海洋經濟發展受到了嚴重制約。本文通過分析國內外海洋金融的發展現狀,以期能有效緩解現有海洋經濟發展過程中面臨的困境和壓力,促進海洋經濟和海洋金融的發展。

1研究現狀

國外學者對海洋保護區(MPA)中的可持續融資問題研究較多。Galleogos等[2]認為,可持續融資是將短期和長期的收入相結合,從而達到穩定金融機制、補償經營性成本和其他成本的融資方式。Moyen[3]從社會、政治、環境、法律、管理和金融等方面,提出不同條件下融資機制的系統分析標準。我國海洋產業雖然發展迅速,但卻問題重重,其中主要制約因素是融資問題。劉明[4]總結了美日在海洋高新技術產業融資機制方面的經驗,包括多元融資體系、外部支持系統和靈活的退出機制等。仲雯雯等[5]認為,有效的社會融資機制是海洋戰略新興產業發展的當務之急,強調結合國家財政稅收、采購政策,創造良好的投資、融資環境。

針對金融與海洋經濟的互動關系,俞立平[6]在分析金融支持和海洋經濟互動機制的基礎上,采用面板數據的格蘭杰因果檢驗、向量自回歸模型,指出金融對我國海洋經濟發展的支持不夠,出現了“金融抑制”現象。張冰丹等[7]提出應構建多元化、多類型、多層次、多形式、可持續發展的海洋金融體系,鼓勵多種資本類型參與海洋金融發展,同時建立有針對性的海洋金融機構。在金融體制創新的相關研究中,國外學者Friedman等[8]結合其研究方向,對金融發展創新理論給出了解釋。楊子強[9]結合國內金融體制改革大背景,分析了海洋經濟存在“非海洋特征”的現狀及問題,提出在推進工具、組織、產品等方面的相關金融創新意見,如創新非信貸融資方式、創新風險定價服務模式、鎖定風險收益比等。

2金融影響海洋經濟的現狀

2.1　國外

2.1.1美國海洋金融的發展現狀及影響

美國從1974年開始對海洋經濟的各指標進行綜合分析,將海洋經濟稱為經濟發展的引擎。從空間范圍看,美國的海洋經濟區域包括海洋、沿海線和五大湖區域,主要可歸納為六大產業部門。圖1為2005—2011年美國各大海洋產業GDP統計情況。2011年,美國海洋經濟創造的價值占GDP總額的45%,總體呈穩步發展態勢,第三產業如海洋旅游業、娛樂業占比較大。

圖1　2005—2011年美國六大海洋產業GDP變化趨勢

強大的經費支持是海洋經濟發展的重要保障。美國加大每年的海洋經濟投入預算,從國家海洋政策角度提供對海洋財政的大力支持,財政撥款向相關海洋產業傾斜。2008年,美國為海洋科學研究重點項目增加投入1.43億美元,推動了海洋科學研究的發展。2010年,美國國家海洋與大氣管理局財政預算為3.46億美元;財政預算需求比2009年同比增長2.5%,達到44.8億美元。

2.1.2日本成立政策性銀行支持海洋金融發展

日本現代多層次海洋經濟結構發展較完善,其海洋產業多達20多種,產業體系高效有序。截至2011年,日本海洋經濟區進出口貨物90%依賴海洋運輸,50%以上的GDP依賴于海洋經濟。日本以加大政府財政投入作為支持海洋金融發展的主導方式。日本政府的財政扶持一方面用于深化海洋空間利用程度,另一方面完善海洋環境監測。同時,由于部分海洋產業在不同生命周期中都存在高風險、高資金需求、高融資風險的特點,日本政府提出應加強商業銀行之間的信貸合作,建立相關海洋政策性銀行,通過商業銀行組合投資、分散風險等方式,調整海洋產業的信貸結構,從而增加對海洋經濟發展的貸款支持,減少企業融資風險。

2.1.3英國倫敦海洋產業創新中的金融支持

英國發展海洋經濟的歷史悠長。2012年,英國倫敦的主要商業銀行提供了占全球份額10%的船舶融資,總額達400億美元,并提供了約40%的船舶經紀服務。2010年,英國政府發布的《海洋能源行動計劃》,從政策、技術、資金等方面推動了海洋產業的創新發展。作為全球性金融中心,英國海洋金融服務的可獲得性較高。倫敦市政府與海事從業人員保持長期良性的溝通合作,提供海洋金融發展的配套服務,對海洋金融采取較低的稅率水平。除了依賴于政府政策、行業協會的大力支持之外,風險資本在英國海洋能源產業的創新中也發揮著重要作用。一些主導型的項目開發者能夠獲取風險資本的信任和支持,將產業資本與金融資本相結合,從而達到降低融資風險,完善風險管理機制的效果。

2.2　國內

我國海洋經濟近十幾年來發展迅速。2013年海洋生產總值達54 313億元,約占GDP的9.5%;海洋三大產業保持穩步增長的趨勢,產業規模持續擴大。然而與此同時,也存在海洋金融體系不完善、市場結構失衡、融資瓶頸等問題。

2.2.1海洋金融的政策法律支持不完善

我國政府出臺了120多項海洋產業發展領域的相關政策、法律法規,主要針對海洋環境保護、權益維護、海洋資源利用等方面,對于海洋金融支持方面的法律政策涉及甚少。且多年來大型海洋工程項目主要由政府牽頭,而一些中小項目嚴重缺乏投資支持,如沿海主樞紐港口建設中,碼頭建設投資在總預算中只占9%。

2.2.2金融市場融資結構失衡

首先,海洋產業的多層次性產生對融資方式的多樣性需求。海洋第一產業由于自身經營能力較低,難以獲得貸款支持;海洋第二產業需要龐大的資金支持,為避免負債壓力通常偏重股權融資形式;海洋第三產業可獲得的融資渠道較廣,財政撥款、銀行貸款、證券融資等對其拉動效應明顯。第二,融資結構的不平衡導致海洋經濟活動出現融資難的問題。我國以銀行業為中心的間接融資占主導地位,而海洋經濟活動大多具有高風險性的特點,銀行為規避風險拒絕融資。在直接融資市場上海洋板塊上市公司少,資本市場對其融資支持不足。第三,缺乏支持海洋經濟活動的政策性金融機構。如日本協力銀行,2011年對船舶工業提供630億日元的貸款,牽頭成立船舶基金。

2.2.3區域發展不平衡

我國海洋經濟區有:環渤海、長江三角洲和珠江三角洲地區,涵蓋11個省市。環渤海地區的海洋生產總值近10年位居首位,發展規模總體高于長江三角洲和珠江三角洲地區。其中,長江三角洲地區海洋經濟發展的波動大于其他兩地,增速不平穩。

本文采用海洋金融相關率的概念,用金融資產與海洋生產總值的比值來確定各地區海洋金融的發展水平:

海洋金融相關率=(銀行存款總額+銀行貸款總額)/海洋生產總值

2001—2013沿海11個省市海洋金融相關率示意圖如圖2所示。海洋金融相關率較高的省、自治區是江蘇、河北、廣西,但是這些地區發展的波動性較大,在近10年中,海洋經濟起步較晚,總量不高;其他地區10多年來海洋經濟穩步發展向前,海洋金融相關率波動平穩。各沿海地區金融對海洋經濟的影響不僅在區域間存在差異,在各個時間點上的變化也明顯不同。

圖2　2001—2013沿海11個省市海洋金融相關率示意圖

3實證分析

3.1　研究假設

假設1:銀行存款和貸款與海洋經濟的發展呈正相關性。

我國的金融資產大部分控制在以商業銀行為主的金融機構中,銀行的存款和貸款是社會經濟活動所需要投資、融資的主要來源,決定了社會的可貸資金。因此,銀行存款、貸款能較好地反映不同地區金融業發展的大致情況。銀行的存款和貸款余額越多,可以運用于海洋經濟活動的資金也越大。因此,可以假設在海洋經濟的市場環境下,銀行存貸款與海洋經濟存在正相關性。

假設2:地區投資效率與海洋經濟發展呈正相關性。

根據金融發展理論和金融深化學派的觀點,當一國金融發展與經濟發展存在明顯的不對稱情況,往往會加重經濟發展的交易成本,進而影響國家經濟發展的規模和質量。但是,如果政府放寬對金融市場、金融體系的干預程度,開放金融市場,金融機構就能夠有效地配置、利用社會資金,進而促進經濟增長。因此,良好的金融發展機制、合理的金融結構和較高的金融效率,將有利于海洋資源的合理配置,從而帶動海洋經濟的發展。本文將地區投資效率用國內生產總值的增加額與固定資產投資額之間的比率測算,假設投資效率與海洋經濟發展正向相關。

假設3:保險發展規模與海洋經濟的發展呈正相關。

保險作為一種契約經濟關系,本質上是進行風險分散、給予經濟補償的工具。在新時期金融轉型的背景下,保險更多地發揮了資金融通的作用。越來越多的保險機構將保險資產投資于債券等資產證券化產品,而不是單純傳統的用于存款類投資。在海洋經濟活動中由于基礎設施建設的比例較大,這些工程大多耗資龐大、投資期長且風險較高,商業銀行大多拒絕為其提供貸款,因此保險業在該方面的作用較為顯著。

3.2　數據和變量說明

為了保證指標體系選取的科學性、客觀性、全面性、系統性原則,基于現有文獻的評價指標,從金融業發展規模、金融發展效率、總體經濟規模的角度出發,采用銀行存款(體現該區域吸收存款的整體規模)、銀行貸款(體現該區域發放貸款的整體規模)、地區投資效率(金融對實體經濟的作用效率)、保險密度(反映金融市場保險業的發展規模)作為模型的被解釋變量,同時加入控制變量——各地區國內生產總值(億元)來衡量金融發展水平對我國海洋經濟發展的影響。

根據模型假設,選取從2001—2013年間11個沿海省市面板數據作為研究樣本。數據來源于中國海洋信息網、國家統計局、海洋統計年鑒、中國人民銀行年度數據,描述性統計量見表1。

表1　描述性統計量

3.3　單位根檢驗、協整檢驗

本文選取的11個省市13年的統計數據,原始數據并不平穩,因此,對其進行一階差分處理,將LLC檢驗和PP檢驗結合,結果如表2所示。所有變量經過一階差分的P值都小于顯著性水平5%。因此,面板數據具有平穩性且同階單整,可以進行協整檢驗。

表2　單位根檢驗

基于面板數據的平穩性,采用Pedroni進行協整檢驗,如表3所示。綜合考慮Pedroni檢驗結果,除了Group rho-Statistic外,其余均通過了5%的顯著性檢驗。因此,面板數據是平穩協整的,可以進行回歸分析。

表3　協整檢驗結果

3.4　回歸分析

對各地海洋經濟與相關金融變量之間的關系,運用SPSS軟件進行回歸分析,得到面板數據回歸結果,如表4所示:銀行存款、地區投資效率、地區生產總值的Sig值小于顯著性水平0.1,具有相關性。而銀行貸款、保險密度與海洋經濟發展水平的關系并不顯著,因此,排除變量。

表4　面板數據的實證結果

3.5　實證結果分析

a. 銀行存款與海洋經濟生產總值呈正向相關性。從表4可以看出,自變量銀行存款的Sig值為0.029,通過了回歸分析的顯著性檢驗。銀行存款與海洋經濟發展水平的回歸標準系數為0.548,表現出較強的正向相關性,與本文的假設一致。銀行業在我國金融體系中占據了主導位置,銀行存款是經濟增長所需的主要資金來源之一。沿海地區銀行存款量的增加為海洋經濟發展提供了充足的資金供給,在很大程度上緩解了融資壓力。

b. 銀行貸款與海洋生產總值不具有顯著相關性。從面板數據的分析結果看,銀行貸款的Sig值為0.165,大于0.05甚至是0.1,不能顯著反映銀行貸款與海洋經濟發展之間的關系,與預期結果不符。除了研究對象的限制、選擇樣本數據的時間、經濟變量的不穩定性等原因外,更主要的原因在于我國金融市場的發展還不成熟,大多數商業銀行基于風險規避的原則而拒絕為海洋經濟活動提供相應的貸款。金融體系更多地體現出計劃與市場相結合的混合定價模式,而不是基于市場自由開放競爭的結果。

c. 地區投資效率與海洋生產總值之間具有正相關性。地區投資效率Sig值為0.086,小于0.1的顯著性水平,符合預期假設,但回歸系數為0.043,相關性較弱。該變量解釋反映了金融資產轉化為固定資產投資的效率,但較弱的回歸系數反映了我國沿海地區金融資源配置效率仍較低,金融資源未能有效投入到海洋經濟活動中,也同樣反映了我國金融體系發展失衡的現狀。另外,本文選取的數據主要是固定資產投資數據,沒有考慮其他金融產品,不能夠全面反映各地區的地區投資效率,也是導致這一結果的原因。但較弱的正相關結論說明,地區投資效率會對海洋經濟的發展產生一定影響,因此必須繼續提高地區投資效率,促進海洋經濟的不斷增長。

d. 保險密度與海洋生產總值不存在顯著相關性。保險密度的Sig值為0.834,沒有通過回歸模型相關性檢驗,與預期假設不符。該變量解釋反映了不同地區金融業中保險發展的規模變化,但保險未能符合促進海洋經濟發展的預期。主要原因有:我國保險資產的投資結構比較單一,主要局限于銀行存款性投入,未能發揮保險中介資金融通的作用,對金融發展的支持力度不夠明顯。其次,保險參與海洋經濟活動的主要目的是分散風險,而缺乏對海洋工程項目的長期投資,不能為海洋經濟活動提供融資供應。因此,現有保險規模不能起到預期作用。

e. 地區生產總值與海洋生產總值呈正向相關性。地區生產總值的Sig值為0.021,遠遠小于置信水平0.05,回歸系數為0.253,通過顯著性檢驗假設,符合本文提出的假設,即國家和地區的經濟實力對海洋經濟發展的影響很大。沿海地區經濟實力的增強,會為海洋經濟發展注入強大的資金、技術、勞動力等方面的支持,吸引更多的資金流入海洋經濟活動,促進海洋產業的優化升級。

4結論及建議

經過分析國內外海洋金融的發展現狀,以面板數據進行實證得出結論:我國海洋經濟生產總值與銀行存款、地區投資效率以及地區生產總值呈正相關,與地區保險密度和銀行貸款不存在顯著相關的結論。為更好地發揮金融對我國海洋經濟的促進作用,提出以下建議:

a. 完善政策環境,轉變政府職能。首先,應完善海洋金融相應的法律政策,加強對其發展的重視,加大財政支出。同時,建立專門的海洋政策性銀行、海洋高新技術銀行等,提供專門的資金、技術、人才支持等。其次,應轉變我國政府的職能。我國政府對金融業的調控,雖取得一定的成效,但也產生了金融抑制的后果,與市場資源配置的本質作用相違背,已經不能適應新時代的發展需求。

b. 建立多元的金融機構體系,完善融資渠道。要完善多層次的資本市場結構,鼓勵相關海洋產業利用股票和債券市場直接進行融資。同時,對于海洋高新技術和戰略新興產業,除了要鼓勵其在創業板、中小板市場直接融資外,還要加強風險投資的金融支持作用,開辟多樣化的風險資本來源。要逐步擴寬民間資本,深化民間信貸發展。

c. 協調區域發展,優化金融資源空間配置。我國三大海洋經濟區的發展差異顯著,發展結構不平衡。因此,要加強交流合作,打破空間分割,促進金融資源在不同地區的自由流動。同時,在全國范圍建立促進海洋金融和海洋經濟發展的金融創新體制,提高海洋金融對海洋經濟的支持力度,真正實現海洋金融的發展。

d. 完善保險體系,助推金融發展。在金融發展轉型的新時期,要轉變保險發展模式。首先,仍要發揮保險的風險保障作用,利用專業化的風險管理模式,為海洋經濟提供強有力的風險防范。其次,發揮保險金融中介功能,調整投資結構向資本市場轉移,提高債券市場的參與度。最后,要加大對海洋經濟活動中長期投資的比例,例如海洋基礎設施和海洋股權投資等,強化其資金融通的作用。

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(收稿日期：2015-05-29編輯：胡新宇)

中圖分類號：F832.0

文獻標識碼：A

文章編號：1003-9511(2015)05-0029-05

DOI：10.3880/j.issn.1003-9511.2015.05.007

作者簡介：井璐(1992—),女,山東煙臺人,碩士研究生,主要從事海洋金融學研究。E-mail:jinglu99@126.com通信作者：黃德春(1966—),男,江蘇南京人,教授,主要從事金融和產業經濟研究。E-mail:huangdechun@hhu.edu.cn

基金項目：長江學者和創新團隊發展計劃(IRT13062);江蘇省社會科學基金(14SZB028)