央行降息：錢袋子別“捂”了

張兵

久旱逢甘霖，央行出手降息了。

11月22日，央行決定對金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%；同時將金融機構存款利率浮動區間上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率做相應調整，并對基準利率期限檔次做適當簡并。

這次降息是2012年7月以來的首次。為什么會選擇這個時間點？降息對銀行金融機構、企業和百姓有哪些影響？

買房省下真金白銀

無可置疑，受央行降息影響，中國房市、股市走勢成為敏感話題。

“其實對老百姓影響最直接的就是貸款利率下降，另外，存款降息會讓理財市場更火些?！北本┠硴９靖呒壯芯繂T楊赫告訴《民生周刊》記者，“理財機構會推出更加誘人的理財產品，吸引老百姓購買，老百姓則需要很好的辨別能力，增強風險防御意識。比如選擇銀行理財產品要‘舍短取長，盡量選擇期限較長的理財產品，提前鎖定高收益。”

“我的股票已浮盈25%了！”11月29日，微信群“鄂記”一名成員說，他同時也是一家財經媒體的記者。

“降息，意味著你的資金成本降低了，投資房市、股市的成本降低了，對投資來說是劃算的。”《中國證券報》資深記者陳靜解釋說，“注意一下這幾天的股市，上證綜合指數從2400點已經漲到2680點了?！?/p>

貸款利率下調，意味著欲購房、已購房者且合同注明“浮動利率”的購房者們，均可節省一筆利息支出。有媒體專門分析，以貸款100萬元、20年期、等額本息貸款為例，按照調整前的基準利率，月供為7485.2元，20年總利息達65.77萬元；而按照調整后的基準利率，月供降至7251.12元，總利息61.76萬元。也就是說，月供減少234.08元，總利息省了4萬多元。

“相當于給房地產商打了一劑‘強心針?！北本┦型ㄖ輩^萬達廣場萬方家園置業顧問盛巍認為，降息周期即將到來，房貸成本降低，將刺激消費者的入市熱情。無論是融資還是銷售，都將給房地產商帶來積極影響。但政策通常會有一段時期的消化期，不一定會立竿見影。

住建部政策研究中心原副主任王玨林也表示，央行降息力度很大，直接目的是刺激宏觀經濟，間接利好房地產業，預計會緩和目前樓市低迷態勢?！敖迪徍烷_發商資金鏈壓力，使部分剛需入市，穩住房價，但預計不會大漲。”

業內分析人士認為，降息釋放資金量，互聯網理財產品等貨幣基金，收益率將繼續下行，銀行理財產品收益率也將出現下降趨勢，投資者應秉持多元化理財策略。

對于普遍老百姓來說，手中的閑錢，原來多投向貨幣市場和債券市場，目前這兩方面的投向可能都受到降息影響，現在可以瞄準那些符合國家宏觀政策走向的投資領域，如可關注投資國企股權改革類的理財產品。

錢荒惹的禍

據央行負責人介紹，當前，我國經濟繼續運行在合理區間，經濟結構調整出現積極變化，但實體經濟“融資難、融資貴”問題仍比較突出。

今年7月國務院推出一系列措施后，有關方面做了大量工作，“融資難、融資貴”在一些地區和領域呈現緩解趨勢。但在經濟增長下行壓力、結構調整處于爬坡時期、企業經營困難有所加大的情況下，部分企業特別是小微企業對融資成本的承受能力有所降低。

經濟學博士馬光遠撰文認為，中國經濟和其他新興市場一樣，正在面臨金融危機以來最困難的時刻，經濟下行壓力很大，流動性非常緊張，持續性、常態性的錢荒導致實體經濟融資難、融資貴問題極其突出，中國正在經歷2008年金融危機以來最困難的考驗。

“多位權威人士指出，中國企業融資成本遠高于歐美，前工信部部長李毅中不久前提出，中國規模以上工業企業的財務成本前3個季度上漲了14%以上，這意味著企業融資成本空前暴增?！瘪R光遠在文章中提及，流動性短缺，常態性、持續性的錢荒成了中國經濟的阿喀琉斯之踵。

解決企業特別是小微企業融資成本高問題，對于穩增長、促就業、惠民生具有重要意義。此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一突出問題，為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。

與此同時，央行負責人對媒體表示，此次利率調整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發生變化。當前我國經濟運行保持在合理區間，物價漲幅總體呈回落態勢，中央銀行需要根據經濟基本面的運行態勢，靈活運用利率工具進行微調，保持適當的實際利率水平。

利率下調，是為了刺激經濟增長，為了讓銀行儲戶覺得把錢放在銀行還不如拿出去投資回報多。有專家分析，本次降息，貸款利率的下降高于存款利率，在解決企業融資難的同時，也避免居民財富縮水，值得稱道。

選擇銀行“打交道”

除了向實體經濟輸血外，央行此次降息的另一個態度是，利率市場化，把空間給商業銀行自己選擇。

通俗地講，普通百姓在銀行“攬存”的競爭中，可以“貨比三家”，自主選擇性價比高的銀行。央行把利率的調整權交給了商業銀行，如何調整取決于銀行的經營策略。以股份制銀行來看，對市場反應會更靈活一些，肯定會上浮，但具體多少還需要時間。

此次央行降息內容還包括，推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整。

“在存錢的時候很有必要貨比三家，看看哪家銀行是把利率上浮到頂，到20%了?！眹┚餐顿Y顧問張弛在接受媒體采訪時說，“選擇那些上浮利率較多的銀行肯定比較合適?！?/p>

利率市場化加劇競爭，銀行不敢降存款利率怕存款流失。截至11月底，工農中建交五大行和招行的一年期存款都是執行降息前3%的利率；北京銀行、民生銀行、浦發銀行和興業銀行等4家銀行則在基準利率基礎上上浮了10%，一年期存款利率為3.025%；另外，光大、平安、華夏、中信、南京和寧波等6家銀行都上浮到頂，一年期存款利率為3.3%。

存款基準利率降低后，銀行若執行新基準，老百姓的存款利息收入會縮水。存款基準利率下調0.25%為2.75%之后，按1萬元在銀行存1年定期計算，利息將比之前少25元。

銀行為何如此“照顧”儲戶的情緒，不執行新的基準利率，使利率“上浮”現象成為主流？究其原因，主要是目前銀行存款流失狀況比較明顯，各銀行在吸儲的壓力下，為了避免存款向其他銀行流失，一般都會將利率進行上調，難以將利率一降到底。

在接受中國經濟網記者采訪時，民生證券研究院執行院長管清友認為，隨著儲蓄率的下降，存款對于各家銀行來說已成“稀缺資源”，多數銀行為爭奪存款可能會選擇將利率按基準上浮到頂。endprint