我國互聯網金融的發展現狀、問題及政策建議

許海霞 趙鴻鑫 雷茜

摘要：以互聯網為代表的現代信息科技使得金融更具多元化、便捷化，對人類金融模式產生了根本影響。互聯網金融既不同于商業銀行的間接融資，也有別于資本市場的直接融資，是互聯網時代正在醞釀的新生態金融模式。推動傳統金融業與互聯網行業進一步融合，是推動現代金融發展的必然訴求和必經之路，然而機遇與挑戰并存，本文就互聯網金融顯現出的優勢和發展中暴露的弊端進行研究，并結合中國金融體制改革現狀提出相關對策建議。

關鍵詞：互聯網金融;金融體制改革;信息一體化

一、引言

金融服務的本質是融通資金，既將資金從儲蓄者轉移到融資者手中，從而服務于實體經濟。Shahrokhi（2008）指出，網路金融在降低成本、提高產品質量和拓寬金融服務可得性方面作用顯著。移動支付、社交網絡、搜索引擎和云計算等互聯網技術的飛速發展，對傳統金融業形成了顛覆性的沖擊。

謝平、鄒傳偉（2012）提出了互聯網金融模式的概念，并指出互聯網金融下，借助技術手段市場信息不對稱程度非常低，資金供需雙方直接交易，市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態，成為不同于間接融資和直接融資的第三種金融模式，即“互聯網金融模式”。互聯網金融時代的到來，為資金的供需雙方提供直接的交易平臺，使得交易與支付將更便捷、人性化，做到了隨時、隨地和以任何方式進行;同時，互聯網金融的崛起，最大程度的淡化了傳統金融業的分工和專業化，使市場參與者更為大眾化，金融市場交易效益更加普惠于普通老百姓。

互聯網金融模式已經初現端倪，具有低成本、高效率、注重客戶體驗的特點，其從誕生到呈業態發展，和傳統金融業已經形成了相互博弈、相互融合、共同發展的態勢，成為金融體系的有益補充（陶婭娜2013）。這種新金融模式意味著巨大的機遇和挑戰。對業界而言，互聯網金融模式將會促成競爭格局的大變化，并帶來巨大的商機。對政府而言，互聯網金融模式的發展有助于中小企業融資問題、民間金融的陽光化、規范化等問題解決，提高金融普惠性，促進經濟發展，但同時也帶來了一系列監管挑戰。由于互聯網借貸組織比較松散，借貸負責人會為獲得更高的管理報酬而對貸款風險疏于控制，可能使貸款更易違約 （Hildebrand et al，2010）。對此，有政協委員表態鼓勵互聯網金融，不會取締余額寶類互聯網金融產品，并將加強監管。但對互聯網金融與金融體制改革的方向分析有所缺乏。本文嘗試通過對分析互聯網金融的現狀、優勢、存在的問題進行分析，對完善互聯網金融系統提出建議，最后探討我國金融體制改革。

二、互聯網金融的發展

支付寶與天弘基金合作于2013年6月13日推出余額寶，僅用17天征得25156萬的用戶，累計轉入資金達57億元的規模，達到191267元的人均投資。截止2014年3月，余額寶”規模已經突破5400億元，注冊用戶達到8100萬。

中國電商研究中心（100ECCN）的數據顯示，2013年，中國的網民618億人，手機網民數超過5億人，通過互聯網支付平臺累計產生業務15338億筆，支付金額為922萬億元，分別同比增速為5606%、4857%。

互聯網金融產品的競相推出，帶動了互聯網保險的發展，推出互聯網保險的業務經營的公司從2011的28家迅速增加到2013年的60家，年均的增長率達到46%，保費的規模由32億增長至2013年的291億元，總體的增幅達到810%，平均年增長為202%，投保的客戶增長率為566%，即由2011年的816萬人擴大到2013年的5437萬人。

三、互聯網金融模式與傳統金融的對比

互聯網金融是借助于互聯網的渠道和大數據技術而進行的金融活動，主要以第三方網絡支付、P2P小額信貸等網絡信貸等模式發展，它雖沒有改變金融的本質、金融的主要功能，但與傳統金融還是存在一定的差別。

（一）典型的互聯網金融模式

1第三方支付

第三方支付的平臺運作本質就是為進行網絡交易的雙方提供一個過渡的中間賬戶;通過這個賬戶，買方進行貿易后可以將貨款打至第三方的過渡賬戶，通過第三方告知賣方進行發貨，在買方收到貨物并檢驗成功后，第三方將賬戶內資金轉到賣方的賬戶。根據中國支付清算協會5月發布的報告顯示，截止2013年末，第三方支付在我國達到16萬億元的市場規模;2013年，經支付機構完成的互聯網支付超150億筆的業務量，金額達896萬億。

第三方支付的典型代表有支付寶、財付通等，它們具有以下優點。對買方，可以避免付款后收不到貨物的風險，同時在商品的質量方面也有一定保障，因為買方收到不滿意的貨物時可以通知第三方不付款，增加網上購物的安全性，同時也節約了購物的時間和成本。對賣方，同樣可以避免收不到貨款的風險。第三方支付平臺極大地突破了物理網點及地域的限制，對網絡商務的發展起到很大的促進作用。但同時也存在一些潛在隱患。第三方支付為買方和賣方提供支持平臺的同時積累了巨額的支付資金于平臺上，當資金擴大到一定規模時，可能會因為流動性風險的暴露而衍生出資金安全問題和支付風險問題。同時，第三方支付平臺擁有買賣雙方的銀行卡及賬戶信息，這會產生信用問題給信息的提供者造成損失。

2P2P模式

P2P是指個體在網絡借貸的平臺上進行個人對個人的借貸。即，由第三方信貸平臺為中介方，借款人與投資人于平臺上發布各自的借款信息及投資理財的金額，然后在平臺上通過信息進行匹配，雙方一對一的簽署借貸合同。借款人和投資人在通過了解對方的信用信息等資料后直接簽訂個人對個人的借款合同，使得達不到傳統銀行借貸標準的借款人在網絡平臺上能充分享受貸款的便利。

P2P模式的典型代表有：溫州貸、人人貸等，其優缺點如下。優點：P2P模式使得達不到傳統銀行借貸標準的借款人在網絡平臺上能充分享受貸款的便利，P2P模式的貸款流程及手續較銀行簡單，且有較低的貸款利率;P2P貸款以其獨特的優勢滿足民間借貸需求，提升資金使用效率，同時填補商業銀行對于中小微企業貸款的空白。缺點：由于目前缺乏相對應的法律規章，因此在產生信用風險的可能性的同時，會造成非法集資和詐騙，危及各方的利益安全，同時造成金融市場的不穩定。

（二）傳統金融

傳統金融，通常是只具備了存貸款與結算業務的金融服務。傳統金融模式的較為突出的特征：一是通過物理網點的設置，通過銀行的宣傳、客戶經理提供的營銷方案，面向網點周圍的客戶群體，通過柜員來辦理業務活動。因此傳統金融模式主要是客戶到實體網點辦理業務為主要渠道。二是信息搜集和處理方式比較原始，一般客戶填寫相應的紙質資料，通過柜員進行匯總，采用錄入的方式進入封閉的內部系統。

傳統的金融服務是我國金融體系的重要組成部分及核心力量，比較于新生的互聯網金融，傳統金融具有以下的優缺點。優點：相對完善的法律體系提供保障，健全的遍布全國各地的網點機構，專門化的人才隊伍，嚴格的貸款人審查制度，可以保證客戶的資金安全，同時也為互聯網不普及的地區提供金融服務。加之，金融機構網點分布廣，有利于銀行業務的擴大化發展，有規模化帶來高效益、低成本;實行專業化分工，大幅度地提高銀行工作效率，廣泛開展金融服務，取得規模效益。更重要的是，國有銀行等金融機構在人民銀行的指導下開展業務，能保障資金的流動性，支持國家的發展，穩定我國的金融市場。缺點：受制于物理網點的限制，使得業務的擴展范圍受限，且客戶需到網點排隊進行業務辦理，流程繁瑣且浪費資源;傳統金融安全、穩定的理念抑制了對業務及產品的創新，從而收入主要是通過利差來獲得。

四、互聯網金融的潛在優勢及現狀問題

（一）互聯網金融的優勢

1擴大金融普惠性

普惠金融就是為沒有被傳統金融的服務范圍所囊括的人群、小微企業提供高效便捷的金融服務。互聯網金融在互聯網以及大數據等信息技術的支持下，降低了金融活動交易的成本及信息的不對稱程度，提高金融服務的覆蓋面和可獲得性，提高了資源的配置效率，擴大了金融的普惠性。無論身處任何社會地位的人都可以通過互聯網進行各種金融交易。市場參與者的大眾化、全面性使得互聯網金融市場交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓。

2資源配置效率高

互聯網金融在互聯網平臺及大數據技術的支持下，具有強大的信息存儲能力及信息處理能力，這在降低融資成本的同時提高了資源配置效率。一是互聯網平臺能夠及時有效的傳播和反饋信息。二是搜索引擎能夠提供檢索信息，提高信息搜集效率。三是大數據技術具備高速處理海量信息的能力、網絡云端又具備儲存海量信息的能力。

3促進利率市場化

互聯網金融創新就是以互聯網作為傳統金融產品的銷售渠道，余額寶就是一個代表。支付寶和天弘基金共同打造的余額寶，自2013年6月17日以來的收益率一直處于高水平，高于各大銀行同期五年期定期存款利率，余額寶等這類理財產品在迅速發展的同時將促進理財產品收益率的上升以應對競爭，這有利于推進利率的市場化。與此同時，互聯網平臺可以降低市場信息的不對稱程度。在平臺上銷售的產品透明度比較高，可比性增強。

4高效率、低交易成本的金融方式

隨著互聯網的普及及大數據技術的發展，支付方式從銀行柜臺擴大到到電腦及手機終端，無需構建物理網點、雇傭大量員工，互聯網金融的這一創新降低了交易成本，刺激了實體經濟交易的增加。互聯網金融服務大大提高了操作效率，使客戶對互聯網金融服務的依賴性變得越來越大，相對傳統金融的物理網點取而代之的在虛擬世界的網絡交易效率大幅度提高，增加了客戶的金融交易需求。

（二）互聯網金融存在的問題

1互聯網金融機構的法律缺失

我國制定的為傳統金融業務提供保障的銀行法、證券法、保險法等法律法規，同當前互聯網金融的發展不匹配，處于起步階段的互聯網金融相應的法律法規還存在空白。在互聯網金融高速發展的今天，如果不能結合其自身特點出臺相關法律法規，容易出現信用風險等侵犯交易雙方權利及資金安全的問題，造成金融市場的動蕩。

2監管體系的不完善

互聯網金融市場的發展涵蓋范圍極廣，打破了傳統金融業分業經營的邊界，極大地沖擊了分業監管的模式。同時互聯網的包容性和空間虛化性極大地降低了各類金融服務的產品的準入門檻，隨著互聯網金融發展的不斷加強，在現在的銀行、保險、證券分業的監管形勢下，并沒有職責明確的監管部門將互聯網金融納入其監管的范圍內，因此缺乏有效的監管體系。

3信用風險

網絡融資平臺未納入央行的征信系統，信用審核、風險管理等都依托于虛擬的網絡平臺，一方面，投資者在進行交易時，容易受到電腦病毒、第三方的欺詐行為的影響;另一方面，網絡借貸的投資者主要憑借借款人發布的身份信息、財產憑證等信息對借款人的信用進行評價，在虛擬的網絡平臺上無法準確有效的了解借款人的信息，這會增加借貸雙方的風險。

五、推動我國互聯網金融發展的對策建議

（一）建立健全互聯網金融風險防范體系

互聯網金融的有關法律法規體系的建設要加快步入正軌，加緊制定完善與互聯網金融有關的立法，嚴厲打擊借助互聯網平臺進行的欺詐、洗錢等金融違法犯罪活動。全面完善立法制度，在網絡交易的合法性、安全性以及網絡犯罪等方面加快立法，加強數字簽名、電子憑證的有效性管理，對互聯網金融活動中各個交易主體的權利和義務進行明確規定。修訂對利用互聯網實施犯罪的行為的法律法規，對金融微風犯罪行為要加大刑罰力度，明確造成互聯網金融風險應承擔的民事責任。

（二）完善互聯網金融監管

我國的互聯網金融雖進行的如火如荼，但尚且處在發展的初期，對其的監管應該鼓勵且堅守底線。第一，科學合理的把握互聯網金融的發展趨勢，尊重其發展的自身規律，但同時要堅守底線—嚴禁違法吸收公眾存款，嚴禁非法集資，確保監管的有效性及全面性，以使互聯網金融市場能健康高效的發展。第二，相關監管機構要明確自身的職責，有針對性的制定符合我國互聯網金融發展的相關法律政策，對可能出現的違法行為及風險，明確相關的量刑措施。第三，加強對互聯網系統安全、互聯網金融市場準入條件、交易雙方信息的真實性等發面的監管，建立相應的信息披露及風險控制機制。

（三）完善社會信用體系，降低信用風險

加強網絡金融活動的征信體系建設，通過搜集網絡借貸平臺登記的信用信息，完善征信體系，最大限度地解決信息不對稱問題及由此帶來的道德風險。特別對于互聯網金融的參與企業，要建立信用評級體系，盡可能減少由于消費者于不了解互聯網金融企業提供業務的服務質量、產品的可信度和風險而造成的損失，保護當事人的合法權益。為規范征信活動，引導、推進征信體系的高效發展，推動建設健康的社會征信體系，國務院2013年出臺了《征信業管理條例》。

六、我國的金融體制改革

互聯網金融是借助于互聯網的渠道和技術而進行的金融活動，它不僅沒有改變金融的本質或金融的各項主要的功能，反而提高了金融服務的效率及普惠性。中共十八大明確指出，我國要推進金融體制進一步的深化改革，積極發揮金融的基礎服務作用，加快資本市場的多層次發展，健全現代金融體系以實現其對實體經濟的支持，積極推進利率的市場化改革。推進利率的市場化改革進程，互聯網金融能以更合理的價格為社會大眾服務，同時利率市場化能推進金融的創新，促進金融行業的競爭力，使得金融市場穩定的高效的發展。此外，互聯網企業為資金供求雙方提供金融搜索平臺，充當資金信息中介的角色，通過降低交易成本和信息不對稱，降低了金融中介門檻，進而加劇金融脫媒。

互聯網金融的發展有利于推動金融體制的改革，更好地服務于實體經濟。而在互聯網金融浪潮的沖擊下，我國金融體制暴露出了一些缺陷，為了實現高速的、持續性的經濟發展，金融體制改革勢在必行。

（一）深化金融機構改革

金融機構的改革能夠增加金融服務的可獲性，有利于推動我國區域、城鄉經濟一體化的均衡發展。加強金融機構的深化改革，完善業務流程、激勵制度，使其成為覆蓋面廣、運營安全、服務質量高、效率良好、具備國際競爭力的機構，促使金融機構為小微企業與“三農”領域提供高效的金融服務;

深入完善證券公司、保險機構、基金管理機構等非銀行部門

的治理結構和內部控制，提升金融服務的開放性、包容性。

（二）堅持市場化改革

堅持市場化改革為方向的金融體制改革利于資源的合理配置，使經濟結構往更合理有效的結構調整。利率的市場化水平有待于進一步的提升，匯率的開放性程度不足，二者在形成機制上的不夠開放影響了投資以及儲蓄的合理配置，從而在一定程度上導致信貸的配給。金融改革意味著市場其決定性作用，它將促進金融產品價格的自主形成，有利于金融效率的提高，同時能使資金的流向更加合理，有助于提高金融企業的自身管理轉型升級，實現經濟的穩定持續發展。

（三）完善金融監管體制

建立健全不同監管者之間以及與中央銀行、財稅系統間的統籌機制，達到信息共享，形成有效地監管;完善金融安全框架和系統性風險監測的機制，提高應對危機的處理能力，構建審慎性監管，引導金融機構形成審慎性經營規范;通過對信息透明度的強化監管，形成對監管機構嚴格的監督制約和罰則機制;建立以市場決定為核心的金融體制，是金融為實體經濟提供高質量的可持續性的支持。

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