企業內部控制、社會責任與財務績效

摘要：以民航大學MBA學員和航空公司管理培訓學員的調查問卷為研究對象，實證分析內部控制、企業社會責任與財務績效的關系。研究發現，內部控制質量與企業績效存在顯著的正相關關系，提高社會責任品質有助于改善財務績效。社會責任變量在內部控制作用于財務績效過程中呈現出較強的中介效應。這一結論為業務主管部門制定相關政策和航空公司資源配置的商業實踐與制度安排提供了經驗證據。

關鍵詞：內部控制；社會責任；航空公司；企業績效

中圖分類號：F272532文獻標志碼：A文章編號：10085831（2015）02007508一、研究背景

有效的內部控制不但可以找出企業內部的“病毒”，更能培植免疫的“抗體”。良好的內部控制對航空公司提高經營管理水平和風險防范能力，促進企業可持續發展意義重大。但是由于民航企業的自然壟斷和傳統行政管理理念的烙印，中國航空公司內部控制的建立更多是迎合監管部門的需求，其內生性需求不足[1]。企業缺乏利益相關者間的制衡所形成的“內部人控制”被視為航空公司內部控制低效的重要原因。有研究表明，社會責任的導入會增強內部控制的完整性和有效性[2]。而近期發生中聯航乘客吸煙事件、大面積航班延誤導致群體事件、吉祥航空不避讓事件、東航集體返航事件、屢禁不止的航班“超售”和“拼班”事件以及航空排放導致的航空污染都表明，航空公司內部控制建設任重道遠，主動承擔社會責任的觀念比較淡薄。

2010年4月26日，五部委聯合發布了《內部控制應用指引——第4號社會責任》，既反映了監管部門對企業社會責任缺失的嚴重關切，也顯示了對嵌入社會責任的內部控制提升企業發展品質的信心。把社會責任與內部控制的耦合互動建設作為制度規范和技術規章強制執行對企業來說還缺乏自覺執行的價值驅動力，而社會責任履行成本與內部控制建設成本的投資回報及企業可持續發展的價值訴求才是企業的真正考量。研究航空公司內部控制質量與企業財務績效的關系，以及社會責任在內部控制作用企業績效中的角色，為促進企業的可持續發展，增加企業和諧度，構建資源節約型和環境友好型民航提供經驗證據。

二、文獻綜述

（一）社會責任與企業績效

社會責任與企業績效之間的關系研究由來已久，但國內外的研究結論至今并不明確。Pava等總結了1972-1992年20年來21篇文章的研究結論[3]，Griffin和Mahon統計了1972-1997年的51篇論文的研究結論[4]，郭紅玲總結了1997年以后的11篇相關文獻[5]，結果發現，在任何時期都存在不同觀點。表1顯示，承認兩者之間存在正相關關系的文章占多數，如Preston和O’Bannon分析了美國67家大公司1982-1992年的有關數據，發現社會責任可以提升企業績效[6]。中國的田虹分析了46家上市通信行業企業2002-2005年的樣本數據，研究發現，企業績效與當期和前三期的企業社會責任指數呈顯著正相關[7]。也有文獻認為企業履行企業社會責任活動消耗了企業資源，增加企業成本，削弱企業競爭地位，降低企業績效。如Brammer運用面板數據，對英國451家上市公司的社會責任和企業績效進行回歸分析，結果顯示，兩者顯著負相關[8]。中國的李正研究發現，從當期看，企業承擔社會責任會降低企業的價值[9]。還有少量文獻發現兩者沒有關系，如Mc Williams和Siegel對524家企業的企業社會責任與財務績效數據進行回歸分析，發現企業社會責任對財務績效的影響呈中立狀態，不存在顯著相關性[10]。中國的陳玉清、馬麗麗分析了中國上市公司社會責任與會計信息披露的關系，結論是現階段會計信息披露與中國上市公司價值的相關性不強[11]。

表1典型綜述對社會責任與企業績效關系研究結論正相關負相關不相關合計Ullmann（1985）81413Pava等（1996）121821Griffin等（1997）3319951郭紅玲（1996）72211我們認為，研究結論存在差異的原因可能與指標選取有一定的關系。早期的研究主要采用單一指標衡量企業社會績效，后來逐漸發展為多指標衡量，企業績效也存在會計收益、股票溢價、市場風險等多種衡量指標。評價方法的差異性可能導致不同的結論，不同規模、不同行業、不同產權結構的特點也決定了其社會責任的特征和內容不同，與企業績效的關系也不盡相同。

（二）內部控制與企業績效

國內外關于內部控制質量與企業績效關系的實證研究不多，但多數意見把內部控制審核報告的否定意見視為壞消息。Willis認為公司提供內部控制報告是良好的公司治理實踐，內部控制報告有利于增加企業價值，良好的內部控制信息披露與股價正相關[12]。Ogneva等選取2004年11月至2006年2月2 515家美國上市公司作為樣本，研究SOX法案頒布后首次報告內部控制有缺陷的公司內部控制與權益成本之間的聯系。研究發現內部控制有缺陷的公司權益成本高于作為控制樣本的沒有此類缺陷的公司[13]。Ashbaugh-Skaife也發現內部控制缺陷的公司具有更高的特有風險、系統性風險和權益資本成本[14]。Dhaliwal發現披露404缺陷的公司，公開交易的債券的信用利差會上升，貸款銀行會對存在重大缺陷的公司采取更加嚴格的非價格條款[15]。存在重大缺陷的公司比不存在重大缺陷的公司表現出更低的條件穩健性[16]。Beneish以303家根據302條款披露未審計信息的公司和383家根據404條款披露已審計信息的公司為樣本研究內部控制缺陷的經濟后果。302條款披露伴隨著-1.8%的負的非正常報酬率和68個基點的非正常權益資本成本上升；404披露則沒有顯著的影響[17]。Hogan則發現內部控制問題越嚴重，審計收費越高[18]。國內的典型研究成果主要有：林鐘高等人通過A股的數據分析，發現內部控制的完善對企業價值有顯著的正向促進作用，并呈現出逐年強化的趨勢[19]。方紅星發現，盈利能力影響內部控制建設的財務資源，盈利好的企業存在高質量內部控制的機率較大[20]。迪博公司的研究表明，內控水平與年度是否虧損顯著負相關，年度盈利的公司比虧損的公司內控水平更好[21]。

文獻綜述表明，企業社會責任和財務績效之間的關系尚不明朗，這可能跟研究方法和樣本數據不同有很大關系。內部控制與公司績效之間的關系雖較為清晰，但大都沒有分析二者之間相互作用的機理，而只是停留在相關性分析階段。

三、研究設計

（一）研究假設

建立在公平與效率上的內部控制可以通過競爭機制、決策機制、激勵與約束機制、價值創造及分配機制、監督機制、風險治理機制和績效評估機制等平臺引導職業經理人、資本市場、技術市場等資源的流向和流量，降低經營風險，提振投資者信心。航空公司的內部控制可以降低代理成本，保證企業財務報告等相關信息安全可靠，提高企業資產安全性，整合企業技術性能力、功能性能力和管理能力，提高經濟收益。因此，我們提出本文第一個假設：

Hl：內部控制質量與航空公司企業財務績效正相關。

兩權分離導致企業多邊契約關系的產生，不同的利益關系人對內部控制價值訴求各不相同。利潤至上的經營模式會割裂企業與社會的臍帶關系，產生社會資本的負效應，影響客戶口碑和忠誠度。航空公司積極履行社會責任可以提升社會公共關系的質量，降低交易費用，減少摩擦成本，增強合作效果，提升企業價值。基于此，我們提出本文的第二個假設：

H2：航空公司履行社會責任狀況與企業財務業績正相關。

企業內部控制與社會責任的終極目標都是降低經營風險，實現企業持續發展。股份有限公司的出現不但擴大了企業利益關系人的范疇，還改變了企業的經營模式。企業的經營目標從單一的經濟目標向社會目標聚攏；發展模式從依賴機器設備等有形資產到商業信用、社會資本、企業形象、人力資源、研發能力等無形資產過渡；內部控制的設計理念從“經濟人”視角開始滲透“社會人”屬性。漠視利益關系人會引發沖突和危機，降低企業績效，危及企業的持續經營。因此，本文提出第三個假設：

H3：社會責任是內部控制提升企業財務績效的中介變量。

（二）數據來源

2012年3-4月，我們利用中國民航大學的兩屆MBA學員返校和航空公司高級管理培訓的機會現場問卷調查，要求被調查者主觀評價中國航空公司的社會責任狀況、內部控制質量和企業績效情況。被調查者均為民航系統的中層干部，對行業有深入了解，因此問卷數據具有較高的可信度。由于被調查者素質較高，且現場進行了有針對性的指導，發放回收的178份問卷中有161份是有效問卷。論文數據采用Excel和SPSS17.0統計軟件的進行處理和檢驗。

（三）研究變量

1.因變量

對企業財務績效的衡量經歷了從單一指標到綜合指標的演變。早期多使用單一的財務指標，如總資產收益率、Tobin Q值、凈資產收益率、自由現金流量現值等。后期研究多采用指標體系，如Parket、Eilbirt采用凈利潤、銷售利潤率、凈資產利潤率，Griffin等使用總資產規模、凈資產投資回報率、總資產投資回報率、5年期銷售回報率、資產年齡。我們認為，衡量航空公司的績效不能單看財務績效，市場指標也不可或缺。由于中國航空公司只有5家是上市公司，考慮到數據的可獲得性和可比性，我們對財務指標的選取重點考察銷售利潤率和總資產報酬率兩個相對值指標，市場指標我們選取有民航特色的運輸總周轉量、市場占有率、客戶滿意度三個指標。

2.自變量

（1）內部控制。

內部控制評價方法很多，有基于結果的，也有基于過程的。由于我們的研究樣本大多是非上市公司，不披露內部控制自我評價報告和內控審核意見。因此我們借鑒林鐘高等人的方法，按照內部控制5要素設計問卷，要求被調查者采用Likert量表（5級得分）的方式打分來代替內部控制質量（表2）。

表2內部控制評價指標控制要素評價指標內部

環境按照公司法的要求設立“三會四委”或類似機構按照相互制約原則設置職能部門或機構，劃分和確定權限和職責決策層和管理層是否重視風險管理與內部控制企業文化符合組織戰略和公認的商業準則薪酬等激勵機制對管理層和員工的壓力適當風險

管理有專門的風險管理部門，適當級別的管理人員參與風險分析工作建立并保持書面程序，對各類風險進行持續有效的識別、計量、監測與評估風險應對策略與公司戰略、企業文化的一致性控制

活動授權批準制度能夠得到正確實施有資產接觸和記錄授權制度、定期盤點制度，并得到正確執行預算制度科學合理且得到正確執行運營分析制度、業務流程、分析方法科學合理，分析內容完整績效考評制度科學合理，且得到正確執行信息與

溝通公司建立了安全高效的信息系統現有渠道能夠獲取工作所需的全部信息信息的接觸、傳遞等行為均經過適當的授權內部

監督內部控制評價與風險緊密結合定期對內部控制系統的有效性進行評估對內部控制的缺陷認定有明確的標準（2）社會責任。

社會責任的本質是企業對其利益相關者的契約責任，結合我們前期的研究成果和航空公司的特點，中國構建了社會責任體系包括員工、顧客、股東、社會、政府、供應商和債權人7個維度。每個航空公司的社會責任狀況仍采用Likert量表（5級得分）的方式打分（表3）。

3.控制變量

（1）企業規模。

企業規模會顯著影響企業績效，尤其是在民航運輸業，大型航空公司樞紐運營會在服務質量、成本控制、聯盟合作、品牌影響力、市場控制和風險管理等諸多方面形成規模效應。另外，企業規模不同，內部控制的建設資源、管控要點、執行難度等諸多方面也會有所不同。

（2）所有權性質。

不同性質產權的企業獲取資源的途徑、代價、目的各有不同，國有產權與政府存在天然的政治聯系，相對于民營企業，更容易獲得壟斷性資源和超額利潤。但國有企業的內部控制和社會責任也受到較嚴格的要求和監管。

（3）資產負債率。

資本結構理論認為，合理的負債水平可以減少管理層和股東之間的代理沖突，提升企業績效，但過高的財務風險也會侵蝕企業績效和企業競爭力。

如果在內部控制質量與財務績效計量模型中加入社會責任變量，內部控制質量對財務績效的影響明顯降低，且社會責任與財務績效的相關性顯著不為零，則可以認為，在內部控制作用財務績效過程中，社會責任變量發揮中介效應。

四、實證分析

（一）變量因子分析

我們采用因子分析法對問卷的效度進行檢驗。表5顯示，內部控制、社會責任、企業財務績效的KMO值都大于0.8，表明問卷的題項間存在共同因素，適合做因子分析；巴特利特球度檢驗的P值均小于1%，說明可以做因子分析，問卷效度較好。采用主成份因子分析法進行迭代運算，抽取公因子，累計方差貢獻率顯示，所有變量的公因子的影響可以能夠有效地解釋因變量。

（三）變量的描述性統計

我們利用SPSS17.0得出的因子得分系數矩陣，以各個公共因子對標準化觀測向量的方差貢獻率為權重，計算每個航空公司變量的綜合得分。描述性統計結果顯示，按照李克特5分制量表測度，樣本公司企業績效均值為3.331，最大值為4.019，最小值為1.102。近10年來，民航運輸業快速發展，年均增速超過15%。內部控制變量均值得分2.598，屬于“較差”到“一般”的范疇。說明中國航空公司內部控制水平總體還比較低，很多公司存在控制環境薄弱、信息溝通不暢、風險管理不到位、內部監督流于形式等管控問題。社會責任狀況也不樂觀，樣本均值為2.391，總體感覺企業宣傳的社會責任是“揚長避短”，報喜不報憂，實際履行情況仍存在很大的改進空間。控制變量中企業總資產取對數后的均值為4.52，說明航空運輸業屬于資本密集型產業。較大的企業規模標準差說明行業發展極不均衡。所有權變量均值為0.938，說明我們航空公司九成以上是國有或國有控股企業，民營資本市場準入規制仍然很嚴格。資產負債率均值為0.786，說明航空公司屬于高負債行業。

（四）相關性分析

我們對內部控制ICQ、社會責任CSR和企業績效CP三個變量進行了皮爾遜雙尾相關性檢驗。結果顯示，兩兩呈顯著正相關，自變量對因變量具有一定的解釋能力，可以進行回歸分析。變量間的相關系數均小于0.3，說明自變量間不存在嚴重的多重共線性，可以同時納入回歸模型 篇幅限制，略去變量的相關系數數矩陣。如果讀者需要，可郵件索取，郵箱ljtian@cauc.edu.com。。

五、回歸分析

（一）內部控制與財務績效回歸分析

根據公式（1），我們對樣本數據進行多元回歸。表8回歸結果顯示，模型的F統計量為245.069，顯著性水平Sig=0.000，模型的解釋力較好。內部控制與企業財務績效在1%水平上顯著正相關，假設H1得到驗證。內部控制是扎根于企業的深層次、全方位的制度安排。有效的內部控制可以幫助企業理順公司治理結構，降低企業的經營風險，抑制盈余管理，減少會計信息的噪音，提高財務報告質量，保證財產物資的安全完整，科學合理配置資源。內部控制的缺失會導致投資者失去信心，產生悲觀情緒，從而影響公司的股價。控制變量中的總資產規模與企業財務績效顯著正相關，航空公司總資產所決定的機隊規模、人力資源、航線網絡、航班時刻成為抵御市場“入侵”的利器，直接支撐了企業績效。產權性質與公司財務績效顯著正相關，國有或國有控股企業更容易拿到好的航線和時刻資源。資產負債率與企業績效顯著負相關，財務費用加重了成本負擔，拖累企業績效。

（三）內部控制質量、企業社會責任與財務績效的回歸分析

公式（3）的回歸結果顯示，F=9.678，Sig.=0.049，模型具有較好的解釋力。內部控制質量與企業財務績效仍顯著正相關，但回歸系數由公式（1）中的0.309降到0.019，顯著性水平也由公式（1）的1%降低到5%。公式（2）的回歸結果顯示，社會責任與企業財務績效具有正向協同效應，這說明社會責任變量會正向調節內部控制對企業績效的影響機制，即社會責任在企業內部控制作用財務績效中起到部分中介傳導效應，假設H3成立。航空公司面臨最大風險是來自于利益相關者的社會責任風險，加強對社會責任風險的識別、分析、應對和防控，內部控制才能發揮應有的職能和作用。即有效的內部控制利用戰略規劃、組織架構、管理哲學、企業文化把社會責任理念內化于企業控制政策和程序，形成社會責任的承擔和實現機制，進而贏得利益相關者的信賴和支持，提高交易關系的質量和效率，并最終提高企業績效。內部控制如果忽視利益相關者的權益將會導致企業形象受損、市場萎縮、人才流失、交易成本增加、融資困難等風險，進而侵蝕企業財務績效。

五、結論與啟示

本文以MBA學員的調查調查問卷為研究對象，實證分析中國航空公司內部控制與財務績效之間的關系以及社會責任在兩者之間的作用。研究發現，中國航空公司內部控制總體水平還比較低，被動響應政府行政命令和號召是履行社會責任主要動因。內部控制質量與企業財務績效存在顯著的正相關關系，社會責任與企業財務績效具有正向協同效應，社會責任在內部控制作用財務績效過程中中介傳導效應明顯。

既然內部控制、社會責任與企業績效不是此消彼長的零和博弈，那么完善內部控制、履行社會責任則成為不可逆的大勢所趨。社會責任的中介效應使得“善有善報”的同向協同效應和剛性的法律約束不謀而合。因此，企業內部控制建設嵌入社會責任的遵從意識就會水到渠成。對利益相關者利益訴求的回應是履行社會責任的過程，這一過程的效率取決于內部控制的有效性。有效的內部控制是企業利益關系人的護身符，社會責任則是推動內部控制建設的內在動機。缺乏利益相關者之間的制衡會導致代理成本的增加和內部控制效果的弱化。而缺乏高質量的內部控制的支撐，社會責任所追求的公平與效率也無法實現[23]。因此，只有企業社會責任與內部控制的高效互動才可能保障企業契約的順利履行。社會責任與內部控制的耦合互動機制要把社會責任觀念滲透并落實到內部控制各個環節和流程中，通過組織結構設置、相關政策和程序來保障社會責任的履行。

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