區域金融如何作用于區域經濟發展

郝路露

問題的提出

金融發展與經濟增長的關系在理論界一直存有爭議。古典學派認為金融發展與經濟增長之間沒有因果關系。自20世紀50年代中期以來，眾多西方經濟學家對金融發展與經濟發展之間的關系開始進行系統的研究和摸索。盡管有學者指出部分研究過分夸大了金融對經濟增長的促進作用，但可以肯定的是，金融發展與經濟增長之間存在著積極而又緊密的聯系。國內學界往往在整理回顧了國外關于金融發展與經濟增長關系的理論和實證研究的基礎上進行實證研究，結果表明在宏觀經濟層面，金融發展確實對整個經濟發展起到了協調和促進作用，其發揮作用的內在機理在于整個經濟和金融系統而引發的要素流動，特別是資本流動。但是立足微觀區域視角的一些研究并沒有支持上述觀點，有研究發現，區域金融發展對區域經濟增長沒有顯著影響，金融發展不是區域經濟增長的原因，可能只是經濟增長的內生結果。區域金融發展與區域經濟增長之間的因果關系始終是沒有打開的“黑箱”。

就傳統意義而言，地方政府對區域經濟發展的調控主要采用財政、稅收等非金融手段直接影響企業的運行，進而帶動地方經濟增長。但是這種調節存在嚴重的擠出效應和非市場化效應，難以切實解決一些深層次問題。伴隨著中央深化改革舉措的不斷推出，立足市場機制、包括資本市場建立和健全區域的經濟運行系統就成為當前政府職能部門關注的核心問題。

區域金融影響經濟運行的機理分析

區域金融作為經濟系統的重要組成部分，對于經濟運行的作用可以分為直接和間接兩個維度。作為生產性服務業，金融服務本身就是價值創造的重要力量。特別是伴隨經濟結構的不斷調整，產業結構層次不斷提升，金融服務必將直接成為區域經濟的增長極之一。但是立足以一、二產業發展為主體的區域經濟發展，金融在自身贏利、創造價值的同時，更重要的職能應該是為經濟發展提供金融支持，推動和扶持區域產業的競爭力提升。發揮上述功效的關鍵在于明確金融系統作用于區域經濟的立足點、明確作用的方式和路徑、解析內在的機理。

立足多層次的資本市場建設，為實體企業提供資本，是金融推動經濟發展的核心。融資是資本市場最主要的功能，而資金短缺又是當前企業面臨的最大困境。如何通過有效的資本市場運作，發揮金融系統的融資功能，將直接決定區域金融系統是否有效。企業是區域經濟發展的核心組織，是配置資源、創造社會財富的唯一形態。在信貸壓力不斷擴大、IPO步驟放緩，而企業轉型升級資金需求日益提升的情況下，通過有效引導企業分層次地參與“地區股權交易”“新三板”等場外業務和包括主板、中小板、創業板等場內業務，借助小微貸等金融產品，可以緩解資金壓力，實現規模擴張和能力提升等轉型升級要務，進而形成區域經濟的內源性增長。

立足生產性的金融服務開發，為流通環節提供推動力，是金融推動經濟發展的樞紐。對于生產性企業而言，金融系統還為整個經濟系統提供服務工作，特別是立足商貿、流通環節，金融的作用非常重大。流通環節立足國內和國際兩個市場，金融在支付工具、信用擔保、保險對沖、融資租賃等眾多環節起到關鍵性作用。特別是伴隨全球經濟一體化以及全球價值鏈的整合，以供應鏈金融為代表的新型流通金融服務將為區域經濟發展提供銜接生產與流通的樞紐，成為新的增長極。

立足自組織的金融系統建設，為區域經濟提供動力，是金融推動經濟發展的基礎。實現金融系統的服務功能依靠的不是政府的主導，而是涵蓋多層次、多領域的金融服務與中介組織，以國有銀行、股份制商業銀行、地區發展銀行、城鎮合作銀行為主體的銀行金融組織，以券商、投行、基金公司為代表的金融中介機構，以地區股權交易平臺、股交中心、新三板、期貨、現貨交易平臺為代表的金融平臺組織，相互結合、互相補充，構建成為區域金融系統。系統內部能夠依靠市場機制，聯合企業形成自我供給、自我完善的自組織系統，為區域經濟發展提供持續的動力。

立足安全性的金融防范系統，為區域經濟化解危機，是金融推動經濟發展的保障。由于資本天生的逐利性，面對地區經濟之間的落差，資本將會自發尋找套利的空間和機會，國際資本的“熱錢”、國內眾多“產業基金”都會對地區的實體產業、地產、消費品等眾多領域帶來沖擊，形成物價上漲，引發經濟波動，甚至造成經濟泡沫，為經濟發展帶來威脅。而此時，金融防范體系就顯得尤為重要。通過金融政策制定、金融監管系統的運行，保障地區經濟平穩發展，將是區域金融體系的重要任務。

結論

區域金融體系構建與金融創新是金融領域研究的前沿問題，也是當前區域經濟發展迫切要解決的關鍵問題。主流的經濟、金融領域更為關注金融調節行為與經濟波動之間的數量聯動關系，關注宏觀和中觀層面的內在聯系，而相對忽視微觀金融系統內部的機理，使得當前區域經濟金融協調發展戰略和政策制定與執行缺乏理論依據，其效果必然與目標相距甚遠。本文力圖對區域金融作用于經濟發展的內在機理進行探討，認為金融體系對于經濟發展的作用在于提供資金支持、引導產業發展、維護區域經濟穩定、提供新的經濟增長點等多方面。地方政府在區域金融體系建設以及區域金融發展過程中的作用應該是“掌舵人”，而不是“船夫”，應該充分發揮地方政府的規劃、協調、調控與監督職能，針對現有的金融發展瓶頸，大力發展金融組織，推進企業資本化運作，組織多元化金融產品和服務，維護金融系統健康、快速發展，為區域經濟發展保駕護航。

（作者單位：武漢理工大學）endprint