中小企業融資困境與對策

徐火軍

摘 要：很長時間里，在我國國民經濟中中小企業在資金借貸困難的窘境中掙扎。在國民經濟建設中這些中小企業的發展又發揮了無可替代的作用，可是它們的發展卻受著融資困難的制肘，所以解決借貸難的問題已經成為各地中小企業的首要問題。因此要對我國普遍的中小企業借貸中存在的困難及其原因進行深入分析并想出相應的辦法。對中小企業借貸現狀和借貸困難的根源，本文分別從國家金融體系、企業自身素養、整體的宏觀政策三個方面進行仔細的解析，得出是因為我國的社會自身的金融體系不夠完善、中小企業中的信息量不對稱、信用擔保導致的資金借貸不成熟、自身的體制又不完善、信用等級較低等，這些都是促成中小企業借貸困難的重要因素。結合我國的實際情況，提出我國的中小企業要從自身抓起，切實提高各中小企業的整體素養，同時快速建立全方位、全面、多層次的中小企業借貸融資體系和經營機制。

關鍵詞：中小企業；融資；對策

1 融資難是中小企業普遍面臨的困境

現在只有6.32%的中小企業感覺融資方式完善。根據國家發改委對中小企業調查，中小企業因沒辦法落實抵押而被拒絕融資的比例為23%，再加上33.4%因為不能落實擔保而發生拒絕貸款，這個比例為55.2%。而從另一方面，從總體上來分析，2009年的前三個月，全國信貸融資規模的總量增長了4.9萬億元，但中小企業貸款融資增額不到6%，而在全國企業總數中中小企業實際上總數已超98%。經此可見，融資難已是中小企業面臨的普遍問題，而要使中小企業的壯大，首先就須解決融資借貸難的問題。

2 目前中小企業的融資渠道

中小企業的借貸渠道目前為兩種：內源融資借貸和外源融資借貸。

（一）內源融資

（1）內源性權益資本籌集

一般那些中小企業權益性資本獲得方式有兩條：一是出售發行權益性金融證券；二是企業自身內源性融資，把所得的利潤以股東權益的形式留在企業內部，支持企業發展投資。因為經營規模較小，盈利增長速度緩慢，所以，發行權益性金融證券是中小企業擴張權益性資本的主要方式。但我國體制還不完善，對抵押困難的中小企業限制較多，也限制了內源性融資手段的實行。

（2）內源性債務資本籌集

內源性債務資本籌集是指提供債務性質的借款，而這些人一般是那些和企業有直接關系的企業法人、合伙人、股東或業主的親戚朋友。這種融資方式利率水平可調節性大，企業和借貸人間較少有因為道德風險和信息不對稱問題引起的拒貸危機。而因為內源性直接債務融資是一種非正式金融行為，遏制了"民間融資"的壯大發展。這種融資借貸方式應合理引導，并加以法律保障，從實際的意義上來講，它對中小企業的發展也起到了重要的促進作用。

（二）外源融資

（1）間接融資渠道

從間接融資渠道看，有商業銀行、非金融機構、信用社政策性銀行貸款。政策性銀行貸款一般偏向于政府扶持的項目和國有企業，中小企業借貸融資的重要渠道是商業銀行貸款，非金融機構貸款和信用社貸款所提供的資金根本無法滿足需求。而且為中小企業提供融資的渠道，商業銀行也并不順暢，相對于大企業，對中小企業貸款，風險大、運作費用較高、管理麻煩。

（2）直接融資渠道

從直接融資的渠道看，中小企業要從資本市場籌集到資金相當困難的。企業直接融資的渠道有發行企業債券和股票。對企業利用證券股票市場融資的規定非常嚴格，并且也只有那些重大基礎設施建設和大型重點企業才有可能獲準批量發行債券，絕大多數的中小企業無力達到要求，從而上市融資。

3 中小企業融資難的成因分析

目前中小企業之所以融資困難是由企業自身素養和本國的金融體系以及國家宏觀政策調控等多方面的因素綜合作用的結果。其原因具體可總結為以下幾個方面：

（1）中小企業因其資金規模小、實力差、抗風險能力差，而我國中小企業絕大多數都為勞動密集型產業，規模小、實力差，除了少量高科技新企業外，大部分的企業研發投入較少，技術水平又落后，無法適應日新月異的市場需求和越來越激烈的市場競爭，其抗壓的能力也較低，所以經營風險大，產品技術的含量和附加值較低的特點更是使其在面臨激烈市場競爭下，對供應商和顧客還手能力較弱，缺乏核心競爭力，破產清算的頻率較高，導致銀行方面的信貸面臨巨大的風險。根據國家統計局《中小企業發展問題研究》表明，我國中小企業整體的發展狀況不樂觀，其中只有四成左右具備一定的成長潛力，而六成左右存在能力有限的問題。另外，據美國中小企業管理局統計，有近 22.6%的中小企業在創業前兩年內消失，有近 53.8%的中小企業在創業的四年內退出市場。因此，根據同期對比，中國的中小企業倒閉破產率不會低于美國。中小企業居高不下的倒閉風險也使得各大金融機構的風險和收益不成比例，尤其是在我國貸款利率存在嚴格管制的狀態下，銀行方面面臨的風險在回報利率上完全得不到補償。加之中小企業在資金的需求上一次性量小，頻率又較高，無疑加大了借貸的復雜性，增加了其成本和代價，對其還款能力造成惡劣影響。

（2）由于中小企業財務制度的不規范、信用觀念差、信息不透明，導致借貸成本過高，多數的中小企業都存在著財務管理制度不健全，內部的控制力度不嚴，財務報表等賬冊不全或者存在虛報現象，并且缺乏披露財務信息意識，沒有透明度和一定的監督。而且中小企業的經營者普遍信用觀念缺乏，各種欠息、躲帳、賴債等失信現象常有發生，這些就造成了國內中小企業整體信用不佳，融資借貸成本居高不下的局面。中小企業創立時，是以自身的資金為主，所以普遍規模較小，想要通過擔保或者抵押貸款向銀行、金融機構籌資無疑是困難的。一些中小企業就只能以自身內部、或間接、或短期融資為主。而一些通過民間借貸的利息則高出銀行貸款利息的3至4倍。

（3）抵押市場不完善，那些中小企業缺少良性抵押資產，影響了間接融資，從降低貸款風險的角度看，要求的是抵押與第三方提供信用擔保的作用是要保持一致的，其作用都是為了避免或減少各大銀行機構信貸資金遭受損失的一種強力措施。但是，我國目前整體的要素市場不夠完善，作為抵押標的各種資產，諸如土地、房產及其他固定和流動資產等，一旦開始拍賣又會遭到許多制度因素的制約，造成無形中資產流失，這也極大的限制了抵押標的流動性和可再生性，使得抵押品難以轉換成借貸部門的現金，而且中小企業在提供抵押標的方面更是處于下風，像本身具有的資產少，土地、房產等抵押標不夠，而流動資產又易發生物質形態上的變化，無形的資產難以統籌計算等，根本無法符合金融部門的抵押要求。因此中小企業便無法通過抵押物品來貸款，獲得公司發展所需的資金。

參考文獻：

[1]胡建生.亞洲國家（地區）支持中小企業融資的案例分析[J].學習與探索，2009（04）.

[2]成萬牘.中小企業融資難究竟難在哪里[J].現代鄉鎮，2009（07）.

[3]萬永紅.中小企業融資問題分析[J].現代商貿工業，2009（16）.

[4]趙慶明，蔣立珠.化解中小企業融資難需多管齊下[J].西部論叢，2009（07）.

[5]郭田勇，葛娟.多方合力破解中小企業融資困局[J].西部論叢，2009（07）.

[6]楊薇.破解中小企業融資難之解決方案[J].山西煤炭管理干部學院學報，2009（3）.

[7]關英奎.以科學發展觀為統領切實解決中小企業融資難問題[J].中國經貿導刊，2009（15）.

[8]張耀謀，李世新.當前我國中小企業融資難的關鍵因素分析[J].國集體經濟 2009（16）.endprint

摘 要：很長時間里，在我國國民經濟中中小企業在資金借貸困難的窘境中掙扎。在國民經濟建設中這些中小企業的發展又發揮了無可替代的作用，可是它們的發展卻受著融資困難的制肘，所以解決借貸難的問題已經成為各地中小企業的首要問題。因此要對我國普遍的中小企業借貸中存在的困難及其原因進行深入分析并想出相應的辦法。對中小企業借貸現狀和借貸困難的根源，本文分別從國家金融體系、企業自身素養、整體的宏觀政策三個方面進行仔細的解析，得出是因為我國的社會自身的金融體系不夠完善、中小企業中的信息量不對稱、信用擔保導致的資金借貸不成熟、自身的體制又不完善、信用等級較低等，這些都是促成中小企業借貸困難的重要因素。結合我國的實際情況，提出我國的中小企業要從自身抓起，切實提高各中小企業的整體素養，同時快速建立全方位、全面、多層次的中小企業借貸融資體系和經營機制。

關鍵詞：中小企業；融資；對策

1 融資難是中小企業普遍面臨的困境

現在只有6.32%的中小企業感覺融資方式完善。根據國家發改委對中小企業調查，中小企業因沒辦法落實抵押而被拒絕融資的比例為23%，再加上33.4%因為不能落實擔保而發生拒絕貸款，這個比例為55.2%。而從另一方面，從總體上來分析，2009年的前三個月，全國信貸融資規模的總量增長了4.9萬億元，但中小企業貸款融資增額不到6%，而在全國企業總數中中小企業實際上總數已超98%。經此可見，融資難已是中小企業面臨的普遍問題，而要使中小企業的壯大，首先就須解決融資借貸難的問題。

2 目前中小企業的融資渠道

中小企業的借貸渠道目前為兩種：內源融資借貸和外源融資借貸。

（一）內源融資

（1）內源性權益資本籌集

一般那些中小企業權益性資本獲得方式有兩條：一是出售發行權益性金融證券；二是企業自身內源性融資，把所得的利潤以股東權益的形式留在企業內部，支持企業發展投資。因為經營規模較小，盈利增長速度緩慢，所以，發行權益性金融證券是中小企業擴張權益性資本的主要方式。但我國體制還不完善，對抵押困難的中小企業限制較多，也限制了內源性融資手段的實行。

（2）內源性債務資本籌集

內源性債務資本籌集是指提供債務性質的借款，而這些人一般是那些和企業有直接關系的企業法人、合伙人、股東或業主的親戚朋友。這種融資方式利率水平可調節性大，企業和借貸人間較少有因為道德風險和信息不對稱問題引起的拒貸危機。而因為內源性直接債務融資是一種非正式金融行為，遏制了"民間融資"的壯大發展。這種融資借貸方式應合理引導，并加以法律保障，從實際的意義上來講，它對中小企業的發展也起到了重要的促進作用。

（二）外源融資

（1）間接融資渠道

從間接融資渠道看，有商業銀行、非金融機構、信用社政策性銀行貸款。政策性銀行貸款一般偏向于政府扶持的項目和國有企業，中小企業借貸融資的重要渠道是商業銀行貸款，非金融機構貸款和信用社貸款所提供的資金根本無法滿足需求。而且為中小企業提供融資的渠道，商業銀行也并不順暢，相對于大企業，對中小企業貸款，風險大、運作費用較高、管理麻煩。

（2）直接融資渠道

從直接融資的渠道看，中小企業要從資本市場籌集到資金相當困難的。企業直接融資的渠道有發行企業債券和股票。對企業利用證券股票市場融資的規定非常嚴格，并且也只有那些重大基礎設施建設和大型重點企業才有可能獲準批量發行債券，絕大多數的中小企業無力達到要求，從而上市融資。

3 中小企業融資難的成因分析

目前中小企業之所以融資困難是由企業自身素養和本國的金融體系以及國家宏觀政策調控等多方面的因素綜合作用的結果。其原因具體可總結為以下幾個方面：

（1）中小企業因其資金規模小、實力差、抗風險能力差，而我國中小企業絕大多數都為勞動密集型產業，規模小、實力差，除了少量高科技新企業外，大部分的企業研發投入較少，技術水平又落后，無法適應日新月異的市場需求和越來越激烈的市場競爭，其抗壓的能力也較低，所以經營風險大，產品技術的含量和附加值較低的特點更是使其在面臨激烈市場競爭下，對供應商和顧客還手能力較弱，缺乏核心競爭力，破產清算的頻率較高，導致銀行方面的信貸面臨巨大的風險。根據國家統計局《中小企業發展問題研究》表明，我國中小企業整體的發展狀況不樂觀，其中只有四成左右具備一定的成長潛力，而六成左右存在能力有限的問題。另外，據美國中小企業管理局統計，有近 22.6%的中小企業在創業前兩年內消失，有近 53.8%的中小企業在創業的四年內退出市場。因此，根據同期對比，中國的中小企業倒閉破產率不會低于美國。中小企業居高不下的倒閉風險也使得各大金融機構的風險和收益不成比例，尤其是在我國貸款利率存在嚴格管制的狀態下，銀行方面面臨的風險在回報利率上完全得不到補償。加之中小企業在資金的需求上一次性量小，頻率又較高，無疑加大了借貸的復雜性，增加了其成本和代價，對其還款能力造成惡劣影響。

（2）由于中小企業財務制度的不規范、信用觀念差、信息不透明，導致借貸成本過高，多數的中小企業都存在著財務管理制度不健全，內部的控制力度不嚴，財務報表等賬冊不全或者存在虛報現象，并且缺乏披露財務信息意識，沒有透明度和一定的監督。而且中小企業的經營者普遍信用觀念缺乏，各種欠息、躲帳、賴債等失信現象常有發生，這些就造成了國內中小企業整體信用不佳，融資借貸成本居高不下的局面。中小企業創立時，是以自身的資金為主，所以普遍規模較小，想要通過擔保或者抵押貸款向銀行、金融機構籌資無疑是困難的。一些中小企業就只能以自身內部、或間接、或短期融資為主。而一些通過民間借貸的利息則高出銀行貸款利息的3至4倍。

（3）抵押市場不完善，那些中小企業缺少良性抵押資產，影響了間接融資，從降低貸款風險的角度看，要求的是抵押與第三方提供信用擔保的作用是要保持一致的，其作用都是為了避免或減少各大銀行機構信貸資金遭受損失的一種強力措施。但是，我國目前整體的要素市場不夠完善，作為抵押標的各種資產，諸如土地、房產及其他固定和流動資產等，一旦開始拍賣又會遭到許多制度因素的制約，造成無形中資產流失，這也極大的限制了抵押標的流動性和可再生性，使得抵押品難以轉換成借貸部門的現金，而且中小企業在提供抵押標的方面更是處于下風，像本身具有的資產少，土地、房產等抵押標不夠，而流動資產又易發生物質形態上的變化，無形的資產難以統籌計算等，根本無法符合金融部門的抵押要求。因此中小企業便無法通過抵押物品來貸款，獲得公司發展所需的資金。

參考文獻：

[1]胡建生.亞洲國家（地區）支持中小企業融資的案例分析[J].學習與探索，2009（04）.

[2]成萬牘.中小企業融資難究竟難在哪里[J].現代鄉鎮，2009（07）.

[3]萬永紅.中小企業融資問題分析[J].現代商貿工業，2009（16）.

[4]趙慶明，蔣立珠.化解中小企業融資難需多管齊下[J].西部論叢，2009（07）.

[5]郭田勇，葛娟.多方合力破解中小企業融資困局[J].西部論叢，2009（07）.

[6]楊薇.破解中小企業融資難之解決方案[J].山西煤炭管理干部學院學報，2009（3）.

[7]關英奎.以科學發展觀為統領切實解決中小企業融資難問題[J].中國經貿導刊，2009（15）.

[8]張耀謀，李世新.當前我國中小企業融資難的關鍵因素分析[J].國集體經濟 2009（16）.endprint

摘 要：很長時間里，在我國國民經濟中中小企業在資金借貸困難的窘境中掙扎。在國民經濟建設中這些中小企業的發展又發揮了無可替代的作用，可是它們的發展卻受著融資困難的制肘，所以解決借貸難的問題已經成為各地中小企業的首要問題。因此要對我國普遍的中小企業借貸中存在的困難及其原因進行深入分析并想出相應的辦法。對中小企業借貸現狀和借貸困難的根源，本文分別從國家金融體系、企業自身素養、整體的宏觀政策三個方面進行仔細的解析，得出是因為我國的社會自身的金融體系不夠完善、中小企業中的信息量不對稱、信用擔保導致的資金借貸不成熟、自身的體制又不完善、信用等級較低等，這些都是促成中小企業借貸困難的重要因素。結合我國的實際情況，提出我國的中小企業要從自身抓起，切實提高各中小企業的整體素養，同時快速建立全方位、全面、多層次的中小企業借貸融資體系和經營機制。

關鍵詞：中小企業；融資；對策

1 融資難是中小企業普遍面臨的困境

現在只有6.32%的中小企業感覺融資方式完善。根據國家發改委對中小企業調查，中小企業因沒辦法落實抵押而被拒絕融資的比例為23%，再加上33.4%因為不能落實擔保而發生拒絕貸款，這個比例為55.2%。而從另一方面，從總體上來分析，2009年的前三個月，全國信貸融資規模的總量增長了4.9萬億元，但中小企業貸款融資增額不到6%，而在全國企業總數中中小企業實際上總數已超98%。經此可見，融資難已是中小企業面臨的普遍問題，而要使中小企業的壯大，首先就須解決融資借貸難的問題。

2 目前中小企業的融資渠道

中小企業的借貸渠道目前為兩種：內源融資借貸和外源融資借貸。

（一）內源融資

（1）內源性權益資本籌集

一般那些中小企業權益性資本獲得方式有兩條：一是出售發行權益性金融證券；二是企業自身內源性融資，把所得的利潤以股東權益的形式留在企業內部，支持企業發展投資。因為經營規模較小，盈利增長速度緩慢，所以，發行權益性金融證券是中小企業擴張權益性資本的主要方式。但我國體制還不完善，對抵押困難的中小企業限制較多，也限制了內源性融資手段的實行。

（2）內源性債務資本籌集

內源性債務資本籌集是指提供債務性質的借款，而這些人一般是那些和企業有直接關系的企業法人、合伙人、股東或業主的親戚朋友。這種融資方式利率水平可調節性大，企業和借貸人間較少有因為道德風險和信息不對稱問題引起的拒貸危機。而因為內源性直接債務融資是一種非正式金融行為，遏制了"民間融資"的壯大發展。這種融資借貸方式應合理引導，并加以法律保障，從實際的意義上來講，它對中小企業的發展也起到了重要的促進作用。

（二）外源融資

（1）間接融資渠道

從間接融資渠道看，有商業銀行、非金融機構、信用社政策性銀行貸款。政策性銀行貸款一般偏向于政府扶持的項目和國有企業，中小企業借貸融資的重要渠道是商業銀行貸款，非金融機構貸款和信用社貸款所提供的資金根本無法滿足需求。而且為中小企業提供融資的渠道，商業銀行也并不順暢，相對于大企業，對中小企業貸款，風險大、運作費用較高、管理麻煩。

（2）直接融資渠道

從直接融資的渠道看，中小企業要從資本市場籌集到資金相當困難的。企業直接融資的渠道有發行企業債券和股票。對企業利用證券股票市場融資的規定非常嚴格，并且也只有那些重大基礎設施建設和大型重點企業才有可能獲準批量發行債券，絕大多數的中小企業無力達到要求，從而上市融資。

3 中小企業融資難的成因分析

目前中小企業之所以融資困難是由企業自身素養和本國的金融體系以及國家宏觀政策調控等多方面的因素綜合作用的結果。其原因具體可總結為以下幾個方面：

（1）中小企業因其資金規模小、實力差、抗風險能力差，而我國中小企業絕大多數都為勞動密集型產業，規模小、實力差，除了少量高科技新企業外，大部分的企業研發投入較少，技術水平又落后，無法適應日新月異的市場需求和越來越激烈的市場競爭，其抗壓的能力也較低，所以經營風險大，產品技術的含量和附加值較低的特點更是使其在面臨激烈市場競爭下，對供應商和顧客還手能力較弱，缺乏核心競爭力，破產清算的頻率較高，導致銀行方面的信貸面臨巨大的風險。根據國家統計局《中小企業發展問題研究》表明，我國中小企業整體的發展狀況不樂觀，其中只有四成左右具備一定的成長潛力，而六成左右存在能力有限的問題。另外，據美國中小企業管理局統計，有近 22.6%的中小企業在創業前兩年內消失，有近 53.8%的中小企業在創業的四年內退出市場。因此，根據同期對比，中國的中小企業倒閉破產率不會低于美國。中小企業居高不下的倒閉風險也使得各大金融機構的風險和收益不成比例，尤其是在我國貸款利率存在嚴格管制的狀態下，銀行方面面臨的風險在回報利率上完全得不到補償。加之中小企業在資金的需求上一次性量小，頻率又較高，無疑加大了借貸的復雜性，增加了其成本和代價，對其還款能力造成惡劣影響。

（2）由于中小企業財務制度的不規范、信用觀念差、信息不透明，導致借貸成本過高，多數的中小企業都存在著財務管理制度不健全，內部的控制力度不嚴，財務報表等賬冊不全或者存在虛報現象，并且缺乏披露財務信息意識，沒有透明度和一定的監督。而且中小企業的經營者普遍信用觀念缺乏，各種欠息、躲帳、賴債等失信現象常有發生，這些就造成了國內中小企業整體信用不佳，融資借貸成本居高不下的局面。中小企業創立時，是以自身的資金為主，所以普遍規模較小，想要通過擔保或者抵押貸款向銀行、金融機構籌資無疑是困難的。一些中小企業就只能以自身內部、或間接、或短期融資為主。而一些通過民間借貸的利息則高出銀行貸款利息的3至4倍。

（3）抵押市場不完善，那些中小企業缺少良性抵押資產，影響了間接融資，從降低貸款風險的角度看，要求的是抵押與第三方提供信用擔保的作用是要保持一致的，其作用都是為了避免或減少各大銀行機構信貸資金遭受損失的一種強力措施。但是，我國目前整體的要素市場不夠完善，作為抵押標的各種資產，諸如土地、房產及其他固定和流動資產等，一旦開始拍賣又會遭到許多制度因素的制約，造成無形中資產流失，這也極大的限制了抵押標的流動性和可再生性，使得抵押品難以轉換成借貸部門的現金，而且中小企業在提供抵押標的方面更是處于下風，像本身具有的資產少，土地、房產等抵押標不夠，而流動資產又易發生物質形態上的變化，無形的資產難以統籌計算等，根本無法符合金融部門的抵押要求。因此中小企業便無法通過抵押物品來貸款，獲得公司發展所需的資金。

參考文獻：

[1]胡建生.亞洲國家（地區）支持中小企業融資的案例分析[J].學習與探索，2009（04）.

[2]成萬牘.中小企業融資難究竟難在哪里[J].現代鄉鎮，2009（07）.

[3]萬永紅.中小企業融資問題分析[J].現代商貿工業，2009（16）.

[4]趙慶明，蔣立珠.化解中小企業融資難需多管齊下[J].西部論叢，2009（07）.

[5]郭田勇，葛娟.多方合力破解中小企業融資困局[J].西部論叢，2009（07）.

[6]楊薇.破解中小企業融資難之解決方案[J].山西煤炭管理干部學院學報，2009（3）.

[7]關英奎.以科學發展觀為統領切實解決中小企業融資難問題[J].中國經貿導刊，2009（15）.

[8]張耀謀，李世新.當前我國中小企業融資難的關鍵因素分析[J].國集體經濟 2009（16）.endprint