商業(yè)銀行跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展策略研究

摘要：首先重點論述商業(yè)銀行面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，其次對商業(yè)銀行在跨境人民幣結(jié)算領(lǐng)域、融資領(lǐng)域、投行領(lǐng)域中的已有創(chuàng)新成果的展示，結(jié)合跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程及其中存在的問題，提出了人民幣業(yè)務(wù)未來發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；商業(yè)銀行；創(chuàng)新；發(fā)展策略

中圖分類號：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1671-864X（2014）08-0197-02

引言

貨幣國際化是一個國家成為具有全球影響力金融大國的必備條件。作為人民幣國際化的第一步，跨境人民幣業(yè)務(wù)自開展以來，即受到了廣泛的關(guān)注，是未來我國跨境交易的發(fā)展方向。自2009年7月跨境人民幣結(jié)算試點推出以來，業(yè)務(wù)量節(jié)節(jié)攀升，全國跨境人民幣交易總量從2009年的35億元，驟增到2012年的3.3萬億元；更重要的是在全球支付貨幣排行中，人民幣的地位迅速提升，從2010年10月的35位提升至2013年2月的13位團(tuán)。跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)的持續(xù)高速發(fā)展離不開商業(yè)銀行的支持；同時，該項業(yè)務(wù)也為商業(yè)銀行帶來了巨大的收益。越來越多的商業(yè)銀行將其作為一項戰(zhàn)略業(yè)務(wù)予以推動，如何抓住機(jī)遇、盡速開拓市場成為各家商業(yè)銀行戰(zhàn)略研究的重要課題。

一、跨境人民幣的發(fā)展現(xiàn)狀

跨境人民幣開辦以來，人民銀行一直致力于打造一個體系完善、風(fēng)險可控的業(yè)務(wù)運行環(huán)境，圍繞《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》、《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法實施細(xì)則》兩個核心，初步搭建了跨境人民幣業(yè)務(wù)管理框架，業(yè)務(wù)處于逐步放開狀態(tài)。

1.試點地區(qū)逐步放開。跨境人民幣業(yè)務(wù)試點初期，跨境人民幣業(yè)務(wù)僅在上海和廣東的5個城市內(nèi)開展；2010年6月擴(kuò)展至全國20個沿海和邊貿(mào)省市；2011年8月以后，全國所有省市均能開辦跨境人民幣業(yè)務(wù)。

2.業(yè)務(wù)范圍逐步放開。從試點初期僅能辦理貨物貿(mào)易結(jié)算，逐步開放了服務(wù)貿(mào)易等經(jīng)常項目業(yè)務(wù)；再到《境外直接投資人民幣結(jié)算試點管理辦法》（中國人民銀行公告（2011）第1號）、《外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》（中國人民幣銀行公告（2011）第23號）、《中國人民銀行關(guān)于明確外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)操作細(xì)則的通知》（銀發(fā)「2012] 165號）等文件的陸續(xù)發(fā)布，己基本實現(xiàn)了業(yè)務(wù)范圍全覆蓋。

3.交易對手逐步擴(kuò)大。試點初期，跨境人民幣業(yè)務(wù)的交易國家僅限于東盟和港澳地區(qū)，較大地限制了該項業(yè)務(wù)的推廣，因此國家隨即逐步放開了對交易對手國家的限制，并于2010年6月正式出臺文件明確將交易對手由東盟與港澳地區(qū)擴(kuò)展到全球各地。

二、商業(yè)銀行在跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的核心平臺是商業(yè)銀行。作為商業(yè)銀行一個“全新”的業(yè)務(wù)板塊，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存是必然的。面臨挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行只有做好充分的準(zhǔn)備，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提供特色服務(wù)，方能抓住這一機(jī)遇，繼而在激烈的同業(yè)競爭中取得先發(fā)與比較優(yōu)勢，從而提升自身競爭力。因此，開展跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新對商業(yè)銀行來說價值極高，意義深遠(yuǎn)。

（一）業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的價值與機(jī)遇。

從跨境人民幣的產(chǎn)品特點來看，其業(yè)務(wù)創(chuàng)新將為銀行帶來更多的客戶資源、拉動資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)、發(fā)展產(chǎn)品及中間業(yè)務(wù)、在國際化經(jīng)營方面積累經(jīng)驗等多方面的機(jī)遇。

1.創(chuàng)新能帶來更多的客戶資源。

開展人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新后，由于業(yè)務(wù)內(nèi)涵的延伸使得商業(yè)銀行的服務(wù)范圍也得到延展。商業(yè)銀行一方面可有效地利用現(xiàn)有人民幣資金、清算網(wǎng)絡(luò)、營銷網(wǎng)絡(luò)，搶奪更多的境內(nèi)外客戶資源；另一方面，對于國內(nèi)商業(yè)銀行而言，還可通過為境外銀行、代理行提供人民幣清算、人民幣購售、資金拆借等服務(wù)，獲得發(fā)展同業(yè)客戶資源的機(jī)會，并加深雙方的合作。

2.創(chuàng)新帶來了資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展的新機(jī)遇。

隨著跨境人民幣業(yè)務(wù)的加速，跨境人民幣資金流量日益加大。據(jù)中國香港金融管理局（（Hong Kong Monetary Authority）統(tǒng)計，2012年香港地區(qū)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的認(rèn)可機(jī)構(gòu)數(shù)目達(dá)139家，由香港地區(qū)銀行負(fù)責(zé)結(jié)算的人民幣業(yè)務(wù)量達(dá)2. 6萬億元，較2011年增長37%。截至2012年末，僅香港地區(qū)的人民幣存款余額達(dá)6030億元，存款證6余額達(dá)1173億元，合計約7202億元，較2011年的6616億增長約9%。這一部分“全新”的人民幣存款業(yè)務(wù)，對商業(yè)銀行大力發(fā)展境外負(fù)債業(yè)務(wù)意義重大。

3.創(chuàng)新有助于開辟新的產(chǎn)品與中間業(yè)務(wù)渠道。

跨境人民幣業(yè)務(wù)雖然一定程度上減少了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的結(jié)售匯業(yè)務(wù)收入，但新業(yè)務(wù)開拓所開辟的中間業(yè)務(wù)收入渠道不勝枚舉：如通過向同業(yè)機(jī)構(gòu)提供人民幣清算、同業(yè)拆借、人民幣購售所獲得的手續(xù)費與點差收入；如通過為客戶辦理跨境人民幣結(jié)構(gòu)性套利下產(chǎn)生的超額收益；如通過為客戶提供人民幣境外融資、并購咨詢、發(fā)債承銷等獲得的中間業(yè)務(wù)收入等。

4.創(chuàng)新有助于積累全球化經(jīng)營經(jīng)驗。

長久以來，我國商業(yè)銀行海外業(yè)務(wù)發(fā)展相對較慢，全球化經(jīng)營的能力較弱。跨境人民幣業(yè)務(wù)的推出與其說是為商業(yè)銀行提供了契機(jī)，還不如說是“逼迫”金融機(jī)構(gòu)率先走出去，加速國際化布局：一方面為國際客戶提供人民幣服務(wù)，另一方面也為國內(nèi)企業(yè)走出去做好跟隨服務(wù)。

（二）業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的風(fēng)險與挑戰(zhàn)。

風(fēng)險、挑戰(zhàn)往往與價值、機(jī)遇并存，如客戶范圍增加勢必意味著同業(yè)競爭的激烈。然而，正是這些風(fēng)險與挑戰(zhàn)使得跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新對商業(yè)銀行經(jīng)營提出了更高的要求。

1.資產(chǎn)負(fù)債與流動性管理。

跨境人民幣業(yè)務(wù)帶來的資產(chǎn)與負(fù)債，使得商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表由國內(nèi)轉(zhuǎn)向國內(nèi)外共存，且國際市場的占比也將越來越高。這就要求商業(yè)銀行合理運用自有資金及拆借資金，有效確定資金價格，科學(xué)靈活安排資金配置，準(zhǔn)確預(yù)測市場前景。

2.風(fēng)險識別與風(fēng)險管理。

對商業(yè)銀行而言創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，即意味著風(fēng)險控制措施與內(nèi)部管理制度的更新。簡單來看，首先跨境人民幣業(yè)務(wù)引入了更多的交易主體，在人民幣國際化的背景下，商業(yè)銀行面臨的交易對手信用風(fēng)險大大增加，而由于客觀原因?qū)е碌男畔⒉粚ΨQ更容易加重這種風(fēng)險。其次，我國匯率、利率機(jī)制尚不完善。從匯率來看，人民幣匯率機(jī)制改革任重道遠(yuǎn)，目前還未完全實現(xiàn)由盯住美元轉(zhuǎn)為盯住“一籃子”貨幣的目標(biāo)，總體而言仍缺乏彈性，部分用來規(guī)避匯率風(fēng)險的衍生品波動幅度也高于國內(nèi)。從利率來看，隨著人民幣離岸市場的發(fā)展，加之央行對國內(nèi)人民幣利率的整體調(diào)控，逐漸形成了境內(nèi)外兩個利率市場。

3.后臺建設(shè)與人才培養(yǎng)。

現(xiàn)代社會的競爭其實質(zhì)是人才的競爭。盡管商業(yè)銀行員工本身己具有相當(dāng)?shù)乃刭|(zhì)，但既精通人民幣業(yè)務(wù)，又熟悉國際業(yè)務(wù)的則顯得日益不足。因此，跨境人民幣業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的人才培養(yǎng)和儲備都提出了較高的要求。

三、跨境人民幣業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展策略

當(dāng)前，跨境人民幣業(yè)務(wù)的政策背景己經(jīng)基本完善，從最前沿的政策趨勢來分析，筆者認(rèn)為跨境人民幣業(yè)務(wù)未來的發(fā)展方向?qū)@循環(huán)機(jī)制的完善，人民幣定價及人民幣自由可兌換展開。

1.循環(huán)機(jī)制的完善。

人民幣要國際化，第一步必然是人民幣的輸出。但是，境外企業(yè)持有人民幣后，一旦發(fā)現(xiàn)所持有的人民幣缺乏有效的投資渠道，對應(yīng)的金融產(chǎn)品醫(yī)乏，其對人民幣結(jié)算的熱情將大大降低。因此，提高境外交易對手持有人民幣的意愿是重中之重，而改善人民幣循環(huán)機(jī)制正是與之對應(yīng)的最佳解決方案。

人民幣循環(huán)機(jī)制包括回流機(jī)制及外循環(huán)兩個方面：

2011年，在試點推出兩年后，當(dāng)境外人民幣累計到一定體量后，要求擴(kuò)大人民幣回流的呼聲越來越高。2011年年中發(fā)布的《外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》標(biāo)志著Foreign Direct Investment （FDI）業(yè)務(wù)的正式開閘，F(xiàn)DI的推出是人民幣繼貨物貿(mào)易項下出口后最主要的人民幣資金回流通道，2012年全國實現(xiàn)人民幣FDI2500億元。此后，境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場，RQFII的推出等都為人民幣資金回流提供了新的途徑。

除“回流”外，人民幣“外循環(huán)”也非常重要。所謂“外循環(huán)”，即人民幣在離岸市場上的運用，加強外循環(huán)包括兩方面的內(nèi)容，其一是擴(kuò)寬離岸市場的金融產(chǎn)品，其二是增加人民幣離岸中心的數(shù)量。下階段跨境人民幣外循環(huán)的發(fā)展，一方面離不開人民幣的海外路演、推廣；另一方面也要求加大引進(jìn)國外銀行、保險、信托等金融機(jī)構(gòu)和其所屬國際資產(chǎn)管理中心，使人民幣資產(chǎn)成為其管理的重要產(chǎn)品，形成規(guī)模較大且長期持續(xù)的人民幣資產(chǎn)需求，增強了對離岸人民幣的投資意愿，將更多離岸人民幣資金留在境外，而不必急于回流內(nèi)地。

2.人民幣定價。

人民幣國際化的核心就是金融定價權(quán)，借助我國龐大的經(jīng)濟(jì)體量、日趨完善的金融體系和相對齊備的要素市場，人民幣定價并非夢想。跨境人民幣業(yè)務(wù)的未來發(fā)展也將圍繞這一目標(biāo)展開。值得注意的是，自2013年1月起我國海關(guān)首次增加了以人民幣計價的月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布，相比原先統(tǒng)一采用美元計價可以說是一大進(jìn)步。相信隨著貨幣市場、國債市場、外匯市場的進(jìn)一步擴(kuò)容，人民幣跨境相關(guān)的融資、擔(dān)保、直投、債券發(fā)行、股票發(fā)行等關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的發(fā)展將進(jìn)一步加快。在此背景下，人民幣對境外金融市場將產(chǎn)生了巨大的影響，隨著改革發(fā)展的不斷深入，人民幣定價也將更具話語權(quán)。人民幣定價中心的確立，反過來也促使跨境人民幣業(yè)務(wù)更好地發(fā)展。

3.人民幣自由可兌換。

從我國情況看，十年來，我國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，綜合實力顯著增強；宏觀調(diào)控的能力和水平也有新的提升，取得顯著成效；以銀行業(yè)為主體的金融機(jī)構(gòu)改革取得重要突破；金融市場廣度和深度不斷拓展；利率市場化改革向前推進(jìn)，人民幣匯率形成機(jī)制更加完善，基本實現(xiàn)資本項目可兌換的基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實，條件更趨成熟。央行現(xiàn)階段推出的跨境人民幣資本項目創(chuàng)新，前海跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)的開閘均將資本項目開放向前推進(jìn)了一步，而本幣資本項目跨境業(yè)務(wù)本身是人民幣自由可兌換的重要內(nèi)容。因此，人民幣自由可兌換己進(jìn)入既定議程，其未來可兌換的發(fā)展趨勢不會輕易改變，而作為其主要載體的跨境人民幣市場需求也會越來越大。

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