市場風(fēng)格二八轉(zhuǎn)換 基金排名陡然生變

田磊

近期，在滬港通開通在即的背景下，A股市場出現(xiàn)顯著的風(fēng)格轉(zhuǎn)化。大盤藍籌股復(fù)蘇以及中小盤殺跌使得A股市場出現(xiàn)了驚天逆轉(zhuǎn)，在這樣的背景下偏股型基金業(yè)績分化加劇，藍籌基金順勢而上，成長風(fēng)格基金則大幅回落，其中多只排名靠前的績優(yōu)基金重倉股慘遭跌停，為基金年底業(yè)績排名再添變數(shù)。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換基金排名變數(shù)陡增

近期市場呈現(xiàn)出“二八”輪換行情，面對A股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，大多數(shù)重倉中小盤成長股的股票型基金慘遭波及，基金凈值明顯跑輸大盤。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止11月13日在768只股票型開放式基金中，今年以來漲幅排名前100位的基金最近幾個交易日，幾乎全線跑輸大盤。其中今年以來漲幅排名第一、第七、第九的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金、大摩多因子策略基金、寶盈資源優(yōu)選一周以來的收益卻分別為-6.54%、-4.25%、-3.32%。

同時基金排名也發(fā)生了重大變化，截止上周末華商主題精選以46.74%的收益率排名股票型開放式基金第六位，四個交易日后卻退居第十二位，而工銀瑞信金融地產(chǎn)同期卻以5.73%的漲幅迅速取代了上述基金的位置，無疑，重倉大盤藍籌股的基金在此輪行情中充分受益。工銀瑞信金融地產(chǎn)的三季報顯示，在該基金的持倉中金融行業(yè)股票占基金股票凈值的比例達到62.6%，相對市場超配了41.78%個百分點。

另外，值得注意的是，在這輪滬港通行情中，多只績優(yōu)基金的重倉股遭遇跌停。11月13日，業(yè)績排名榜首的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金凈值大跌3.9%，當日創(chuàng)業(yè)板指重挫2%，次新股走勢分化，其中東方網(wǎng)力以及博騰股份紛紛遭遇跌停，而三季報卻顯示，以上兩只個股正是該基金的重倉股，持倉占股票市值比例分別達到6.09%、11.13%。

無獨有偶，同一天華商商主題精選的重倉股航天科技以及奧飛動漫也遭遇跌停的境況，這直接導(dǎo)致該基金不得不讓出前十的座次。

基金經(jīng)理仍樂觀看待新興行業(yè)

不言而喻，在年末排名大戰(zhàn)已接近尾聲之際，對于滬港通開閘帶來的行情的把握很可能決定基金們?nèi)甑膽?zhàn)績，那么接下來基金經(jīng)理是否將調(diào)倉轉(zhuǎn)向大盤藍籌，對于下階段行情基金如何看待？

博時基金魏鳳春認為對新興行業(yè)較高的盈利預(yù)期，是2013年以來結(jié)構(gòu)性牛市背后的主導(dǎo)力量之一。目前來看這種高于其時間跨度較長，不大可能在短時間內(nèi)證偽或者扭轉(zhuǎn)預(yù)期。因此即使當年的盈利預(yù)期從頭至尾都是不斷下降的，但來年的盈利預(yù)期卻在上升，投資者也會堅守這種等待。這也意味著該基金經(jīng)理對新興產(chǎn)業(yè)的判斷仍保持樂觀。

而國泰基金經(jīng)理鄧時鋒在接受媒體采訪時也表示最近創(chuàng)業(yè)板的回調(diào)，是對前期漲幅較大的合理修正，難以判斷創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是否到頭。但是，可以確定的是，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型依然是中國經(jīng)濟未來的主基調(diào)。作為新型產(chǎn)業(yè)代表的創(chuàng)業(yè)板，依然有較好的發(fā)展空間。

盡管如此，短期來看基金們?nèi)越ㄗh規(guī)避小盤股，魏鳳春認為A股的中長期支撐仍然牢固，短期或有調(diào)整，風(fēng)格方面，短期仍偏向重資產(chǎn)、低估值。而南方基金楊德龍則認為滬港通開通對于藍籌股的估值修復(fù)有很大提振，但對于小盤股的估值會有很大的壓制。因此提醒投資者要及時進行風(fēng)格轉(zhuǎn)換，減持前期漲幅過大的小盤股，買一些低估值的藍籌。endprint