合理籌措資金 服務企業發展

摘 要：企業在籌資過程中，必須充分考慮籌資方式、數量、成本、風險、資本結構，分析、比較選擇最合理的最適合本公司發展的籌資策略，保障企業資金源遠流長，實現可持續健康發展。

關鍵詞：籌資；籌資原則；籌資策略

企業籌資是指相對獨立的商品生產者和經營者如何通過自身的努力，從企業內外籌措企業生產經營所需資金的活動，是企業財務管理的重要內容，是資金運動的前提和起點。在市場經濟條件下，資本是企業生產和發展的基本要素，是企業創建和生存發展的必要條件。企業的持續經營與不斷拓展必須以籌資活動作為前提，而企業的籌資活動也是企業經營活動的重要組成部分。通過企業籌資可以使企業更注重資金使用的經濟效益，緩解企業資金嚴重緊缺狀況，促使企業提高管理水平，增強企業素質。

一、企業籌資概述

企業籌資要抓住兩大問題，一是渠道，二是方式。首先要明確籌資渠道，即籌措資金來源的方向和渠道。就目前情況看，企業籌資渠道一般有七種，即國家財政資金、銀行信貸資金、 居民個人資金、非銀行金融機構資金、其他企業資金、企業自留資金和外資等。其次選定籌資方式，即企業取得資金的具體形式。企業對不同渠道可以用不同方式籌集， 即使是同一渠道的資金也可選擇不同的方式。企業籌資方式的選擇直接影響到企業的資本結構，，影響企業經營模式以及重大經營決策的選擇，因而要求企業必須結合實際情況選擇適當的籌資方式。目前，歸納起來有以下九類方式，即吸收直接投資、發行股票、發行債券、銀行借款、融資租賃、商業信用、內資加速周轉、盤活內部存量資產、基礎設施項目BOT籌資等。其中，內資加速周轉的方式，即通過搞好企業經營，加速資本循環積累自有資金，讓資本最大的增值，是企業最基礎、最根本也應是最安全、最首選的籌資方式；盤活內部存量資產則是閑置資產變現、低效資產變高效、優化資產結構、促進流動加速、有利無害的籌資方式；基礎設施項目BOT籌資是國際通行的對基礎設施項目的“建設——經營——移交”合作方式，即對基礎工程項目實施投資招標，中標投資者承擔建設資金，建成后投資方按合同獲得一定權限的經營收益權，經營期滿后將工程設施移交給招標建設方，是為有益的籌資方式。

二、企業籌資原則及重點關注因素

（一）企業籌資原則

1.充足與適量相結合原則

（1）需求與籌資量相吻合

企業籌集資金，首先要合理預測資金的需要量。籌資規模與資金需要量應當匹配一致，既避免因籌資不足，影響生產經營的正常進行，又可防止籌資過多，造成資金閑置。

（2）內籌資與外籌資相適應

在合理考量金融市場的發達程度、生產經營資金回收周期的長短、產品的結構狀況、生產投資利潤率的大小的基礎上確定內、外籌資量的比例。

2.籌資與資金運用相聯系的原則

籌資的目的是為了運用，資金的運用又是以籌資為基礎和起點的。籌資和資金運用之間存在著一種相互制約的關系，只有認識到這種關系，根據資金的使用方向和用途確定籌資方式，才能達到籌資目的。

3.風險與成本相適應的原則

籌資風險與籌資收益是企業選擇籌資方式的最關鍵因素。在考慮籌資風險時要考慮籌資收益，只有預計收益大于籌資總成本時，籌資方案才有實施的必要性。確立和選擇籌資方案，要考慮到資金成本率的大小，考慮到籌資的方便程度。

同時，我們也不能忽視風險，籌資風險主要指假定企業違約可能導致的潛在風險。一般情況是，籌資成本低的方案，其籌資風險較大，籌資風險小的方案，則籌資成本較高。如何考量風險與成本，要從企業的風險觀、承擔風險的能力和預期的投資效果出發。

4.資產結構與籌資結構相匹配的原則

從負債期限結構來看，對于那些擁有壽命較長的固定資產的企業，當企業對外提供的產品或勞務比較穩定時，就可提高長期債務的比重；但是在其他企業（如零售企業）里，如果他們的資產構成主要是流動資產，則不宜籌措長期資金，即應提高短期債務的比重。

當企業固定資產在總資產中所占比例較大，進入運營的部分較小，而運營中的這部分固定資產吸收的流動資金又較大時，則應以企業稅后留存收益為主要籌資渠道。反之，可以以外部籌資渠道為主。

三、企業籌資策略

（一）不同資本結構下的籌資策略

資本結構是指企業債權與所有者權益的比例關系。企業可以根據本身的資本結構來選擇籌資方式。對于資產流動性較強的企業，可以隨時應對到期債務，能負擔較高的債務比例，能利用更多流動負債獲取銀行更多信貸資金；對于固定資產所占比例大而流動資金缺乏的企業可以采取租賃的方式來獲取所需設備，通過融資租賃的方式進行籌資。

（二）不同資金成本下的籌資策略

當前比較常見的籌資方式其資金成本高低大致為“銀行借款大于商業信用；股票籌資大于債權籌資”。就長期籌資而言，債權人面臨更多的不確定因素，補償風險大，也就要求更高的利息。所以企業選用這種方式籌資付出成本更高。若采取融資租賃其成本只是定期的租金支出，而企業卻可以將資產當作自有提取折舊，折舊和租金都可以稅前扣除，其負擔的籌資成本大大降低。企業可以在研究各類籌資方式的實際成本后再選擇。

（三）不同籌資風險下的籌資策略

企業需要根據自己所能承擔的風險度來選擇適合的籌資方式。股票籌資沒有定期支付利息的風險，就不存在償付風險，其承擔的財務風險較小。吸收投資聯合經營遵循的是共擔風險原則，財務風險也比較小。而負債類的籌資如銀行長期借款以及發行債券等都需要定期還本付息，給企業的壓力以及風險都相對較大，極易使企業產生債務風險甚至破產。

（四）不同企業規模的籌資策略

很多大企業進行融資的目的都是革新技術、開發產品以及擴大生產規模，在選擇籌資方式的時候需要重點考慮籌集資金的數量以及是否需要償還或償還方式及償還期限，此時長期借款籌資、債券籌資以及股票籌資就是最好的選擇。而一些中小企業籌資的目的就是用于投放短線產品或短期的資金周轉，可以重點考慮一些速度快彈性高的籌資方式，例如短期借款和商業信用籌資等。