我國上市公司財務報表分析

摘 要：由于財務報告主要是從各個類別反映公司的財務信息，而報表使用者并不能從宏觀上把握財務分析的結果。因此財務分析就是對各類會計信息進行更全面、更深入的分析，以反映企業的各種財務能力和預測企業發展趨勢。本論文主要選取上市公司—格力公司為案例，采用比率分析法，結合杜邦分析以及SWOT分析，找出公司存在的問題，也提出了相應的解決方法，為公司提出發展意見。

關鍵詞：財務報表分析；杜邦分析

一、財務報表分析概述

財務分析是對企業的財務狀況、經營成果和現金流量進行綜合比較分析。企業通過財務分析能夠找到企業在經營活動中存在的問題，改善企業的經營管理活動，提高企業的經營管理水平，可以檢查企業內部各職能部門和單位完成經營計劃的情況，考核各個部門和單位的經營業績，有利于建立和健全完善的業績評價體系，協調各種財務關系，保證企業財務目標的順利實現。

二、公司簡介

格力公司最開始是一個很小的塑料廠發展壯大而來的。公司以他的格力空調的好品牌著稱。后來公司壯大發展成為集團公司。公司的主要產品有各種各樣的，例如：暖氣機、電飯煲、飲水機、電磁爐、打印機墨盒等都是公司的產品。公司有自己獨自創造出來的技術都有6000多項，還有1300多項都是以前家電行業都沒有的。很多我們熟悉的先進的技術都是格力公司發明創造的。這些技術成為家電行業的領頭羊，帶動了一批小企業的成長。

三、財務綜合分析—杜邦分析

現在企業財務分析的綜合最主要的是用杜邦分析體系。杜邦分析體系主要反映了股東權益報酬率與資產報酬率與權益乘數、資產凈利率與銷售凈利率及總資產周轉率、銷售凈利率與凈利潤及銷售收入之間的關系。企業可以用杜邦分析來揭示自身存在的不足和缺陷，為企業的發展提供寶貴的建議。（詳見表5）

總資產周轉率是指企業利用總資產的情況。根據附表5可以看出，公司的總資產周轉率一直在降低。這一階段，企業沒有好好的使用內部的資產。但是，在2011年，這個比率在2011的時候達到了最高的值。

銷售凈利率說明企業的生產經營活動的效率。企業在2008年到2010這期間內，銷售凈利率的總趨勢是在增長。并且在2011年的時候達到最高值。可以推斷這段時間數據波動的原因是：2011年公司的成本費用率是這五年來的最低值，僅僅比2008年略高一點，但是在這幾年間公司的銷售收入增長了37.75%。造成這一原因的就是，企業的營業收入增加了，說明企業資產使用的好，自然公司利潤增長。

權益乘數反映了企業財務杠桿作用的大小。由于受到2008年金融危機的影響，企業的權益乘數達到了近五年的最低值。在2009年，權益乘數到達了五年的最高值。為了讓經濟得到復試，國家施行了保增長，擴內需，調結構，促民生等一系列經濟政策與行業振興的計劃。企業抓住機遇，增加外債，充分利用杠杠效益，使得同期的銷售凈利潤也達到了頂峰。2012年，企業的營業收入突破400億元，比去年增長了百分之二十多。同年凈利潤達到28億元，比去年增長了百分之三十多。從這可以看出，企業的利潤增長了。

股東權益報酬率說明的是企業給其投資者報酬的多少。企業從2008年到2010年以來，股東權益報酬率增長了8.9%。這主要是由于銷售凈利率增長了1.84%，但是資產凈利率和總資產周轉率都分別下降了0.41%、4.9%。可以看出，在經濟危機過后，公司的經營管理水平還沒有進入到最佳的狀態。任然受到金融危機的沖擊，利潤還在處于一個低迷的階段。從2010年到2011年，企業股東權益報酬率從32.14%下降到了29.74%。這一時期受歐洲債務危機的影響，出口的產品銷售不好。同時國際市場原材料價格上漲，由于應收票據的貼現增加，財務費用也高居不下。

通過杜邦分析法，不難發現企業在高速發展的同時，也存在著一些問題。

格力公司在資產和負債的配比額度上存在問題。流動負債、流動資產占了較大的部分。公司的權益乘數一直都處于4的上下擺動，公司在借雞生蛋的同時，也帶了高的風險。從長期償債能力來說，公司的資產負債率數值過高，但是如果公司的利潤不多的話，公司的外債就得不到解決了。

公司的資產沒有得到很好的使用。公司的銷售量一會兒高一會低，這帶來資產凈利率也一會兒高一會低的狀態。因此，公司的銷售收入也時高時低，這是由于公司對產品的定價不合理，不恰當地管理成本費用造成的。除此之外，公司實行了嚴格的信用政策。有可能很多經銷商購買產品的數量就得到了限制，因此銷售量也就減少了。同時，加上因為企業產品銷售不好，大多數都存放在倉庫，這樣使得企業銷售利潤減少。存貨變現的能力降低，企業的負債沒有充足的資金保障。

經過以上對格力公司的分析得出了格力公司存在的一些問題，提出以下建議：

增加市場的占有率，擴大銷售收入。在市場經濟中，企業必須深入調查研究市場的情況，了解市場的供需關系，尊重市場的價值規律，生產出銷路比較好的產品。企業可以努力開發新產品，搶占市場。加強營銷手段。對于堆積的存貨，企業可以在保障成本的作用下多銷售，減少因為占用倉庫所發生的費用。企業要適當地減少負債額，降低資產負債率。這樣企業所面臨的較高的財務風險可以得到控制。

參考文獻：

[1]荊新：《財務管理學》， 北京：中國人民大學出版社，2009年；

[2]錢愛民：《財務報表分析》，北京：中國人民大學出版社，2010年；

[3]陳兆松：《財務報表解讀與證券分析》，北京：機械工業版社，2011年.