農(nóng)村信貸資金配置效率及其影響因素研究
——基于省際面板數(shù)據(jù)的分析

吳懷軍

(鹽城師范學(xué)院商學(xué)院 江蘇 鹽城 224051)

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農(nóng)村信貸資金配置效率及其影響因素研究
——基于省際面板數(shù)據(jù)的分析

吳懷軍

(鹽城師范學(xué)院商學(xué)院 江蘇 鹽城 224051)

本文在測(cè)算1996—2010年間全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)農(nóng)村信貸資金配置效率的基礎(chǔ)上，對(duì)影響農(nóng)村信貸資金配置效率的因素進(jìn)行了回歸分析。研究結(jié)果表明，不同地區(qū)間農(nóng)村信貸資金配置效率存在較大差異，農(nóng)村信貸資金配置效率的高低與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平并無(wú)直接關(guān)系，地區(qū)的對(duì)外開(kāi)放程度對(duì)資金配置效率也沒(méi)有顯著的影響，而農(nóng)村貸款狀況對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率存在顯著的正向影響，農(nóng)村存款狀況與農(nóng)村實(shí)際貸款利率水平對(duì)農(nóng)村資金配置效率均存在顯著的負(fù)向影響。

農(nóng)村信貸資金；配置效率；金融抑制；金融深化

一、前言

近年來(lái)我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)向集約化、產(chǎn)業(yè)化的方向前行，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體不斷擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模，形成了顯著的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。伴隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)信貸資本的需求也大幅度提升，在這樣的背景下提高農(nóng)村金融服務(wù)功能已成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。發(fā)揮金融體系的支農(nóng)作用，促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展，不僅是全面建設(shè)小康社會(huì)也是實(shí)現(xiàn)農(nóng)村現(xiàn)代化的重要關(guān)鍵。金融中介理論認(rèn)為，金融功能主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是資金動(dòng)員，二是資金配置，三是分散風(fēng)險(xiǎn)。Levine(1997)[1]把資金配置作為金融機(jī)構(gòu)最重要的職能，這與林毅夫(2003)[2]的觀點(diǎn)是一致的。隨著改革開(kāi)放的深入，農(nóng)村貸款從改革初期的400億增加到2010年的73000億，年平均增長(zhǎng)率達(dá)到17.67%。信貸規(guī)模的不斷擴(kuò)大，必然會(huì)改善農(nóng)村信貸不足的現(xiàn)狀，從而推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平的提高。然而張兵、許國(guó)玉(2007)[3]認(rèn)為，信貸規(guī)模擴(kuò)大促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的默認(rèn)前提是農(nóng)村信貸資金的配置是有效率的，效率是資源配置的核心。在農(nóng)村信貸資源相對(duì)匱乏的前提下，保證農(nóng)村信貸資源配置的效率性不僅可以防止信貸資源配置過(guò)程中浪費(fèi)現(xiàn)象的產(chǎn)生，而且還關(guān)系到農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及農(nóng)民生活水平的提高。因此，對(duì)農(nóng)村信貸資金的配置效率進(jìn)行測(cè)算，具有很強(qiáng)理論價(jià)值的同時(shí)也具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)踐基礎(chǔ)。

國(guó)內(nèi)外關(guān)于農(nóng)村信貸資金配置效率的研究比較多，已經(jīng)取得了顯著的成果，概括起來(lái)主要分為兩方面：一是關(guān)于信貸資金配置效率狀況描述，二是關(guān)于信貸資金配置效率影響因素的研究。效率是資金配置的核心，所謂信貸資金配置有效，魏紅征(2010)[4]的解釋是在有限的信貸資金投入下，通過(guò)最佳的投入組合方式，可以達(dá)到提供產(chǎn)品的數(shù)量和服務(wù)質(zhì)量的最優(yōu)化。韓平(2005)[5]通過(guò)對(duì)北京市金融機(jī)構(gòu)在26個(gè)主要行業(yè)間的信貸資金配置效率的測(cè)算和分析，指出配置效率總體較好。蔡如海、郭偉等(2007)[6]對(duì)我國(guó)36個(gè)工業(yè)行業(yè)信貸資金配置效率進(jìn)行了研究，表明配置效率與我國(guó)工業(yè)行業(yè)較高的價(jià)值創(chuàng)造能力并沒(méi)有直接的必然聯(lián)系，總體上效率較差。吳華超、溫濤(2008)[7]則在國(guó)家提出統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的背景下，利用DEA方法對(duì)重慶市各縣農(nóng)村信貸資金配置效率進(jìn)行測(cè)算，結(jié)果表明效率偏低，而且隨時(shí)間推移還呈現(xiàn)惡化跡象，同時(shí)存在明顯的區(qū)域異質(zhì)性。信貸資金配置效率的影響因素也一直是學(xué)者們致力于研究的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)非常豐富。Jeffrey(2000)[8]認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家缺乏行之有效的金融市場(chǎng)體系，是造成農(nóng)村信貸資金配置效率低下的主要原因。Jensen(2001)[9]在建立信貸資金績(jī)效考核框架的基礎(chǔ)上，實(shí)證分析得出了類似結(jié)論。張兵、許玉國(guó)(2007)[3]運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型考察了農(nóng)村金融市場(chǎng)對(duì)信貸資金配置效率的作用機(jī)制，結(jié)果表明金融市場(chǎng)的發(fā)展水平對(duì)信貸資金配置效率存在顯著的正向影響，這點(diǎn)和Levine(1991)、[10]Levine(1997)[1]提出的金融發(fā)展理論觀點(diǎn)一致。金雪軍、王永劍(2011)[11]更是從國(guó)家層面分析了信貸資源分配效率的影響因素，認(rèn)為除銀行貨存比和進(jìn)出口總額存在正向影響外，其他因素如外商直接投資、政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)、非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施等因素均存在負(fù)面影響。萬(wàn)良勇(2010)[12]認(rèn)為銀行與大股東的雙重道德風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致信貸資金配置低效率的原因，李志軍、王善平(2012)[13]則指出銀企關(guān)系才是影響配置效率的重要因素。綜上所述，國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者的研究表明信貸資金配置效率總體比較低下，不同區(qū)域不同行業(yè)存在較大差異，同時(shí)影響配置效率的因素也非常多。但現(xiàn)有的研究主要集中在企業(yè)、行業(yè)層面，缺乏專門針對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率的研究。僅有張兵(2007)[3]等少數(shù)學(xué)者對(duì)其有所涉及，但是他們的研究也僅僅局限于某一個(gè)地區(qū)，并沒(méi)有考慮國(guó)家層面上不同地區(qū)的效率差異。因此，本文將對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)各個(gè)省的農(nóng)村信貸資金配置效率進(jìn)行測(cè)算和比較，力爭(zhēng)對(duì)現(xiàn)有研究做一個(gè)補(bǔ)充和完善。

二、理論框架與研究假說(shuō)

1973年羅納德·麥金農(nóng)提出了金融抑制理論，該理論認(rèn)為由于發(fā)展中國(guó)家對(duì)金融活動(dòng)有著種種限制，對(duì)利率進(jìn)行嚴(yán)格管制，致使利率發(fā)生扭曲，不能真實(shí)準(zhǔn)確地反映資金供求關(guān)系。在利率被人為被壓低或出現(xiàn)通貨膨脹，抑或兩者都存在的情況下，利率管制導(dǎo)致了信貸配額，降低了信貸資金的配置效率。與此同時(shí)，E.S.肖在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》一書(shū)中提出金融深化理論，該理論指出：金融體制與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在相互推動(dòng)和相互制約的關(guān)系，健全的金融體制能夠?qū)?chǔ)蓄資金有效地動(dòng)員起來(lái)并引導(dǎo)到生產(chǎn)性投資上，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并且發(fā)展良好的經(jīng)濟(jì)同樣也可通過(guò)國(guó)民收入的提高和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體對(duì)金融服務(wù)需求的增長(zhǎng)刺激金融業(yè)的發(fā)展，由此形成金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互促進(jìn)的良性循環(huán)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的知識(shí)溢出現(xiàn)象非常普遍，通過(guò)這種對(duì)外貿(mào)易方式的知識(shí)溢出行為能夠使得東道國(guó)獲得更多的資金管理、配置、運(yùn)轉(zhuǎn)方法，能夠有效地提高資金利用效率。劉和東(2013)[14]更是在此基礎(chǔ)上提出開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下可以通過(guò)FDI對(duì)東道國(guó)的知識(shí)溢出、國(guó)際貿(mào)易的溢出效應(yīng)以及空間層面三種途徑形成高效的區(qū)域創(chuàng)新溢出行為，從而提高東道國(guó)金融市場(chǎng)效率。

基于此本文提出以下有待驗(yàn)證的研究假說(shuō)：

研究假說(shuō)一：各省的農(nóng)村存貸款狀況與該省農(nóng)村信貸資金配置效率存在正向相關(guān)性。金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r是影響資金配置效率的重要因素，農(nóng)村存貸款狀況是反應(yīng)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展水平的重要指標(biāo)。農(nóng)村存貸款狀況越好，農(nóng)村信貸資金流動(dòng)性越強(qiáng)，農(nóng)村金融發(fā)展水平改善，金融約束也有所緩解，因此農(nóng)村信貸配置效率會(huì)提高。

研究假說(shuō)二：各個(gè)省的實(shí)際貸款利率與該省農(nóng)村信貸資金配置效率存在負(fù)向相關(guān)性。利率是信貸的關(guān)鍵因素，不當(dāng)?shù)睦蕰?huì)扭曲農(nóng)村金融市場(chǎng)，實(shí)際貸款利率水平越高，農(nóng)戶借貸的成本越高，從而加劇了農(nóng)村信貸資金的短缺程度，降低了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)為農(nóng)村市場(chǎng)提供服務(wù)的能力，并進(jìn)一步降低了農(nóng)村信貸資金配置效率。

研究假說(shuō)三：各個(gè)省的對(duì)外開(kāi)放程度與該省農(nóng)村信貸資金配置效率存在正向相關(guān)性。對(duì)外貿(mào)易能夠通過(guò)一體化、區(qū)域化促進(jìn)知識(shí)、技術(shù)外溢現(xiàn)象的發(fā)生，并且通過(guò)跨國(guó)公司等形式對(duì)東道國(guó)形成導(dǎo)向和示范作用，對(duì)外開(kāi)放程度越大，這種導(dǎo)向示范作用越突出，有利于東道國(guó)資金的流動(dòng)和配置，從而提高資金配置效率。

三、數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性分析

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源及相關(guān)說(shuō)明

本文所使用的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《各省統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒》以及《中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》，需要特別說(shuō)明的是由于資源限制，農(nóng)業(yè)貸款數(shù)據(jù)無(wú)法收集到。因?yàn)檗r(nóng)村貸款主要包括農(nóng)戶貸款和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款，作為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)代表的農(nóng)村信用社存在于鄉(xiāng)鎮(zhèn)，貸款的主要對(duì)象也是農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，因此本文將從《中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒》中查詢到的農(nóng)村信用社貸款額度作為農(nóng)村貸款額度的替代變量。

(二)相關(guān)變量的描述性分析

根據(jù)金融抑制理論和金融深化理論，金融市場(chǎng)因素是影響資金配置效率的最主要因素，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)能夠減緩金融抑制行為，并且促進(jìn)資金快速有效地流通，從而提高資金配置效率。因此本文對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率影響因素的分析也是重點(diǎn)選取金融市場(chǎng)因素，并將對(duì)外開(kāi)放程度和區(qū)域特征作為控制變量。其中，農(nóng)村金融市場(chǎng)因素主要包括農(nóng)村貸款狀況、農(nóng)村存款狀況以及實(shí)際利率水平。本文選取了全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)(除港澳臺(tái)及西藏)1996—2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)，需要說(shuō)明的是，對(duì)各省影響因素變量的取值用該省1996—2010年間的平均值代替。表1顯示了各個(gè)因素的相關(guān)解釋以及描述性統(tǒng)計(jì)，表2是對(duì)各個(gè)省市自治區(qū)影響因素變量的對(duì)比描述。具體情況如下所示;

表1 農(nóng)村資金配置效率影響因素解釋及描述性統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒、各省統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)

表1顯示了農(nóng)村信貸資金配置效率影響因素各變量的均值，標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)，從表1中可知，全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)(除港澳臺(tái)及西藏)的對(duì)外開(kāi)放程度的差異最大，其變異系數(shù)達(dá)到了1.42；其次是地區(qū)特征、農(nóng)業(yè)存款狀況和農(nóng)業(yè)貸款狀況，其變異系數(shù)分別為0.543，0.497和0.404；差異最小的是實(shí)際利率變量，全國(guó)各省市自治區(qū)間的變異系數(shù)只有0.085。

表2 30個(gè)省市自治區(qū)影響因素描述性統(tǒng)計(jì)

續(xù)表2

資料來(lái)源：中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒、各省統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)

表2顯示了全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)農(nóng)村貸款狀況、農(nóng)村存款狀況、實(shí)際貸款利率水平、對(duì)外開(kāi)放程度以及地區(qū)特征變量，不同地區(qū)呈現(xiàn)出一定的差異性。具體來(lái)說(shuō)：

1．農(nóng)村貸款狀況

對(duì)于農(nóng)村貸款狀況，排在前三的省份依次是河北、山西和河南，其農(nóng)村貸款額與該地區(qū)總貸款額度之比分別達(dá)到了0.203，0.161，0.158，排在后三的省份依次是上海、北京和青海，其農(nóng)村貸款額與該地區(qū)總貸款額度之比分別為0.036，0.039，0.043，由此可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的部分東部地區(qū)，農(nóng)村貸款狀況并不樂(lè)觀，而經(jīng)濟(jì)較為落后的中西部地區(qū)仍然有省份貸款狀況良好，因此農(nóng)村貸款狀況與地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況并沒(méi)有必然的聯(lián)系。

2．農(nóng)村存款狀況

由表2所示，全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)的農(nóng)村存款狀況與農(nóng)村貸款狀況存在一定的差異，農(nóng)村貸款狀況良好的省份農(nóng)村存款狀況并非都好，而農(nóng)村貸款狀況較差的省份農(nóng)村存款狀況也有較好的。對(duì)于農(nóng)業(yè)存款狀況，排在前三的省份依次是河北、湖南和河南，其農(nóng)業(yè)存款額與該地貸款總額比值分別為0.298，0.162和0.156，排在后三的省份依次是上海、北京和新疆，比值分別為0.023，0.024和0.049。

3．實(shí)際貸款利率

表2顯示，在消除了通貨膨脹后的實(shí)際貸款利率地區(qū)間的差異較小，實(shí)際貸款利率最低的省份是青海省，利率水平為3.23%，其次為四川、寧夏，利率水平分別為4.01%和4.02%。利率水平最高的省份是廣東省，其利率水平也僅僅達(dá)到5.14%。從整體分布看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)農(nóng)業(yè)實(shí)際貸款利率普遍較高，而經(jīng)濟(jì)較為落后的西部尤其是西北部地區(qū)的農(nóng)業(yè)實(shí)際貸款利率普遍較低。

4．對(duì)外開(kāi)放程度

從表2可以看出不同地區(qū)對(duì)外開(kāi)放程度存在較大差異，廣東、北京和上海的對(duì)外開(kāi)放程度最高，其進(jìn)出口貿(mào)易額與該地區(qū)GDP的比值分別達(dá)到了0.290，0.197和0.176，河南、貴州和青海的對(duì)外開(kāi)放程度最低，其進(jìn)出口貿(mào)易額與該地區(qū)GDP的比值僅僅為0.07，0.08和0.08，地區(qū)間的最大差距相差28.3個(gè)百分點(diǎn)。并且東部沿海地區(qū)由于其具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)以及對(duì)外招商引資的優(yōu)惠政策的原因，東部沿海地區(qū)的對(duì)外貿(mào)易程度明顯高于其他地區(qū)。

四、實(shí)證分析結(jié)果

(一)農(nóng)村信貸資金配置效率的比較分析

國(guó)內(nèi)外關(guān)于信貸資金配置效率的研究較為成熟，實(shí)證模型也比較多，本文將借鑒Jeffrey Wurgler(2000)[8]等人的實(shí)證模型，給出本研究測(cè)算各省農(nóng)村信貸資金配置效率模型，具體形式如下：

(1)

利用上述模型，測(cè)算全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)(除港澳臺(tái)及西藏)1996—2010年間的農(nóng)村信貸資金配置效率，具體測(cè)算結(jié)果如下表3所示：

表3 30個(gè)省市自治區(qū)農(nóng)村信貸資金配置效率(1996—2010)

由表3所示，不同地區(qū)間農(nóng)村信貸資金配置效率存在一定的差異，根據(jù)不同地區(qū)間農(nóng)村信貸資金配置效率的數(shù)值，本文將大于0.3的省份稱為高效率地區(qū)，將(0，0.3)的省份稱為中等效率地區(qū)，將小于0的省份稱為低效率地區(qū)。從表3可以發(fā)現(xiàn)，在9個(gè)高效率地區(qū)中西部地區(qū)占到了4個(gè)(廣西、青海、新疆和甘肅)，東北部地區(qū)占了2個(gè)(吉林和遼寧)，東部地區(qū)占了3個(gè)(海南、天津和北京)，其中海南農(nóng)村信貸資金配置效率最高，達(dá)到了1.611。在12個(gè)中等效率地區(qū)中，東部地區(qū)占到了4個(gè)(福建、河北、上海和山東)，中部地區(qū)5個(gè)(江西、湖南、河南、湖北和山西)，西部地區(qū)2個(gè)(云南和陜西)，還有一個(gè)東北地區(qū)，及黑龍江。在9個(gè)低效率地區(qū)中，東部和西部地區(qū)占據(jù)了絕大多數(shù)，其中東部地區(qū)占了3個(gè)(浙江、江蘇和廣東)，西部地區(qū)占了5個(gè)(內(nèi)蒙古、寧夏、四川重慶和貴州)，其中貴州省在全國(guó)范圍內(nèi)農(nóng)村信貸資金配置效率最低，僅僅達(dá)到了-2.419的水平。

從表3的對(duì)比分析可以看出，經(jīng)濟(jì)落后的部分中西部地區(qū)農(nóng)村信貸資金配置效率高于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部以及東北部地區(qū)，這與米運(yùn)生、譚瑩(2007)的研究結(jié)論是一致的。經(jīng)濟(jì)落后的中西部地區(qū)，農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展程度不如東部地區(qū)，但其信貸資金配置效率較高，說(shuō)明信貸為這些地區(qū)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了更大的貢獻(xiàn)，而作為工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施良好的東北部地區(qū)，由于其金融市場(chǎng)機(jī)制發(fā)展不完善，該地區(qū)金融活動(dòng)并不活躍，導(dǎo)致其資金配置效率低于部分中西部地區(qū)。因此，農(nóng)村信貸資金配置效率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平并沒(méi)有必然的聯(lián)系。

(二)農(nóng)村信貸資金配置效率的影響因素分析

根據(jù)上文金融抑制理論和金融深化理論的分析，金融市場(chǎng)因素是影響資金配置效率的最主要的因素，據(jù)此建立影響農(nóng)村信貸資金配置效率的回歸模型，具體形式如下：

EFFi=βi0+βi1LOANi+βi2DEPOSITi+βi3RATEi+βi4TRADEi+βi5Di+μi

(2)

其中EFFi表示第i個(gè)地區(qū)的農(nóng)村信貸資金配置效率，LOANi、DEPOSITi、RATEi、TRADEi、Di分別表示第i個(gè)地區(qū)農(nóng)村貸款狀況、農(nóng)村存款狀況、實(shí)際貸款利率水平、對(duì)外開(kāi)放程度以及地區(qū)特征變量，μi表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。為了避免異方差帶來(lái)的假設(shè)檢驗(yàn)的偏差，本文的回歸模型均采用穩(wěn)健性回歸，具體回歸結(jié)果如下表4所示：

表4 農(nóng)村信貸資金配置效率影響因素分析

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%水平下顯著

由表4所示，模型1、模型2和模型3的整體擬合程度較好，F(xiàn)值分別達(dá)到了3.62，4.33和5.62，其中模型2和模型3通過(guò)1%的置信水平，模型1通過(guò)5%的置信水平。從模型的回歸結(jié)果可以看出：

1．農(nóng)村貸款狀況對(duì)配置效率的影響

從表4的3個(gè)模型看，農(nóng)村貸款狀況都顯示了對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率顯著的正向影響，其中后兩個(gè)模型都通過(guò)了1%的顯著性水平，模型的回歸結(jié)果印證了假說(shuō)一的結(jié)論。農(nóng)村貸款狀況越好，農(nóng)村信貸資金流動(dòng)性增強(qiáng)，農(nóng)村投資水平越高，金融約束有所改善，從而提高農(nóng)村信貸資金配置效率。這與張兵(2007)的觀點(diǎn)一致。

2．農(nóng)村存款狀況對(duì)配置效率的影響

從模型1的結(jié)果看，農(nóng)村存款狀況并沒(méi)有顯示出顯著的影響，但是在剔除地區(qū)變量后，農(nóng)業(yè)存款狀況對(duì)配置效率有顯著的負(fù)向影響，并且通過(guò)1%的顯著水平檢驗(yàn)，這與假說(shuō)一相反。其可能的原因是農(nóng)戶存款的增加雖然在一定程度上增加了信貸供給，但由于金融機(jī)構(gòu)存在普遍的信貸選擇偏好，他們更加傾向于將資金貸給企業(yè)，導(dǎo)致用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的信貸資金并沒(méi)有增加，農(nóng)村信貸資金配置效率降低。

3．實(shí)際貸款利率水平對(duì)配置效率的影響

回歸結(jié)果顯示，實(shí)際貸款利率水平對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率存在顯著的負(fù)向影響，模型一通過(guò)了5%的顯著性水平，模型二和三更是通過(guò)了1%的顯著性水平。實(shí)證結(jié)果印證了假說(shuō)二，實(shí)際貸款利率水平越高，農(nóng)業(yè)貸款成本越高，相對(duì)產(chǎn)值較低的農(nóng)業(yè)部門的利率敏感性較高，更傾向于不選擇農(nóng)業(yè)貸款進(jìn)行相關(guān)農(nóng)業(yè)投資，從而降低了農(nóng)村信貸配置效率。

4．對(duì)外開(kāi)放程度和地區(qū)特征變量對(duì)配置效率的影響

從模型一和模型二顯示的結(jié)果看，對(duì)外開(kāi)程度和地區(qū)特征對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率沒(méi)有顯著性影響。對(duì)外開(kāi)放程度的回歸結(jié)果與假說(shuō)三的顯著正向影響不符，可能的原因是盡管對(duì)外貿(mào)易會(huì)產(chǎn)生技術(shù)、知識(shí)外溢現(xiàn)象，但這種效應(yīng)具有一定的時(shí)滯性，而本文選取的時(shí)間段是1996-2010年，時(shí)間跨度不夠大，并且中國(guó)的資本對(duì)外開(kāi)放程度很低，也降低了關(guān)于資金配置管理技術(shù)外溢的可能性，因此對(duì)外開(kāi)放程度對(duì)配置效率的影響不顯著。作為反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的地區(qū)特征變量，回歸結(jié)果顯示的不顯著與實(shí)證一的結(jié)論相吻合，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r與農(nóng)村信貸資金配置效率并無(wú)直接的聯(lián)系。

五、結(jié)論及政策建議

本文在描述全國(guó)農(nóng)業(yè)及農(nóng)村金融發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)測(cè)算了全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)(除港澳臺(tái)和西藏)1996-2010年間農(nóng)村信貸資金配置效率，并對(duì)影響其配置效率的因素進(jìn)行了回歸分析，研究表明：不同地區(qū)間農(nóng)村信貸資金配置效率存在較大的差異，其中配置效率最高的是海南省，其次是天津和吉林，資金配置效率分別達(dá)到了1.611，1.6和0.82，配置效率最低的三個(gè)地區(qū)分別是貴州、廣東和江蘇，配置效率僅僅達(dá)到了-2.419，-0.559和-0.502，并且農(nóng)村信貸資金配置效率與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平并無(wú)直接關(guān)系；農(nóng)業(yè)貸款狀況對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率存在顯著正向影響，農(nóng)業(yè)存款狀況以及實(shí)際貸款利率水平對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率存在顯著負(fù)向影響，而對(duì)外開(kāi)放程度和地區(qū)特征變量對(duì)農(nóng)村信貸資金配置效率并無(wú)顯著性影響。基于上述結(jié)論，我們提出如下政策建議：全國(guó)各個(gè)省市自治區(qū)要不斷推進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)改革，發(fā)展多元化金融體系，通過(guò)金融市場(chǎng)的發(fā)展提高農(nóng)村信貸資金配置效率；進(jìn)一步加大農(nóng)業(yè)貸款支持力度，擴(kuò)大信貸支農(nóng)投入，通過(guò)政策性補(bǔ)貼鼓勵(lì)農(nóng)戶投資性偏好，改善農(nóng)業(yè)貸款狀況；加強(qiáng)農(nóng)村金融監(jiān)管力度，抑制利率扭曲現(xiàn)象的發(fā)生，通過(guò)法律性措施對(duì)農(nóng)業(yè)貸款利率進(jìn)行嚴(yán)格控制；在改善農(nóng)村信貸供給不足的基礎(chǔ)上，通過(guò)保險(xiǎn)、聯(lián)合貸款等方式降低農(nóng)戶貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而使金融機(jī)構(gòu)貸款選擇性偏好發(fā)生有效轉(zhuǎn)變。

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(責(zé)任編輯：輝 龍)

教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目“城鎮(zhèn)化進(jìn)程中農(nóng)民就地市民化研究”(12YJA840017)

2015-01-20

吳懷軍(1980- )，男，江蘇鹽城人，鹽城師范學(xué)院商學(xué)院講師，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士研究生，研究方向：財(cái)政與貨幣政策，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理。

F062.9

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1672-1071(2015)02-0039-07