圍剿“余額寶”是一種倒退

據天弘基金數據，截至2014年2月26日，余額寶用戶數突破8100萬，在短短近半月時間增加2000萬用戶。根據2月中旬余額寶戶均規模約6500元的標準來算，業內人士推測，余額寶規模或已經突破5000億元。

所謂“樹大招風”，當余額寶規模接近中小銀行存款規模時，一些評論員對余額寶的批評越來越多。但我想說的是，對余額寶的”圍剿”實際上來自于對互聯網金融行業以及金融業的不了解。

首先，互聯網金融是互聯網企業的業務發展到一定規模后，向金融業的延伸，但其本質還是互聯網企業。這主要表現在，它們保持著互聯網企業一貫的“免費與共享”的互聯網精神，互聯網金融產品的用戶屬于金融機構，由于體制局限所無法垂顧長尾用戶。

最重要的是，互聯網企業由于金融專業知識的缺乏，它們必須與專業的金融機構聯姻。這些特點決定了互聯網金融產品不可能對傳統金融機構的高凈值用戶群產生影響，難以撼動傳統金融機構的盈利渠道。

根據錢景財富基金研究中心的統計，資產在100萬以上的高端客戶一般不關注互聯網金融產品，他們的預期年化收益都在10%以上，而余額寶類產品的普遍收益在6%左右。

然而，大家的注意力往往集中在互聯網金融，卻忽略了“金融互聯網”的內容，而互聯網與金融業的融合實則是一個互相矛盾的過程，一方面互聯網企業不斷向傳統金融行業發起沖擊；另一方面，金融領域自身的互聯網變革是產業變化的一個趨勢，由于金融業的專業知識門檻較高，這種由金融企業自身發起的網絡變革也帶有明顯的金融業特點，比如金融模型的研發、投資風格的形成以及風險控制的意識。

以貨幣基金為例。有基金機構引入并正在設計相關的互聯網金融產品，這個產品不僅屬于互聯網金融，還更多地集中在大資產配置方向。“貨幣基金”概念的核心是滿足所有人群的理財需求，這就需要專業的金融研究人員通過資產配置模型設計出適合每個人的理財產品，在通過金融互聯網實現投資收益最大化。理財需要在風險和收益之間調和，通過豐富的金融產品線實現資源配置，實現風險和收益平衡的狀態——這種由金融領域自身的互聯網化稱為“金融互聯網”。再比如銀行開辦P2P貸款業務，券商網絡化等。

金融互聯網將使傳統金融機構“放下身段”，業務顧及長尾，必將是對互聯網金融業的一場反擊。

實際上，國外早已流行網絡券商，類似于最近市場推出的“傭金寶”，它可以用視頻開戶，傭金低至萬分之二。這種由金融企業自身業務的網絡化，在本質上是不需要傳統互聯網企業參與的。民生銀行上線的“如意寶”也是這樣。未來基金公司還可能發展出獨立于互聯網公司的網絡產品。因此，讓市場決定，減少干預，才是最重要的。

互聯網金融產品還有助于金融業的深化改革。首先，互聯網金融顯著提升了金融行業的業務效率。對于P2P的貸款模式，成交一筆貸款所付出的成本遠遠低于傳統銀行，這不僅意味著互聯網金融企業的效率高，面向的用戶也能感受到快捷和方便的服務。這種高效的業務模式極大地沖擊著傳統金融業，這就要求傳統金融行業必須從體制上進行變革才能適應時代的發展。

其次，余額寶規模的日益擴大僅僅是一個經濟現象，它體現了利率自由化的時代要求。余額寶相對高的收益，反映了銀行資金緊張的狀況，銀行可以借助類余額寶產品變相地提高利率，滿足銀行正常的生產要求。所以，余額寶不但不是沖擊銀行的“殺手”，相反，它是銀行的“救星”。

當越來越多的人享受這種高息存款時，銀行的成本就會上升，利息自然就會降下來，而這一切的過程都來自于金融市場，是一個很自然的過程。

余額寶為廣大中小投資者提供了一個短期高息的理財產品，為投資渠道狹窄的中小投資者打開了一條理財的通道，惠及大眾，這本身就是李克強總理提出的深化改革的方向。余額寶何罪之有？

總之，一些關于余額寶的評論并不恰當。“圍剿”余額寶是一種倒退，余額寶和傳統銀行應該是通過競爭互相學習共同提高。就目前而言，互聯網金融確實增速快得超出了金融人士的想象，也許各大銀行都會有動作應對存款的不斷流失。

余額寶打響了金融產品改革的“第一槍”，銀行現在也都推出各自的類余額寶產品，這場互聯網金融之爭不應停留在言論層面，更應該在產品上多下工夫。

中國金融改革剛剛起步，余額寶作為第一個吃螃蟹的產品，讓用戶嘗到了甜頭。金融業應該以包容的心態面對互聯網金融，這樣互聯網和金融才會和諧發展。

博主簡介：錢景財富副總經理、研究中心主任