伊斯蘭金融對中國意味著什么？

文/伊斯蘭金融學會 Abdulaziz Goni

伊斯蘭金融對中國意味著什么？

文/伊斯蘭金融學會 Abdulaziz Goni

中國對伊斯蘭金融越來越感興趣，雖然至今沒有一個獨立的伊斯蘭金融機構在中國運行，但對于伊斯蘭金融產品來說，中國是一個具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ氖袇^(qū)

今年3月，首屆全球伊斯蘭投資門戶會議在巴林舉行。來自80多個國家7個區(qū)域的重要投資發(fā)展機構以及相關的投資人參加了會議，其中30多個國家屬于伊斯蘭會議組織的成員國，而7個重點發(fā)展區(qū)域包括：海灣合作組織，中東與北非地區(qū)，獨聯(lián)體國家，東南亞，南亞，西非，以及撒哈拉以南非洲。

會議主要就國際伊斯蘭金融發(fā)展的趨勢及其影響做了深入研討，比如：如何在擁有6.7萬億美金的伊斯蘭金融市場里，找到投資與發(fā)展的機會；如何能夠在長期運行的伊斯蘭經濟規(guī)則下，找到投資發(fā)展的機會。除此之外，會議還發(fā)布了“2015年伊斯蘭市場成長報告”，指出了一些重要的具有巨大發(fā)展?jié)撃艿耐顿Y項目。

在過去的10年里，伊斯蘭金融以雙位數(shù)字增長，與此同時更多的非穆斯林國家也參與并抓住了伊斯蘭金融發(fā)展的機遇。現(xiàn)在伴隨著其他領域也逐步涉到伊斯蘭金融體系里，可以預計，未來伊斯蘭國家和非穆斯林國家會有更多的跨領域合作與發(fā)展。

伊斯蘭金融產業(yè)概況

伊斯蘭債券（阿拉伯語為sukuk）是伊斯蘭金融體系中最重要的一個部分，就在2015年時，相關的公司和政府預計出售大約145億美元的債券。而在伊斯蘭債券領域，伊朗，、馬來西亞和沙特阿拉伯目前占據(jù)市場的主導地位，英國也一直努力想?yún)⑴c到伊斯蘭債券市場中來，2014年，英國就變成了第一個擁有伊斯蘭債券的西方國家，前倫敦市市長吉福德曾說過這么一句話：“伊斯蘭金融應該成為英國的炸魚和薯條”。英國的伊斯蘭債券在2014年6月開始出售，吸引了23億英鎊(35.5億美金)的資金流入。而來自中東的資金被用來建設倫敦的一些大的建筑項目，諸如碎片大廈，它是倫敦最高的建筑，于2013年建完，這批中東資金的幕后金主就是來自卡塔爾的投資財團。英國財政大臣喬治奧斯本一直支持在英國的外國投資，并且支持通過采取一些靈活的方式盡量趕超其他的伊斯蘭金融中心。他在2014年6月的一個重要演講中說：“我想讓英國不僅成為中國在西方的金融樞紐，我也想讓英國成為伊斯蘭金融在西方的金融中心。

在馬來西亞，根據(jù)證券委員會的數(shù)據(jù)，企業(yè)伊斯蘭債券發(fā)行占私人債券發(fā)行總數(shù)的76.1%，同時企業(yè)未償還伊斯蘭債券占總的未償還私人債券的70.4%。但總體而言，發(fā)行的伊斯蘭債券占總的債券發(fā)行量的52.9%，而未償還的伊斯蘭債券也占未償還債券總額的54.8%。

在去年，證券委員會批準了80個私人債券的業(yè)務，總值達到454.1億美元，其中有47個業(yè)務屬于伊斯蘭債券的業(yè)務，總值達到250.04億美元。而在過去的一整年中，有以4令吉（馬來西亞貨幣單位）為單位計價的伊斯蘭債券被兩個外國投資公司購買，他們是Bumitama agri Ltd（新加披）和TF Varlik Kiralama Anonim Sirketi（土耳其），購買的總價值達到63億令吉，折合20.71億美元。同期間，有13個以外幣計價的伊斯蘭債券發(fā)行，投資者主要來自馬來西亞，巴林、中國香港地區(qū)，印度尼西亞，日本，土耳其和阿拉伯聯(lián)合酋長國。

然而，馬來西亞證券委員會報告，在2014年總的投資額為104.53億美元，相比較2013年86.78億美元，提高了20.5%。而對于風險投資來說2014年的風險投資總額為10.68億美元，比2013年的11.27億美元反而同比下降5.4%。而對于撤資來說，2014年總的撤資金額達到138.38億美元，比2013年94.34億美元，增加了20.5%，同時也意味著，在2014年有59個投資公司相繼撤出馬來西亞市場，相比較在2013年有33個投資公司做出了同樣的決定，而撤資主要是通過股份償還和貿易銷售實現(xiàn)的。

伊斯蘭金融在大中華區(qū)的發(fā)展

近幾年來，中國對伊斯蘭金融越來越感興趣，雖然至今沒有一個獨立的伊斯蘭金融機構在中國運行，但對于伊斯蘭金融產品來說，中國是一個具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ氖袇^(qū)。2009年以來，中國政府給予寧夏很多支持以發(fā)展伊斯蘭金融，這些支持，滿足了生活在寧夏的220萬穆斯林人口的金融需求，而這220萬穆斯林占了中陸穆斯林人口總數(shù)的10%。

另一方面，對于以出口為主要經濟推動的中國臺灣地區(qū)來說，它與沙特阿拉伯有很牢固的互惠互利的貿易合作伙伴關系，主要是臺灣的技術產品出口到沙特，而沙特的原油與天然氣被貿易交換到臺灣。臺灣也有自己的一套伊斯蘭教法指數(shù)，該指數(shù)也被顯示在阿布扎比證券交易所和迪拜國際金融中心，這有助于潛在的投資者了解臺灣內部的關于伊斯蘭金融貿易的投資環(huán)境。而在香港，金融管理局已無數(shù)次表達了使香港作為伊斯蘭金融中心的愿望。

這幾年里，香港一直為成為伊斯蘭金融中心做著改變，包括進行的稅制改革以便適應伊斯蘭金融體制的發(fā)展。與此同時，伊斯蘭債券也日漸受到越來越多的關注，這主要體現(xiàn)在香港交易所里，遵循伊斯蘭教法原則的恒生伊斯蘭中國指數(shù)基金的介紹上以及越來越多的銀行和金融機構提供伊斯蘭金融的服務上。

大中華區(qū)伊斯蘭金融的未來之路

在中國推廣伊斯蘭金融是面對著挑戰(zhàn)的。因為在目前的經濟格局中，中國缺少可行性的伊斯蘭金融產品，如果沒有金融產品的流通，伊斯蘭金融不會得到發(fā)展。以中陸為例，為了促進伊斯蘭金融的發(fā)展，中陸已經開始邁開步子，它通過某個特殊的產業(yè)或某個有選擇性的投資渠道進入中陸的主流經濟里。而我國臺灣地區(qū)正在努力發(fā)展與中東北非國家的關系，同時也在中東北非地區(qū)為臺灣本身的產品尋找市場，并且允許中東北非國家在大中華圈內開展伊斯蘭的金融貿易。至于我國香港地區(qū)，它發(fā)行了大量的以人民幣計價的伊斯蘭債券，此舉讓國際市場和一些監(jiān)管機構不得不把注意力放在作為全球金融中心的香港身上，同時它也為中國寧夏回族自治區(qū)帶來了很多外國的伊斯蘭金融的投資。

隨著中國參與到非洲國家的基礎設施建設上面來，這給中國也提供了一個發(fā)行伊斯蘭債券的機會，籌得的資金可以資助在非洲大陸的基礎設施建設。尤其是在中國經濟成長趨于緩慢的情況下，中國鐵路建造總公司出資了120億美元，為尼日利亞建設一條總長870公里的鐵路，它是中國歷史上最大的一單獨立運營的海外投資建設項目。對于中國來說，這不僅僅是唯一好處，更為重要的是它為中國企業(yè)在非洲贏得了更多的經濟立足點。像這種的大的交易可以有一個百分比給予伊斯蘭債券業(yè)務進行融資，用以鼓勵潛在的投資者以購買伊斯蘭債券的方式投資到中國與非洲的基礎設施建設上來。

目前，多數(shù)的亞洲國家或地區(qū)都很積極的參與到進口與出口的貿易當中，例如，我國香港地區(qū)，馬來西亞，新加，和我國臺灣地區(qū)等以出口為主；中國，印度和印度尼西亞等以進口為主，在出口與進口上是相對均衡的。一般來說伊斯蘭金融，尤其是伊斯蘭貿易融資在地區(qū)市場的擴展上，擁有強大的發(fā)展?jié)撃?。根?jù)世貿組織2012年的年度報告來看，貿易融資占了全球貿易總額的90%。而就傾向性的趨勢來看，伊斯蘭貿易融資未來在亞洲的成長會被看好，因為亞洲和海灣國家之間有很強的貿易鏈接，同時海灣國家的伊斯蘭金融正在飛速的成長與擴張。海灣國家有35%的進口產品來自亞洲，與此同時，他們也在出口給亞洲國家的石油中得到好處，例如2013年的數(shù)據(jù)顯示，海灣國家對亞洲的出口額增加了43%。同時，伊斯蘭貿易融資在東盟國家也發(fā)展的很好，尤其是馬來西亞，印度尼西亞和文萊，因為這些國家的本土市場有相對穩(wěn)定，并且扎根很深的適合伊斯蘭金融的經商環(huán)境。伊斯蘭貿易融資產品可以出現(xiàn)在多種的經濟市場環(huán)境下，如：進口信用證，伊斯蘭金融保理，伊斯蘭銀行承兌匯票，伊斯蘭出口信貸融資，外國出口單托收，外國進口單托收，國內出口單托收，以及債務貿易運營資本融資。

亞洲的新興市場在2013年時，全年的GDP增長率達到6.2%，總體看起來是持續(xù)和平穩(wěn)的，但也會出現(xiàn)特定時期的波動，是由于美國每月的經濟刺激計劃所引起的。雖然經歷了2008年的全球金融危機，使經濟成長趨緩，但這些新興國家還是期望2014年的GDP增長率達到6.3%，所以新興國家通過大規(guī)模的基礎設施建設支出和結構性經濟政策來加強國內的經濟活動。在亞洲，GDP增長主要依靠中，、印度和東盟5國的帶動，根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，中國GDP在2014年增長了7.5%，印度為5.4%，東盟5國總體為5.1%，而在東盟5國的國家中，如果詳細來看，印度尼西亞為6%，菲律賓為5.8%，馬來西亞為5%，而這些國家主要是通過穩(wěn)定的私人消費以及基礎設施建設的投資來實現(xiàn)經濟成長的。如果再往遠看，這些新興市場預計在2014—2018年，GDP增長達到6.9%。

總結

根據(jù)來自中國媒體報道，中國正在努力擴展伊斯蘭銀行業(yè)務，從而可以建立起與阿拉伯穆斯林世界的貿易聯(lián)絡，同時它已經是這個地區(qū)最大的商業(yè)合作伙伴，伊斯蘭金融領域的專家和學者也越來越多。而對于中國銀行界和阿拉伯世界的銀行來說，他們急亟要一個聯(lián)絡和溝通以推介越來越多的伊斯蘭銀行的金融工具給中國當?shù)氐拿癖?。而韓國在伊斯蘭金融方面也已經跟上來了，根據(jù)最近的發(fā)展，首先韓國已經要對他們的稅收規(guī)則做出調整，要求對伊斯蘭債券進行稅收減免，從而加強伊斯蘭債券次級市場的地位。其次韓國中央銀行也已經加入了標準制定機構之伊斯蘭金融服務委員會（IFSB），這個委員會主要是為伊斯蘭金融業(yè)制定標準規(guī)則的，而韓國中央銀行也是第59個加入伊斯蘭金融服務委員會（IFSB）的國家銀行機構，目前委員會的會員總數(shù)已經上升到184名，其他的會員包括盧森堡，日本央行、我，香港地區(qū)，新加坡金融管理局等。再次韓國友利銀行最近也已經和卡塔爾伊斯蘭銀行簽署了一個諒解備忘錄，以加強兩個機構雙邊的貿易金融合作，這個伙伴關系一是為了服務卡塔爾和韓國的經貿活動，二是為了雙邊公司可以在未來建立一個商業(yè)合作的模式。

與此同時，韓國也與一些伊斯蘭金融中心有很好的業(yè)務交流與金融合作，如韓國進出口銀行能夠在馬來西亞發(fā)行伊斯蘭債券，雖然在馬來西亞市場上也剛剛展露頭角；同時韓國與卡塔爾在2014年的貿易交易額已經突破了300億美元，相比較2013年的260億美元，創(chuàng)造了15%的貿易增長率?？ㄋ柍隹诘巾n國的主要是汽油天然氣產品，占了韓國能源需求的30%，其中韓國也是卡塔爾液化天然氣供應的主要進口國，而韓國出口給卡塔爾的產品主要是電子產品和汽車。

據(jù)業(yè)內專家分析，中國在整個區(qū)域上扮演著越來越重要的角色，一旦它可以提供伊斯蘭銀行產品，它將會有更多的機會融入和參與到與阿拉伯地區(qū)和其他穆斯林國家的大型建設項目中去。當然電子信息技術也將會是中國另外一個在伊斯蘭金融業(yè)里，具有競爭力的項目，其中重要的項目包括中國著名的手機品牌華為和小米也可能發(fā)行伊斯蘭債券，用來支持他們在全球業(yè)務的擴展，這將吸引更多的投資者來到中國，尤其是刺激中國信息通訊技術行業(yè)的發(fā)展?？偠灾袊鴮囊了固m銀行業(yè)中獲利，并能夠在全球范圍內帶動巨大的經濟增長，現(xiàn)在它所需要的只不過是朝向伊斯蘭金融邁開的第一步。

（翻譯： 伊斯蘭金融學會 巖巖）

在過去的10年里，伊斯蘭金融以雙位數(shù)字增長，與此同時更多的非穆斯林國家也參與并抓住了伊斯蘭金融發(fā)展的機遇。現(xiàn)在伴隨著其他領域也逐步涉到伊斯蘭金融體系里，可以預計，未來伊斯蘭國家和非穆斯林國家會有更多的跨領域合作與發(fā)展