藍籌風格延續 創業板慎抄底

余承

上周文章提到，大藍藍籌將會漲的瞠目結舌，盤面果然出現這一幕，中國建筑以及中國銀行都漲停。而提示的創業板風險提前釋放，創業板出現抵抗式下跌，估值較高，后期持續看跌，不建議盲目填倉或者抄底，建議耐心等待見底信號。當前市場偏向藍籌風格非常明顯，后期應該持續關注藍籌。

筆者認為只要滬指符合這三條，就堅定的當牛市行情來做。第一條就是滬指單邊日均成交額為1018億以上；第二條就是60日均線之上；第三條就是管理層希望股市上行。從目前看日均成交額都在2000億以上，因此推動藍籌風格前行。第二條也完全符合，目前60日均線在2340點一帶。第三條從近期的管理層行為可以看到：監管層發布了《關于鼓勵證券公司進一步補充資本的通知》和《證券公司資本補充指引》，利好券商。

從10月份的宏觀經濟數據看，三大馬車的增速均下滑。10月固定投資增速跌至15.9%，消費增速為11.5%，降至年內新低；而出口增速也由上月的15.3%回落至11.6%。此外，工業生產增速亦回落0.3個百分點至7.7%。值得關注的是，今年1～10月，全國房地產開發投資達7.7萬億元，同比名義增長12.4%，增幅較1～9月回落0.1個百分點，投資增幅目前已連續9個月持續回落，且創下63個月來新低。多項經濟指標較弱，顯示當前經濟下行壓力仍存。因此從短期經濟方面，看不到股市上漲的邏輯。但也不必過于悲觀，隨著前期高鐵等基建項目的推進，以及樓市放松政策的刺激，預期第四季度GDP增速仍將回暖至7.5%。

回到本輪A股上漲的動力，主要是市場利率下滑和改革刺激紅利方面。市場利率方面，14天銀行間拆借利率近期下行明顯，而14天逆回購招標利率僅3.4%，1年期國債收益率為代表的無風險利率下行明顯。另據媒體報道，央行向江蘇和浙江等省份城市商業銀行借助中期借貸便利（MLF）釋放流動性，這筆規模百億級的信貸支持利率在3.5%，要求定向投放于小微企業的資金需求。可見新的流動性量化工具仍將在持續， 10月份CPI僅1.6%低位運行有很密切的關系，因此貨幣政策仍將持續放松。無風險利率的大幅下行，除有利于系統提升股市估值外，對于低估值、高股息的利率敏感性行業影響尤其的大，這些行業包括金融、地產、公共事業等，建議投資者繼續關注。另外政策紅利方面，一帶一路的走出去戰略，已經為中國的制造業輸出和資產輸出指明了方面。

周一滬港通即將開通。市場最大的熱點，仍將圍繞于此。神秘的滬港通揭開面紗，有傳聞會秒殺，130億資金將會直接用光。假設如此，則17日窗口仍將指示大盤上行，但波動將會加大。筆者認為好行情將延續到12月中旬概率較大，風格以藍籌為主。滬港通的開通將會讓A股在操作理念、選股模式方面都有新的改變，建議關注業績好以及稀缺性板塊，如：金融、稀土板塊、醫藥以及上海本地重估股等。近幾個月80、90后入市較多，買東西用淘寶等電商，習慣低價，低價藍籌堅定看好；而老股民和游資對高送轉鐘情有加，可持續關注。