淺析人民幣國際化進程加速對中歐貿易的影響

摘 要：在新一輪金融改革的條件下，我國宏觀經濟正處于一個持續(xù)快速健康發(fā)展的趨勢，這與當前世界經濟延續(xù)弱勢復蘇的態(tài)勢形成了明顯的對比。加之，隨著與周邊國家貿易往來程度的加深，人民幣在周邊國家的使用范圍也在逐漸擴大，與此同時，跨境人民幣結算規(guī)模也隨之遞增，促使人民幣國際化程度不斷升溫。歐盟是世界上最大的經濟體，亦是我國重要的國際貿易伙伴之一。而人民幣國際化進程的加速，無疑為我國與中歐貿易發(fā)展再度增添了新的活力。

關鍵詞：人民幣國際化；中歐貿易；人民幣國際化程度

一、人民幣國際化進程中的經濟收益分析

在市場條件下，貨幣的主要職能包括價值尺度、流通手段、支付手段以及儲備貨幣。那么作為一國貨幣要想成為國際貨幣不僅需要有強大的經濟實力和綜合國力作為支撐，同時國內也要兼具發(fā)達而開放的金融體系與穩(wěn)定的文化政治環(huán)境。就目前來看，人民幣在境內已經較好的履行了作為一國普通貨幣的職能，繼而隨著國內貿易盈余和對外投資的不斷擴張，人民幣的職能也將從境內向境外拓展，即由一國貨幣發(fā)展為區(qū)域性貨幣最終實現(xiàn)可做為國際貿易結算的國際性貨幣。由普通的一國貨幣發(fā)展成為國際性貨幣要經歷一段具有差異化的路徑，而在這一過程中，貨幣發(fā)行國也將因為本國貨幣職能在國際空間的拓展而獲得收益。[1]

第一，鑄幣稅收益。所謂鑄幣稅是指貨幣發(fā)行國憑借其發(fā)行特權所獲得的貨幣面額超過發(fā)行和管理成本的金額。以人民幣為例，在現(xiàn)代信用體制下，紙幣發(fā)行和管理成本基本為零，然而人民幣國際化的條件下，由于其他國家政府和居民持有的人民幣是通過向我國出口商品和勞務而獲得的，我國通過對外輸出人民幣紙幣卻可以獲得國外真實資源，而這部分收益就是憑借著人民幣的國際貨幣地位而獲得的，因此鑄幣稅是貨幣國際化為貨幣發(fā)行國所帶來的最直接的經濟收益。

第二，減少匯率風險。對于一個權益實體來講，如果其資產和負債的幣種結構不同，必然導致其所獲得的凈值或凈收入對匯率的變化非常敏感。[2]隨著中國參與經濟全球化速度的加快和程度的加深，國內對外貿易進入了一個空前的發(fā)展時期。盡管2013年，世界經濟依舊延續(xù)弱勢復蘇的態(tài)勢，國際市場需求持續(xù)低迷，但并未影響我國對外貿易規(guī)模的擴大。2013年中國貨物進出口4.16萬億美元，增長7.6%，首個成為貨物貿易總額超過4萬億美元的國家。下圖為2000年以來中國進出口總額及增長趨勢圖。

那么在對外貿易取得巨大成就的過程中，我國外匯儲備規(guī)模繼而也隨之增加。根據國家外匯管理公布的數據顯示，截止2014年一季度末，我國外匯儲備總額已增至3.94萬億美元，而僅就2014年上半年外匯儲備資產就增加了9099億元人民幣，如圖2所示。因此，面對萬億美元的外匯儲備資產以及由不斷擴充的對外貿易交易量所帶來的逐年攀升的企業(yè)凈外幣債權，一方面其雖映證了我國經濟持續(xù)快速發(fā)展的趨勢，但與此同時也為國內外匯儲備和出口企業(yè)凈外幣債權招致了巨大敞口風險。而倘若人民幣實現(xiàn)國際化，那么在對外貿易交易和投資中，以人民幣計價的比重將會有所上升，而直接以人民幣作為結算和計價貨幣，既可以減少國內外貿企業(yè)面臨的匯率風險；同時也降低了我國對美元等其他國際儲備貨幣的需求，進而減少對其他國際儲備貨幣的持有量，從間接上也提高了人民幣的利用率。

第三，緩解國際收支雙順差的負面影響。根據國家統(tǒng)計局網站公布的數據來看，在經常賬戶收支方面，2004年到2008年都有較大幅度的上升，從2009年之后增速逐漸開始放緩，但就2013年最后一季度來看，我國經常項目順差大約也在440億美元左右；在資本和金融賬戶收支方面，從2004年到2013年這10年間，雖然在2012年也出現(xiàn)了1681649.45萬美元的逆差，但是在2013年我國又再次重回雙順差的格局，國際儲備資產增加1308億美元，其中，外匯儲備資產增加1310億美元。因此，從我國連續(xù)多年的雙順差格局可以看出，國內經濟正處于一個持續(xù)快速健康發(fā)展的趨勢，這與當前世界經濟延續(xù)弱勢復蘇的態(tài)勢形成了明顯的對比，通過資本和金融賬戶的順差趨勢也說明我國在吸引外資方面呈現(xiàn)出上升的狀態(tài)，國外直接投資規(guī)模在擴大。

盡管長期的雙順差格局體現(xiàn)了我國宏觀經濟平穩(wěn)發(fā)展的趨勢，但由于涉外經濟的快速發(fā)展，國際收支的大幅順差不僅造成了人民幣升值的壓力，也導致了國內流動性過剩。再加上我國實行外匯結售匯制度，大量的外匯占款，直接會引起國內基礎貨幣的快速增長。若能實現(xiàn)人民幣作為國際結算、計價貨幣，那即使是國際收支雙順差的局面依據存在，但由于順差亦是以人民幣的形式存在，因此外匯占款對基礎貨幣的影響將會有所下降。[3]可見，雖然由普通一國貨幣發(fā)展成為國際性貨幣是一個漫長而艱辛的過程，而在這一過程中，貨幣發(fā)行國也將因為本國貨幣職能在國際空間的拓展而獲得巨大益處，而且根據國際清算銀行統(tǒng)計，目前人民幣外匯交易全球占比在不斷增長，人民幣國際化程度正在迅速升溫，繼而也將為我國對外貿易發(fā)展帶來更多新的機遇與挑戰(zhàn)。

二、人民幣國際化進程的加速

（一）人民幣周邊化程度加深

一國普通貨幣成為國際貨幣需要經歷三個層次的發(fā)展，即周邊化、國際區(qū)域化、全球化三個層次。近年來，隨著中國宏觀經濟快速增長以及與周邊國家貿易往來程度的加深，人民幣在周邊國家的使用范圍也在不斷擴大。據統(tǒng)計，人民幣作為支付和結算貨幣已經被蒙古、俄羅斯、越南、老撾、緬甸以及港澳臺等地普遍接受了；亞洲其他國家諸如：韓國、新加坡等也已接受人民幣存款和辦理人民幣其他業(yè)務。人民幣在周邊國家流通的主要渠道包括：邊境貿易進出口額、居民旅游出境支付人民幣、勞務輸出入，同時也包括因走私、毒品交易等等。據調查顯示，人民幣在周邊國家跨境流通規(guī)模自1994年以來開始逐年擴大，在2002年跨境流通規(guī)模已達到734億元，發(fā)展到2004年年末時，人民幣現(xiàn)金在我國周邊國家，其中包括港澳地區(qū)總滯留量可以達到216億元，全年人民幣現(xiàn)金跨境流出入的總流量為7713億元，凈流出量為99億元，可見人民幣實現(xiàn)周邊化的程度在不斷擴展。而且自2009年，國內在上海、廣州等地相繼開展了跨境貿易人民幣結算業(yè)務試點，人民幣跨區(qū)域流通的速度更是不斷地加快，截止到2013年人民幣跨境結算業(yè)務累計已達到4.63萬億元，其中直接投資人民幣結算業(yè)務為5337億元。[4]而就2014年1—10月的數據來看，人民幣跨境結算規(guī)模也已近8萬億元，人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支比重約24%，到目前為止與我國發(fā)生跨境人民幣收付的國家達到174個。根據上面的數據足可以說明，人民幣在周邊國家或地區(qū)廣泛流通的程度已有所提高。[5]

（二）成為儲備貨幣的基本條件已成熟

在新一輪金融改革的條件下，市場利率化步伐的開啟、滬港通的開通等等，不僅是為內地和香港資本市場的創(chuàng)新發(fā)展、資本項目可兌換起到推動作為，更是加快了人民幣國際化的步伐。以上海自貿區(qū)為例，2013年9月上海自由貿易試驗區(qū)正式成立，還首批了中行、工行、建行上海市分行、浦發(fā)銀行上海分行、上海銀行5家銀行開立自由貿易賬戶。為自貿區(qū)主體和境外機構辦理經常和直接投資項下的跨境資金結算。由于人民幣國際化的過程，回歸到最基本的問題就是人民幣在經常項目和資本項目的進一步開放和便利化，而跨境人民幣業(yè)務在上海自貿區(qū)金融創(chuàng)新中扮演著舉足輕重的作用，因此，諸如上海自貿區(qū)的建立以及在香港、倫敦等地發(fā)展人民幣離岸中心，都證明了我國在逐步開放資本賬戶，這對于人民幣國際化的進程具有強的推動作用。

因此，隨著周邊國家對我國貿易依存度的增加，周邊各國對人民幣的需求也在不斷增強。加之近年我國宏觀經濟穩(wěn)定，匯率亦保持穩(wěn)定和強勢，使得國內通貨膨脹率與匯率波動性在主要國家中都處于低位。加之，跨境人民幣結算規(guī)模不斷遞增；以及人民幣清算安排在加拿大、澳大利亞等地落地；再加上人民幣目前已成為全球第二大國際貿易融資貨幣，全球第七大支付貨幣，可以看出，人民幣成為儲備貨幣的基本條件已趨于成熟。

圖3 2004年-2013年人民幣對美元幾歐元匯率波動圖

單元（元）

數據來源：國家統(tǒng)計局網站

三、人民幣國際化進程增速對中歐貿易的影響

歐盟是世界上最大的經濟體，亦是我國重要的國際貿易伙伴之一。中歐貿易規(guī)模增長迅速，據統(tǒng)計從2008年至2012年，中歐貿易額由4255.8億美元增至5460.4億美元，增長了28.3%，年均增長6.4%。僅就2013年來看，中歐貿易額亦超過5500億美元，同比增長2.1%。但實際上，從2013中歐雙邊的貿易增長情況上來看，貿易額增長的空間比較有限。這主要是歸因于兩點：第一，自歐債危機之后，歐盟各成員國都普遍實行緊縮的財政政策，從整體來看，歐盟的GDP增長趨勢放緩，甚至出現(xiàn)下滑的趨勢。例如：就2013年歐盟28國第一季度與第二季度GDP同比均出現(xiàn)了負增長即-0.7%與-0.1%，到第四季度才開始有所好轉。此外受到歐債危機的影響，歐盟各成員國經濟增長乏力，失業(yè)率也迅速攀升，根據歐委會的報告，2013年與2014年歐盟失業(yè)率將依舊維持在11.1%左右。嚴重下滑的經濟總量與高居不下的失業(yè)率導致了歐盟成員國居民收入普遍下降，內需嚴重不足。第二，亦是由于受到歐債危機的影響，歐盟貿易保護主義抬頭，對我國頻頻實施貿易救濟措施，也是造成我國與歐盟雙邊貿易額增長受限的主要原因之一。

（一）貿易結算方面

盡管如此，但隨著人民幣周邊化、區(qū)域化進程的加速，再度成為了我國與歐盟雙邊貿易發(fā)展的新催化劑。2013年9月上海自由貿易試驗區(qū)正式成立，同時出臺的一系列創(chuàng)新機制，可以說是在人民幣國際化過程中邁出了很好的一步。但為了不斷晉級人民幣全球支付地位、投資渠道，貨幣互換、清算行、人民幣離岸中心已經開始逐漸實現(xiàn)全時區(qū)的覆蓋。2013年，除亞洲以外的最具規(guī)模的人民幣離岸市場也在歐洲逐步成形。2014年6月，中央銀行授權中國建設銀行、中國銀行分別擔任倫敦和法蘭克福的人民幣業(yè)務清算行，之后又在巴黎和盧森堡兩地建立人民幣清算安排。可見，人民幣清算網絡已開始在歐洲鋪開。在歐洲建立人民幣業(yè)務清算行無疑會為我國跨境資金流動提供了更大的便利，而清算網絡的建立對進一步推動中歐之間的經濟和商業(yè)合作也有一定的積極的作用。

例如：巴黎是歐洲重要的金融中心，也是我國在歐盟的第四大貿易伙伴。中法之間的貿易往來非常頻繁，2013年1至9月，我國與法國雙邊的貿易額已超過370億美元。而且隨著人民幣離岸中心在歐洲的建立，法國很多外貿企業(yè)也已經開始使用人民幣銀行服務。巴黎的大型國際銀行同時也向當地客戶提供各種人民幣工具和服務。目前在巴黎的人民幣存款也已達到200億元，且近20%的中法貿易是以人民幣來結算。因此，隨著人民幣清算網絡在歐洲的迅速鋪開，歐洲發(fā)展為全球第二大離岸人民幣市場的概率也將不斷增大，由此中歐之間的貿易量也將大幅上漲，以人民幣計價的貿易活動也將更加廣泛。[6]

（二）貿易投資方面

隨著人民幣結算業(yè)務在歐洲的迅速增長，資本市場也將在中歐雙邊逐步開放。據SWIFT的統(tǒng)計，歐洲占全球人民幣支付價值的10%，僅2013年一年，歐洲與我國內陸包括香港地區(qū)直接以人民幣兌換支付的金額也已超過了以往的一倍。可見，隨著中歐貿易額度的不斷擴大和經貿合作的加深，無疑也為雙方的貿易投資帶來新的機遇。歐盟各成員國家在華投資大體上經歷了初始階段、積極推進以及快速發(fā)展這三個階段。從1992年至2000年起，歐盟國家在華投資的規(guī)模便開始大幅增長，截止到2013年歐盟28國對華實際投入外資金額有72.14億美元，同比增長了18.07%。在雙邊貿易投資規(guī)模逐年攀升的背景下，而人民幣結算業(yè)務在歐洲的迅速擴張，不僅可以提高貿易、投資雙方的匯兌效率，同時也降低了中歐雙邊企業(yè)的匯兌成本。[7]而且，相比于以往小額貿易來講，采用人民幣結算對于一些大項目的投資合作所帶來的便利更是尤為重要。由此可見，人民幣結算業(yè)務的快速發(fā)展是建立在國際貿易合作的基礎之上，而隨著人民幣清算業(yè)務在歐洲的不斷開展、人民幣國際化進程的加速又為擴大中歐雙方的貿易投資提供了新的機遇。[8]

參考文獻：

[1]人民幣國際化的獨特路徑及發(fā)展前景.[J].華南師范大學學報，2012（01）：112-114.

[2]人民幣國際化的收益與成本比較[D].河南大學，2010.

[3]人民幣國際化對國際收支的影響及有關建議[J].山東工商學院學報，2010（06）：85-86.

[4]境外人民幣流通規(guī)模估計--基于季度數據的協(xié)整分析[J].當代經濟科學 2008（01）：28-29.

[5]吳宇人，林寧.人民幣的跨境流通及其國際化[J].商業(yè)文化（學術版），2007（09）：47-48.

[6]貿易發(fā)展現(xiàn)狀與問題分析[J].中國經貿導刊，2013（12）：5-6.

[7]中歐貿易與經濟增長的相互依賴性及貿易保護主義治理[J].國際貿易問題，2010（05）：33-34.

[8]姜占英.試析區(qū)域范圍內的人民幣化[J].廣東行政學院學報，2006（05）：58-59.

[作者簡介]婧揚（1986.05-），女，吉林長春人，助教，碩士，研究方向：國際金融。