“三三制”大學生創業融資路徑研究

袁仕海 遲 駿 易 欣

（廣東財經大學華商學院 廣州增城 511300）

“三三制”大學生創業融資路徑研究

袁仕海 遲 駿 易 欣

（廣東財經大學華商學院 廣州增城 511300）

融資選擇在大學生創業過程中具有非常重要的地位和作用，如何快速、正確的融資是初創企業成功的關鍵。本文從分析大學生創業融資影響因素入手，構建了以“三三制”為核心的大學生創業融資路徑模型，該模型對于初創企業的大學生在融資路徑的選擇上能有較清晰的導引。

“三三制” 大學生創業 融資路徑

一、引言

近幾年來，國家對創業尤為重視，每年中國有數以十萬計的大學生在創業，然而遺憾的是，大多數大學生創建的企業在非常短的時間里就紛紛倒閉了，少數存活下來的，也利潤微薄。為了促進大學生創業的成功，我們特對大學生融資路徑展開了分析研究。［1］

二、大學生創業融資影響因素及存在問題

1．對學界創業融資影響因素的綜述

對于大學生創業融資存在的問題，目前很多學者都有研究。胡舒芬（2014）認為“銀行支持大學生創業的利益激勵機制不完善；我國風險投資業的發展仍處于發展階段”。吳開軍（2012）認為大學生創業融資的困境在于“融資渠道狹窄；融資方式單一；融資數量不足；融資風險大”。前述幾位學者的觀點代表了目前比較常見的關于大學生創業融資的常見問題，他們分析的基本上都是融資難的一些客觀原因，但需指出的是，大學生創業融資難，除客觀因素的影響作用，還有非常重要的源于大學生自身主觀因素的影響。［2］

2．大學生創業融資主觀方面存在的問題

我們認為影響大學生創業融資除了上述客觀因素外，還在于以下4點源于大學生自身的主觀因素影響。

1.1 創業融資普遍心理依賴于外部融資。與社會大眾創業不同，大學生創業對于融資的來源更傾向于尋找外部融資，但融資方也看到了大學生創業的成功率低，不傾向于把過多資金融給創業的大學生，這就給大學生創業融資造成了悖論。

1.2 對創業融資途徑知之甚少。大學生創業者一方面希望盡可能多融資，另一方面創業融資的途徑卻知之甚少。這一問題的存在最終縮小了融資渠道的來源及可能融資的金額。［3］

1.3 創業融資風險控制弱。現時大學生創業容易走兩個極端，其一是認為融資越多越好。其二，對于因政策性因素融到的資金，不珍惜。這兩種情況直接影響了大學生對創業融資風險的控制太弱，甚至可說幾近無控制狀態。

1.4 對創業各階段融資特點不了解。在創業的不同階段，對各種融資的途徑要求各不一樣。那么，如何在各階段妥善處理好融資渠道組合的又成為擺在大學生創業者面前的一道難題。

三、大學生創業的融資路徑

分析大學生創業融資，我們先把目光指向美國。中國大學生創業融資路徑雖然說不可以照搬美國的經驗，但我們完全可以學習其中一些優秀的東西。因此，我們在這里描述的大學生創業融資路徑，是目前比較常見的融資渠道。

1．基于理查德的25種融資路徑

根據理查德L.史密斯（2011）的觀點，目前常用的融資來源有資產抵押貸款、天使投資、直接公開發售、小企業管理局投資和貸款等25種，目前我國大學生創業還可能得到學校的創業基金，共26種。

2．大學生創業易于融資的路徑

為了便于區分，我們適用于中國的途徑歸為親情融資、政府融資、產業融資、商業融資4大類。

第一：親情融資類，包括個人和親朋好友等2條融資途徑；

第二：政府融資類，包括創業基金（政府、學校）、經濟發展計劃融資（稅費減免）、財政專項資金政策等3條融資途徑；

第三：產業融資類，包括供應商、消費和資本租賃等3條融資途徑；

第四：商業融資類，包括天使投資、商業銀行貸款、風險投資、戰略伙伴投資等4條融資途徑。

四、“三三制”大學生創業融資模型

為了解決融資和資金使用問題，我們創設了“三三制”大學生創業融資模型。這里，第一個“三”是指大學生創業融資時要重點考慮融資渠道、融資比例、融資階段三個核心要素，第二個“三”是指在各個核心要素的選擇上又各須關注三個具體內容。三個核心要素之間是有機聯系的，不可分割，在時空序列上相互輝映。

1.“三三制”之融資渠道

三條融資渠道是大學生創業項目融資渠道選擇的一個分界點，若融資渠道為兩條或者兩條，一旦遇到某一融資渠道受阻，則創業的資金鏈就可能受到威脅。若創業融資渠道多于三條，則耗費精力且在未來的發展中會受制于各利益相關方，致決策困難。

2.“三三制”之融資比例

關于企業融資比例，胡志成（2010）指出“直接融資不超過債務的40%”。實際上，我們認為，40%的比例對于大學生創業來講已經過高，尤其是對于初創企業。若把融資渠道設為三條，則每條融資渠道所占比例應為整個出次的三分之一（33%）左右。［4］

3.“三三制”之融資階段

往往一個企業會經歷從初創-成長-成熟-衰退-破產（重生）等若干階段。由于我們在這里僅討論大學生創業企業，故對成熟-衰退-破產不予涉及。為了便于區分創業的各階段，我們把創業融資劃分成三個階段：初創企業階段融資；改善企業階段融資；擴大企業階段融資。［5］

五、結論

總之，通過以上分析可得出，大學生創業融資途徑非常廣泛，但真正能讓大學生創業融到資金的途徑并不多，而且在不同的創業階段融資的重點也不一致，這些都需要大學生在創業之際對融資路徑要有一個良好的規劃。我們在這里為大學生創業融資路徑選擇所創設的“三三制”模型，為大學生創業融資路徑指明了一個有益的方向，對于創業融資感到困惑的大學生來說，將有著重要的意義。［6］

［1］何應林 陳丹．大學生創業失敗的類型與原因——基于創業失敗案例的分析［J］，當代教育科學，2013（5）：52-54

［2］理查德L．史密斯 珍妮特．奇霍姆．史密斯著，高建 滕飛等譯創業金融［M］，第二版，機械工業出版社，2011：370

［3］陳芳 李鴻浩．美國大學生創業的影響因素、特點與啟示［J］，浙江工業大學學報（社會科學版），2013（9）：281-285

［4］陽大勝 彭強 梁開竹．大學生創業“融資難”原因與風險管理對策［J］，當代經濟，2012年3月：98-100

［5］胡舒芬．大學生創業融資機制研究［J］，經營與管理，2014年第12期：149-152

［6］吳開軍．大學生創業融資的困境及對策研究［J］，技術經濟與管理研究，2012年第8期：25-28

姓名：袁仕海；性別：男，籍貫：貴州省習水縣，學歷：碩士研究生，畢業于貴州大學，講師，人力資源管理、服務經濟管理、創業管理