創新驅動發展與上市激勵機制*

王 珺

當現代經濟增長越來越依賴創新時，引導社會資源更大程度地流入創新活動就變得越來越重要。這不僅需要加大政府優先采購政策，設立公共創新基金以及加強公共技術服務體系建設，諸如孵化器、公共技術平臺等，更重要的是，要構建一個能最大限度地激發創新熱情的激勵機制。那么，什么樣的激勵機制更有利于促進社會的資源更多地流向創新活動呢？這需要從創新活動的特性入手。

一、創新的本質及破解的思路

英國經濟學家斯旺 （2013）認為，發明是一種新想法的誕生，而創新就是這種新想法的商業利用。[1]如果這種新想法得不到商業利用，那么，發明也永遠不會變成創新。這種說法既說清楚了發明與創新之間的區別，也隱含著這樣一層含義，即創新作為一種新想法轉向商業的投資性質。不經過一定的投資開發，新想法是不可能轉變為商業生產的，這就涉及投資決策。

對于企業來說，把創新活動與一般性生產活動做一個對比，就可以發現兩者之間的異同。從相同特征來看，無論是研發性投資還是諸如廠房和設備、廣告與研究等在各項用途上投資支出，都是現在發生的，而這些支出所獲的預期回報是未來的。正如經濟學家鮑莫爾 （1997）所說，企業決定購買某種設備，本質上不是處于設備的設計是如何具有獨創性，或者能夠節省燃料等諸如此類的原因，而是根據這些設備日后到底能給企業帶來多大的經濟回報。[2]通過投入大致可以測算出預期的產出與回報，這將成為投資決策的基本依據與激勵。……