歐洲經濟正在形成“新常態”

劉仕國

世界經濟正進入深度調整階段，各國需要在理念和行動上適應“新常態”的逐步形成。人們既要分享經濟快速增長帶來的好處，也要勇于承擔經濟放緩導致的陣痛。

2014年9月4日，歐央行宣布了新一輪寬松貨幣政策，傳統手段和非傳統手段齊上陣。自9月10日起，同時下調主要再融資利率、隔夜貸款利率、存款利率10個基點，分別至0.3%、0.05%和-0.2%。自10月開始，歐央行購買資產支持證券（ABS），具體細節將于10月2日公布。

歐元區經濟又出什么事了

關于歐洲經濟，人們在經歷一段難得的平靜之后，又開始嘀咕了。

貨幣政策的這次新寬松，直接原因是低通脹持續時間超過預期和增長乏力。今年8月，歐元區消費者調和價格指數（HICP）同比上漲0.4%，連續19個月低于貨幣政策目標值2%，連續11個月不超過1%，近六個月中有五個月不超過0.5%。歐元區GDP環比增速今年二季度為0，意味著2013年二季度以來的正增長勢頭可能逆轉。

低通脹其實是經濟增長乏力的后果。近五個季度（2013年二季度至今年二季度），歐元區GDP環比增速（經季節調整）依次為0.3%、0.1%、0.3%、0.2%和0；核心通脹（扣除能源、食品、飲料和煙草的HICP同比增速）前兩個季度均為1.1%，后三個季度均為0.8%。

經濟增長為什么乏力？主要是投資不穩定和外需下降所致。近五個季度，歐元區投資不穩定，尚在乍暖還寒中震蕩，資本總形成環比增速為-0.9%、2.2%、-0.2%、1.4%、 -1.5%，其中固定資本依次為0.1%、0.5%、0.9%、0.2%、-0.3%；出口和進口雙雙減速，對增長的貢獻下降，其中出口環比增速依次為2.3%、0.1%、1.4%、0.1%、0.5%，進口依次為1.6%、1.1%、0.7%、0.8%、0.3%；唯有最終消費逐漸回暖（經季節調整的環比增速依次為0.1%、0.2%、0、0.3%、0.3%），緩解了前兩駕馬車減速的拖累?！?br>