李大霄：藍籌股“鉆石底”已應驗創業板“世紀頂”需警惕

田磊

“不應忘記，最困難時總有他的聲音在堅持！”一位股民如是說，“他”所指則是曾備受詬病的“死多頭”李大霄。

進入12月全國大部分地區陷入嚴冬，然而股市卻迎來了久違的“春天”，A股攻城略地漲勢如虹，一舉突破2800點，讓股民感覺到了久違的牛市氣息。李大霄微博更新到“A股已經完成任務了，我準備到香港，看能不能把港股吹起來。大家同意么？”

一句看似戲謔的語言背后則是承載了眾多非議與質疑后的豁達。從1664點力挺股市，2300點放言牛市來臨，直至2132點宣稱優質股的鉆石底形成等一系列言論把李大霄推到風口浪尖上。期間，經歷過各種質疑、否定甚至謾罵。如今，低估值藍籌大象起舞，銀行券商更是競相上演漲停潮，“滿倉踏空”成為時下眾多散戶的投資現狀，曾一再強調藍籌股鉆石底的李大霄只有一句“時間，只有時間才能夠分辨出誰在幫你，誰在害你，不是嗎？”

輿論風暴中的李大霄

2012年，時值大盤一路羸弱跌至2132點，向來愛形象比喻股市的李大霄提出他的新觀點，“以2132點為節點，優質股票進入了投資區域，顯示出鉆石般的投資價值。”此前，2008年底，市場跌至1664點見底回升時，李大霄提出，“股票帶來希望”。不過，在市場反彈至3000點一帶時，李大霄提出“3000點需要堅持”。隨后的幾個月，任憑市場起落，他都未曾松口，并在2010年底再次拋出“2011年融冰之旅將漸入佳境”的判斷，而2011年的市場卻呈現單邊下跌的走勢。這使得其“鉆石底”的言論被很多人認為搏取眼球，嘩眾取寵。

然而，李大霄仍極力推崇鉆石底藍籌股的投資價值，他提出過“做好人、買好股”，“好股票會漲，差股票會跌”等極富有個人色彩的觀點，而在當時的時點，他認為這些觀點具備足夠的支撐基礎，“從估值水平看已經靠近歷史低點，當時藍籌股已經超出歷史低點，轉折的信號已經出現，看多的理由存在。”他一再對記者表示。

然而此后大盤幾度回調，一度跌至1849點， 2013年的結構性行情中也多出現“成長股強者恒強、藍籌一日游”的特點，這使得配置藍籌股的投資者并未出現明顯正收益，一些投資者開始試圖通過質疑、謾罵、恐嚇得到情緒的發泄。“甚至有人給董事長寫舉報信希望辭退我。”李大霄接受記者采訪時坦言曾承受過巨大的壓力。

不過，面對各種聲音，這位性格謙和的分析師仍選擇“決不投降”，2013年年末，李大霄在股市動態分析周刊舉辦的年度報告會上強調，熊市已經結束，中國股市已經進入了長期投資起點。同時再度強調鉆石底的價值，“從整個的歷史狀況來看，325點是第一個買點，998是第二個買點，1664是第三個買點，鉆石底是第四個買點。”此次會議上他重申優質股票的買點時機。

時間給予了這位固執的分析師最好的回應，如今，大盤已從年初的最低點1974點一度漲至2824點，漲幅達到40%，最為引人注目的當屬藍籌股的崛起，以銀行、保險、券商為代表的金融板塊風光無限，一些堅守小盤股的投資者卻只能“滿倉踏空”。再此時機，回首李大霄的“鉆石底”很多人開始給予中肯的評價，“你是價值投資的天才，尤其是對鉆石底的評價，當2000點的時候，銀行的市盈率不到4倍，真是難得罕見的鉆石底，這時候你給大家打氣，給股民鼓勵，頂住大家的謾罵，一直堅持不變，真英雄是也。”在其微博中有投資者這樣評價到。

再提創業板“世紀頂”觀點

即使曾作為最樂觀的看多者，在當下時點李大霄卻不贊同“賣房炒股”的觀點，12月3日，滬深兩市成交額超過9000億元創出歷史新高，對此李大霄點評到，“中國股市繼續創造人類單一國家的單日成交最大值，中國股市在創造歷史，中國股市正在體現出強大的生命力，中國股市將成為全球矚目的焦點！只不過在這個過程中震蕩隨時會發生，注意控制杠桿， 千萬不要賣房炒股。”

李大霄將當下的行情解讀為牛市初期，而對于其曾強力推薦的鉆石底下的好股票，他則明確表示應該像對待初戀情人一樣珍惜和珍藏，而對于短期漲幅過大的藍籌股品種并不建議追高，“如果要選擇追高那一定選擇更低估值的個股并且從更長的投資周期來看，不過跟鉆石底相比，這部分追高的投資者就要多付出20年的代價了”。他感慨到。

值得注意的是，在接受記者采訪中，他提到了藍籌股鉆石底相對應的另一個觀點“創業板的世紀頂”，他表示2014年會是中國創業板的世紀級估值頂部，“創業板將毀滅絕大部分追高者的絕大部分財富。”采訪當日他微博更新到，而在未來的投資方向上，他也一再提醒投資者要放棄“黑五類”標的——“小盤股”、“次新股”、“偽成長股”、“題材股”和“垃圾股”。

那么這次預言會應驗嗎？迎接這位分析師的將是擁護還是非議？仍需要交給時間去驗證！

記者：最近大盤暴漲，您認為哪些因素推高A股？

李大霄：一是利率水平下降。受益于央行一系列寬松刺激措施，實體經濟融資成本開始顯著回落，資金流入實體經濟提高上市公司盈利能力。二是藍籌股估值到位，無論橫向還是縱向比較，藍籌股估值都具備足夠吸引力。三是IPO發行節奏受到控制，部分藍籌股市值低于凈資產，抑制了其股權再融資意愿，股票市場供給壓力大大減弱。四是大力引資增加股票需求，上市公司回購、大股東及高管增持規模增加，今年員工持股計劃也快速發展，基金發行數量和規模均有增加包括QFII和RQFII額度也大幅增長。最后滬港通拓寬外資入市渠道，為A股市場引入“活水”。

記者：此前您一直較為推崇藍籌股的投資價值，短期來看藍籌股是否可以追高？

李大霄：短期漲幅過大的品種不建議追高，如果一定要選擇，那就需要選擇更低估值的個股并且要做好更長的投資周期的準備。

記者：那么普通投資者當下可以關注哪些標的？需要規避哪些風險？

李大霄：目前比較看好的行業有高折價封閉式基金、上證50ETF、滬深300ETF及低估值優質藍籌股，不過當下選擇藍籌股可能比鉆石底的投資者要多付出20年的代價了，比如民生銀行，在提出鉆石底時投資只有4元，目前股價漲到8元，漲幅達到一倍，投資者要多打20年的工才能獲取同樣的收益了。從風險的角度看，現在是創業板的世紀級的估值頂部，需時刻警惕創業板泡沫，尤其是要要遠離黑五類股票，黑五類股指小盤股、次新股、垃圾股、題材股和偽成長股。