石油：油價過山車

徐沛宇

剛剛過去的2014年，油價在年中坐上了過山車。如今不到60美元/桶的價格已經(jīng)跌破或逼近很多國家、組織以及個人的底線。大多數(shù)的人們都認(rèn)為，這輪油價下跌的影響將在2015年陸續(xù)爆發(fā)，而油價的波動也將在2015年繼續(xù)。

歷史重演

2014年6月20日，WTI價格定格在107.3美元/桶，從那以后，油價一路下滑到年底的不到60美元/桶，幾乎是攔腰截斷。

在石油市場上，油價已經(jīng)歷了多次波動，20世紀(jì)的70年代、80年代和90年代，幾乎每隔十年左右就會上演一次斷崖式下跌的戲碼。離這次下跌最近的是2008—2009年期間的國際油價大跌。

人們對當(dāng)時油價下跌的情景還記憶猶新，與此次油價下跌相比，2008—2009年油價下跌的幅度更大。2008年7月3日，WTI價格是145.29美元/桶，到2008年12月19日，油價最低下跌至33.87美元/桶。從145.29美元/桶到33.87美元/桶，跌幅高達77%，其下跌的幅度和速度均超過此次。

“油價會再次開始上升嗎？或者它會疲軟或直線下降？隨著一個月一個月過去，‘油價會下跌到何等地步？成了世界各地的人們愈來愈多地聽到的一個選句，它不僅在能源公司，而且在金融機構(gòu)和政府的走廊里，以及在有其緣由的每一個地方都能聽到。”這段出自丹尼爾·耶金1991年出版的《石油風(fēng)云》書里的一段話，今天仍然可用在最新的新聞報道里，而這段話其實描述的是20世紀(jì)80年代中期的那一次油價大波動。

眼下又一次大幅波動的油價，讓耶金舊作《石油風(fēng)云》的熱度甚至超過了其新作《能源重塑世界》。耶金近日在北京見到《能源》記者時，也不時提起其當(dāng)年作品里的段落。仿佛耶金老了20多歲，而其舊作依然如新。

歷史總是驚人的相似。人們思考今天的油價問題時，翻出過去的史料也總是能找到答案。

不變與變

每次油價波動，總有一個不變的因素，那就是需求不足。

盡管每次油價大幅波動都有陰謀論橫空出世，但毋庸置疑的是，油價下跌出現(xiàn)必然有需求不足的存在，一般都是從某一個局部的供大于求開始，繼而發(fā)展蔓延至全球更多的地區(qū)。

此次油價大跌的主要原因也是需求增長的不足。北美，能源革命后當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量大增，而需求所增無幾，因此整個地區(qū)出現(xiàn)供大于求；歐洲和日本，經(jīng)濟發(fā)展疲軟，能源需求有減無增；中國以及其他新興經(jīng)濟體，經(jīng)濟增長放緩，能源需求增速也相應(yīng)放緩。

而由于頁巖油、油砂、深海原油等非常規(guī)石油開采的蓬勃發(fā)展，世界原油的總產(chǎn)量依然保持了一定的增長。在此情況下，供大于求的原油市場自然出現(xiàn)。

可是，今天的世界已不再是過去的世界，能源行業(yè)已有了新的變化。此次原油需求不足的背后，還站著另外一個日漸強大的因素——石油替代品的競爭。

交通領(lǐng)域一向是石油最大的消費市場，自從汽車誕生，石油幾乎都是唯一的主要燃料，過去幾乎沒有石油的替代品。但如今，電動汽車、天然氣汽車已經(jīng)日漸成熟，正一點一點地侵蝕汽柴油的市場。另一方面，石油化工的發(fā)展也更多地受到煤化工、天然氣化工的打壓，加速了石油被替代的步伐。

有一組數(shù)據(jù)可側(cè)面印證這一現(xiàn)象。1965年，石油在一次能源中的比例是37%，這一數(shù)據(jù)的峰值是1973年的45%，而現(xiàn)在跌倒了33%左右。受到可替代能源快速發(fā)展的影響，這個比例預(yù)計還會繼續(xù)下降。

中國因素

中國是原油凈進口國，也是國際原油需求的主要因素。國際油價下跌，有中國需求不足的因素，從另一方面來講，中國在此次油價下跌的周期里，影響是利大于弊。

且不論國際原油價格下跌中國進口原油成本降低帶來的效益，也不談中國原油儲備可趁低吸納的機遇，單從國內(nèi)成品油市場來說，此輪低油價周期再次帶來了改革的窗口期。

國家發(fā)改委此前的成品油價改方案也是在2009年供大于求的市場環(huán)境中推出的，那次改革加快了國內(nèi)成品油市場化程度，進一步與國際接軌。此次低油價的周期里，監(jiān)管部門又適時調(diào)整了成品油稅費。

2014年年末，相關(guān)部門一個月內(nèi)連續(xù)兩次上調(diào)成品油消費稅。而距上一次消費稅調(diào)整已有5年多時間，如今密集調(diào)整可見機遇之佳。

先是在11月28日，將汽油等油品消費稅單位稅額在現(xiàn)行單位稅額基礎(chǔ)上提高0.12元/升，將柴油、航空煤油和燃料油提高0.14元/升。然后是在12月12日，將汽、柴油消費稅單位稅額分別提高0.28元和0.16元。兩次疊加，汽油的消費稅上調(diào)幅度為40%，柴油上調(diào)幅度約為37.5%。

同樣是在2014年年末，證監(jiān)會批準(zhǔn)上海開展石油期貨交易。通過上海石油期貨市場，有助于建立適合中國市場的石油標(biāo)桿價格，爭取石油定價的國際話語權(quán)，也有助于我國的原油戰(zhàn)略儲備。選擇此刻油價下跌的契機推出石油期貨交易也是應(yīng)時而為。endprint