集團財務公司開展投資銀行業務的SWOT分析及策略

劉雯

摘 要：隨著我國資本市場的迅速擴大，越來越多的金融機構都開始發展投資銀行業務。次貸危機爆發，由于投資銀行發展業務發展過度，導致許多國際大型金融機構遭受重創。這引發了投資銀行業務對集團財務公司更多的思考。本文分析了現階段我國集團財務公司發展投資銀行業務的優勢和劣勢，面臨的機遇與挑戰，發展投資銀行業務的必要性，并在此基礎上闡述了我國集團財務公司發展投資銀行業務的戰略構想。

關鍵詞：SWOT；投資銀行；集團財務公司

在經濟轉型和產業升級等因素的作用下，企業集團通過兼并收購、業務重組、資產剝離等行為調整產業結構，不斷增強自己的市場競爭力，這客觀上就要求企業集團內部資金運營、財務管理為核心的財務公司除了提供傳統的內部結算和內部銀行功能，還要提供更多樣化的金融服務，而這些金融服務大多屬于投資銀行的業務范圍。本文將對集團財務公司是否有必要開展投資銀行業務以及開展投資銀行業務的優勢和劣勢進行分析并提出實施策略。

一、集團財務公司發展投資銀行業務的SWOT分析

1.優勢分析。（1）規模優勢。按現行的管理辦法， 集團公司資產不得低于50億元人民幣，集團財務公司注冊資本不得低于1億元人民幣。集團財務公司，背靠企業集團，容易得到成員公司的支持，因此在從事投資銀行業務時，如發行短期融資劵，具有規模上的優勢，同時可以降低融資成本。

（2）全能型財務公司。2007年新修訂的《企業集團財務公司管理辦法》進一步明確了財務公司的業務范圍，包括股票、債券、信貸、服務等方面，我國集團財務公司只發揮了內部結算和內部銀行的功能，像投資銀行這些新興業務功能并沒有得到應用，隨著我國體制改革的不斷深入和市場經濟發展的不斷提高，我國財務公司也將從司庫型財務公司向信用型和全能型財務公司轉變，全能型財務公司是未來的發展方向。

（3）良好的聲譽。財務公司所屬的集團公司內部成員眾多、資產規模龐大，是關系到國計民生的支柱型企業，處于行業的領導地位，由于多年的品牌優勢和較高的知名度，被廣大投資者所熟知，因此在向投資者推介時，易被投資者接受。

2.劣勢分析。（1）集團財務公司風險控制體系不完善。大部分集團財務公司在風險管理流程的設計上和執行上不夠完整，若管理不善，容易出現信用風險、操作風險和利率風險等等。

（2）監管制度更為嚴格。人民銀行、銀監會、證監會等外部監管部門對于財務公司行業的限制相對其他金融機構要更為嚴格，這使得財務公司在發展投資銀行業務方面處于相對的先天劣勢狀態。

3.機會分析。（1）市場的發展具有強烈的需求。隨著中國經濟的快速發展，企業改革的推進，并購重組計劃的需求增加，集團財務公司傳統的內部結算和內部銀行功能已經不能滿足企業的需要。集團財務公司開展投資銀行業務，如發行企業短期融資券、企業債、股票等，可以增加融資渠道的選擇性，提高資本的運行效率，為企業集團提供更廣闊的發展機遇。

（2）金融綜合經營的趨勢。中國金融業的發展目前已進入全面管理的發展階段，在混業潮流影響下，集團財務公司最終是混業經營，嚴格的分業模式開始越來越少。集團財務公司發展多元化的金融服務，這為集團財務公司投資銀行業務的發展開辟了新的空間。

4.威脅分析。（1）外部市場環境的不確定性。展望2014年，世界經濟仍處于危機后的恢復期，總體態勢趨于穩定。歐洲經濟走出衰退將增強全球經濟的增長動力，但需要高度關注美國量化寬松政策退出對美國經濟復蘇的影響和對新興經濟體的沖擊。由于外部環境仍然存在風險，企業集團財務公司發展投資銀行業務會增加企業的財務風險，甚至有可能使企業集團遭受重創。

（2）競爭對手對集團財務公司的沖擊。WTO后，外資金融機構大量進入我國，國內商業銀行也紛紛改革，外資金融機構與國內商業銀行無論是在資金、機構、人員、技術等方面的優勢更加明顯，這直接影響就是集團內部優質客戶資源流失，同時，集團財務公司背靠大型企業集團的優勢也被弱化。如果集團財務公司不積極發展投資銀行業務滿足集團內部需要，那么受影響的可能就不僅僅只是盈利空間，集團財務公司的生存與發展都會受到威脅。

二、集團財務公司的戰略選擇和策略

1.創新服務模式，提高服務能力。集團財務公司立足于企業集團，又涉足于金融市場。一方面，財務公司要為集團成員提供個性化的服務，另一方面要加強與商業銀行、證券公司等金融機構的合作，整合各種資源，充分發揮協同效應，提高綜合金融服務能力，提供資本市場的全面解決方案，探索金融顧問增添了多元化的融資服務模式的創新，滿足企業集團發展的需要。

2.充分利用資金優勢。集團財務公司發展投資銀業務參與企業的合并和收購活動，在合規管理和風險可控的前提下，發展并購貸款業務。此外，集團財務公司也應該在有效防范風險的前提下，以擔保服務投資好的商業機會，提高綜合收益。

3.建立全面的風險管理機制，加強風險控制，建立風險控制系統。在集團財務公司中，增設專門的投資銀行業務的風險管理制度，并進一步完善集團層面的風險管理委員會，統一協調的投資銀行業務風險管理，資本市場服務的風險管理以及跨市場重疊的風險管理。

4.培養優秀的人才和構建良好的機制。集團財務公司把投資銀行業務建設成重組并購，融資，產權轉讓與資產證券化的功能中心，把一個良好的服務資源分立為多個條線，配置專業投行人員。對于優秀的投行人員，必須借鑒國外投資銀行和國內證券公司的先進經驗，實現機制的真正收入與業績掛鉤，發揮人才的競爭中的關鍵作用。

參考文獻：

[1]馬廣奇，楊雯.新形勢下財務公司發展問題思考[J].財會通訊，2011（7）.

[2]滕軍.財務公司開展投資銀行業務探討 [J].現代商貿工業，2012（2）.

[3]丁石.關于財務公司開展投資銀行業務的思考[J].現代商業.2013（6）