淺析金融工程在我國發展狀況、意義及其未來發展思路

摘 要：金融工程是將傳統的數學和工程學結合并建立出一個全新的金融模型，一門計算金融風險收益率的學科。在現代世界金融實踐中起到不可替代的作用。投資銀行、對沖基金公司、保險服務等行業中有專門研究和使用金融工程計算和管控風險的數量分析師，利用工程化手段來解決金融問題的技術研發，包括金融產品設計、定價，交易策略設計，金融風險管理等各個方面。

關鍵詞：金融工程；經濟；特點；發展

中圖分類號：F832.0 文獻標識碼：A 文章編號：1674-7712 （2015） 02-0000-02

一、金融工程定義及特點

上世紀80年代，金融工程成為一門逐漸興起的學科，但其根本思想可以追溯到兩千多年前。關于金融工程的定義五花八門，最早提出這一概念的美國金融學教授約翰·芬尼迪（John Finnerty）給出了的正式定義，即“金融工程包括創新型金融工具與金融手段的設計、開發與實施，以及對金融問題給予創造性的解決”。[1]

金融工程其核心旨在對新型金融產品或業務的開發設計，其實質在于提高效率。具有如下的特征：

（1）綜合性。金融工程是現代金融理論體系和現代工程技術方法相結合的產物，二者的融合使原本單一的金融，從單純的描述、分析階段進入了工程化的新階段。現代金融理論包括投資組合理論、資產定價理論等，現代工程技術方法包括系統工程方法、系統動力方法、數學模型方法等。

（2）創造性。在金融工程的含義中，“新型”和“創造性”最值得重視。金融領域思想活躍，對已有的概念做出新的理解和應用，涉及、推廣新領域，而且對已有的金融產品和手段重新分解和組合，創造前所未有的金融工具。

（3）實用性。金融學的工程化表明，金融領域已經逐漸從抽象的理論過渡到具體形象化，也表明開始面向更廣闊的客戶及市場。客戶已經不拘束于現有的金融產品，而是需要更具個性化的“私人定制”產品。正是不斷的需求推動著金融產品的日新月異，使金融工程學成為理論和實踐聯系最緊密的學科之一。

（4）目的性。金融工程誕生的目的就是要為人類解決一切出現的金融財務問題。金融工程，是現代金融領域中最尖端、最技術性的部分，其根本目的就在于為各種金融問題提供創造性的解決方案，滿足市場豐富多樣的金融需求。

二、金融工程的發展意義及其對經濟的影響

（一）金融工程的發展意義。第一、金融工程的發展有利于規范金融市場的秩序及加強對金融機構的行業管理，即金融立法和金融管制的基本任務。據此，西方國家的開始較早，其豐富的歷史經驗值得我們借鑒。以經濟多元化為背景、金融工程作為技術支持，金融革新提供了金融管制不斷改進和完善的強勁動力，是社會飛速發展及金融市場穩定的重要因素。研究金融工程對金融業務創新、經濟的宏觀調控、金融市場管制的影響，加強金融立法和現代化、完善化、可靠化的金融體系的建立具有重要的意義。

第二、金融工程的發展將促使金融衍生品多樣化，不僅能更有效及合理地配置社會資本資源，更加促進市場的公平競爭，維護市場穩定。金融工程的發展將使資本市場份額透明化、公開化，有利于摒除幕后交易及規范市場行為。

第三、金融工程的發展帶動管理領域共同進步。上世紀末以來，金融工程飛速發展，現代金融體系也上升到了一個全新的空間，多研究領域并現，更多人員投入到相關領域的創新實踐。全新的思維模式促使科技術展到全新高度，涌現出更多的具備多學科知識的全面型、專業化人才。

第四、金融工程的發展將推動金融機構面向“三化”。各國金融業要在國內與國際進行同行競爭，勢必要采用“現代化、國際化、多元化”的經營手段和管理，提供“現代化、國際化、多元化”的產品和服務，才能在激烈的競爭中脫穎而出。

（二）金融工程的發展應用對經濟的影響。首先，顯著加快了各項金融進程。深化金融體制改革，使經濟貨幣化比率逐步提高，同時也提高了企業外部融資率、資本形成率等硬性指標。在某種程度上，深化了金融市場在配置資源中的核心地位，資源配置更加合理，加快了經濟貨幣化的進程。

其次，顯著提升了金融機構的工作效率。新型的金融手段，在傳統的金融工具和方法基礎上，拆分、交叉及重組，打破了以往金融機構的專業化分工。重要的是，這一系列的改革創新將帶來了四個“不斷”，即金融機構的“業務種類不斷增多；經營模式不斷更新；經營范圍不斷壯大；獲取利潤的空間也不斷拓寬”。為求在激烈的市場經濟中生存，各金融機構紛紛運用金融工程創新出的產物，為客戶的投融資提供了更廣闊的選擇空間，滿足了客戶的需求，服務更加人性化，服務效率也不斷提高。

接著，顯著提高了整體金融市場的效率。金融工程創新出大量產物，豐富了金融市場的交易品種，金融市場交易次數增多，直接壯大了金融市場的規模。同時，金融工程的診斷、分析、開發、定價及交付使用一條龍系統，加速了資金的流通，節約了交易所需的時間和成本，提高了市場投融資的便利程度。然后，顯著提高了金融宏觀調控效率。金融工程綜合運用各種金融工具和手段，巧妙地解決中央銀行在宏觀中長久以來的調控問題。一方面，中央銀行可以利用金融工程研發新型的監管調控工具。由于金融工程的發展，使金融市場交易種類增多，規模擴大，功能增強，為中央銀行的公開市場化戰略及貨幣量的及時調控，打下了堅實的市場基礎，同時也加大了中央銀行對市場的調控力度；另一方面，采用“金融工程方法”對經濟運行中貨幣供求量的均衡問題加以研究，為中央銀行調控市場所持有的貨幣量以及干預經濟提供了充分的科學依據，使其工作更加科學和高效。[2]

最后，顯著提高了金融市場的收益。通過是金融工程創新而得到的各種金融衍生品，精確地計算風險收益率，對風險收益進行重新組合，為投資者發現套利機會，為投資者預知風險，滿足其各種需求，同時也體現了金融市場的多元化。

三、金融工程在我國狀況的探究

依照我們目前發展情況而言，金融工程已初具雛形。金融衍生品在當今市場上已有了初步發育，例如外匯期貨及遠期、認股憑證、票據發行、遠期利率協議、股票指數及國債期貨、貨幣互換、可轉換債券等均小有規模。鴻觀整個資本市場的運作，尤其是發行市場和交易市場發展迅速，在公司企業的兼并重組、其股票的包裝上市以及一些買殼注資等一系列的活動中，全面化、系統化、工程化的方法已屢見不鮮。以上所述的情況都表明，我國金融工程已經初具規模，已經具備了一定的發展基礎和應用實力，同時也體現出了金融工程在我國資本市場發展中不可代替的重要作用。[3]

一是強化金融市場在資源配置中的核心作用。世界經濟運行的軸心正從傳統的重工業及一些高精尖的現代工業逐漸轉向現代金融業。一方面，現代金融業以設計精、功能強、成本低的杠桿系統，推動著世界經濟這艘巨輪向前高速航行；另一方面，現代金融業也是全球財富在國際間重新合理化分配的重要標準和守則。

二是拓展金融機構的業務范圍。金融工程的發展，將大量金融衍生產品推向市場，開發了金融機構全新的業務領域。如今，金融衍生產品的交易已經變成銀行產業鏈下不可或缺的組成部分，一些被金融機構所設立的金融創新部門的盈利已經遠遠超過了傳統部門的盈利。因此，在我國進行的金融衍生品商品化，有力地開拓了金融機構的營業范圍，提升了在國際環境下的抗壓能力。

三是降低企業的籌資成本。國內的企業通過金融工程的方法，可以降低成本或解決在資本市場的資金籌措問題。金融工程的發展在我國尚處于初始階段，應積極探索研究相關的衍生產品，為企業設計出適當的金融衍生產品，以達到降低籌資成本規避投資風險之目的。

四是改善企業管理理念，提高企業經營水平。金融工程利用其衍生產品推動企業進行更為合理化的股權重組，緩解一些國有股減持的情況，減少在重大決策問題中的矛盾。目前，一些國有企業通過遠期或期貨合約的使用，不僅能保障企業原材料的供應有條不紊，還能防止因原材料價格上漲而帶來負面影響，如成本增加等，這等于為企業的收益最大化購買保險。

四、未來中國金融工程的發展思路

從中國經濟金融發展現狀來看，中國目前要在微觀領域大力發展金融工程的時機還不成熟。不僅由于目前中國金融市場發展空間有限，而且缺乏廣泛市場的需求主體。在汲取發達國家豐富經驗的同時，應針對我國的特有國情及獨特的經濟體制建立及發展我國特有的的金融工程。其具體思路如下：

（一）深化金融體制改革，鼓勵金融機構創新。進一步加快金融機構的商業化改革步伐，加快外資金融機構的引進，既能獲取先進的行業經驗，也可以促進金融同業競爭，這是市場經濟發展的必然趨勢。同時，根據我國當前國情，理論與實際相結合，逐步建立一套最適合我國的獨特的金融機構創新機制，大力發展金融工程，改善金融服務水平。

（二）完善相關法律，建立相關專業機構，嚴打違法犯罪行為。金融界瞬息萬變，由金融工程帶來的衍生產品也日新月異，一日千里。中央政府應完善相關法律，同時協調統籌有關部門建立更加權威、更加系統的監管機構，明確分工，實時進行監管，防止不法分子利用法律漏洞從而進行一系列的金融犯罪活動，防微杜漸，避免國家人民的經濟財產收到損失。

（三）加強信息基礎設施建設，“軟硬兼施”。金融工程可以消除信息不對稱，重新合理配置市場資源，降低交易成本，提高金融效率。同時，應大力推進國民經濟的信息化進程，加快企業的信息網絡建設的腳步，建立一套國內統一的清算交易系統。

（四）金融機構“工程化”，革新增效，穩步發展。金融工程促使金融機構形成全新的經營管理模式。在現代市場經濟體制要求的下，一方面，絕大部分金融機構依靠當前資本市場的實際情況為依據，根據客戶以及自身的實際需要，合理地進行一系列地經營管理活動。

綜上所述，結合國內外金融工程發展進程來看，我國金融工程發展雖初具雛形，但與發達國家相比，仍有一定的差距。加強金融工程的研究和教育，已是勢在必行。伴隨市場的逐步開放和投資管理方法的進步，金融工程在世界經濟發展的地位與日俱增，已經成為經濟時代金融行業的鮮明旗幟。發展金融工程將使我國在經濟趕超中獲得重大機遇，我國應將金融工程的發展提到全新的戰略地位。

參考文獻：

[1]約翰·馬歇爾（John Marshall），維普爾·班賽爾（Vipul Bansal）.金融工程[M].北京：清華大學出版社，1998.

[2]孫篤信.金融工程的發展及在我國的應用[J].西安財經學院學報[J]，2003.

[3]王丹.360度考核的應用探析[J].商業研究，2003.

[作者簡介]鄭吉兒（1994-），女，四川成都人，東北大學外國語學院12級英語專業。